南方宝元债券型基金2006年第一季度报告 一、重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2006年4月13日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 二、基金产品概况 基金简称：南方宝元 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2002年9月20日 期末基金份额总额：968,999,327.54 投资目标：本基金为开放式债券型基金，以债券投资为主，股票投资为辅，在保持投资组合低风险和充分流动性的前提下，确保基金安全及追求资产长期稳定增值。 投资策略：南方宝元债券型基金采取自上而下的投资策略，通过对宏观经济形势以及财政货币政策的深入分析，确定资产配置的指导原则，在此基础上依照收益率与风险特征对不同金融产品的投资比例进行合理配置，并随投资环境的变化及时做出调整。力争在控制利率风险与市场风险的同时，为投资者获取稳定收益。 业绩比较基准：南方宝元债券型基金采用"75%交易所国债指数+25%(上证A股指数+深证A股指数)"为业绩比较基准。 风险收益特征：南方宝元债券型基金属于证券投资基金中的低风险品种，其风险收益配比关系为低风险、适度收益。 基金管理人：南方基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 三、主要财务指标和基金净值表现 （一）主要财务指标 (本报告财务资料未经审计) 基金本期净收益 51,898,420.11 加权平均基金份额本期净收益 0.0570 期末基金资产净值 1,079,996,811.13 期末基金份额净值 1.1145 重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （二）基金净值表现 1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表 阶段 净值增长率（1） 净值增长率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） （1）-（3） （2）-（4） 过去3个月 8.98% 0.51% 3.48% 0.26% 5.50% 0.25% 2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图 四、管理人报告 （一）基金管理团队 王黎敏先生，CFA，基金经理，1975年出生，经济学硕士，六年基金从业经验，具有基金从业资格。1997年毕业于南京大学，获理学学士学位。2000年毕业于中国人民银行研究生部，获经济学硕士学位。2000年进入南方基金管理有限公司工作，曾任研究部研究员、开元基金经理助理、南方稳健成长基金经理助理、开元基金经理。 宝元基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助上述人员从事基金的投资管理工作。 （二）基金运作的遵规守信情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方宝元债券型基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 （三）基金的投资策略和业绩表现说明 本季度宏观经济仍以相对较高的速度在增长，工业增加值增速在16%左右，固定资产完成投资额增速在26%左右，但是企业尤其工业企业的经济效益景气度在下降，经济体系内各部门冷热不均愈加明显。根据国家统计局对全国19500家各种类型企业的调查结果显示，一季度全国企业景气指数为131.5，分别比上季度和去年同期下降0.2和1.0点。企业亏损面在扩大，亏损额在增加。资源和金属矿产价格维持高位，并且呈现加速攀升态势。居民收入增加所引致的消费需求稳定上升。与此同时，本币在稳步升值，折合年率约3%。加大的贸易顺差和加速流入的热钱导致广义货币供应量过大，但是产能总体过剩，实体经济投资回报预期下降，企业投资谨慎，信贷增速维持在15%以下，因此社会闲余资金数量庞大。本币升值效应在资金、债券和股票市场产生了很大的影响。 A股市场的股权分置改革进入了攻坚突破期；由于融资功能没有恢复，宏观货币环境、行业景气和股改成为股票市场的主导因素，其中尤其以本币升值主题为甚。管理层指出2006年将基本完成股改，明确了投资者的预期。股改的进程逐步加快，呈现全面推进的局面，预计上半年就能完成大半。恢复再融资和新老划断对市场的心理影响在逐步消化。资本市场将逐步从股改攻关进入股改与发展并重的阶段。 管理组认为一季度债券市场以平衡为主，股票市场将保持良好趋势，因此对债券资产部分基本以持仓为主，股票部分的持仓保持上限。股票部分在本季度的操作分两个阶段。第一阶段，对去年底的持仓进行了调整，大幅增持了地产、银行、能源等板块，增持了股改方案创新、基本面良好的企业。由于有相当比例的资产进入股改流程而停牌，产生了较大的机会成本。随着G股复牌，适时进行了调仓，增加了消费类资产，进一步增持了金融类资产，同时重点增持了股改后基本面发生重大变化、估值严重偏低的资产。 五、投资组合报告 （一）期末基金资产组合情况 项目 金 额 占基金总资产的比例 股票 368,856,009.81 27.59% 债券 885,678,441.60 66.24% 权证投资 6,088,925.95 0.46% 银行存款及清算备付金合计 54,745,522.36 4.09% 其他资产 21,653,303.55 1.62% （二）期末按行业分类的股票投资组合 A 农、林、牧、渔业 - - B 采掘业 50,500,000.00 4.67% C 制造业 108,983,955.82 10.09% C0 食品、饮料 58,578,095.22 5.42% C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 - - C5 电子 - - C6 金属、非金属 34,539,267.36 3.20% C7 机械、设备、仪表 15,866,593.24 1.47% C8 医药、生物制品 - - C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业 9,176,510.47 0.85% E 建筑业 - - F 交通运输、仓储业 - - G 信息技术业 32,039,414.40 2.97% H 批发和零售贸易 - - I 金融、保险业 89,307,229.12 8.27% J 房地产业 78,848,900.00 7.30% K 社会服务业 - - L 传播与文化产业 - - M 综合类 - - 　 　 合计 368,856,009.81 34.15% （三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细 序 号 股票代码 股票名称 数 量 市 值 市值占净值比例 1 000002 G 万科Ａ 12,038,000 78,848,900.00 7.30% 2 600036 G 招 行 11,200,000 72,016,000.00 6.67% 3 600028 中国石化 10,000,000 50,500,000.00 4.68% 4 000858 G 五粮液 6,612,010 44,498,827.30 4.12% 5 000825 G 太 钢 8,592,336 34,455,267.36 3.19% 6 000063 G 中 兴 1,000,000 30,630,000.00 2.84% 7 600016 G 民 生 3,256,352 17,291,229.12 1.60% 8 000651 G 格 力 1,499,678 15,866,593.24 1.47% 9 000869 G 张 裕 475,358 13,899,467.92 1.29% 10 600011 华能国际 1,531,017 9,048,310.47 0.84% （四）期末按券种分类的债券投资组合 债券类别 市 值 市值占净值比例 国家债券 157,949,334.90 14.62% 央行票据 49,779,747.25 4.61% 企业债券 50,392,359.45 4.67% 国家政策金融债券 627,557,000.00 58.11% 债券投资合计 885,678,441.60 82.01% （五）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 序 号 债券名称 市 值 市值占净值比例 1 05农发04 190,992,000.00 17.68% 2 03国开03 90,000,000.00 8.33% 3 01国债05 78,248,000.00 7.25% 4 21国债⑶ 70,832,769.50 6.56% 5 03进出口01 50,000,000.00 4.63% （六）投资组合报告附注 1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。 2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 3、期末其他资产构成 项 目 金 额 交易保证金 1,098,780.49 应收利息 18,160,849.66 应收申购款 2,393,673.40 合 计 21,653,303.55 4、期末未持有处于转股期的可转换债券 5、本期内没有主动投资持有的权证，只有因股权分置改革被动持有权证，情况如下： 序号 权证代码 权证名称 数量 成本 1 580997 招行CMP1 4770143 0 2 030002 五粮YGC1 2204003 0 3 038004 五粮YGP1 2317029 0 六、开放式基金份额变动 期初基金份额 913,909,758.45 期间总申购份额 157,891,869.50 期间总赎回份额 102,802,300.41 期末基金份额 968,999,327.54 七、备查文件目录 1、《南方宝元债券型基金基金合同》。 2、《南方宝元债券型基金托管协议》。 3、南方宝元债券型基金2006年1季度报告原文。 4、南方宝元债券型基金招募说明书。 5、南方基金管理有限公司关于基金经理变动的公告。 存放地点：深圳市深南大道4009号投资大厦7楼 查阅方式：网站：http://www.southernfund.com 南方基金管理有限公司 二零零六年四月二十日