招商安瑞进取债券型证券投资基金 2015年第3季度报告 2015年9月30日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2015年10月24日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年7月1日起至9月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商安瑞进取债券 基金主代码 217018 交易代码 217018 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011年3月17日 报告期末基金份额总额 273,674,377.69份 在锁定投资组合下方风险的基础上，通过积极主动 投资目标 的可转债投资管理，追求基金资产的长期稳定增值。 本基金对固定收益类证券的投资比例不低于基金资 产的80%，其中可转债的投资比例为基金资产的 20%-95%，股票、权证等权益类资产的投资比例不高 于基金资产的20%，基金保留不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。 投资策略 在基金实际管理过程中，基金管理人将根据中国宏 观经济情况和证券市场的阶段性变化，在上述投资 组合比例范围内，适时调整基金资产在股票、债券 及货币市场工具等投资品种间的配置比例。利用可 转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性， 在不同市场周期下完成大类资产配置的目标，在控 制风险并保持良好流动性的基础上，追求超越业绩 比较基准的超额收益。 业绩比较基准 60%×天相可转债指数收益率＋40%×中信标普全债 指数收益率 本基金属于证券市场中的较低风险品种，预期收益 风险收益特征 和预期风险高于货币市场基金，低于一般混合型基 金和股票型基金。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年7月1日－ 2015年9月30日 ） 1.本期已实现收益 -31,474,844.83 2.本期利润 -45,326,453.63 3.加权平均基金份额本期利润 -0.2431 4.期末基金资产净值 448,613,292.89 5.期末基金份额净值 1.639 注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平 要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除 相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 0.49% 1.49% -12.32% 2.51% 12.81% -1.02% 注：1、业绩比较基准收益率＝60%×天相可转债指数收益率＋40%×中信标普全债指数收益率， 业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。 2、因“中信标普全债指数”停止发布，根据相关法律法规的规定，我公司经与基金托管人协 商一致，并报中国证监会备案，决定自2015年10月1日起变更本基金的业绩比较基准为：天相 可转债指数收益率*60%+中债综合全价（总值）指数收益率*40%。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注：根据基金合同第十二条（四）投资策略的规定：本基金对固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%，其中可转债的投资比例为基金资产的20%-95%，股票、权证等权益类证券的投资比例不高于基金资产的20%，基金保留不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。本基金于2011年3月17日成立，自基金成立日起6个月内为建仓期，建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从业年 姓名 职务 限 限 说明 任职日期 离任日期 本基金 2011年 王景，女，中国国籍，经 王景 的基金 9月20日 - 13 济学硕士。曾任职于中国 经理 石化乌鲁木齐石油化工总 厂物资装备公司及国家环 境保护总局对外合作中心。 2003年起，先后于金鹰 基金管理有限公司、中信 基金管理有限公司及华夏 基金管理有限公司工作， 任行业研究员。2009年 8月起，任东兴证券股份 有限公司资产管理部投资 经理。2010年8月加入 招商基金管理有限公司， 曾任招商安本增利债券型 证券投资基金、招商安泰 平衡型证券投资基金、招 商安瑞进取债券型证券投 资基金、招商安泰偏股混 合型证券投资基金基金经 理，现任本公司投资管理 一部副总监兼行政负责人。 注：1、报告截止日至批准送出日期间，自2015年10月9日起张韵女士担任本基金的基金经理； 2、报告截止日至批准送出日期间，自2015年10月9日起王景女士离任本基金的基金经理； 3、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 4、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》 、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商 安瑞进取债券型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原 则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内， 基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关 法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 宏观政策与分析： 2015年3季度，国内经济增速依然疲软，其中固定资产投资增速继续下滑，出口受人民币贬值叠加外需的因素下滑显著，消费增速目前看来有好转迹象。我们二季度判断经济企稳的基础还不牢固，三季度的数据印证了这个观点。财新PMI数据连续三个月站在荣枯线下，也从一个方面验证了经济基础的薄弱。另一方面，工业企业盈利增速连续下滑，这与企业财务成本的高企及投资意愿低迷有关。 3季度通胀较2季度有所回升，食品价格依然是通胀上升的主要原因。PPI数据持续恶化，输入性通缩压力并没有缓解，相反正在加剧。预计四季度通缩压力有所减缓，CPI将维持稳定，原材料价格反弹，PPI跌幅收窄。 货币政策方面，央行继续保持宽松的货币政策，并在三季度继续下调0.25%存款基准利率、全面下调0.5%存款准备金率。三季度央行进行汇率上的主动贬值，但美元的升值及新兴市场其他货币的大幅贬值导致人民币实际有效汇率依然较高，从而导致实际利率偏高。尽管地产销量近期有所回落，但最新出台的首付比例下调依然会对地产需求有一定的刺激，所以四季度预计居民中长贷维持而企业贷款大概率回落。总体来说，未来3个月货币政策维持宽松但边际上不会改善，叠加信贷政策需求的回落，实际利率下降的空间不大。 市场回顾： 3季度伴随经济数据的持续低迷，以及六月后“股灾”导致的风险偏好急剧下降，债市出现大幅上涨。随后在流动性持续宽松下以及股市回报率大幅下降的情况下，资金开始寻求其他高收益资产，信用利差也出现显著收窄。 6月股市去杠杆导致的泡沫破裂使得三季度股指出现明显的下跌，投资者愿意支付的风险溢价下降，估值回落。截止季度末，上证综指录得-28.63%的跌幅，创业板下跌-27.14%。 基金操作回顾： 本基金的主要配置资产为信用债和可转债。2015年3季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。转债仓位维持低位并进行波段操作，随着市场情绪回暖，在9月中旬开始逐步增加股票的配置。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为1.639元，本报告期份额净值增长率为0.49%，同期业绩基准增长率为-12.32%，基金业绩高于同期比较基准，幅度为12.81%。本报告期内业绩表现高于基准的主要原因在于股市回调过程中对仓位以及结构的及时调整。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2015年4季度经济可能企稳，更多关注输入性通缩可能带来的影响，美联储加息对新兴市场利率依然是一大变量，央行货币政策是否继续全面宽松是另一大变量。目前四季度地方债的供给依然有一万多亿，而国债的供给压力减少，总体来看需求依然不弱，供需层面的因素偏中性。基本面来看，经济继续大幅下行的空间不大，通胀暂时风险较小，但以目前的收益率水平来看，债券继续走牛的空间也在收缩。 股票方面，随着杠杆的清理完毕，在基本面没有出现大幅恶化的情况下，市场会有一定的估值修复期。我们依然看好经济筑底过程中、美联储加息迟迟未落地前，有业绩支撑的成长股的表现；看好消费升级所带来的机遇。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 根据证监会《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的相关要求，基金合同生效后，连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形的，基金管理人应当在定期报告中予以披露。 报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金净值低于五千万的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 34,450,783.44 7.58 其中：股票 34,450,783.44 7.58 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 360,752,290.22 79.40 其中：债券 360,752,290.22 79.40 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 40,000,000.00 8.80 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 14,900,351.37 3.28 8 其他资产 4,240,151.00 0.93 9 合计 454,343,576.03 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 3,567,168.00 0.80 B 采矿业 - - C 制造业 15,703,624.22 3.50 D 电力、热力、燃气及水生产和供 7,110,296.00 1.58 应业 E 建筑业 1,774,425.00 0.40 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 1,411,440.00 0.31 I 信息传输、软件和信息技术服务 - - 业 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 3,637,662.60 0.81 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 1,246,167.62 0.28 S 综合 - - 合计 34,450,783.44 7.68 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 600900 长江电力 862,900 7,110,296.00 1.58 2 300143 星河生物 211,200 3,567,168.00 0.80 3 300477 合纵科技 79,200 2,752,992.00 0.61 4 603598 引力传媒 58,980 2,198,184.60 0.49 5 002236 大华股份 63,081 2,132,768.61 0.48 6 601311 骆驼股份 125,500 2,038,120.00 0.45 7 603008 喜临门 143,900 1,867,822.00 0.42 8 600986 科达股份 88,500 1,774,425.00 0.40 9 002090 金智科技 78,626 1,714,833.06 0.38 10 300450 先导股份 19,300 1,499,610.00 0.33 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 58,524,000.00 13.05 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 96,381,000.00 21.48 5 企业短期融资券 60,108,000.00 13.40 6 中期票据 51,293,000.00 11.43 7 可转债 94,446,290.22 21.05 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 360,752,290.22 80.41 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 101554018 15鲁宏桥 300,000 30,687,000.00 6.84 MTN001 2 113008 电气转债 216,050 28,334,957.50 6.32 3 110031 航信转债 209,680 26,761,458.40 5.97 4 1380382 13越都债 200,000 22,086,000.00 4.92 5 124712 14并经开 200,000 21,760,000.00 4.85 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.9.3 本期国债期货投资评价 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 126,811.69 2 应收证券清算款 59,897.41 3 应收股利 - 4 应收利息 3,910,682.52 5 应收申购款 142,759.38 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 4,240,151.00 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例 （％） 1 113008 电气转债 28,334,957.50 6.32 3 128009 歌尔转债 18,253,560.32 4.07 4 110030 格力转债 7,192,089.00 1.60 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 净值比例 流通受限情况说明 （%） 1 600900 长江电力 7,110,296.00 1.58 重大事项 2 002090 金智科技 1,714,833.06 0.38 重大事项 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 401,559,232.51 报告期期间基金总申购份额 340,116,849.52 减:报告期期间基金总赎回份额 468,001,704.34 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- - "填列） 报告期期末基金份额总额 273,674,377.69 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准招商安瑞进取债券型证券投资基金设立的文件； 3、《招商安瑞进取债券型证券投资基金基金合同》； 4、《招商安瑞进取债券型证券投资基金托管协议》； 5、《招商安瑞进取债券型证券投资基金招募说明书》； 6、《招商安瑞进取债券型证券投资基金2015年第3季度报告》。8.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦8.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2015年10月24日