鹏华弘泰灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 2018 年 06 月 30 日 基金管理人:鹏华基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 报告送出日期:2018 年 07 月 18 日  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2018 年 7 月 13 日复核了本报 告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基 金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2018 年 04 月 01 日起至 06 月 30 日。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 鹏华弘泰混合 场内简称 - 基金主代码 206001 前端交易代码 - 后端交易代码 - 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2002 年 05 月 24 日 报告期末基金份额总额 268,282,075.66 份 投资目标 本基金在科学严谨的资产配置框架下,严选安全边际较高的股票、 债券等投资标的,力争实现绝对收益的目标。 投资策略 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量 (包括 GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利率水 平与走势等)以及各项国家政策(包括财政、税收、货币、汇率 政策等),并结合美林时钟等科学严谨的资产配置模型,动态评 估不同资产大类在不同时期的投资价值及其风险收益特征,追求 股票、债券和货币等大类资产的灵活配置和稳健的绝对收益目标。 第 2页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 2、股票投资策略 本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法 挖掘优质的上市公司,严选其中安全边际较高的个股构建投资组 合:自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞 争要素等分析把握其投资机会;自下而上地评判企业的产品、核 心竞争力、管理层、治理结构等;并结合企业基本面和估值水平 进行综合的研判,严选安全边际较高的个股,力争实现组合的绝 对收益。 (1)自上而下的行业遴选 本基金将自上而下地进行行 业遴选,重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。 对行业增长前景,主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周 期以及行业波动与经济周期的关系等;对行业利润前景,主要分 析行业结构,特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以 及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞 争的关键成功要素的判断,为预测企业经营环境的变化建立起扎 实的基础。 (2)自下而上的个股选择 本基金主要从两方面进行 自下而上的个股选择:一方面是竞争力分析,通过对公司竞争策 略和核心竞争力的分析,选择具有可持续竞争优势的上市公司或 未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略,基于行业分析 的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果; 就核心竞争力,分析公司的现有核心竞争力,并判断公司能否利 用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。 另一方面是管 理层分析,在国内监管体系落后、公司治理结构不完善的基础上, 上市公司的命运对管理团队的依赖度大大增加。本基金将着重考 察公司的管理层以及管理制度。 (3)综合研判 本基金在自上而 下和自下而上的基础上,结合估值分析,严选安全边际较高的个 股,力争实现组合的绝对收益。通过对估值方法的选择和估值倍 数的比较,选择股价相对低估的股票。就估值方法而言,基于行 业的特点确定对股价最有影响力的关键估值方法(包括 PE、 PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等);就估值倍数而言,通过业内比较、 历史比较和增长性分析,确定具有上升基础的股价水平。 3、债 券投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、 第 3页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略、中小企业私募 债投资策略等积极投资策略,灵活地调整组合的券种搭配,精选 安全边际较高的个券,力争实现组合的绝对收益。 (1)久期策 略 久期管理是债券投资的重要考量因素,本基金将采用以“目标 久期”为中心、自上而下的组合久期管理策略。 (2)收益率曲 线策略 收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的一个重要依 据,本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配,并进行动 态调整。 (3)骑乘策略 本基金将采用基于收益率曲线分析对债 券组合进行适时调整的骑乘策略,以达到增强组合的持有期收益 的目的。 (4)息差策略 本基金将采用息差策略,以达到更好地 利用杠杆放大债券投资的收益的目的。 (5)个券选择策略 本基 金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度, 结合信用等级、流动性、选择权条款、税赋特点等因素,确定其 投资价值,选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。 (6) 信用策略 本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价, 根据内、外部信用评级结果,结合对类似债券信用利差的分析以 及对未来信用利差走势的判断,选择信用利差被高估、未来信用 利差可能下降的信用债进行投资。 (7)中小企业私募债投资策 略 中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行和转让,约 定在一定期限还本付息的公司债券。由于其非公开性及条款可协 商性,普遍具有较高收益。本基金将深入研究发行人资信及公司 运营情况,合理合规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金 在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情况, 尽力规避风险,并获取超额收益。 4、股指期货、权证等投资策 略 本基金可投资股指期货、权证和其他经中国证监会允许的金融 衍生产品。 本基金投资股指期货将根据风险管理的原则,以套期 保值为目的,主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本 基金力争利用股指期货的杠杆作用,降低申购赎回时现金资产对 投资组合的影响及投资组合仓位调整的交易成本,达到稳定投资 组合资产净值的目的。 基金管理人将建立股指期货交易决策部门 第 4页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 或小组,授权特定的管理人员负责股指期货的投资审批事项,同 时针对股指期货交易制定投资决策流程和风险控制等制度并报董 事会批准。 本基金通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权 证定价模型及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策略等寻求权 证的合理估值水平,追求稳定的当期收益。 5、资产支持证券的 投资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资 产支持证券的投资组合管理,并根据信用风险、利率风险和流动 性风险变化积极调整投资策略,严格遵守法律法规和基金合同的 约定,在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。 业绩比较基准 一年期银行定期存款利率(税后)+3% 风险收益特征 本基金属于混合型基金,其预期风险和预期收益高于货币市场基 金、债券型基金,低于股票型基金,属于证券投资基金里中高风 险、中高预期收益的品种。 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 鹏华弘泰混合 A 鹏华弘泰混合 C 下属分级基金的场内简称 - - 下属分级基金的交易代码 206001 001775 下属分级基金的前端交易代 - - 码 下属分级基金的后端交易代 - - 码 报告期末下属分级基金的份 245,695,582.25 份 22,586,493.41 份 额总额 下属分级基金的风险收益特 风险收益特征同上。 风险收益特征同上。 征 注:无。 §3 主要财务指标和基金净值表现 第 5页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 3.1 主要财务指标 单位:人民币 元 主要财务指标 报告期(2018 年 04 月 01 日 - 2018 年 06 月 30 日) 鹏华弘泰混合 A 鹏华弘泰混合 C 1.本期已实现收益 1,134,500.75 74,398.70 2.本期利润 2,308,233.19 -309,146.68 3.加权平均基金份额 0.0093 -0.0170 本期利润 4.期末基金资产净值 263,427,496.00 24,791,102.80 5.期末基金份额净值 1.0722 1.0976 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎 回费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 鹏华弘泰混合 A 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 0.87% 0.24% 1.12% 0.01% -0.25% 0.23% 鹏华弘泰混合 C 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 1.53% 0.25% 1.12% 0.01% 0.41% 0.24% 注:业绩基准=一年期银行定期存款利率(税后)+3% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 第 6页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 注:1、本基金基金合同于 2002 年 5 月 24 日生效,2015 年 8 月 14 日鹏华弘泰 C 类份额成立。 2、截至建仓期结束,本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。 3.3 其他指标 注:无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 周恩源 本基金基 2017-05-24 - 6年 周恩源先生, 第 7页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 金经理 国籍中国, 经济学博士, 6 年金融证 券从业经验。 2012 年 6 月 加盟鹏华基 金管理有限 公司,从事 债券投资研 究工作,担 任固定收益 部基金经理 助理/高级债 券研究员, 2016 年 02 月担任鹏 华丰泽债券 (LOF)基金 基金经理, 2016 年 02 月担任鹏 华弘泽混合 基金基金经 理,2016 年 09 月担任鹏 华丰饶债券 基金基金经 理,2016 年 09 月至 2018 年 06 月担任鹏 华弘腾混合 基金基金经 理,2016 年 10 月担任鹏 华弘尚混合 基金基金经 理,2017 年 03 月担任鹏 华丰享债券 基金基金经 理,2017 年 03 月担任鹏 华丰玉债券 基金基金经 第 8页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 理,2017 年 05 月担任鹏 华弘泰混合 基金基金经 理,2017 年 07 月担任鹏 华丰源债券 基金基金经 理,2017 年 07 月担任鹏 华丰玺债券 基金基金经 理,2018 年 02 月担任鹏 华永泽定期 开放债券基 金基金经理, 2018 年 04 月担任鹏 华弘泰混合 基金基金经 理,2018 年 05 月担任鹏 华丰饶债券 基金基金经 理,2018 年 05 月担任鹏 华尊悦发起 式定开债券 基金基金经 理。周恩源 先生具备基 金从业资格。 本报告期内 本基金基金 经理发生变 动,祝松不 再担任本基 金基金经理。 祝松先生, 国籍中国, 本基金基 祝松 2016-02-27 2018-04-28 12 年 经济学硕士, 金经理 12 年金融证 券从业经验。 第 9页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 曾任职于中 国工商银行 深圳市分行 资金营运部, 从事债券投 资及理财产 品组合投资 管理;招商 银行总行金 融市场部, 担任代客理 财投资经理, 从事人民币 理财产品组 合的投资管 理工作。 2014 年 1 月 加盟鹏华基 金管理有限 公司,从事 债券投资管 理工作, 2014 年 02 月担任鹏 华丰润债券 (LOF)基金 基金经理, 2014 年 02 月至 2018 年 04 月担任普 天债券基金 基金经理, 2014 年 03 月担任鹏 华产业债基 金基金经理, 2015 年 03 月至 2018 年 03 月担任鹏 华双债加利 债券基金基 金经理, 2015 年 第 10页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 12 月担任鹏 华丰华债券 基金基金经 理,2016 年 02 月至 2018 年 04 月担任鹏 华弘泰混合 基金基金经 理,2016 年 06 月至 2018 年 04 月担任鹏 华金城保本 混合基金基 金经理, 2016 年 06 月担任鹏 华丰茂债券 基金基金经 理,2016 年 12 月担任鹏 华丰盈债券 基金基金经 理,2016 年 12 月担任鹏 华丰惠债券 基金基金经 理,2016 年 12 月担任鹏 华永盛定期 开放债券基 金基金经理, 2017 年 03 月担任鹏 华永安定期 开放债券基 金基金经理, 2017 年 05 月担任鹏 华永泰定期 开放债券基 金基金经理, 2018 年 01 月担任鹏 第 11页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 华永泽定期 开放债券基 金基金经理, 2018 年 02 月担任鹏 华丰达债券 基金基金经 理,现同时 担任固定收 益部副总经 理。祝松先 生具备基金 从业资格。 本报告期内 本基金基金 经理发生变 动,祝松不 再担任本基 金基金经理。 注:1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日;担任新成立基金基金经理 的,任职日期为基金合同生效日。 2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.2 管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明 报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及 基金合同的约定,本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,在严格控制风险的基础 上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合规,不存在违反基金合同和损 害基金份额持有利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内,本基金管理人严格执行公平交易制度,确保不同投资组合在研究、交易、分配等 各环节得到公平对待。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内,本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发 生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。 第 12页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 二季度债券市场总体呈上涨态势,中债总财富指数回报为 2.73%。二季度,经济增速总体呈 下行态势,金融市场震荡较大,风险偏好下降,在此情况下,央行货币政策出现边际宽松。二季 度,由于资金面逐步宽松,市场避险情绪上升,利率债与高等级信用债收益率出现明显下行,但 低等级信用债走势偏弱。 具体操作方面,本基金寻求在控制回撤的前提下获取稳定收益。在债券资产的配置上,我们主 要持仓为中高等级信用债以及长期利率债。权益投资方面,由于市场风险增大,我们调低了权益 持仓仓位。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内,A、C 类产品净值增长率分别为 0.87%、1.53%,同期业绩比较基准为 1.12%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(人民币元 ) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 5,546,484.00 1.84 其中:股票 5,546,484.00 1.84 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 160,624,715.69 53.33 其中:债券 150,612,811.58 50.00 资产支持 10,011,904.11 3.32 证券 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 买入返售金融资 6 110,000,000.00 36.52 产 其中:买断式回 购的买入返售金 - - 融资产 银行存款和结算 7 10,223,319.43 3.39 备付金合计 8 其他资产 14,801,771.85 4.91 9 合计 301,196,290.97 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 第 13页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 2,802,414.00 0.97 电力、热力、燃气 D 及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 2,744,070.00 0.95 交通运输、仓储和 G 邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和 I 信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - 科学研究和技术服 M 务业 - - N 水利、环境和公共 设施管理业 - - O 居民服务、修理和 其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐 业 - - S 综合 - - 合计 5,546,484.00 1.92 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注:无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净值 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 比例(%) 1 600309 万华化学 61,700 2,802,414.00 0.97 2 002419 天虹股份 187,950 2,744,070.00 0.95 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 21,074,000.00 7.31 2 央行票据 - - 3 金融债券 79,299,000.00 27.51 第 14页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 其中:政策性金融债 69,422,000.00 24.09 4 企业债券 30,431,811.58 10.56 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债(可交换债) - - 8 同业存单 19,808,000.00 6.87 9 其他 - - 10 合计 150,612,811.58 52.26 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 公允价值(元)占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 比例(%) 1 170210 17 国开 10 300,000 29,322,000.00 10.17 2 170022 17 附息国债 22 200,000 21,074,000.00 7.31 3 018005 国开 1701 200,000 20,076,000.00 6.97 4 080217 08 国开 17 200,000 20,024,000.00 6.95 5 111818157 18 华夏银行 CD157 200,000 19,808,000.00 6.87 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 公允价值(人 序号 证券代码 证券名称 数量(份) 占基金资产净值比例(%) 民币元) 1 116878 逸锟优 3 100,000 10,011,904.11 3.47 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注:无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注:无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注:无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金投资股指期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要选择流动性好、交易 活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用,降低申购赎回时现金资产对投资组 合的影响及投资组合仓位调整的交易成本,达到稳定投资组合资产净值的目的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 第 15页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 注:本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的证券。 5.11.2 本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 119,617.83 2 应收证券清算款 12,598,557.19 3 应收股利 - 4 应收利息 2,036,210.42 5 应收申购款 47,386.41 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 14,801,771.85 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注:无。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注:本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因,投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 鹏华弘泰混合 A 鹏华弘泰混合 C 报告期期初基金份额总额 251,911,670.68 89,360.16 报告期期间基金总申购份 1,964,987.39 22,670,903.83 额 减:报告期期间基金总赎回 8,181,075.82 173,770.58 份额 报告期期间基金拆分变动 份额(份额减少以"-"填列) - - 第 16页 共 17页  鹏华弘泰混合 2018 年第 2 季度报告 报告期期末基金份额总额 245,695,582.25 22,586,493.41 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注:无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注: 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注:无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 (一)《鹏华弘泰灵活配置混合型证券投资基金基金合同》; (二)《鹏华弘泰灵活配置混合型证券投资基金托管协议》; (三)《鹏华弘泰灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告》(原文)。 9.2 存放地点 深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。 9.3 查阅方式 投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅,也可按工本费购买复印件,或通过本基金管理 人网站(http://www.phfund.com)查阅。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司,本公司已开通客户 服务系统,咨询电话:4006788999。 鹏华基金管理有限公司 2018 年 07 月 18 日 第 17页 共 17页