宝盈策略增长股票型证券投资基金2007年第二季度报告 一、重要提示 本公司董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定,于2007年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告财务资料未经审计。 二、基金产品概况 基金简称：宝盈策略增长 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2007年1月19日 报告期末基金份额总额：5,078,058,032.80份 投资目标：基于中国经济处于宏观变革期以及对资本市场未来持续、健康增长的预期，本基金力求通过综合运用多种投资策略优选股票，分享中国经济和资本市场高速增长的成果，在严格控制投资风险的前提下保持基金资产持续稳健增值，并力争获取超过比较基准的收益。 投资策略： 1．资产配置策略 本基金根据宏观经济运行状况、财政货币政策、国家产业政策及证券监管政策调整情况、市场资金环境等因素，决定股票、债券及现金的配置比例。 2．股票投资策略 本基金股票投资策略主要通过综合运用多种投资策略优选出投资价值较高的股票构建投资组合。主题投资策略、价值成长策略和价值反转策略互相配合以构成本基金的整体投资策略。三种投资策略的投资权重大致平均分配，在考虑行业大致均衡配置的前提下，重叠的个股加大权重。本基金管理人将根据国际经济、国内经济、经济政策、股市结构、股市政策等方面因素的综合考虑，根据研究部提供并经投资决策委员会批准的投资策略对各投资策略的投资权重进行微调。 （1）主题投资策略 主题投资策略是通过分析实体经济中结构性、周期性及制度性变动趋势，挖掘出对经济变迁具有大范围影响的潜在因素，对受益于该潜在因素的行业和公司进行投资。投资主题主要有以下方面：世界经济及国内经济变动趋势、制度变革、产业整合、城市化、消费升级、人民币升值、新农村建设等。 （2）价值成长策略 价值成长策略是我国目前证券市场以基金为代表的机构投资者最主要的投资策略。主要投资的对象是成长型股票，但其相对价值被低估，通过长期持有以分享其高成长性所带来的收益。本基金通过定性和定量分析寻找合适的投资对象。定量的方法主要是在公司的股票池中选出适用于价值投资的股票，主要判断标准是长期能给股东带来资本回报的公司，选取历史ROE(每年不低于6%)作为选择基础指标，同时结合应用（P/E）/G作为定量标准兼顾目前投资价值与未来成长潜力作为价值成长策略的组合。定性的方法主要是通过宏观环境，行业前景，公司治理结构等因素的分析选择适合的上市公司股票。 （3）价值反转策略 价值反转策略主要投资的对象为相对价值被低估的价值型股票，待其价值回归后沽出获利；根据主营业务利润率的变化并结合行业和公司情况选出反转投资的股票，构建投资组合。 3．债券投资策略 本基金的债券投资采取主动投资策略，运用利率预测、久期管理、收益率曲线预测、相对价值评估、收益率利差策略、套利交易策略以及利用正逆回购进行杠杆操作等积极的投资策略，力求获得超过债券市场的收益。 业绩比较基准： 上证A股指数×75%＋上证国债指数×20%＋同期银行一年定期存款利率×5% 当作为本基金业绩比较基准的指数因中断编制等原因或市场出现更合适的新指数时，本基金业绩比较基准将做适时调整。 收益-风险特征：较高期望收益和风险水平。 基金管理人：宝盈基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行 三、主要财务指标和基金净值表现 （一）主要会计数据和财务指标(截止2007年6月30日) 单位：人民币元 主要会计数据和财务指标 2007年6月30日 1 基金本期净收益 1,515,447,551.37 2 加权平均基金份额本期净收益 0.2074 3 期末基金资产净值 6,769,282,487.11 4 期末基金份额净值 1.3330 提示：上述基金业绩指标不包括份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益要低于所列数字。 （二）同期业绩比较(截止2007年6月30日) 阶段 净值增长率① 净值增长标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去3个月 30.56% 1.95% 14.51% 1.78% 16.05% 0.18% （三）基金净值表现(截止2007年6月30日) 四、管理人报告 1、基金经理简介 赵龙，男，1974年生，理学硕士，8年证券从业经历。现任宝盈策略增长股票型证券投资基金及宝盈鸿利收益证券投资基金经理。曾任君安证券研究所研究员、华安证券资产管理部投资经理、深圳九夷投资有限公司投资部副经理、宝盈基金管理有限公司宏观经济及策略研究员、鸿阳证券投资基金经理助理。 2、报告期内基金运作的遵规守信情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为。 3、报告期内基金投资业绩的说明 二季度，A股市场整体处于震荡阶段，首先是资产重组和资产注入类股票的疯狂，随后市场经历了一轮调整，反弹阶段绩优蓝筹表现较好，但6月下旬市场再次调整过程中，蓝筹的估值水平也随之下降，但是相对于市场而言，表现仍然较好。本基金坚持持有绩优蓝筹股，并没有因为题材股的大幅下跌而相应增持。 二季度本基金减持了电力股，增加了消费和资源类股票，股票结构调整对基金业绩有一定正贡献。 展望下半年，我们认为A股市场的投资机会大于上半年。 首先，从目前世界经济和国内经济的一些领先指标来看，OECD工业生产领先指数显示美国经济很可能从今年8月份加速增长，国内经济增长从4月份加速以来至少可以持续到10月份以后，这样，全球经济和中国经济都出现加速的情况下，对国际大宗商品市场将出现共振，可以预计，在3、4季度，原油、有色金属以及大宗原材料价格可能大幅度上涨，同时，国内上市公司利润增长速度将超出预期。 从国内流动性情况来看，虽然银行信贷投放将放缓，但是比较起06年而言，仍会比较宽松，并且绝对量不会减少。另外，如果世界经济增长加快，中国出口增长将加快，创造的外汇储备将增加，结果是国内流动性将进一步充裕。 从目前的估值水平来看，沪深300个股2007年市盈率的中位数在30倍左右，而2008年预测市盈率的中位数在26倍左右，已经处于非常合理的水平。另外，题材股经过6月份以来的持续下跌，累积跌幅大部分超过40%。因此从整体上看，估值水平没有多少进一步下降的空间。 综上所述，我们认为下半年市场将缓慢复苏，投资机会将比上半年更大，重点关注价格弹性大的行业和公司。 五、基金投资组合报告 （一） 基金资产组合情况 项目名称 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 银行存款和清算备付金 1,559,323,454.37 22.56 股票 5,319,548,890.80 76.95 债券 --- --- 权证 20,330,135.22 0.29 其他资产 13,595,433.67 0.20 合计 6,912,797,914.06 100.00 (二） 行业分类的股票投资组合 序号 分类 市值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 A农、林、牧、渔业 32,678,741.82 0.48 2 B 采掘业 216,739,819.43 3.20 3 C 制造业 3,038,704,709.89 44.89 其中：C0食品、饮料 885,879,827.77 13.09 C1纺织、服装、皮毛 32,397,199.92 0.48 C2木材、家具 --- --- C3造纸、印刷 --- --- C4石油、化学、塑胶、塑料 349,468,148.47 5.16 C5电子 111,553,415.90 1.65 C6金属、非金属 907,040,142.21 13.40 C7 机械、设备、仪表 271,390,394.60 4.01 C8 医药、生物制品 471,990,246.46 6.97 C99其他制造业 8,985,334.56 0.13 4 D电力、煤气及水的生产和供应业 76,793,418.24 1.13 5 E建筑业 14,169,744.94 0.21 6 F交通运输、仓储业 53,521,705.98 0.79 7 G信息技术业 223,541,731.20 3.30 8 H批发和零售贸易 231,929,688.23 3.43 9 I金融、保险业 665,427,841.37 9.83 10 J房地产业 510,165,400.90 7.54 11 K社会服务业 67,505,815.50 1.00 12 L传播和文化产业 127,094,618.96 1.88 13 M综合类 61,275,654.34 0.90 合 计 5,319,548,890.80 78.58 （三） 基金投资前十名股票明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 占基金资产净值比例(%) 1 000858 五 粮 液 11,951,457 375,992,837.22 5.55 2 600085 同仁堂 9,551,198 367,434,587.06 5.43 3 601318 中国平安 4,859,627 347,511,926.77 5.13 4 600519 贵州茅台 2,679,492 320,681,602.56 4.74 5 000878 云南铜业 8,437,626 291,098,097.00 4.30 6 000898 鞍钢股份 15,671,884 277,235,627.96 4.10 7 000402 金 融 街 9,379,954 272,018,666.00 4.02 8 000951 中国重汽 4,765,784 242,578,405.60 3.58 9 000024 招商地产 4,850,239 238,146,734.90 3.52 10 000001 深发展Ａ 8,638,809 237,740,023.68 3.51 （四） 按券种分类的债券投资组合 本报告期末本基金未持有债券。 （五）投资组合报告附注 1、本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查；自成立以来至本报告编制日未受到公开谴责、处罚。 2、基金投资的前十名股票中未有超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 3、其他资产明细 项目名称 金额（元） 交易保证金 6,966,456.86 应收股利 3,552,278.49 应收申购款 2,715,450.66 应收利息 361,247.66 合计 13,595,433.67 4、本报告期内权证投资明细 （1）本报告期内被动持有的权证明细如下： 序号 权证代码 权证名称 股数（股） 成本（元） 本期余额（股） 类别 1 031003 深发SFC1 863,881 --- 863,881 被动持有 2 031004 深发SFC2 431,940 --- 431,940 被动持有 合计 1,295,821 --- 1,295,821 （2）本报告期内未主动投资权证。 5、本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 6、本报告期内本基金未投资资产支持证券。 7、本报告期内无认购新发行的分离交易可转债及相关权证。 8、截止本报告期末，本基金管理公司没有运用固有资金投资本基金。 9、由于四舍五入的原因，分项与合计项之间可能存在尾差。 六、开放式基金份额变动 本报告期内基金份额的变动情况 单位：份 项目 份额数 1 期初基金份额总额 10,082,803,456.89 2 期末基金份额总额 5,078,058,032.80 3 基金总申购份额 254,329,466.75 4 基金总赎回份额 5,259,074,890.84 七、备查文件目录 1 、中国证监会批准宝盈策略增长股票型证券投资基金设立的文件。 2 、《宝盈策略增长股票型证券投资基金基金合同》。 3 、《宝盈策略增长股票型证券投资基金基金托管协议》。 4 、宝盈基金管理有限公司批准成立批件、营业执照和公司章程。 5 、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告。 上述备查文件文本存放在基金管理人和基金托管人的办公场所，在办公时间内基金持有人可免费查阅。 基金管理人办公地址：广东省深圳市深南大道6008号特区报业大厦15层 基金托管人办公地址：北京市海淀区西三环北路100号金玉大厦 宝盈基金管理有限公司 二零零七年七月十九日