招商先锋证券投资基金2007年第4季度报告 一、重要提示 基金管理人招商基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2008年1月16日复核了本报告中的 财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基 金的招募说明书。 本报告期为2007年10月1日起至12月31日止。本报告中的财务资料未经审计。 二、基金产品概况 1、基金简称: 招商先锋 2、基金运作方式: 契约型开放式 3、基金合同生效日: 2004年6月1日 4、报告期末基金份额总额: 12,870,381,073.92份 5、投资目标: 通过动态的资产配置,在股市和债市之间选择投资机会,精选股票 和债券品种,适当集中投资,追求长期资本增值。 6、投资策略: 本基金将应用本基金管理人从外方股东ING引进的投资技术,包括严 谨的投资管理流程、成熟的资产配置技术、PFG数量化筛选模型、SRS股票分析系统和科学的风险控 制模型。本基金投资股票的比例为35-80%, 债券和短期金融工具的比例为20-65%,同时保持现金 或者到期日在一年以内的政府债券大于或等于5%。因法律法规对国债投资比例的限制进行了调整, 本基金投资股票的比例将有可能超过80%。股票与债券之间具体的比例将根据不同的市场情况灵活 配置。 7、业绩比较基准: 65%×上证180指数+35%×中信国债指数。 8、风险收益特征: 本基金股票资产将集中投资于基金管理人认为具有较高相对投 资价值的股票。本基金的债券投资采用主动的投资管理,获得与风险相匹配的收益率,同时保证组 合的流动性满足正常的现金流的需要。 9、基金管理人: 招商基金管理有限公司 10、基金托管人: 中国银行股份有限公司 三、主要财务指标和基金净值表现 (一)主要财务指标 单位:元 1 本期利润 -137,560,051.29 2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 281,660,588.29 3 加权平均基金份额本期利润 -0.0113 4 期末基金资产净值 13,444,820,503.09 5 期末基金份额净值 1.0446 注:(1)上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益 水平要低于所列数字。 (2)所列数据截止到2007年12月31日。 (二)本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -0.76% 1.40% -1.47% 1.32% 0.71% 0.08% (三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况,并与同期业绩比较基准的变动的比较 招商先锋证券投资基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2004年6月1日至2007年12月31日) 注:根据基金合同第八条(三)投资范围及对象的规定:本基金投资股票的比例为35-80%, 投 资债券和短期金融工具的比例为20-65%,同时保持现金或者到期日在一年以内的政府债券大于或等 于5%。截至2007年12月31日,本基金投资于股票占基金净资产69.59%,投资于债券和短期金融工具 占基金净资产20.12%,现金或到期日在一年以内的政府债券占基金净资产为14.00%,符合上述规定 的要求。 (四)本基金本报告期的收益分配情况 无。 四、管理人报告 1、基金经理简介 张冰,男,中国国籍,管理学硕士。1994年加入招商证券股份有限公司,先后任研究发展中心 高级研究员,资产管理部投资经理。2002年加入招商基金。张冰先生拥有十几年的证券分析与投资 经历,在资产管理、行业与上市公司研究方面有较丰富的经验,拥有中国证监会颁发的基金从业资 格证书。 2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明 本基金严格按照国家法律法规以及基金合同的相关约定进行操作,不存在重大违法违规及未履 行基金合同承诺的情况发生。 3、报告期内的业绩表现和投资策略 (1) 行情回顾及运作分析 2007年第四季度股市呈高位回落的走势。宏观经济指标显示出经济出现过热迹象,政府陆续出 台包括加息在内的一系列宏观调控措施,使得股票市场前期的强势得到遏制。四季度的个股表现也 继续分化,医药与化工行业、消费与服务行业经过长时期的沉寂后,终于在四季度表现强于大市。 由于本基金三季度末实施了每10份基金份额分红8.6元的计划后,在四季度进行了较多的仓位 调整,并维持了中等的股票仓位;在股票组合的结构上,增加了地产、IT、医药和消费品行业配 置,对基金净值增长带来了一定的正贡献。 07年在宏观调控措施频频且仍有持续可能的环境下,债券市场整体呈现弱市格局,收益率曲线 平均上行近150BP,债市大幅下跌,只有短期债券及浮息债表现较好。年初由于通货膨胀预期上行 与中长期债券发行扩容预期的影响,债券市场收益率曲线陡峭化上行;下半年由于新股发行密集, 推动债券收益率短端快速上行,收益率曲线趋于平坦化。 (2) 本基金业绩表现 截至报告期末,招商先锋基金份额净值为1.0446元,本报告期内基金净值增长率为-0.76%, 同期业绩基准增长率为-1.47%,基金净值增长率超越业绩基准0.71%,主要原因是本基金在报告 期:本基金重点配置的医药、化工、消费与服务行业的表现强于大盘。 (3) 市场展望和投资策略 我们对08年一季度股票市场持谨慎乐观态度,虽然宏观调控和限售股解禁将会对市场有负面影 响,但我们相信,宏观经济发展状况和企业盈利的增长是决定股票投资价值的主导因素,市场经过 四季度的调整后基础更加牢实,08年一季度将呈现出震荡上升的走势。本基金在08年一季度投资策 略上,将继续把握人民币升值、央企整合、资源价值重估等带来的投资机会,精选业绩增长明确、 具备核心竞争力的优势企业。 展望08年,我们认为相对于07年债券市场的暴风骤雨,08年债券市场环境有所改善。从宏观基 本面来看,预计08年经济增速有所放缓、通货膨胀仍有压力;从资金面来看,紧信贷格局有利于货 币市场利率稳定运行。整体而言,债券市场收益率吸引力逐渐显现,并且,债券市场各期限段风险 收益分析表明,1-3年短期债券抗收益率上行近45BP,意味着在预期加息2次即收益率平均上行50BP 左右时,该期限段综合回报水平较好。我们将在控制组合久期的前提下,择机逐步增持1-3年期短 债。若08年管理层对通货膨胀控制得当,加息预期减弱,预期加息幅度不超过50BP,则可适度拉长 久期。 五、投资组合报告 (一)报告期末基金资产组合情况 项目 金额(元) 占基金资产总值比例 股票 9,355,647,457.13 69.26% 债券 2,705,381,330.00 20.03% 权证 2,292,437.16 0.02% 资产支持证券 --- --- 银行存款和清算备付金合计 180,696,773.00 1.34% 其他资产 1,263,343,493.72 9.35% 合计 13,507,361,491.01 100.00% (二)报告期末按行业分类的股票投资组合 行业 市值(元) 占基金资产净值比例 A 农、林、牧、渔业 444,539,653.00 3.31% B 采掘业 991,386,499.40 7.37% C 制造业 2,143,372,765.94 15.94% C0 食品、饮料 471,757,693.95 3.51% C1 纺织、服装、皮毛 --- --- C2 木材、家具 --- --- C3 造纸、印刷 --- --- C4 石油、化学、塑胶、塑料 600,235,433.07 4.46% C5 电子 --- --- C6 金属、非金属 741,981,005.84 5.52% C7 机械、设备、仪表 57,026,741.76 0.42% C8 医药、生物制品 272,371,891.32 2.03% C99 其他制造业 --- --- D 电力、煤气及水的生产和供应业 367,391,372.50 2.73% E 建筑业 77,113,996.98 0.57% F 交通运输、仓储业 746,091,735.29 5.55% G 信息技术业 437,095,000.00 3.25% H 批发和零售贸易 943,044,721.30 7.02% I 金融、保险业 2,039,515,409.75 15.17% J 房地产业 839,444,992.09 6.25% K 社会服务业 294,241,324.00 2.19% L 传播与文化产业 32,409,986.88 0.24% M 综合类 --- --- 合计 9,355,647,457.13 69.59% (三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 市值(元) 市值占基金资产净值比例 1 600000 浦发银行 10,970,927 579,264,945.60 4.31% 2 000829 天音控股 16,864,175 444,539,653.00 3.31% 3 601919 中国远洋 10,352,670 441,644,902.20 3.28% 4 600100 同方股份 9,500,000 437,095,000.00 3.25% 5 600900 长江电力 18,850,250 367,391,372.50 2.73% 6 600028 中国石化 12,999,851 304,586,508.93 2.27% 7 601318 中国平安 2,799,995 297,079,469.50 2.21% 8 601628 中国人寿 5,014,051 290,514,114.94 2.16% 9 000895 双汇发展 4,563,213 269,183,934.87 2.00% 10 601088 中国神华 4,040,728 265,112,164.08 1.97% (四)报告期末按券种分类的债券投资组合 序号 债券品种 市值(元) 占基金资产净值比例 1 国 债 36,606,644.10 0.27% 2 金 融 债 934,462,000.00 6.95% 3 央行票据 1,694,647,000.00 12.60% 4 企 业 债 33,001,377.00 0.25% 5 可 转 债 6,664,308.90 0.05% 6 其他 --- --- 合 计 2,705,381,330.00 20.12% (五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 序号 债券名称 市值(元) 占基金资产净值比例 1 07央行票据141 1,190,040,000.00 8.85% 2 07国开21 493,950,000.00 3.67% 3 06国开02 194,360,000.00 1.45% 4 07央行票据12 136,206,000.00 1.01% 5 07央行票据22 126,230,000.00 0.94% (六)按照被动持有和主动投资两种类别,披露报告期末的权证明细 序号 权证名称 代码 数量 市值(元) 市值占基 金净资产比例 成本总额 获得方式 1 深高CWB1 580014 313,560 2,292,437.16 0.02% 1,038,784.63 被动持有 (七)按照被动持有和主动投资两种类别,披露报告期内获得权证明细 序号 权证名称 代码 数量 市值(元) 市值占基 金净资产比例 成本总额 获得方式 1 深高CWB1 580014 313,560 2,292,437.16 0.02% 1,038,784.63 被动持有 (八)报告期末资产支持证券市值占基金净资产的比例以及按市值占基金资产净值比例大小排 序的前十名资产支持证券明细 报告期末本基金未持有资产支持证券。 (九)投资组合报告附注 1)本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查,在报告编制日前一 年内未受到过公开谴责、处罚。 2)基金投资的前十名股票中,未有投资于超出备选股票库之外的股票。 3、基金的其他资产构成 序号 其他资产 金额(元) 1 交易保证金 3,678,560.89 2 应收证券清算款 38,458,532.04 3 应收利息 18,961,673.84 4 应收申购款 26,943,077.75 5 其他应收款 --- 6 待摊费用 --- 7 买入返售金融资产 1,175,301,649.20 合 计 1,263,343,493.72 4、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末基金未持有处于转股期的可转换债券。 六、开放式基金份额变动 单位:份 本报告期初基金份额总额 9,589,406,798.49 本报告期间基金总申购份额 4,508,065,534.81 本报告期间基金总赎回份额 1,227,091,259.38 本报告期末基金份额总额 12,870,381,073.92 七、备查文件目录 1、中国证监会批准招商先锋证券投资基金设立的文件; 2、《招商先锋证券投资基金基金合同》; 3、《招商先锋证券投资基金招募说明书》; 4、《招商先锋证券投资基金托管协议》; 5、《招商基金管理有限公司开放式基金业务规则》; 6、《招商先锋证券投资基金季度报告(2007年第4季度)》 7、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程; (二)存放地点 招商基金管理有限公司 地址:中国深圳深南大道7088号招商银行大厦 (三)查阅方式 基金选定的信息披露报纸名称:中国证券报、证券时报 登载季度报告的管理人互联网网址:http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 二○○八年一月二十一日