招商安瑞进取债券型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告 2024 年 03 月 31 日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 送出日期：2024 年 4 月 19 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董 事保证本 报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024 年4 月18日复核 了本报告中的财务指标、净 值表现和投 资组合报告等内容， 保证复核内容不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉 尽责的原则管理和运 用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表 其未来表 现。投资有风险，投 资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商安瑞进取债券 基金主代码 217018 交易代码 217018 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 3 月 17 日 报告期末基金份额总额 156,606,754.21 份 投资目标 在锁定投资组合下方风险的基础上，通过积极主动的可转债 投资管理，追求基金资产的长期稳定增值。 本基金对固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的 80%，其中可转债的投资比例为基金资产的 20%-95%，股票、 权证等权益类资产的投资比例不高于基金资产的 20%，基金 保留不低于基金资产净值 5%的现金 或者到期日在一年 以内 的政府债券。 投资策略 在基金实际管理过程中，基金管理人将根据中国宏观经济情 况和证券市场的阶段性变化，在上述投资组合比例范围内， 适时调整基金资产在股票、债券及货币市场工具等投资品种 间的配置比例。利用可转换债券兼具权益类证券与固定收益 类证券的特性，在不同市场周期下完成大类资产配置的目标， 在控制风险并保持良好流动性的基础上，追求超越业绩比较 基准的超额收益。 业绩比较基准 天相可转债指数收益率*60%+中债综合全价(总值)指数收益 率*40% 风险收益特征 本基金属于证券市场中的较低风险品种，预期收益和预期风 险高于货币市场基金，低于一般混合型基金和股票型基金。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 招商安瑞进取债券 A 招商安瑞进取债券 C 下属分级基金的交易代码 217018 019500 报告期末下属分级基金的份 155,472,567.38 份 1,134,186.83 份 额总额 注：本基金从 2023 年 9 月 15 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2023 年 9 月 18 日起存续。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日－2024 年 3 月 31 日） 招商安瑞进取债券 A 招商安瑞进取债券 C 1.本期已实现收益 -20,256,143.64 -557,049.36 2.本期利润 -26,056,555.32 -898,833.37 3.加权平均基金份额本期利 润 -0.1421 -0.1931 4.期末基金资产净值 273,100,057.16 1,993,862.49 5.期末基金份额净值 1.7566 1.7580 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益 水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基 金本期利息 收入、投资收益、其 他收入(不 含公允价 值变动收 益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值 变动收益； 3、本基金从 2023 年 9 月 15 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2023年 9 月 18 日起存续。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 招商安瑞进取债券 A 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 -6.97% 1.19% 0.12% 0.29% -7.09% 0.90% 过去六个月 -10.55% 1.00% -1.30% 0.28% -9.25% 0.72% 过去一年 -11.46% 0.78% -1.06% 0.24% -10.40% 0.54% 过去三年 -10.47% 0.55% 6.68% 0.30% -17.15% 0.25% 过去五年 2.07% 0.51% 14.95% 0.31% -12.88% 0.20% 自基金合同 生效起至今 75.66% 0.53% 36.53% 0.62% 39.13% -0.09% 招商安瑞进取债券 C 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 -6.99% 1.19% 0.12% 0.29% -7.11% 0.90% 过去六个月 -10.64% 1.00% -1.30% 0.28% -9.34% 0.72% 自基金合同 生效起至今 -10.03% 0.97% -1.08% 0.27% -8.95% 0.70% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 注：本基金从 2023 年 9 月 15 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2023 年 9 月 18 日起存续。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 男，硕士。2012 年 8 月至 2014 年 2 月在 陆家嘴金融发展有 限公司工作，任 战略 发展部投资经理；2014 年 2 月至 2015 年 4 月在华宝信托有限公司工作，任产 品部产品经理；2015 年 5 月至 2017 年 7 月在兴业国际信托 有限公司工作， 任证 本基金 2023 年 6 券信托总部团队负责人；2017 年 8 月至 况冲 基金经 月 21 日 - 8 2021 年 5 月在云南国际信托有限公司工 理 作，任资本市场部 业务副总监，从 事可 转债投资工作；2021 年 6 月至 2022 年 10 月在上海久期投资有限公司工作，任 股票转债研究副总监。2022 年 11 月加入 招商基金管理有限 公司，现任招商 丰利 灵活配置混合型证 券投资基金、招 商安 瑞进取债券型证券投资基金基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信 用、勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产，在严格控制 风险的前提 下，为基金持有人谋求 最大利益。本报告期 内，基金运作整体合法合规，无损 害基金持有 人利益的行为。基金的 投资范围以及投资运 作符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人已建立较完善 的研究方 法和投资决策流程， 确保各投资组合享有 公平的投资决策机会。基金管理人建 立了所有组 合适用的投资对象备 选库，制定明确的备选 库建立、维护程序。基金管理人拥 有健全的投 资授权制度，明确投资 决策委员会、投资组 合经理等各投资决策主体的职责和 权限划分， 投资组合经理在授权范 围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经过严格 的审批程序 。基金管理人的相关研 究成果向内部所有投 资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 基金管理人严格控制不同 投资组合 之间的同日反向交易，严格禁止可能导致 不公平交易和利益输送的同日反向 交易。确因 投资组合的投资策略或 流动性等需要而发生 的同日反向交易，基金管理人要求 相关投资组 合经理提供决策依据， 并留存记录备查，完 全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内，本基金各项 交易均严 格按照相关法律法规 、基金合同的有关要 求执行，本公司所有投资组合参与 的交易所公 开竞价同日反向交易不 存在成交较少的单边 交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 宏观经济回顾： 2024 年一季度，国内经济呈现出向上修复的迹象，尽管地产仍相对低迷，但制造业和 出口链条表现尚可。投资方面，2 月固定资产投资完成额累计同比增长 4.2%，投资端数据 表现较好，其中房地产开发投资累计同比下降 9%，地产投资表现仍然低迷，但降幅略有收窄，近期部分城市二手房 交易量有所 抬升，持续关注后续地 产销售表现；2 月基 建投资累计同比增长 9.0%，对投资端形成支撑，考虑到当前地方债务管控力度较强，新增项目审批较严，持续维持高基建增 速有一定压 力，但今年政府工作报 告也提到拟连续几年 发行超长期特别国债，相关资金仍能对基建增速形成保障；2 月制造业投资累计同比增长 9.4%，表现亮眼，当前中美库存周期 均位于底部 ，加之工业企业利润 同比增速尚可，重点领 域技改、设备更新项目也在持续推 进，制造业 投资韧性较强。消费方 面，2 月 社会消费品 零售总额累计同比增长 5.5%，在春节旺盛的消费需求带动下，消费数据表现尚可，可以关注后续消 费修复的持续性。对外贸易方面，1 月和 2 月出口金额当月同比增速分别为 8.2%和 5.6%， 出口仍具韧性，主要与外需表现较好和去年同期低基数有关。生产方面，3 月 PMI 指数为50.8%，转为荣枯线以上，3 月的生产指数和新订单指数分别为 52.2%和 53%，需求转暖明显，经济修复动能有所显现。 转债市场回顾： 回顾 2024 年一季度的转债市场，波动较大，但是相比于股票而言，体现出了较强的抗 跌性，在比较极端的市场下，转债的债底有效的平滑了波动。在 1 月份的极端市场情况下，转债的平均转股溢价率曾一度升至90%，而2023年全年，这一数字在40%-50%之间震荡。之后随着股票市场被注入流 动性之后， 转债市场也跟随反弹， 但整个一季度转债指 数的收益依然为负。 股票市场回顾： 2024 年，开年后市场震荡加剧，春节前后市场见底反弹收复失地。整体一季度成交量 有所上升。北上资金持续 流入，超过 去年全年。市场分化程 度高，上游资源品及 红利类资产表现较强，新质生产力有较多结构性机会，AI 的产业趋势持续。港股整体底部企稳。 基金操作回顾： 回顾 2024 年一季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资 流程进行了规范运作。作 为一只进取 型债券基金，在基金合 同约定的范围内，本 基金的大部分资金均投资于可转债，少部分资金投资于股票。 在转债投资方面，继续看 好新材料 、半导体、高端制造 等代表未来产业趋势 的行业，看好处于估值、业绩底部 的军工行业 ，看好能够在海外建厂 ，配套全球龙头品牌 、龙头科技企业的制造业。另外， 在本季度的 市场剧烈的波动之时， 进行了一些结构的优 化，一定程度上提升了组合的持仓集中度，并适时对于一些超跌的品种进行了一些交易。 股票投资方面，在震荡过 程中积极 寻找个股机会，对组 合适度分散、动态调 整、优化配置结构，持续关注估值 和成长性匹 配度较好的优质公司。 此时正是从中长期视 角发掘并配置一些竞争优势明确、 未来空间较 大的投资机会的好时机 。在本季 度市场极端 情况下， 较为便宜的位置加仓了算 力、低空经 济等代表未来政策鼓励 方向的标的，并在市 场快速反弹和相关产业政策密集落地的过程中逐步兑现收益。 展望二季度，我们依旧保 持谨慎乐 观。如果看溢价率水 平，目前仍处在较高 的位置，但是结合价格中位数，与 市场活跃度 来看，转债已经较为充 分对短期各种悲观因 素定价，市场悲观的预期高度一致 。转债的债 底防御性能够平滑波动 ，站在当下时间点， 是可以穿越迷茫的一类极具性价比的资产，适合长期配置资金持有。随着企业盈利的逐渐企稳，PMI数据等一些先行指标见底回升，我们对未来并不悲观。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为-6.97%，同期业绩基准增长率为 0.12%，C 类 份额净值增长率为-6.99%，同期业绩基准增长率为 0.12%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未发生 连续二十 个工作日出现基金份 额持有人数量不满二 百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 48,325,192.87 15.90 其中：股票 48,325,192.87 15.90 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 242,966,632.04 79.96 其中：债券 242,966,632.04 79.96 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 5,102,098.41 1.68 8 其他资产 7,478,116.27 2.46 9 合计 303,872,039.59 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 金额单位：人民币元 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 39,025,406.67 14.19 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 226.20 0.00 F 批发和零售业 7,189.00 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 1,997,136.00 0.73 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 4,145,776.00 1.51 J 金融业 3,148,870.00 1.14 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 589.00 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 48,325,192.87 17.57 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 金额单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 300858 科拓生物 283,740 5,022,198.00 1.83 2 300699 光威复材 162,826 4,949,910.40 1.80 3 688269 凯立新材 131,262 3,696,337.92 1.34 4 600958 东方证券 333,400 2,750,550.00 1.00 5 688122 西部超导 70,856 2,608,917.92 0.95 6 301220 亚香股份 81,603 2,280,803.85 0.83 7 601111 中国国航 270,600 1,975,380.00 0.72 8 600531 豫光金铅 243,600 1,619,940.00 0.59 9 603062 麦加芯彩 34,000 1,464,040.00 0.53 10 688489 三未信安 44,305 1,450,988.75 0.53 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 13,729,437.13 4.99 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 229,237,194.91 83.33 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 242,966,632.04 88.32 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 占基金资 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 产净值比 例（％） 1 118044 赛特转债 117,150 13,449,821.39 4.89 2 123219 宇瞳转债 101,226 11,944,992.48 4.34 3 123158 宙邦转债 100,820 11,594,797.19 4.21 4 118038 金宏转债 101,560 11,435,619.83 4.16 5 128137 洁美转债 87,920 10,182,593.30 3.70 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.3 本期国债期货投资评价 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券除赛特转债（证券代码 118044）外其他证券的发行主 体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 根据2023年 8月15日发布的相关公告，该证券发行人因重大事故被连城县应急管理局 处以罚款。 对上述证券的投资决策程 序的说明 ：本基金投资上述证 券的投资决策程序符 合相关法律法规和公司制度的要求。 5.11.2 本基金投资的前十名股票 没有超出 基金合同规定的备选 股票库，本基金管理 人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 金额单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 54,965.07 2 应收清算款 1,422,351.60 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 6,000,799.60 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 7,478,116.27 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 118044 赛特转债 13,449,821.39 4.89 2 123219 宇瞳转债 11,944,992.48 4.34 3 123158 宙邦转债 11,594,797.19 4.21 4 118038 金宏转债 11,435,619.83 4.16 5 128137 洁美转债 10,182,593.30 3.70 6 123174 精锻转债 9,510,812.95 3.46 7 118009 华锐转债 9,255,974.58 3.36 8 127069 小熊转债 9,014,803.98 3.28 9 113667 春 23 转债 8,398,431.33 3.05 10 128121 宏川转债 8,155,476.17 2.96 11 118025 奕瑞转债 7,424,571.18 2.70 12 110075 南航转债 6,555,021.25 2.38 13 127088 赫达转债 6,547,458.17 2.38 14 127076 中宠转 2 6,492,900.65 2.36 15 123194 百洋转债 6,326,466.84 2.30 16 118003 华兴转债 6,207,460.69 2.26 17 111004 明新转债 5,736,038.24 2.09 18 110059 浦发转债 5,699,459.58 2.07 19 110090 爱迪转债 5,527,119.65 2.01 20 123197 光力转债 5,512,925.10 2.00 21 123182 广联转债 5,484,566.57 1.99 22 110073 国投转债 5,184,429.28 1.88 23 123221 力诺转债 5,136,539.09 1.87 24 127045 牧原转债 4,836,592.64 1.76 25 118030 睿创转债 4,816,133.61 1.75 26 111010 立昂转债 4,531,589.84 1.65 27 127071 天箭转债 4,344,536.12 1.58 28 123176 精测转 2 4,245,054.86 1.54 29 123208 孩王转债 3,929,042.51 1.43 30 123188 水羊转债 3,124,224.48 1.14 31 123025 精测转债 2,927,714.86 1.06 32 113067 燃 23 转债 2,784,180.37 1.01 33 113064 东材转债 2,686,611.82 0.98 34 110079 杭银转债 2,344,815.70 0.85 35 113042 上银转债 2,341,416.52 0.85 36 113065 齐鲁转债 2,002,026.48 0.73 37 123169 正海转债 1,182,014.31 0.43 38 127064 杭氧转债 848,270.33 0.31 39 113676 荣 23 转债 47,439.63 0.02 40 123161 强联转债 14,657.34 0.01 41 113050 南银转债 1,139.65 0.00 42 123159 崧盛转债 424.38 0.00 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 招商安瑞进取债券 A 招商安瑞进取债券 C 报告期期初基金份额总额 199,224,771.74 6,978,733.18 报告期期间基金总申购份额 23,582,612.22 1,137,289.71 减：报告期期间基金总赎回 份额 67,334,816.58 6,981,836.06 报告期期间基金拆分变动份 额（份额减少以"-"填列） - - 报告期期末基金份额总额 155,472,567.38 1,134,186.83 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 份额 报告期期初管理人持有的本基金份额 1,558,441.55 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 1,558,441.55 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 1.00 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准招商安瑞进取债券型证券投资基金设立的文件； 3、《招商安瑞进取债券型证券投资基金基金合同》； 4、《招商安瑞进取债券型证券投资基金托管协议》； 5、《招商安瑞进取债券型证券投资基金招募说明书》； 6、基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址：深圳市福田区深南大道 7088 号 8.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管 理有限公 司互联网站上查阅， 或者在营业时间内到 招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2024 年 4 月 19 日