南方润元纯债债券型证券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 09 月 30 日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 送出日期：2025 年 10 月 28 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 24 日复 核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方润元纯债债券 基金主代码 202108 前端交易代码 202108 后端交易代码 202109 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012 年 7 月 20 日 报告期末基金份额 6,835,781,732.46 份 总额 投资目标 本基金在严格控制风险的前提下，力争获得高于业绩比较基准的投 资收益。 1、资产配置策略 本基金将密切关注经济运行趋势，把握领先指标， 预测未来走势，深入分析国家推行的财政与货币政策对未来宏观经 济运行以及投资环境的影响。本基金将根据宏观经济、基准利率水 平，预测债券类、货币类等大类资产的预期收益率水平，结合各类 别资产的波动性以及流动性状况分析，做出最佳的资产配置及风险 投资策略 控制。 2、债券投资策略 首先根据宏观经济分析、资金面动向分 析和投资人行为分析判断未来利率期限结构变化，并充分考虑组合 的流动性管理的实际情况，配置债券组合的久期；其次，结合信用 分析、流动性分析、税收分析等确定债券组合的类属配置；再次， 在上述基础上利用债券定价技术，进行个券选择，选择被低估的债 券进行投资。在具体投资操作中，采用骑乘操作、放大操作、换券 操作等灵活多样的操作方式，获取超额的投资收益。 业绩比较基准 中证全债指数。 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、 混合基金，高于货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基 南方润元纯债债券 南方润元纯债债券C 南方润元纯债债券 E 金简称 A/B 下属分级基金的交 202108 202110 020932 易代码 下属分级基金的前 202108 端交易代码 下属分级基金的后 202109 端交易代码 报告期末下属分级 6,197,643,532.23 份 597,194,277.95 份 40,943,922.28 份 基金的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期（2025 年 7 月 1 日－2025 年 9 月 30 日） 主要财务指标 南方润元纯债债券 南方润元纯债债券 南方润元纯债债券 A/B C E 1.本期已实现收益 39,146,645.27 4,361,264.17 1,726,670.60 2.本期利润 -63,856,156.06 -7,162,325.88 -4,417,423.13 3.加权平均基金份额 -0.0097 -0.0087 -0.0148 本期利润 4.期末基金资产净值 7,923,019,706.36 733,021,779.59 52,243,447.22 5.期末基金份额净值 1.2784 1.2274 1.2760 注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 南方润元纯债债券 A/B 阶段 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 基准收益 基准收益 ② 率③ 率标准差 ④ 过 去 三 个 -0.61% 0.13% -1.12% 0.09% 0.51% 0.04% 月 过 去 六 个 0.72% 0.11% 0.81% 0.10% -0.09% 0.01% 月 过去一年 4.16% 0.11% 3.06% 0.12% 1.10% -0.01% 过去三年 10.98% 0.09% 14.36% 0.09% -3.38% 0.00% 过去五年 22.25% 0.07% 26.84% 0.08% -4.59% -0.01% 自 基 金 合 同 生 效 起 69.53% 0.11% 78.48% 0.08% -8.95% 0.03% 至今 南方润元纯债债券 C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过 去 三 个 -0.66% 0.13% -1.12% 0.09% 0.46% 0.04% 月 过 去 六 个 0.62% 0.11% 0.81% 0.10% -0.19% 0.01% 月 过去一年 3.95% 0.11% 3.06% 0.12% 0.89% -0.01% 过去三年 10.07% 0.09% 14.36% 0.09% -4.29% 0.00% 过去五年 20.29% 0.07% 26.84% 0.08% -6.55% -0.01% 自 基 金 合 同 生 效 起 61.54% 0.11% 78.48% 0.08% -16.94% 0.03% 至今 南方润元纯债债券 E 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过 去 三 个 -0.60% 0.13% -1.12% 0.09% 0.52% 0.04% 月 过 去 六 个 0.72% 0.11% 0.81% 0.10% -0.09% 0.01% 月 过去一年 4.08% 0.11% 3.06% 0.12% 1.02% -0.01% 自 基 金 合 同 生 效 起 4.60% 0.11% 5.81% 0.11% -1.21% 0.00% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金从 2024 年 5 月 9 日起新增 E 类份额，E 类份额自 2024 年 5 月 10 日起存续。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 说明 任职日期 离任日期 限 西南财经大 学金融学硕 士，具有基金 从业资格。曾 先后就职于 国海证券固 何康 本基金基金 2024 年 5 月 - 21 年 定收益部、大 经理 31 日 成基金固定 收益部、南方 基金固定收 益部、国海证 券金融市场 部，历任研究 员、投资经理、 基金经理、副 总经理；2013 年11月12日 至 2016 年 8 月 5 日，任南 方丰元基金 经理；2013 年11月28日 至 2016 年 8 月 5 日，任南 方聚利基金 经理；2014 年 4 月 25 日 至 2016 年 8 月 5 日，任南 方通利基金 经理；2015 年 2 月 10 日 至 2016 年 8 月 5 日，任南 方双元基金 经理。2017 年 6 月加入 南方基金； 2017 年 8 月 10 日至 2019 年2月26日， 任南方聚利 基金经理； 2017 年 8 月 10 日至 2020 年4月29日， 任南方双元 基金经理； 2019 年 3 月 25 日至 2020 年4月29日， 任南方鑫利 基金经理； 2018 年 5 月 17 日至 2020 年6月19日， 任南方荣尊 基金经理； 2018 年 9 月 17 日至 2021 年2月26日， 任南方赢元 基金经理； 2018 年 11 月 21 日至 2022 年 6 月 24 日，任南 方吉元短债 基金经理； 2020 年 6 月 19 日至 2022 年7月22日， 任南方荣尊 基金经理； 2017 年 12 月 15 日至 2023 年 1 月 13 日，任南 方通利基金 经理；2017 年 9 月 21 日 至 2023 年 2 月 16 日，任 南方稳利 1 年定期开放 债券基金经 理；2022年7 月 25 日至 2023 年 9 月 1 日，任南方 晨利一年定 开债券发起 基金经理； 2023 年 2 月 16 日至 2023 年 9 月 1 日， 任南方稳利 1 年持有债 券基金经理； 2019 年 2 月 26 日至 2023 年10月20日， 任南方臻元 基金经理； 2023 年 8 月 30 日至 2024 年11月1日， 任南方兴锦 利一年定开 债券发起基 金经理；2023 年8月4日至 2024 年 11 月 8 日，任南 方臻利 3 个 月定开债券 发起基金经 理；2024年6 月 19 日至 2025 年 6 月 3 日，任南方 集利 18 个月 持有债券基 金经理；2024 年2月6日至 2025 年 6 月 27 日，任南 方睿阳稳健 添利 6 个月 持有债券基 金经理；2018 年 4 月 12 日 至今，任南方 涪利基金经 理；2019年7 月31日至今， 任南方恒新 39 个月基金 经理；2020 年 4 月 29 日 至今，任南方 远利基金经 理；2022年1 月27日至今， 任南方通元 6 个月持有 债券基金经 理；2024年5 月31日至今， 任南方润元 基金经理； 2025 年 7 月 11 日至今， 任南方畅利 定开债券发 起基金经理。 清华大学理 学学士、金融 硕士，具有基 金从业资格。 2015 年 7 月 加入南方基 金，任固定收 益研究部研 究员。2019 年11月25日 至 2022 年 4 月 1 日，任南 方通利、南方 稳利基金经 理助理；2022 年4月1日至 王润栋 本基金基金 2024 年 5 月 - 10 年 2023 年 2 月 经理 31 日 10 日，任投 资经理；2023 年 2 月 10 日 至 2023 年 5 月 12 日，任 南方季季享 90 天滚动持 有债券基金 经理；2023 年3月3日至 2024 年 3 月 12 日，任南 方尊利一年 债券基金经 理；2023年2 月10日至今， 任南方耀元 债券、南方乾 利基金经理； 2023 年 3 月 3 日至今，任 南方晨利一 年定开债券 发起基金经 理；2023年5 月26日至今， 任南方骏元 中短利率债 基金经理； 2024 年 5 月 31 日至今， 任南方润元 基金经理； 2024 年 6 月 28 日至今， 任南方恩元 债券发起基 金经理；2025 年 6 月 27 日 至今，任南方 睿阳稳健添 利 6 个月持 有债券、南方 吉元短债债 券基金经理； 2025 年 9 月 19 日至今， 任南方广利 回报债券基 金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整 体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为 2 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 三季度经济数据保持稳中有进态势。宏观政策持续发力，工业和服务业保持较快增长，消费、进出口规模仍然在扩大，就业物价总体稳定，新质生产力培育壮大。市场层面，受权益市场风险偏好提升的影响，现券收益率整体上行，6 月底部震荡，7 月到 8 月趋势上行，9月高位震荡。10 年国债收益率合计上行 21BP，10 年国开收益率上行 35BP，国债和国开债利 差扩大。短端 1 年国债收益率上行 2.5BP，1 年国开收益率上行 12.5BP，国债曲线与国开曲 线均陡峭化。本季度信用债表现略弱于同期限国开债，其中二级资本债表现较差，5 年 AAA-上行 39BP。 投资运作上，组合以相对高静态信用债为底仓，根据市场情绪和宏观预期，对超长利率 债、地方政府债择机配置，通过波段操作获得超额收益。其中 7 月初到 7 月中、8 月初到 8 月中、9 月初到 9 月中组合大幅降低久期以规避市场调整，其他时间根据市场调整情况和各品种相对价值增配利率债，维持较高久期。 展望未来，外部环境不确定性仍大，全球经济增长动能有所减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。国内经济延续向好态势，但仍面临内需不足，物价持续低位运行等挑战。宏观政策也会更加积极有为，货币政策将延续适度宽松基调，流动性预计将保持合理充裕。市场方面，债券收益率已调整到 4 月以来的高点，具备一定的配置价值，收益率短期可能有所波动，但目前流动性水平依然充裕。利率债特别是长端利率债依然可以作为波段操作的工具，同时信用债回调较多，具有较强的配置价值。股市波动会对债市情绪产生一定外溢效应，权益市场走强，债券承压。但从历史经验 看，股市阶段性走强并不必然导致债市趋势性下跌。两者更多呈现阶段性“跷跷板”效应，而非长期负相关。最终决定债市走势的核心变量，仍是经济基本面与政策取向。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A/B 份额净值为 1.2784 元，报告期内，份额净值增长率为- 0.61%，同期业绩基准增长率为-1.12%；本基金 C 份额净值为 1.2274 元，报告期内，份额净值增长率为-0.66%，同期业绩基准增长率为-1.12%；本基金 E 份额净值为 1.2760 元，报告期内，份额净值增长率为-0.60%，同期业绩基准增长率为-1.12%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 金额单位：人民币元 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比 例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 10,087,840,288.74 99.97 其中：债券 10,087,840,288.74 99.97 资 产 支 持 证 - - 券 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的 - - 买入返售金融资产 7 银行存款和结算备 1,112,604.59 0.01 付金合计 8 其他资产 1,772,404.52 0.02 9 合计 10,090,725,297.85 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 国家债券 2,229,994,191.59 25.61 2 央行票据 - - 3 金融债券 6,787,832,496.08 77.95 其中：政策性金融债 2,640,542,876.71 30.32 4 企业债券 103,958,044.56 1.19 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 966,055,556.51 11.09 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 10,087,840,288.74 115.84 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 公允价值 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量（张） （元） 净值比例 （％） 1 250208 25 国开 08 17,000,000 1,688,679,86 19.39 3.01 2 2500006 25 超长特别 10,650,000 1,045,150,19 12.00 国债 06 4.29 3 250002 25 附息国债 6,500,000 609,420,217. 7.00 02 39 4 250421 25 农发 21 4,400,000 441,767,594. 5.07 52 5 232580009 25 中信银行 4,070,000 404,553,205. 4.65 二级资本债 21 01BC 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投资决策程序做出说明 本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国邮政储蓄银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局的处罚；国家开发银行在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局北京监管局、中国人民银行的处罚；中国农业发展银行在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局的处罚；中信银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局、中国人民银行的处罚。除上述证券的发行主体外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律法规和公司制度的要求。 5.11.2声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是，还应对相关股票的投资决策程序做出说明 本基金投资的前十名股票（如有）没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 20,177.99 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 1,752,226.53 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,772,404.52 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 南方润元纯债债券 南方润元纯债债券 南方润元纯债债券 A/B C E 报告期期初基金份 6,147,099,737.49 853,563,325.80 463,777,662.34 额总额 报告期期间基金总 4,898,007,653.73 826,565,295.41 264,718,296.10 申购份额 减：报告期期间基金 4,847,463,858.99 1,082,934,343.26 687,552,036.16 总赎回份额 报告期期间基金拆 分变动份额（份额减 - - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份 6,197,643,532.23 597,194,277.95 40,943,922.28 额总额 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 份额 报告期期初管理人持有的本基金份额 116,627,976.18 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 116,627,976.18 报告期期末持有的本基金份额占基金总份 1.71 额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、《南方润元纯债债券型证券投资基金基金合同》； 2、《南方润元纯债债券型证券投资基金托管协议》； 3、南方润元纯债债券型证券投资基金 2025 年 3 季度报告原文。 9.2 存放地点 深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。 9.3 查阅方式 网站：http://www.nffund.com