招商核心价值混合型证券投资基金更新的招募说明书摘要（2008年第二号） 招商核心价值混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）经中国证券监督管理委员会２００７年３月２日《关于同意招商核心价值混合型证券投资基金募集的批复》（证监基金字〔２００７〕５５号文）核准公开募集。 重要提示 招商基金管理有限公司（以下称“本基金管理人”或“管理人”）保证招募说明书的内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证监会核准，但中国证监会对本基金募集的核准，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。 基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。当投资人赎回时，所得或会高于或低于投资人先前所支付的金额。如对本招募说明书有任何疑问，应寻求独立及专业的财务意见。 本基金投资于证券市场，基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动，投资者在投资本基金前，应全面了解本基金的产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，并承担基金投资中出现的各类风险，包括：因整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，由于基金投资人连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险，本基金的特定风险，等等。 基金的过往业绩并不预示其未来表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资人在认购（或申购）本基金时应认真阅读本基金的招募说明书和基金合同。 本更新招募说明书所载内容截止日为２００８年１０月２９日，有关财务和业绩表现数据截止日为２００８年９月３０日，财务和业绩表现数据未经审计。 一、基金管理人 （一） 基金管理人概况 名称：招商基金管理有限公司 注册地址：深圳市深南大道７０８８号招商银行大厦２８楼 设立日期：２００２年１２月２７日 注册资本：人民币２．１亿元 法定代表人：马蔚华 办公地址：深圳市深南大道７０８８号招商银行大厦２８楼 电话：（０７５５）８３１９６４１２ 传真：（０７５５）８３１９６４０５ 联系人：陈宏威 股权结构和公司沿革： 招商基金管理有限公司于２００２年１２月２７日经中国证监会证监基金字［２００２］１００号文批准设立，是中国第一家中外合资基金管理公司。公司由招商证券股份有限公司、ＩＮＧ Ａｓｓｅｔ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｂ．Ｖ．（荷兰投资）、中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司、中远财务有限责任公司共同投资组建。经公司股东会通过以及中国证监会批准，公司的注册资本金已经由人民币一亿元（ＲＭＢ １００，０００，０００ 元）增加为人民币二亿一千万元（ＲＭＢ ２１０，０００，０００ 元）。２００７年５月２２日，经公司股东会通过并由中国证监会批复同意，招商银行股份有限公司受让中国电力财务有限公司、中国华能财务有限责任公司、中远财务有限责任公司及招商证券股份有限公司分别持有的公司１０％、１０％、１０％及３．４％的股权；公司外资股东ＩＮＧ Ａｓｓｅｔ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｂ．Ｖ．（荷兰投资）受让招商证券股份有限公司持有的公司３．３％的股权。目前招商基金管理有限公司的股东股权结构为：招商银行股份有限公司持有公司全部股权的３３．４％，招商证券股份有限公司持有公司全部股权的３３．３％，ＩＮＧ Ａｓｓｅｔ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｂ．Ｖ．（荷兰投资）持有公司全部股权的３３．３％。 公司主要中方股东招商银行是我国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，总行设在深圳。自成立以来，招商银行先后进行了三次增资扩股，并于２００２年４月９日在上交所挂牌（股票代码：６０００３６）。目前，招商银行总资产近万亿元，核心资本近６００亿元。招商证券股份有限公司是最早成立的全国性的综合类券商之一，注册资本３２．２７亿元，在全国拥有逾７０个营业网点，各项经营指标均位居国内券商前十名。 公司外方股东ＩＮＧ Ａｓｓｅｔ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｂ．Ｖ．（荷兰投资）是ＩＮＧ集团的专门从事资产管理业务的全资子公司。ＩＮＧ集团是全球最大的多元化金融集团之一，在２００８年《财富》杂志５００强排名第７位，在全球超过６５个国家和地区拥有分支机构，员工１１万多人。 公司本着“诚信、融合、创新、卓越”的经营理念，力争成为客户推崇、股东满意、员工热爱，并具有国际竞争力的专业化的资产管理公司。 （二）目前所管理基金的基本情况 本基金管理公司目前管理十只开放式基金，包括：招商安泰股票投资基金、招商安泰平衡型证券投资基金、招商安泰债券投资基金、招商现金增值基金、招商先锋混合型证券投资基金、招商优质成长股票型基金、招商安本增利债券型基金、招商核心价值混合型基金、招商大盘蓝筹股票型基金、招商安心收益债券型基金。 （三） 主要人员情况 １、基金管理人董事、监事及高级管理人员介绍： 马蔚华，男，１９４８年出生，西南财经大学经济学博士，美国南加州大学荣誉博士，高级经济师。１９８２年至１９８５年，在辽宁省计委工作，历任副处长、副秘书长；１９８５年至１９８６年，在辽宁省委办公厅工作；１９８６年至１９８８年，在中共安徽省委办公厅工作；１９８８年至１９９０年，任中国人民银行办公厅副主任；１９９０年至１９９２年，任中国人民银行计划资金司副司长；１９９２年至１９９８年，任中国人民银行海南省分行行长兼国家外汇管理局海南分局局长；１９９９年３月至今任招商银行行长。现任本公司董事长。 白曼德（Ｅｄｄｙ Ｂｅｌｍａｎｓ），男，１９６０年出生，比利时籍。拥有超过２０年金融证券从业经验。曾负责ＢＢＬ在比利时的基金管理团队，之后与１９９６年赴新加坡筹建ＢＢＬ的合资资产管理公司。ＩＮＧ接管ＢＢＬ后，出任ＩＮＧ投资管理区域总监（东盟和印度）直至 ２００３年３月。随后，在台湾出任 ＩＮＧ彰银安泰投资总经理，负责在岸资产管理和基金销售，同时负责离岸基金的批发业务。自２００６年１月起任ＩＮＧ投资管理（亚太）北亚总经理。现任本公司副董事长。 邓晓力，女，１９６７年出生，高级分析师。美国纽约州州立大学经济学博士。历任ＡＴ＆Ｔ任市场科学决策部市场分析师， Ｐｒｏｖｉｄｉａｎ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ金融公司高级风险分析师，花旗银行风险管理部高级分析师。２００１年１１月加入招商证券，历任风险管理部副总经理、总经理，其间于２００４年１月至９月被中国证监会借调至南方证券行政接管组工作。现任招商证券副总裁，分管风险管理部及协助总裁管理财务部。现任本公司董事。 成保良，男，１９６１年出生，经济学硕士，高级经济师。曾在北京经济学院任教；后就职于中国人民银行金融管理司；１９９３年起先后担任中国证券交易系统有限公司上市管理部副经理、经理；中国证监会发行部副处长、处长、稽查局处长；２００１年９月起开始担任招商基金管理有限公司筹备组组长。自本公司成立后担任本公司总经理、董事。 李鹏飞，男，１９４０年出生，密歇根大学理学士（工程数学），香港太平绅士。１９７８年至１９９８年间先后担任香港立法局议员、香港行政局议员、首席立法局议员、香港特别行政区临时立法会议员、香港特别行政区推选委员会委员、筹备委员会委员、港事顾问、自由党主席，现任第九届全国人民代表大会香港特别行政区代表、香港特别行政区策略发展委员会会员。现任本公司独立董事。 陈春花，女，１９６４年出生，华南理工大学工商管理学院教授、博导，南京大学博士后。曾任华南理工大学工商管理学院副院长，现任北京大学客座研究员、新加坡国立大学客座教授、澳洲国立大学国际管理硕士课程客座教授、广东省企业管理协会常务理事、广东省企业文化协会常务理事和广东省精神文明协会理事。陈春花教授曾先后出任山东六和集团总裁、康佳集团、科龙集团、ＴＣＬ集团、美的家电、南方航空、广东电信等公司管理顾问。讲授课程主要有《组织行为学》、《企业文化与跨文化管理》等。现任本公司独立董事。 周语菡，女，１９６８年出生，美国籍。美国加州州立大学索诺玛分校ＭＢＡ。曾先后就职于丸红株氏会社（美国）公司产品部，Ａｎａｎｄａ（ＵＳＡ）亚洲业务部，美国ＡＳＩ太平洋地区业务发展部副主任，美国ｉＬｉｎｋ Ｇｌｏｂａｌ公司高级分析员以及咨询委员会委员。２００１年初至２００５年，就职于香港招商局中国投资管理有限公司，出任董事总经理一职，管理上市直接投资基金－招商中国直接投资基金（ＨＫ０１３３）。其间曾先后出任招商证券监事会主席，巨田证券监事会主席，巨田基金管理有限公司董事等职务。２００６年至今，任职于中集集团，出任南美战略发展项目负责人。现任公司独立董事。 王晓东，女，１９６８年出生，上海财经大学经济学硕士。大学毕业后于１９９０年北京对外友好交流协会工作，曾多次被派异地企业从事有色金属贸易、房地产投资以及证券投资业务。１９９８年至２００７年间曾任南方证券深圳管理总部深南中路营业部总经理，深圳特区证券（现巨田证券）资产管理部副总经理，巨田基金管理有限公司副总经理，以及华林证券副总裁、总裁。２００７年加入招商证券。现任公司监事会主席。 殷绪文，男，１９６６年出生，硕士研究生学历，高级经济师。自２００６年６月起担任招商银行总行计划财务部总经理。１９９４年加入招商银行，１９９４年１０月－２００３年６月历任招商银行北京分行长安街支行行长助理、副行长；北京分行计划资金部副总经理、会计部副总经理；北京分行宣武门支行副行长、行长；北京分行营业部总经理；北京分行行长助理、副行长。２００３年７月至２００６年６月任招商银行长沙分行行长。 现任公司监事。 陆维华（Ｓｔｅｐｈｅｎ Ｌｕｋ），男，澳大利亚英伦大学会计系硕士，澳大利亚会计师 （ＣＰＡ， Ａｕｓｔｒａｌｉａ）及英国特许银行学会会员（ＡＣＩＢ， ＵＫ）。曾任Ｃｈａｓｅ Ｍａｎｈａｔｔａｎ Ｂａｎｋ及ＮａｔＷｅｓｔ Ｍａｒｋｅｔｓ 的亚太区高级管理层要员。现任ＩＮＧ保险及投资管理亚太区首席监控总监，主要负责制定及执行其集团在亚太区的监管架构之策略及准则，现任公司监事。 张冰，男，１９６６年出生，管理学硕士。１９９３年起在珠海恒通集团股份有限公司证券投资处工作；１９９４年加入招商证券股份有限公司，先后任研究发展中心高级研究员，资产管理部投资经理；２００２年加入本公司，任基金经理至今。现任本公司监事。 廉军，男，１９７１年出生，韦伯斯特大学（美国）工商管理硕士。１９９３年加入长春吉隆坡大酒店，任人力资源部总监；１９９８年至２００２年任沃尔玛（中国）深圳分公司人力资源部经理；２００２年起任新一佳超市管理有限公司人力资源总监；２００５年加入招商基金，曾任综合管理部副总监，现任公司人力资源部总监，公司监事。 陈喆，男，１９６３年出生，经济学硕士。曾任美国富兰克林邓普顿基金集团中国代表，中银国际证券有限责任公司执行董事，南方证券股份有限公司投行部副总经理等职，具有近１５年金融证券从业经验，持有证券发行、经纪和基金从业资格。２００８年２月加入招商基金，现任公司副总经理。 吴武泽，男，１９７５年出生，华中科技大学管理学硕士，对外经济贸易大学经济学博士。从２０００年６月开始在特华投资有限公司工作，从事行业研究；２００１年２月加盟易方达基金管理有限公司，负责数量分析、基金研究、系统开发等方面的工作，先后任研究员、业务主管。２００３年９月加入招商基金，一直从事数量研究和模型开发等工作，曾任公司投资风险管理部总监，现任公司督察长。 ２、本基金基金经理介绍 本基金实行双基金经理制度，基金经理简介如下： 张冰，男，中国国籍，１９６６年生，浙江大学管理工程硕士。张冰先生１９９３年起在珠海恒通集团股份有限公司证券投资处工作； １９９４年起于招商证券股份有限公司工作，曾任研究发展中心高级研究员、资产管理部投资经理。２００２年进入招商基金管理有限公司，先后担任基金管理部副总监、基金经理职务。张冰先生于２００７年３月３０日起担任本基金基金经理至今。张冰先生同时兼任我司招商优质成长基金（ＬＯＦ）的基金经理及招商先锋基金的基金经理，管理时间为分别为２００５年１１月１７日至今及２００４年６月１日至今。 张冰具有１０年的证券分析与投资经历，在资产管理、行业与上市公司研究方面具有较丰富的经验，拥有中国证监会颁发的证券投资咨询从业资格和基金从业资格。 黄顺祥，男，中国国籍，１９７３年生，武汉大学经济学硕士。黄顺祥先生曾于深圳华为技术有限公司从事企业管理相关工作；招商证券股份有限公司，从事证券分析研究工作，任策略部经理；２００６年３月加入招商基金管理有限公司，历任股票投资部策略分析师，机构投资部基金经理。黄顺祥先生于２００８年４月３日起担任本基金基金经理至今。黄顺祥先生于２００８年６月１９日起同时兼任招商大盘蓝筹股票型证券投资基金基金经理至今。 本基金历任基金经理包括：程国发先生，管理时间为２００７年３月３０日至２００８年３月２０日。 ３、投资决策委员会成员： 公司的投资决策委员会由如下成员组成：总经理助理兼股票投资部总监张冰、总经理助理兼专户资产投资部总监杨奕、交易部总监杨翔、固定收益投资部总监胡军华、研究部副总监陈玉辉。 ４、上述人员之间均不存在近亲属关系。 二、基金托管人 （一）基金托管人基本情况 名称：中国工商银行股份有限公司 注册地址：北京市西城区复兴门内大街５５号 成立时间：１９８４年１月１日 法定代表人：姜建清 注册资本：人民币３３４，０１８，８５０，０２６元 联系电话：０１０－６６１０６９１２ 联系人：蒋松云 （二）主要人员情况 截至２００８年９月末，中国工商银行资产托管部共有员工１１８人，平均年龄３０岁，９５％以上员工拥有大学本科以上学历，高管人员均拥有硕士以上学位或高级职称。 （三）基金托管业务经营情况 作为中国首批开办证券投资基金托管业务的商业银行，中国工商银行始终坚持“诚实信用、勤勉尽责”的原则，严格履行着资产托管人的责任和义务，依靠严密科学的风险管理和内部控制体系、规范的业务管理模式、健全的托管业务系统、强大的市场营销能力，为广大基金份额持有人和众多资产管理机构提供安全、高效、专业的托管服务，取得了优异业绩。截至２００８年９月，托管证券投资基金９８只，其中封闭式１０只，开放式８８只。托管资产规模年均递增超过９０％。至今已形成包括证券投资基金、信托资产、保险资产、社保基金、企业年金、产业基金、履约类产品、ＱＦＩＩ资产、ＱＤＩＩ资产等产品在内的托管业务体系。２００８年初，中国工商银行先后被《全球托管人》、《环球金融》、《财资》、《证券时报》和《上海证券报》等国际国内媒体评选为２００７年度“中国最佳托管银行”，自２００４年以来，工商银行托管服务获得的该类奖项累计已经达到１２项。 三、相关服务机构 （一）基金份额销售机构 在本基金募集期间，本基金的份额发售由中国工商银行股份有限公司、招商银行股份有限公司、招商证券股份有限公司、招商基金电子商务平台以及本基金管理人委托的其他销售机构开展。 在本基金正常开放期间，本基金的申购、赎回及转换等日常业务的办理机构为本基金管理人的各个直销机构和本基金管理人委托的代销机构（包括中国工商银行股份有限公司、招商银行股份有限公司以及本基金管理人委托的其他代销机构）。 １、直销机构：招商基金管理有限公司 注册地址：深圳市深南大道７０８８号招商银行大厦２８楼 办公地址：深圳市深南大道７０８８号招商银行大厦２８楼 成立日期：２００２年１２月２７日 法定代表人：马蔚华 招商基金客户服务中心电话：４００－８８７－９５５５ （免长途话费） 招商基金电子商务平台 招商基金网站：ｗｗｗ．ｃｍｆｃｈｉｎａ．ｃｏｍ 交易电话：４００－８８７－９５５５ 电话：（０７５５）８３１９５０１８ 传真：（０７５５）８３１９９０５９ 联系人：李涛 机构理财部 北京 地址：北京市西城区金融街３５号国际企业大厦Ａ座６１４－６１５ 电话：（０１０）８８０９２７０９、８８０９２６７９、８８０９３１０５、８８０９３１０２ 传真：（０１０）８８０９３０６８ 联系人：张镰 上海 地址：上海市浦东新区浦东南路５８８号浦发大厦２９层 电话：（０２１）６８８８９９１６ 传真：（０２１）５８７９６６１６ 联系人：陆琰 深圳 地址：深圳市深南大道７０８８号招商银行大厦２８楼 电话：（０７５５）８３１９６４３９ 传真：（０７５５）８３１９６３６０ 联系人：王圆媚 ２、代销机构：中国工商银行股份有限公司 注册地址：北京市西城区复兴门内大街５５号 法定代表人：姜建清 电话：０１０－６６１０７９００ 传真：０１０－６６１０７９１４ 联系人：田耕 ３、代销机构：招商银行股份有限公司 注册地址：深圳市深南大道７０８８号招商银行大厦 法定代表人：秦晓 电话：（０７５５）８３１９５４７５ 传真：（０７５５）８３１９５０５０ 联系人：万丽 ４、代销机构：中国农业银行 注册地址：北京市东城区建国门内大街６９号 法定代表人：项俊波 统一客户服务电话：９５５９９ 网址：ｗｗｗ．ａｂｃｈｉｎａ．ｃｏｍ或ｗｗｗ．９５５９９．ｃｎ ５、代销机构：中国银行股份有限公司 注册地址：北京市西城区复兴门内大街１号 法定代表人：肖钢 电话：（０１０）６６１０９３３０ 传真：（０１０）６６１０９１４４ 联系人：刑然 ６、代销机构：中国建设银行 注册地址：中国北京市西城区金融大街２５号 法定代表人：郭树清 统一客户服务电话：９５５３３ 网址：ｗｗｗ．ｃｃｂ．ｃｏｍ ７、代销机构：交通银行股份有限公司 注册地址：上海市仙霞路１８号 办公地址：上海市银城中路１８８号 法定代表人：蒋超良 电话：（０２１）５８７８１２３４ 传真：（０２１）５８４０８８４２ 联系人：曹榕 ８、代销机构：深圳发展银行股份有限公司 注册地址：深圳市罗湖区深南东路５０４７号 法定代表人：法兰克纽曼 电话：（０７５５）８２０８８８８８ 传真：（０７５５）８２０８０７１４ 联系人：周勤 ９、代销机构：中信银行股份有限公司 注册地址：北京市东城区朝阳门北大街富华大厦Ｃ座 法定代表人：陈小宪 电话：（０１０）６５５４３８７４ 传真：（０１０）６５５４１６７１ 联系人：文明 １０、代销机构：华夏银行股份有限公司 注册地址：北京市西城区西单北大街１１１ 号 法定代表人：翟鸿祥 电话：（０１０）８５２３８４４０ 传真：（０１０）８５２３８６８０ 联系人：邓轼坡 １１、代销机构：中国光大银行股份有限公司 注册地址：北京市西城区复兴门外大街６号光大大厦 法定代表人：唐双宁 电话：（０１０）６８０９８７８３ 传真：（０１０）６８５６１２６０ 联系人：胡榕 １２、代销机构：上海浦东发展银行股份有限公司 注册地址：上海市浦东新区浦东南路５００号 法定代表人：吉晓辉 电话：（０２１）６１６１８８８８ 传真：（０２１）６３２３２０３６ 联系人：朱文力 １３、代销机构：中国民生银行股份有限公司 注册地址：北京市西城区复兴门内大街２号 法定代表人：董文标 联系电话：（０１０）５８３５１６６６ 传真：（０１０）６８４６６７９６ 联系人：李群 １４、代销机构：北京银行股份有限公司 注册地址：北京市西城区金融大街丙１７号 法定代表人：闫冰竹 联系电话：（０１０）６６２２３２３８ 联系人：刘烨 １５、代销机构：招商证券股份有限公司 注册地址：深圳市福田区益田路江苏大厦Ａ座３８－４５层 法定代表人：宫少林 电话：（０７５５）８２９４３５１１ 传真：（０７５５）８２９６０１４１ 联系人：黄健 １６、代销机构：中信建投证券有限责任公司 注册地址：北京市朝内大街１８８号 法定代表人：黎晓宏 电话：４００－８８８８－１０８，（０１０）６５１８６７５８ 传真：（０１０）６５１８２２６１ 联系人：权唐 １７、代销机构：国泰君安证券股份有限公司 注册地址：上海市浦东新区商城路６１８号 办公地址：上海市延平路１３５号 法定代表人：祝幼一 联系人：芮敏祺 电话：０２１－６２５８０８１８－２１３ 传真：０２１－６２５６９４００ 客户服务热线：４００８８８８６６６ １８、代销机构：联合证券有限责任公司 注册地址：深圳市深南东路５０４７号深圳发展银行大厦１０、２５、２４层 法定代表人：马昭明 电话：（０７５５）８２４９３５６１ 传真：（０７５５）８２４９２１８７ 联系人：盛宗凌 １９、代销机构：海通证券股份有限公司 注册地址：上海市淮海中路９８号 办公地址：上海市广东路６８９号海通证券大厦 法定代表人：王开国 电话：０２１－５３８５８５５３ 传真：０２１－５３８５８５４９ 客服电话：４００８８８８００１ 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联系人：陈忠 ３０、代销机构：国信证券有限责任公司 注册地址：深圳市罗湖区红岭中路１０１２号国信证券大厦 法人代表人：何如 电话：（０７５５）８２１３０８３３－２１８１ 传真：（０７５５）８２１３３３０２ 联系人：林建闽 ３１、代销机构：兴业证券股份有限公司 注册地址： 福州市湖东路９９号 法定代表人：兰荣 电话：（０２１）６８４１９９７４ 传真：（０２１）６８４１９８６７ 联系人：杨盛芳 ３２、代销机构：长江证券股份有限公司 注册地址：武汉市新华路特８号长江证券大厦 法定代表人： 胡运钊 电话：（０２７）６５７９９９９９ 联系人：李良 ３３、代销机构：中银国际证券股份有限公司 注册地址：上海浦东银城中路２００号中银大厦３９层 法定代表人：唐新宇 电话：（０２１）６８６０４８６６－８３０９ 联系人： 张静 ３４、本基金管理人委托的其他代销机构 基金管理人可根据有关法律法规规定，选择其他符合要求的机构代理销售本基金，并及时公告。 （二）注册登记机构 名称：招商基金管理有限公司 注册地址：深圳市深南大道７０８８号招商银行大厦２８楼 法定代表人：马蔚华 成立日期：２００２年１２月２７日 电话：（０７５５）８３１９６４４５ 传真：（０７５５）８３１９６４３６ 联系人：谢先斌、郝文高 （三）律师事务所和经办律师 名称：北京高朋律师事务所 注册地址：北京市朝阳区东三环北路２号南银大厦２８层 法定代表人：王磊 电话：（０１０）５９２４１１８８ 传真：（０１０）５９２４１１９９ 经办律师：王明涛、李小军 联系人：王明涛 （四）会计师事务所和经办注册会计师 名称：德勤华永会计师事务所有限公司 注册地址：上海市延安东路２２２号３０楼 法定代表人：卢伯卿 电话：（０２１）６１４１８８８８ 传真：（０２１）６３３５０１７７ 经办注册会计师：陶坚、李健 联系人： 陶坚 四、基金的名称：招商核心价值混合型证券投资基金 五、基金类型：契约型上市开放式混合型基金 六、基金的投资目标： 运用核心价值选股模型，发掘价值被低估的投资品种进行积极投资，通过动态的资产配置，增加组合的超额收益，在控制风险的前提下为投资者谋求资本的长期增值。 七、基金的投资策略 本基金采取主动投资管理模式。在投资策略上，本基金从两个层次进行，首先是进行积极主动的大类资产配置，以尽可能地规避证券市场的系统性风险，把握市场波动中产生的投资机会；其次是采取自下而上的分析方法，从定量和定性两个方面，通过深入的基本面研究分析，精选价值被低估的个股和个券，构建股票组合和债券组合。 １、资产配置 本基金管理人将根据市场环境的阶段性或趋势性变化，适时动态调整基金资产在股票等权益类资产、债券及现金等固定收益资产之间的配置比例。 本基金的资产配置比例如下表所示。 ■ 其中：权证投资比例不超过基金资产净值的３％，现金或到期日在一年期以内的政府债券不低于基金资产净值的５％。 ２、股票投资策略 本基金认为，从长期来看，上市公司的内在价值是决定其股票价格的最终因素，只有当股票价格低于其内在价值时进行投资才能从根本上降低基金的投资风险，为投资者创造超额收益。本基金采取自下而上的方法，以深入的基本面研究为基础，精选价值被低估、具备持续为股东创造剩余收益能力的企业，构建投资组合，以寻求超越业绩基准的超额收益。 深入的公司研究和分析是发掘优质股票的核心。本基金管理公司研究人员通过定量和定性的筛选，得出对公司质量、盈利能力、成长能力等全方位的评价，构建公司级别的股票池，在此基础上本基金运用核心价值选股模型，进一步发掘出符合本基金投资理念的价值被市场低估的公司构建股票组合，并实时进行风险监控，对组合进行优化调整。 （１）第一步：通过定量和定性分析，形成公司股票池。 本基金利用本基金管理人的股票筛选模型、股票定量分析系统（ＰＦＧ系统）和股票定性分析系（ＳＲＳ系统），采取定量分析和定性分析两种方法，分别从价值、成长两个方面对个股进行深度的基本面分析。 Ａ．股票初选 股票筛选模型是本公司自主开发的进行股票初步筛选的量化模型。该模型选取了代表股票流动性和公司盈利增长与估值的简单指标，包括流动性、每股收益增长率、市盈率等核心指标，对全部上市公司进行评分、排序并筛选。股票筛选模型是一个优化投资过程的手段，并不根据排名做投资决定。 Ｂ．定量分析 本公司采用ＰＦＧ模型进行股票的定量分析。ＰＦＧ模型的参数选取有很强的灵活性，但通常情况下，ＰＦＧ模型主要是以资产质量、利润增长和价值几个方面为对股票进行筛选，考核的主要指标，在资产质量方面，主要包括资产负债率、固定资产周转率、流动资产周转率、利息保障倍数、自由现金流水平等指标；在盈利能力方面，主要包括净资产收益率、主营业务利润率等指标；在成长性方面，主要包括主营业务收入增长率、每股收益增长率、每股销售收入增长率等等。 Ｃ．定性分析 本基金利用本基金管理人的股票定性分析平台ＳＲＳ股票评级系统对公司备选股票池中的股票进行基本面的定性分析。ＳＲＳ股票评级系统通过对公司的短期增长和长期增长、竞争环境、管理能力、资本结构等等方面的因素对上市公司进行全面系统的评价分析。ＳＲＳ建立了一套有纪律的公司分析检讨步骤，对不同行业、不同公司的研究采用统一的评价标准，使得股票评级具有可比较性和一致性。 （２）第二步：运用核心价值选股模型，选出本基金拟投资的股票。 本基金运用了本基金管理人专门开发的核心价值选股模型。该模型以剩余收益理论体系为理论指导，以剩余收益估值模型（Ｒｅｓｉｄｕａｌ Ｉｎｃｏｍｅ Ｍｏｄｅｌ）为核心内容，综合利用ＲＯＥ－ＣＯＥ、ＲＯＥ＊ｇ、Ｐ／Ｖ０等代表剩余收益的价值指标、成长性指标以及剩余收益的估值指标，来挑选本基金管理人认为价值被低估的优质股票。 剩余收益是指公司的净利润与股东所要求的报酬之差。在剩余收益模型中，公司价值被定义为： ■ 其中：V0为企业在ｔ＝０时刻的每股理论价格；B0为企业在ｔ ＝０时刻的每股净资产；Bt为企业在ｔ时刻的每股净资产；P为股东所要求的回报率；RIt为ｔ 时刻的每股剩余收益的预测值；Et为ｔ时刻每股收益的预测值。 此外，ＲＯＥ－ＣＯＥ＝股权收益率－股权成本率； ＲＯＥ＊ｇ＝（净利润／净资产）×预期增长率＝（净利润×预期增长率）／净资产。 （３）第三步：模拟组合的构建及组合调整。 Ａ、依据行业配置策略报告对组合进行行业配置调整。 应用上述方法及模型选择出来的股票，完全是通过自下而上的方法得到的结果，可能导致模拟组合在单个行业的股票集中度过高，行业配置不够分散。因此本基金需要根据经济周期、市场形势的变化以及本基金管理人对未来行业发展的判断，对组合的行业配置进行适当的调整。 Ｂ、运用跟踪误差指标进行风险评估和控制。 风险度量除了常用的夏普比例、信息比例等指标外，本基金主要运用跟踪误差指标进行风险评估和控制。 （４）第四步：投资组合的执行。 ３、债券投资策略 （１）货币市场工具投资 在本基金的货币市场工具的投资过程中，将以严谨的市场价值分析为基础，采用稳健的投资组合策略，通过对短期金融工具的组合操作，在保持资产流动性的同时，追求稳定的投资收益。 （２）债券（不含可转债）投资 在本基金的债券（不含可转债）投资过程中，本基金管理人将采取积极主动的投资策略，以中长期利率趋势分析为基础，结合中长期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的债券组合投资收益。 本基金所采取的主动式投资策略涉及债券组合构建的三个步骤：确定债券组合久期、确定债券组合期限结构配置和挑选个券。其中，每个步骤都采取特定的主动投资子策略，以尽可能地控制风险、提高基金投资收益。 （３）可转债投资 对于本基金可转债的投资，本基金管理人主要采用可转债相对价值分析策略。通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对价值，把握可转债的价值走向，选择相应券种，从而获取较高投资收益。 ４、权证投资策略 本基金对权证资产的投资主要是通过分析影响权证内在价值最重要的两种因素——标的资产价格以及市场隐含波动率的变化，灵活构建避险策略，波动率差策略以及套利策略。 本基金对权证的投资将严格遵守监管部门关于权证投资的相关规定。 八、业绩比较基准： 本基金的投资基准为：６５％×沪深３００指数＋３５％×中信标普国债指数。 九、风险收益特征： 本基金为主动管理的混合型基金，在证券投资基金中属于中等风险品种，其预期风险收益水平低于股票型基金，高于债券基金及货币市场基金。本基金力争在严格控制风险的前提下为投资人谋求资本的长期稳定增值。 十、投资组合报告 （一）报告期末基金资产组合情况 ■ （二）报告期末按行业分类的股票投资组合 ■ （三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细 ■ （四）报告期末按券种分类的债券投资组合 ■ （五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 ■ （六）期末基金投资前十名资产支持证券明细 报告期末本基金未持有资产支持证券。 （七）投资组合报告附注 １）本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在报告编制日前一年内未受到过公开谴责、处罚。 ２）基金投资的前十名股票中，未有投资于超出备选股票库之外的股票。 ３）其他资产的构成 资产类别 资产配置低限 资产配置高限 股票等权益类资产 ４０％ ９５％ 债券及现金等固定收益类资产 ５％ ６０％ 项目 金额（元） 占基金资产总值比例 股票 ４，０６９，７７５，９０２．１５ ６２．２８％ 债券 １，４３６，１７８，７２８．４２ ２１．９８％ 其中：资产支持证券 －－－ －－－ 银行存款和清算备付金合计 ３５５，３１７，８５２．７２ ５．４４％ 权证 －－－ －－－ 其他资产 ６７３，３８０，４９５．３５ １０．３０％ 合计 ６，５３４，６５２，９７８．６４ １００．００％ 序号 行业 市值（元） 占基金资产净值比例 １ Ａ 农、林、牧、渔业 －－－ －－－ ２ Ｂ 采掘业 ４９９，６４４，０９１．９３ ７．６８％ ３ Ｃ 制造业 １，５２０，７９５，９９８．７８ ２３．３６％ Ｃ０ 食品、饮料 ４０３，０７５，４８１．３３ ６．１９％ Ｃ１ 纺织、服装、皮毛 －－－ －－－ Ｃ２ 木材、家具 －－－ －－－ Ｃ３ 造纸、印刷 ３３，４８６，８２２．９４ ０．５１％ Ｃ４ 石油、化学、塑胶、塑料 １９４，８９０，７９８．０５ ２．９９％ Ｃ５ 电子 －－－ －－－ Ｃ６ 金属、非金属 ３２０，９１３，４３７．３２ ４．９３％ Ｃ７ 机械、设备、仪表 １４３，６６８，７７５．２８ ２．２１％ Ｃ８ 医药、生物制品 ４２４，７６０，６８３．８６ ６．５３％ Ｃ９９ 其他制造业 －－－ －－－ ４ Ｄ 电力、煤气及水的生产和供应业 １７１，５１５，２４６．９２ ２．６４％ ５ Ｅ 建筑业 ７６，４８１，７７６．８０ １．１７％ ６ Ｆ 交通运输、仓储业 ３６９，４７２，７６３．４５ ５．６８％ ７ Ｇ 信息技术业 ２５７，４２５，４６４．１７ ３．９６％ ８ Ｈ 批发和零售贸易 １９７，９１７，４１４．６５ ３．０４％ ９ Ｉ 金融、保险业 ５５１，０８１，４４３．７１ ８．４７％ １０ Ｊ 房地产业 １８３，９９１，５５８．５０ ２．８３％ １１ Ｋ 社会服务业 ９３，５９６，９５４．２２ １．４４％ １２ Ｌ 传播与文化产业 ７５，０８５，８６４．８６ １．１５％ １３ Ｍ 综合类 ７２，７６７，３２４．１６ １．１２％ 　 合 计 ４，０６９，７７５，９０２．１５ ６２．５４％ 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 市值（元） 市值占基金资产净值比例 １ ６００５１９ 贵州茅台 ２，５９０，０９７ ３４１，６０７，８９３．３３ ５．２５％ ２ ６０００００ 浦发银行 １７，２１９，６６５ ２６８，９７１，１６７．３０ ４．１３％ ３ ６０１００６ 大秦铁路 １８，３０３，２４６ ２３６，１１１，８７３．４０ ３．６３％ ４ ０００９８３ 西山煤电 １８，２８８，８５５ ２３０，２５６，６８４．４５ ３．５４％ ５ ６００２１６ 浙江医药 １４，３６０，６１３ ２００，６１７，７６３．６１ ３．０８％ ６ ０００４０２ 金 融 街 ２１，１４８，４５５ １８３，９９１，５５８．５０ ２．８３％ ７ ６０００２８ 中国石化 １６，１６２，１７１ １７２，６１１，９８６．２８ ２．６５％ ８ ６００００５ 武钢股份 ２２，１３７，７６４ １６６，６９７，３６２．９２ ２．５６％ ９ ６００９００ 长江电力 １５，４４４，８８０ １４１，６２９，５４９．６０ ２．１８％ １０ ０００００１ 深发展Ａ ８，２７５，９４２ １２４，０５６，３７０．５８ １．９１％ 序号 债券品种 市值（元） 占基金资产 净值比例 １ 国　　债 ３１，６８３，０００．００ ０．４９％ ２ 金 融 债 ２４０，９４４，０００．００ ３．７０％ ３ 央行票据 １，１５３，２７１，０００．００ １７．７２％ ４ 企 业 债 １０，２８０，７２８．４２ ０．１６％ ５ 可 转 债 －－－　 －－－　 ６ 商业银行债券 －－－　 －－－　 ７ 资产支持证券 －－－　 －－－　 合 计 １，４３６，１７８，７２８．４２ ２２．０７％ 序号 债券名称 市值（元） 占基金资产 净值比例 １ ０８央行票据９５ ３８４，６４０，０００．００ ５．９１％ ２ ０８央行票据９２ ２８８，４８０，０００．００ ４．４３％ ３ ０８央行票据１７ １５１，８１５，０００．００ ２．３３％ ４ ０７国开２０ １５０，５４０，０００．００ ２．３１％ ５ ０８央行票据３４ ９６，１６０，０００．００ １．４８％ 序号 其他资产 金额（元） １ 交易保证金 ６，２４０，４６８．２１ ２ 应收股利 －－－ ３ 应收利息 １８，３３０，２９０．３９ ４ 应收基金申购款 ６１１，１８６．５０ ５ 其他应收款 －－－ ６ 买入返售金融资产 ６００，００１，０２０．００ ７ 应收证券清算款 ４８，１９７，５３０．２５ 合计 ６７３，３８０，４９５．３５ 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ ２００７．０３．３０—２００７．１２．３１ ７４．０８％ １．７７％ ５４．０３％ １．４５％ ２０．０５％ ０．３２％ ２００８．０１．０１—２００８．０９．３０ －４９．３５％ ２．２５％ －４０．９７％ １．９７％ －８．３８％ ０．２８％ 自基金合同生效起至今 －１１．８２％ ２．０４％ －９．０８％ １．７４％ －２．７４％ ０．３０％