招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2013年4月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2013年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 ■ §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 ■ 注:1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 ■ 注:业绩比较基准收益率=55%×沪深300指数+45%×中信标普全债指数,业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 ■ 注:本基金将基金资产的30%-80%投资于股票,权证投资比例不超过基金资产净值的3%,股指期货的投资比例遵循国家相关法律法规,将基金资产的20%-70%投资于现金和债券等固定收益类资产(其中,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%)。本基金于2012年2月1日成立,自基金成立日起6个月内为建仓期,截至建仓期结束时各项资产配置比例均符合基金合同的规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 ■ 注:1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日,后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告(生效)日期 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人(以下简称“公司”)已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内,对所有组合的各条指令,均在中央交易员的统一分派下,本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易,公司要求相关投资组合经理提供决策依据,并留存记录备查,完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行,本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 (1)股票市场回顾 1季度,沪深300指数下跌1.10%,业绩基准收益率为0.28%,本基金收益率为0.96%。1季度A股市场先涨后跌,春节以前,市场对经济的预期由复苏向强复苏方向演进,金融地产和周期股上涨,春节以后,地产新国五条、理财产品新规等调控措施陆续出台,货币政策回归中性,市场对经济的预期由复苏转向弱复苏甚至弱调整,A股市场相应地进入调整阶段,市场风格也发生转变,周期类股票大幅下跌,而医药、电子、环保、大众消费品以及主题类投资盛行。 (2)债券市场回顾 1季度债券市场表现良好,实现了较高的收益。流动性宽松是推动市场行情的主线,利率产品和信用产品收益率都出现下行。利率产品方面,在银监会8号文和“国五条”细则出台前,收益率高位波动,随后在融资监管、地产调控、禽流感等多重利好的刺激下,收益率小幅下行。信用产品方面,收益率下行基本贯穿整个季度,只是在2月底因为资金利率的超预期上行,部分中票品种出现了调整,而在银监会8号文出台后,市场预期银行理财转向债券投资将带来巨大需求,收益率再次明显下行,并创出年内新低。 (3)基金操作回顾 1季度,本基金保持了较为中性的股票仓位,适当增加了持股集中度,维持了消费、商业、医药的基本配置。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末,本基金份额净值为0.950元,本报告期份额净值增长率为0.96%,同期业绩比较基准增长率为0.28%,基金业绩表现优于业绩比较基准,幅度为0.68%。主要原因是:本基金保持了较高的消费、医药类股票仓位较高。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 (1)股票市场展望 展望2季度,我们认为A股市场存在结构型机会,指数总体上行空间不大。 外围经济方面,美国经济仍处于复苏的过程中,但2013年1季度因为财政悬崖等问题减缓复苏进程,而欧洲经济处于复苏的初级阶段,另一方面,估计全球货币宽松政策在2013年仍将持续,整体来看,2013年外围市场对A股的影响偏正面。 国内经济方面,1季度经济为淡季,并且由于政府换届的影响,1季度的淡季比往年更淡。同时房地产调控政策、影子银行规范政策和规范地方融资平台政策的出台,一方面可能直接影响房地产和基建项目的开工,另一方面也影响社会融资总量的进一步扩张。这些政策对于中国经济的长期增长有利,但就短的经济周期而言,这些调控政策会影响经济复苏的力度。 2季度,政府换届对经济短期不利影响消除,1季度延缓开工的项目可能在1季度开工。另外,虽然货币政策回归中性,但是目前社会融资总量仍然很大,市场流动性宽裕,估计2季度经济将继续弱复苏的局面。 总体来看,国内经济继续复苏,政策中性,因此我们估计2013年2季度市场仍存在结构型机会,但受制于经济复苏的力度,估计市场整体空间不大。 投资策略方面,本基金将适度降低股票投资仓位,坚持采取精选个股、均衡配置的方式,保持消费、医药、地产、金融等行业的基本配置,以期通过上市公司业绩增长获得稳定收益。 (2)债券市场展望 展望2013年2季度债券市场,从基本面上看,对非标准融资扩张的监管和地产调控的细化可能给经济带来颠覆性影响,总体融资增长逐渐受到约束,以及房地产相关产业链可能显露回落迹象,经济复苏接近尾声。产能过剩、杠杆过高、外需低迷等中期抑制经济增长的力量依然存在,下半年经济增长难言乐观。流动性方面,日本央行的QE带来增量资金,美国经济可能放缓,意味着联储还不会释放收紧预期,再加上人民币的持续强势,外汇占款仍将为银行间市场带来新增资金,流动性转向紧张的可能不大。通货膨胀方面可能因基数小幅回升,但CPI大幅超越3%的可能较小,债券市场面临的政策紧缩风险有限。在这样的基本面环境下,债券市场风险不大,特别是利率和高等级信用收益率难以明显上行。但对信用风险事件要保持高度警惕,非标融资的监管可能使部分企业出现资金链断裂,低等级债券在目前收益率极低的情况下,对负面事件的反映可能更加敏感。另外股票市场行情演变及通胀形势变化等因素也将对债券市场产生影响。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 ■ 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ■ 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 ■ 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ■ 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ■ 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.8.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货合约。 5.8.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易,以管理市场风险为主要目的。本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收益分析的基础上。基金管理人将根据宏观环境因素、经济政策因素和资本市场因素,结合定性和定量方法,确定套保的时机和套保的方向。同时,根据本基金组合的BETA 系数、本基金股票投资的总体规模以及监管部门有关股指期货的投资限制,确定可以套保的金额和比例,计算套保合约数量,并尽量选择月份相同或相近的股指期货合约实施套保。 本公司的投资决策委员会是本公司股指期货业务投资运作的最高决策机构,公司投资决策委员会负责拟定公司股指期货业务资产配置策略,设定市场风险监控指标及其所对应的限额、止损止盈限额,审核基金经理提交的股指期货业务策略与方案。基金经理在量化投资团队的协助下拟订股指期货交易业务策略与方案,以套期保值为目的的策略方案应明确套期保值工具、对象、规模、期限以及有效性等内容。基金经理负责执行投资决策委员会的投资决策,量化投资团队和风险管理部负责评估已实施的投资方案,基金经理根据评估意见对组合的股指期货投资方案进行适当调整。 5.9 投资组合报告附注 5.9.1 报告期内基金投资的前十名证券除贵州茅台(股票代码600519)外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查,不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 贵州茅台酒股份有限公司控股子公司贵州茅台酒销售有限公司于2013年2月22日收到贵州省物价局《行政处罚决定书》(黔价处[2013]1号)。该决定书认为:贵州茅台酒销售有限公司对全国经销商向第三人销售茅台酒的最低价格进行限定,违反了《中华人民共和国反垄断法》第十四条的规定。为此,根据《中华人民共和国反垄断法》第四十六条、《中华人民共和国行政处罚法》第二十七条的规定给予处罚,限贵州茅台酒销售有限公司自收到该决定书之日起十五日内将罚款二亿四千七百万元人民币上交国库。 对该股票的投资决策程序的说明:本基金管理人看好贵州茅台股份有限公司在白酒行业中的品牌实力 经过与管理层的交流以及本基金管理人内部严格的投资决策流程,该股票被纳入本基金的实际投资组合。 5.9.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库,本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.9.3 其他资产构成 ■ 5.9.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.9.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 ■ 注:总申购份额含红利再投、转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件 2、中国证券监督管理委员会批准招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金设立的文件 3、《招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 4、《招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 5、《招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 6、《招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金2013年第1季度报告》。 7.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址:中国深圳深南大道7088号招商银行大厦 7.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅,或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话:400-887-9555 网址:http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2013年4月20日 基金简称 招商优势企业混合 基金主代码 217021 交易代码 217021 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012年2月1日 报告期末基金份额总额 78,597,292.45份 投资目标 通过积极主动选时操作,灵活配置大类资产,发掘受益于国家经济增长和经济增长方式转变过程中涌现出来的具有一定核心优势且成长性良好的优秀企业进行积极投资,在控制风险的前提下为基金持有人谋求长期、稳定的资本增值。 投资策略 本基金采取主动投资管理,灵活资产配置的投资模式。在投资策略上,本基金从两个层次进行,首先是进行大类资产配置,在一定程度上尽可能地降低证券市场的系统性风险,把握市场波动中产生的投资机会 其次是采取自下而上的分析方法,通过深入的基本面研究分析,精选具有一定核心优势且成长性良好的个股和个券,构建股票组合和债券组合。 业绩比较基准 55%×沪深300指数收益率+45%×中信标普全债指数收益率 风险收益特征 本基金是混合型基金,在证券投资基金中属于预期风险收益水平中等的投资品种,预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金,低于股票型基金。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 主要财务指标 报告期(2013年1月1日-2013年3月31日) 1.本期已实现收益 1,856,258.91 2.本期利润 1,060,643.02 3.加权平均基金份额本期利润 0.0127 4.期末基金资产净值 74,705,831.13 5.期末基金份额净值 0.950 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 0.96% 1.05% 0.28% 0.86% 0.68% 0.19% 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 赵龙 本基金的基金经理 2012年2月1日 - 12 赵龙,男,中国国籍,理学硕士。曾任职于国泰君安证券研究所及投资银行部、华安证券资产管理部及深圳市九夷投资有限责任公司,从事证券投资相关工作 2004年加入宝盈基金管理有限公司,曾任宏观经济及策略研究员、助理基金经理及基金经理 2009年加入平安证券资产管理部任执行总经理,主管投资研究业务 2011年加入招商基金管理有限公司,曾任专户资产投资部投资经理,现任招商核心价值混合型证券投资基金及招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 郭锐 本基金的基金经理 2012年7月10日 - 5 郭锐,男,中国国籍,经济学硕士。2007年7月起先后任职于易方达基金管理有限公司及华夏基金管理有限公司,任行业研究员,从事钢铁、有色金属、建筑建材等行业的研究工作。2011年加入招商基金管理有限公司,曾任首席行业研究员、助理基金经理,现任招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 38,405,383.66 50.91 其中:股票 38,405,383.66 50.91 2 固定收益投资 10,405,000.00 13.79 其中:债券 10,405,000.00 13.79 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 25,941,968.37 34.39 6 其他资产 681,918.54 0.90 7 合计 75,434,270.57 100.00 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 33,929,580.16 45.42 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 2,902,836.00 3.89 L 租赁和商务服务业 1,572,967.50 2.11 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 38,405,383.66 51.41 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 000423 东阿阿胶 80,300 4,183,630.00 5.60 2 300199 翰宇药业 132,966 3,007,690.92 4.03 3 000731 四川美丰 203,907 2,446,884.00 3.28 4 600010 包钢股份 471,000 2,411,520.00 3.23 5 300142 沃森生物 55,800 2,344,158.00 3.14 6 600519 贵州茅台 13,060 2,205,311.60 2.95 7 600199 金种子酒 132,811 2,204,662.60 2.95 8 600048 保利地产 189,500 2,175,460.00 2.91 9 000651 格力电器 74,500 2,128,465.00 2.85 10 000848 承德露露 100,140 1,859,599.80 2.49 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中:政策性金融债 - - 4 企业债券 10,405,000.00 13.93 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 - - 8 其他 - - 9 合计 10,405,000.00 13.93 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 112066 11西建债 100,000 10,405,000.00 13.93 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 23,643.74 2 应收证券清算款 626,697.77 3 应收股利 - 4 应收利息 30,688.26 5 应收申购款 888.77 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 681,918.54 本报告期期初基金份额总额 88,465,074.95 本报告期基金总申购份额 1,411,466.16 减:本报告期基金总赎回份额 11,279,248.66 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 78,597,292.45 2013年第一季度报告 2013年3月31日 基金管理人:招商基金管理有限公司 基金托管人:中国银行股份有限公司 报告送出日期:2013年4月20日