南方现金增利基金2006年第二季度报告 　　一、重要提示 　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2006年7月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 　　本报告财务资料未经审计。 　　二、基金产品概况 　　基金简称：南方现金增利 　　基金运作方式：契约型开放式 　　基金合同生效日：2004年3月5日 　　期末基金份额总额：19,929,205,905.17 　　投资目标：本基金为具有高流动性、低风险和稳定收益的短期金融市场基金，在控制风险的前提下，力争为投资者提供稳定的收益。 　　投资策略：南方现金增利基金以“保持资产充分流动性，获取稳定收益”为资产配置目标，在战略资产配置上，主要采取利率走势预期与组合久期控制相结合的策略，在战术资产操作上，主要采取滚动投资、关键时期的时机抉择策略，并结合市场环境适时进行回购套利等操作。 　　业绩比较基准：本基金基准收益率=1年期银行定期存款收益率（税后） 　　基金管理人：南方基金管理有限公司 　　基金托管人：中国工商银行股份有限公司 　　三、主要财务指标和基金净值表现 　　（一）主要财务指标 　　（二）基金净值表现 　　1、历史各时间段基金净值收益率与同期业绩基准收益率比较 　　2、自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比 　　四、管理人报告 　　（一）基金管理团队 　　张纪林先生，基金经理，1971年生，南开大学金融学博士，具有9年国内银行固定收益类证券投资从业经验，2年国外银行固定收益类证券投资从业经验。2005年9月起任职南方基金管理有限公司。 　　此外，现金增利基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助基金经理从事基金的投资管理工作。 　　（二）基金运作的遵规守信情况 　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方现金增利证券投资基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 　　（三）基金的投资策略和业绩表现说明 　　二季度公布的固定资产投资增速、银行贷款增速、进出口数据表明，经济偏热的局面已经呈现。为此，人民银行采取了紧缩的“组合拳”，发行定向票据、公开市场操作、“窗口指导”、上调准备金率。在监管当局的紧缩意图下，1年期央票利率已稳步上行至2.60%以上。 　　二季度A股指数继续上扬，新股IPO已经开闸，股市一、二级市场分流了部分债市资金，并迎来了大型IPO对货币基金流动性的考验。 　　基于对紧缩政策的预期，对债券市场潜在风险的回避，本基金采取了谨慎投资的策略，在部分组合资产陆续到期的情况下，在一级和二级市场投资了信用评级较高的短融。在专业信用分析师的有效评级下，本基金有效赚取信用利差。 　　对大型IPO于货币基金流动性的要求有着前瞻性的充分考虑，本基金在大型IPO期间始终保持充足的流动性，并对收益合理、评级较高的短融作了适当配置。 　　为了维护现有持有人的利益，我们在第2季度实现了一些盈利。2006年2季度，南方现金增利基金净值收益率为0.4950%。 　　(四)市场展望 　　各投资主体的投资冲动仍然较高，固定资产投资仍将在高位运行。各大银行陆续上市，在资本充足率约束暂缓的情况下，为追求利润的增长，银行放贷的内生性需求仍然强烈。新股IPO将快速进行，短期融资券、ABCP、ABS、MBS、国债、金融债、企业债的发行量也将快速增长，各投资主体的融资渠道已呈多样化。在经济偏热的背景下，监管当局有望继续推行市场化和行政性的紧缩政策。 　　股市持续上涨和新股IPO将继续分流部分债市资金，货币市场资金过度宽裕的局面将会有所变化。各种原材料价格上涨推动PPI上行，存在PPI带动CPI的可能。但人民币持续升值，外汇占款推动货币投放的现象仍将存在，固定资产投资的高位运行，一定程度上将加剧产能过剩。 　　作为现金管理工具，南方现金增利基金管理组将把流动性风险、利率风险和信用风险的管理放在管理工作的首位，在控制风险的基础上，为投资者争取获得一定的投资回报。 　　五、投资组合报告 　　（一）报告期末基金资产组合 　　注：银行存款和清算备付金合计中包括6,900,000,000.00元商业银行定期存款投资。 　　（二）报告期债券回购融资情况 　　（三）基金投资组合平均剩余期限 　　1、投资组合平均剩余期限基本情况 　　2、期末投资组合平均剩余期限期分布比例 　　（四）报告期末债券投资组合 　　1、按债券品种分类的债券投资组合 　　2、基金投资前十名债券明细 　　（五）“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离 　　(六) 投资组合报告附注 　　1、基金计价方法说明：本基金采用“摊余成本法”计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。 　　2、本报告期内本基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券，该类浮动利率债券的摊余成本有超过当日基金资产净值的20%的情况： 　　3、本报告期内无需要说明的证券投资决策程序。 　　4、其他资产的构成 　　5、报告期末持有资产支持证券明细 　　六、开放式基金份额变动 　　七、备查文件目录 　　1、南方现金增利基金基金合同。 　　2、南方现金增利基金托管协议。 　　3、南方现金增利基金2006年2季度报告原文。 　　存放地点：深圳市深南大道4009号投资大厦7楼 　　查阅方式：公司网站：http://www.southernfund.com 　　南方基金管理有限公司 　　二零零六年七月十九日