金鹰灵活配置混合型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告 2021 年 3 月 31 日 基金管理人：金鹰基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二一年四月二十一日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 4 月 20 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2基金产品概况 基金简称 金鹰灵活配置混合 基金主代码 210010 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 5 月 6 日 报告期末基金份额总额 269,534,346.62 份 本基金在有效控制风险并保持良好流动性的前提 下，通过对股票、固定收益和现金类等资产的积极 投资目标 灵活配置，力争使基金份额持有人获得超额收益与 长期资本增值。 本基金从宏观面、政策面、基本面和资金面等四个 纬度进行综合分析，主动判断市场时机，在严格控 投资策略 制投资组合风险的前提下，进行积极的资产配置， 合理确定基金在股票类资产、固定收益类资产、现 金类资产等各类资产类别上的投资比例，最大限度 的提高收益。 本基金的业绩比较基准：沪深 300 指数收益率 业绩比较基准 ×50%+中证全债指数收益率×50% 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平 风险收益特征 高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基 金，属于中高等风险水平的投资品种。 基金管理人 金鹰基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 金鹰灵活配置混合 A 类 金鹰灵活配置混合 C 类 称 下属分级基金的交易代 210010 210011 码 报告期末下属分级基金 252,747,435.06 份 16,786,911.56 份 的份额总额 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2021 年 1 月 1 日-2021 年 3 月 31 日) 金鹰灵活配置混合 A 金鹰灵活配置混合 C 类 类 1.本期已实现收益 37,226,899.18 1,339,149.07 2.本期利润 15,457,961.36 70,534.41 3.加权平均基金份额本期利润 0.0352 0.0045 4.期末基金资产净值 405,453,538.04 24,983,319.09 5.期末基金份额净值 1.6042 1.4883 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含 公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额； 2、本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； 3、期末可供分配利润，指期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已 实现部分的孰低数（为期末余额，不是当期发生数）。 4、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用 后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、金鹰灵活配置混合 A 类： 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 1.42% 0.48% -0.91% 0.80% 2.33% -0.32% 月 过去六个 7.30% 0.41% 6.38% 0.67% 0.92% -0.26% 月 过去一年 25.91% 0.41% 18.31% 0.66% 7.60% -0.25% 过去三年 43.63% 0.36% 24.99% 0.68% 18.64% -0.32% 过去五年 60.27% 0.31% 39.86% 0.59% 20.41% -0.28% 自基金合 同生效起 68.39% 0.31% 23.87% 0.75% 44.52% -0.44% 至今 2、金鹰灵活配置混合 C 类： 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 1.30% 0.48% -0.91% 0.80% 2.21% -0.32% 月 过去六个 7.05% 0.41% 6.38% 0.67% 0.67% -0.26% 月 过去一年 25.30% 0.41% 18.31% 0.66% 6.99% -0.25% 过去三年 40.90% 0.36% 24.99% 0.68% 15.91% -0.32% 过去五年 53.77% 0.31% 39.86% 0.59% 13.91% -0.28% 自基金合 同生效起 54.63% 0.30% 23.87% 0.75% 30.76% -0.45% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 金鹰灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2015 年 5 月 6 日至 2021 年 3 月 31 日) 1．金鹰灵活配置混合 A 类： 2．金鹰灵活配置混合 C 类： 注：（1）截至报告日本基金的投资比例符合本基金基金合同规定，即本基金 投资组合中股票资产占基金资产的比例为 0-95%，本基金每个交易日终在扣除股 指期货合约需要缴纳的交易保证金后，保持现金以及到期日在一年以内的政府债 券不低于基金资产净值的 5%。 （2）本基金业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×50%+中证全债指数收 益率×50%。 §4管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券从业 姓名 职务 期限 年限 说明 任职日期 离任日期 杨晓斌先生，曾任银华基金管 本基 理有限公司研究员、首席宏观 杨晓斌 金的 2018-04- - 10 分析师、投资经理等职务。 基金 03 2018 年 2 月加入金鹰基金管 经理 理有限公司，现任权益投资部 基金经理。 注：1、任职日期和离任日期指公司公告聘任或解聘日期； 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》和其他有关法律法规及其各项实施准则、本基金基金合同等法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无出现重大违法违规或违反基金合同的行为，无损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，公司严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。 公司通过规范的投资交易流程、完善的权限管理机制、有效的交易控制制度，确保公平交易的实施。同时通过投资交易系统中的公平交易功能执行交易，不断强化事后监控分析，以尽可能确保公平对待各投资组合。 报告期，公司对不同时间窗下（日内、3 日内、5 日内）公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现违反公平交易制度的异常行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，未出现同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度，债券和股票市场均是震荡小幅收跌，十年期国债收益率小幅上行4bp，但同时信用利差则有较明显的收窄，信用品种收益率整体略有回落；而股票市场也在投资者对经济复苏可持续性以及利率上行的担忧下小幅回调，钢铁、 银行、公用事业等低估值品种有更为突出的表现，而一月份普遍强势的消费以及顺周期白马在一季度后半段则有了明显回调，TMT、新能源和军工等高估值成长板块回调最为严重。 本组合延续上个季度季报的打新增厚策略，权益方面主要维持底仓稳健+打新增厚策略，争取在保证底仓足额并稳健的基础上，追求获得稳定低风险收益。一季度主要是适度降低了累计涨幅较大，估值整体偏离历史水平较多的品种；同时增加了钢铁和银行股的持仓，在提高估值安全边际的前提下，整体持仓逻辑依然沿着疫情后经济复苏+疫情好转+出口导向的链条，精选业绩预期差大+业绩改善持续性更长的个股。债券持仓方面，主要策略依然是等待更合适的加仓时机，按上个季度的规划，组合久期控制在 1.8 年附近，持仓个债评级均为 AAA 低风险品种，保证组合债券持仓较高流动性。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末，A 类基金份额净值为 1.6042 元，本报告期份额净值增长 率为1.42%，同期业绩比较基准增长率为-0.91%；C类基金份额净值为1.4883元，本报告份额期净值增长率 1.30% ，同期业绩比较基准增长率为-0.91%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2021 年处于疫情后货币财政政策回归常态，金融监管边际略收的大环境，社融温和回落（非 18 年）将带来传统基建和地产领域增速的逐步见顶回落，出口、服务消费和制造业投资应该是亮点，利率先升后降，企业盈利结构分化较大，阶段性风偏波动会导致股市波动加大，机会更多是结构性的，但由于盈利和利率都不存在大趋势波动，因此股市波动不存在明显趋势，过于乐观或者过于悲观的容易犯错。 二季度我们看好季报期期间绩优股的表现，但由于后续经济环比大概率见顶，同比增速回落，利率高位震荡，股市缺乏系统性机会，随着季报期结束，需要提高对持仓个股业绩后续确定性的筛查。经历了一季度的调整，建议减少择时，淡化宏观变量影响，趋势策略需调整至游击战略（逢高减持，逢低买入），增加逆情绪交易，做好行业和个股精选的工作。 疫情恢复影响下，欧美经济动能三季度前改善趋势明确，对中国出口链条带 来持续支撑；在通胀和经济复苏预期下，美债收益率仍将进一步走高，但斜率将 转缓，其与股市表现的历史关系并不稳定，不应该对美债给予过高关注，利率是 经济的果而非因。 一季报期后我们将适度提高组合防守性，降低预期回报率，未来一段时期宏 观环境下的选股多维度思路：①经济平稳，风偏波动大：切勿过于乐观和悲观；②结构差异大：景气确定性改善的外需、线下消费服务和制造业投资领域相对占 优；③利率短期维持高位：规避业绩确定性较弱，估值偏高的领域；④社融高点 回落：规避高度依赖外部融资的重资产行业，风险承受能力低的二、三线品种； ⑤根据宏观面见顶信号的积累，逢低适度布局弱周期品种。 行业配置上，我们会持续关注以下几方面行业的机会，①顺周期、外需和制 造业投资相关制造业：钢铁、化工、有色、家电、机械、食品饮料等，但由于个 别已累积较大涨幅，将适度逢高兑现收益； ②疫情后线下消费和服务的复苏： 社服、航空和院线，这类品种我们将根据业绩兑现程度选择配置节奏； ③高利 率、顺周期，攻守兼具：金融、保险，这类品种占比 20%附近，将是今年组合基 本底仓；④逢低左侧布局弱周期当中业绩存在阿尔法的品种：医药、计算机。 债券上，短期依然是等待更合适的配置时机为主，二季度在 PPI 和 CPI 上行 的趋势下，通胀预期在年内可能达到高点，可适时在收益率上行的过程中增加组 合久期。整体看，我们仍将在严格把控信用风险的大前提下，客观等待更合适的 配置机会适度增加组合久期，争取获得波段交易的收益。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内无应当说明的预警事项。 §5投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 105,286,428.36 21.47 其中：股票 105,286,428.36 21.47 2 固定收益投资 377,076,169.35 76.89 其中：债券 377,076,169.35 76.89 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 1,747,056.89 0.36 7 其他各项资产 6,315,190.10 1.29 8 合计 490,424,844.70 100.00 注：其他资产包括：交易保证金、应收利息、应收证券清算款、其他应收款、 应收申购款、待摊费用。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 1,250,886.00 0.29 C 制造业 60,600,354.36 14.08 电力、热力、燃气及水生产和供应 67,750.68 0.02 D 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 33,073.82 0.01 G 交通运输、仓储和邮政业 7,300,620.00 1.70 H 住宿和餐饮业 610,400.00 0.14 I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,312,782.37 0.54 J 金融业 23,482,354.93 5.46 K 房地产业 2,964,000.00 0.69 L 租赁和商务服务业 5,846,288.00 1.36 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 13,534.20 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 804,384.00 0.19 S 综合 - - 合计 105,286,428.36 24.46 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期内未通过港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例(％) 1 600309 万华化学 49,900 5,269,440.00 1.22 2 601601 中国太保 129,800 4,911,632.00 1.14 3 000651 格力电器 65,300 4,094,310.00 0.95 4 600031 三一重工 117,800 4,022,870.00 0.93 5 600036 招商银行 75,400 3,852,940.00 0.90 6 000001 平安银行 174,500 3,840,745.00 0.89 7 601888 中国中免 12,300 3,764,784.00 0.87 8 000100 TCL 科技 379,700 3,546,398.00 0.82 9 603456 九洲药业 92,400 3,532,452.00 0.82 10 601233 桐昆股份 169,200 3,493,980.00 0.81 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产 序号 债券品种 公允价值(元) 净值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 136,485,100.00 31.71 其中：政策性金融债 45,309,100.00 10.53 4 企业债券 200,441,000.00 46.57 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 29,982,000.00 6.97 7 可转债（可交换债） 233,069.35 0.05 8 同业存单 9,935,000.00 2.31 9 其他 - - 10 合计 377,076,169.35 87.60 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 公允价值 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量（张） (元) 净值比例 （％） 1 1922023 19 农银租赁 300,000.00 30,360,000.0 7.05 绿色债 0 2 170403 17 农发 03 300,000.00 30,228,000.0 7.02 0 3 163092 20 安信 G1 300,000.00 30,051,000.0 6.98 0 4 101800983 18 海淀国资 300,000.00 29,982,000.0 6.97 MTN001 0 5 163148 20 海通 01 300,000.00 29,838,000.0 6.93 0 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期内未投资资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期内未投资贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期内未投资权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体之一的海通证券股份有限公司因公司在开展部分投资顾问、私募资产管理业务过程中，未按照审慎经营原则，有效控制和防范风险，未能审慎评估公司经营管理行为对证券市场的影响；未将相关业务行为纳入全面合规风控体系，合规风控机制存在缺失；投资银行业务内部控制存在漏洞，债券承销与资产管理等业务缺少有效隔离，利益冲突审查机制存在缺失等，于2021年3月31日被中国证券监督管理委员会上海监管局采取监管措施：责令公司自本决定作出之日起 1 年内，每 3 个月开展一次内部合规检查，并在每次检查后 10 个工作日内，报送合规检查报告；责令公司自本决定作出之日起 12个月内，暂停为机构投资者提供债券投资顾问业务。该证券的投资符合本基金管理人内部投资决策。 本基金投资的前十名证券的发行主体之一的中国银河证券股份有限公司因持有 非权益类证券规模超过规定的监管标准等行为，于 2020 年 4 月 24 日被中国证券 监督管理委员会北京监管局责令改正。该证券的投资符合本基金管理人内部投资决策。 5.11.2本基金本报告期内基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他各项资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 56,628.89 2 应收证券清算款 228,214.80 3 应收股利 - 4 应收利息 5,667,673.37 5 应收申购款 362,673.04 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 6,315,190.10 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末无处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 项目 金鹰灵活配置混合A 金鹰灵活配置混合C 类 类 本报告期期初基金份额总额 522,989,060.82 11,249,459.82 报告期期间基金总申购份额 53,243,724.52 13,057,453.25 减：报告期期间基金总赎回份额 323,485,350.28 7,520,001.51 报告期期间基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 252,747,435.06 16,786,911.56 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 本基金非发起式基金。 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金 投资 情况 者类 持有基金份额比 份额 别 序号 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 占比 20%的时间区间 1 2021 年 1 月 4 日 147,879,5 0.00 74,500,00 73,379,559. 27.22 机构 -2021 年 3 月 31 日 59.64 0.00 64 % 2 2021 年 1 月 4 日 128,929,0 0.00 128,929,0 0.00 0.00% -2021 年 3 月 1 日 58.34 58.34 产品特有风险 本基金在报告期内，存在报告期间单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情形，可能会存在以下风险： 1）基金净值大幅波动的风险：当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，因巨额赎回、份额净值小数保留位数与方式、管理费及托管费等费用计提等原因，可能会导致基金份额净值出现大幅波动； 2）巨额赎回的风险：当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能触发本基金巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额；3）流动性风险：当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致本基金的流动性风险； 4）基金提前终止、转型或与其他基金合并的风险：当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，可能导致本基金面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。 5）基金规模过小导致的风险：持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时， 可能导致基金规模过小。基金可能会面临投资银行间债券、交易所债券时交易困难的情形。6）份额占比较高的投资者申购申请被拒绝的风险：当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金总份额的50%时，本基金管理人将不再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金总份额50%的情况下，该基金份额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的50%，该笔申购或转换转入申请可能被确认失败。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §10 备查文件目录 10.1备查文件目录 1、中国证监会批准金鹰灵活配置混合型证券投资基金发行及募集的文件。 2、《金鹰灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。 3、《金鹰灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。 4、金鹰基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。 5、基金托管人业务资格批件和营业执照。 10.2存放地点 广东省广州市天河区珠江东路 28 号越秀金融大厦 30 层 10.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅或按工本费购买复印件，也可登录本基金管理 人网站查阅，本基金管理人网址：http://www.gefund.com.cn。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人客户服务中心，客户服务 中心电话：4006-135-888 或 020-83936180。 金鹰基金管理有限公司 二〇二一年四月二十一日