招商先锋证券投资基金2018年第4季 度报告 2018年12月31日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 送出日期：2019年1月22日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年10月1日起至12月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 招商先锋混合 基金主代码 217005 交易代码 217005 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2004年6月1日 报告期末基金份额总额 1,656,365,697.87份 通过动态的资产配置，在股市和债市之间选择投资机 投资目标 会，精选股票和债券品种，适当集中投资，追求长期 资本增值。 本基金投资股票的比例为35-80%,债券和短期金融工 具的比例为20-65%。如法律法规对国债投资比例的限 制进行调整，则本基金投资股票的比例将有可能超过 80％。股票与债券之间具体的比例将根据不同的市场 投资策略 情况灵活配置。本基金的股票资产将适当集中投资于 基金管理人认为具有较高相对投资价值的股票；债券 投资采用主动的投资管理，获得与风险相匹配的收益 率，同时保证组合的流动性满足正常的现金流的需要。 业绩比较基准 上证180指数收益率×65%+中债固定利率国债全价 （总值）指数收益率×35% 风险收益特征 本基金股票资产将集中投资于基金管理人认为具有较 高相对投资价值的股票。本基金的债券投资采用主动 的投资管理，获得与风险相匹配的收益率，同时保证 组合的流动性满足正常的现金流的需要。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日） 1.本期已实现收益 -62,422,169.42 2.本期利润 -117,370,362.89 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0706 4.期末基金资产净值 1,306,309,108.42 5.期末基金份额净值 0.7887 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ① 准差④ 过去三个月 -8.19% 1.14% -6.55% 1.01% -1.64% 0.13% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 男，理学硕士。2008年1月加入中欧基 金管理有限公司任研究员，2009年8月 加入银河基金管理有限公司任研究员， 本基金 2014年3月加入招商基金管理有限公司， 付斌 基金经 2015年 - 10 曾任招商安达保本混合型证券投资基金、 理 1月14日 招商安盈保本混合型证券投资基金基金 经理，现任招商先锋证券投资基金、招 商优质成长混合型证券投资基金 (LOF)、招商稳健优选股票型证券投资 基金基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。 4.3.2异常交易行为的专项说明 基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内国内实体经济的下行压力进一步加大。工业增加值同比增速从7月份7%进一步下滑至11月份5.4%，PPI自7月份4.6%降至11月份2.7%；11月制造业PMI继续回落0.2个百分点至50%荣枯线，触及2016年年中以来的新低，12月PMI更是报49.4大幅回 落至荣枯线水平以下。与此同时，房地产的一二级市场均出现走弱迹象，地产销售增速继续缓慢下行，11月统计局口径的地产销售额累计增速较上月再度下降0.4个百分点；同时近期土地流拍率有所上行，房企拿地面积较往年明显下行。 正是因为经济下行压力增大，我国的逆周期调节政策将在2018年已有所边际宽松的基础之上进一步打开空间。央行在四季度继续降准，虽然有长时间暂停公开市场操作及个别时间采取正回购的操作，但资金价格整体维持在合理水平。受制于汇率不能出现大幅贬值，短端利率下行的空间始终无法打开。之前担心的货币无法向信用有效传导这个问题在四季度似乎有所好转，虽然从全口径社会融资规模增速来看，持续创出新低，但是信托贷款有企稳的迹象且企业债融资规模在四季度爆发。目前来看，市场的风险偏好在慢慢回升，低评级信用市场依然成交清淡但有望在未来回暖。 市场回顾： 2018年四季度，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别下跌11.6%、13.8%、18.2%、11.4%。 债券方面，四季度受国内基本面明显下行、贸易战冲突的升级以及股市大跌带来的风险偏好的下降，长端利率债出现大幅下行，带动中高等级信用债收益率也明显走低。短端市场更多受制于稳定的资金利率，下行的空间有限。 基金操作回顾： 2018年四季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。主要的行业配置方向是依循景气筛选出来的光伏、养殖和白酒等板块。 4.5报告期内基金的业绩表现 报告期内，本基金份额净值增长率为-8.19%，同期业绩基准增长率为-6.55%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 805,410,902.40 61.45 其中：股票 805,410,902.40 61.45 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 421,313,258.70 32.15 其中：债券 421,313,258.70 32.15 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 66,058,327.54 5.04 8 其他资产 17,845,702.15 1.36 9 合计 1,310,628,190.79 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 金额单位：人民币元 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 49,361,189.08 3.78 B 采矿业 4,735,890.00 0.36 C 制造业 508,027,137.18 38.89 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 85,279,975.89 6.53 E 建筑业 68,316,251.40 5.23 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 6,461,145.00 0.49 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 24,837,612.00 1.90 J 金融业 45,998,155.85 3.52 K 房地产业 12,393,546.00 0.95 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 805,410,902.40 61.66 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 金额单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 000661 长春高新 364,713 63,824,775.00 4.89 2 603369 今世缘 4,391,799 63,637,167.51 4.87 3 601668 中国建筑 9,156,442 52,191,719.40 4.00 4 000860 顺鑫农业 1,509,236 48,129,536.04 3.68 5 600438 通威股份 5,557,162 46,013,301.36 3.52 6 002714 牧原股份 1,426,740 41,018,775.00 3.14 7 000063 中兴通讯 1,953,702 38,273,022.18 2.93 8 300274 阳光电源 4,019,841 35,856,981.72 2.74 9 002157 正邦科技 5,742,400 30,492,144.00 2.33 10 601766 中国中车 3,363,217 30,336,217.34 2.32 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 368,123,473.20 28.18 2 央行票据 - - 3 金融债券 43,592,785.50 3.34 其中：政策性金融债 43,592,785.50 3.34 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 9,597,000.00 0.73 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 421,313,258.70 32.25 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 序号 债券代码 债券名称 数量（张）公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 180010 18附息国债10 1,500,000 150,210,000.00 11.50 2 170021 17附息国债21 1,000,000 102,820,000.00 7.87 3 019503 15国债03 1,000,000 100,650,000.00 7.70 4 018002 国开1302 435,710 43,592,785.50 3.34 5 010303 03国债⑶ 143,260 14,443,473.20 1.11 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1本期国债期货投资政策 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.3本期国债期货投资评价 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券除通威股份（证券代码600438）外其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 根据2018年5月21日发布的相关公告，该证券发行人因未依法履行职责被地税局处以罚款。 对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3其他资产构成 金额单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 554,236.15 2 应收证券清算款 7,925,362.73 3 应收股利 - 4 应收利息 9,349,768.96 5 应收申购款 16,334.31 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 17,845,702.15 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,668,237,354.15 报告期期间基金总申购份额 5,749,519.65 减：报告期期间基金总赎回份额 17,621,175.93 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 1,656,365,697.87 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准招商先锋证券投资基金设立的文件； 3、《招商先锋证券投资基金基金合同》； 4、《招商先锋证券投资基金托管协议》； 5、《招商先锋证券投资基金招募说明书》； 6、基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2存放地点 招商基金管理有限公司 地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦 8.3查阅方式 上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2019年1月22日