银华信用双利债券型证券投资基金 2013 年第 3 季度报告 2013 年 9 月 30 日 基金管理人:银华基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:2013 年 10 月 25 日 银华信用双利债券 2013 年第 3 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2013 年 10 月 23 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2013 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华信用双利债券 交易代码 180025 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010 年 12 月 3 日 报告期末基金份额总额 232,892,289.58 份 本基金在严格控制风险的前提下,通过积极主动 投资目标 地投资管理,力争使投资者当期收益最大化,并 保持长期稳定的投资回报。 本基金将坚持稳健配置策略,在严格控制风险的 基础上,追求较高的当期收入和总回报。 本基金主要投资国债、央行票据、政策性金融债、 金融债、企业债、公司债、短期融资券、地方政 府债、正回购、逆回购、可转换公司债券(含可 分离交易的可转换债券)、资产支持证券等债券 投资策略 资产。本基金投资于债券资产比例不低于基金资 产的 80%,其中信用债券投资不低于本基金债券 资产的 80%。同时,本基金可以投资股票、权证 等权益类工具,但合计投资比例不得超过基金资 产的 20%,其中权证的投资比例不高于基金资产 净值的 3%。现金或者到期日在一年以内的政府债 券不低于基金资产净值的 5%。 40%×中债国债总全价指数收益率+60%×中债企业绩比较基准 业债总全价指数收益率。 风险收益特征 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的较 第 2 页 共 11 页 银华信用双利债券 2013 年第 3 季度报告 低风险品种,其预期风险与预期收益高于货币市 场基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 银华基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属两级基金的基金简称 银华信用双利债券 A 银华信用双利债券 C 下属两级基金的交易代码 180025 180026 报告期末下属两级基金的份额总额 133,281,406.35 份 99,610,883.23 份 §3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2013 年 7 月 1 日 - 2013 年 9 月 30 日 ) 银华信用双利债券 A 银华信用双利债券 C 1.本期已实现收益 273,662.06 95,612.85 2.本期利润 -536,798.28 -286,594.12 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0033 -0.0026 4.期末基金资产净值 141,391,244.39 104,480,919.31 5.期末基金份额净值 1.061 1.049注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,例如:基金的申购、赎回费等,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 银华信用双利债券 A 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④过去三个 -0.09% 0.09% -2.15% 0.09% 2.06% 0.00% 月 银华信用双利债券 C 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④过去三个 -0.19% 0.10% -2.15% 0.09% 1.96% 0.01% 月 第 3 页 共 11 页 银华信用双利债券 2013 年第 3 季度报告3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 4 页 共 11 页 银华信用双利债券 2013 年第 3 季度报告注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起六个月为建仓期,建仓期结束时各项资产配置比例已达到基金合同的规定:投资于债券资产比例不低于基金资产的 80%,其中信用债券投资不低于本基金债券资产的 80%。同时,本基金可以投资股票、权证等权益类工具,但合计投资比例不得超过基金资产的 20%,其中权证的投资比例不高于基金资产净值的 3%。现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%。 §4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 业年限 硕士学位。2009 年 7 月北京大 学毕业后加盟银华基金管理有 限公司,曾担任固定收益类研 本基金 2012 年 9 究员、基金经理助理职务,自 经惠云女士 的基金 - 4年 月5日 2013 年 8 月 5 日起担任本基金 经理 以及银华中证成长股债恒定组 合 30/70 指数证券投资基金基 金经理。具有从业资格。国籍: 第 5 页 共 11 页 银华信用双利债券 2013 年第 3 季度报告 中国。 硕士学位。曾在新疆证券研究 所、浙商银行、招商证券从事 行业研究、债券研究、债券交 易投资等工作,历任研究员、 债券交易员、投资经理等职位。 2008 年 4 月加盟银华基金管理 有限公司,历任债券研究员、 基金经理助理等职。2011 年 8 本基金 月 19 日至 2012 年 11 月 26 日 2010 年 12 2013 年 8 月 王怀震先生 的基金 8年 期间兼任银华信用债券型证券 月3日 26 日 经理 投资基金基金经理,自 2011 年 12 月 28 日起至 2013 年 8 月 26 日兼任银华永泰积极债券型证 券投资基金基金经理,自 2013 年 5 月 22 日起至 2013 年 8 月 26 日兼任银华中证成长股债恒 定组合 30/70 指数证券投资基 金基金经理。具有从业资格。 国籍:中国。注:1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华信用双利债券证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,制定了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等,并建立了健全有效的公平交易执行体系,保证公平对待旗下的每一个投资组合。 在投资决策环节,本基金管理人构建了统一的研究平台,为旗下所有投资组合公平地提供研究支持。同时,在投资决策过程中,各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管理制度和投资授权制度,保证各投资组合的独立投资决策机制。 第 6 页 共 11 页 银华信用双利债券 2013 年第 3 季度报告 在交易执行环节,本基金管理人实行集中交易制度,按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则,确保各投资组合享有公平的交易执行机会。 在事后监控环节,本基金管理人定期对股票交易情况进行分析,并出具公平交易执行情况分析报告;另外,本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不定期的检查,并对发现的问题进行及时报告。 综上所述,本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内,本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 3 次,原因是指数型投资组合投资策略需要,未导致不公平交易和利益输送。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 二季度末,中央提出的“上下限论”增强了企业对政府稳增长的信心,经济在预期改善的推动下出现一轮补库周期,工业增加值见底回升,投资和消费相对稳定。海外市场,在美国经济复苏的引领下,国际贸易出现复苏,拉动中国出口增速触底回升,但同时也引发市场对美国 QE 退出的担忧,资金持续流出新兴市场,中国外汇占款 6、7 两月连续负增长,8 月虽有所修复,但也仍是地量水平,与前五月月均 2600 多亿的水平形成巨大落差,银行间资金面也随之发生质变。6 月份的钱荒使得银行加强了流动性管理要求,系统性提高了备付率,并且调整其资产负债久期错配程度,进一步加剧了长久期高流动性的利率债的调整。总体来看,三季度在经济拐头向上和资金面紧平衡的背景下,债券市场出现调整,收益率曲线陡峭化上行,信用利差先下后上。 三季度,本基金根据市场环境的变化,灵活调整了组合结构。除了转债一级市场投标以外,没有参与权益类市场,以期在降低组合波动率的基础上,为投资者获取相对稳定的回报。三季度初,基于对流动性的担忧,缩短了组合久期,并适当降低了杠杆比例。三季度末,基于本轮经济反弹力度不强,可持续性存疑,流动性冲击已过,利率也已经上行到价值配置区域,因此提高了组合杠杆,以提高组合的票息收益。4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末,本基金 A 级基金份额净值为 1.061 元,本报告期 A 级基金份额净值增长率为-0.09%,同期业绩比较基准收益率为-2.15%;截至报告期末,本基金 C 级基金份额净值为 1.049 第 7 页 共 11 页 银华信用双利债券 2013 年第 3 季度报告元,本报告期 C 级基金份额净值增长率为-0.19%,同期业绩比较基准收益率为-2.15%。4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 本轮经济反弹力度偏弱,动力不强,基于预期改善下的库存调整的持续时间一般比较短,通胀总体温和,因此债券市场面临的宏观环境仍较为有利,但是市场对此已经充分预期,所以经济基本面对债券市场的影响力明显弱化。而利率市场化进程、上海自贸区改革、三中全会等政策改革预期则始终牵动着市场的神经,尤其是金融改革可能会对四季度资本市场的演变趋势起着重要影响。四季度,美国政府债务上限问题将对 QE 退出进程形成扰动,从而阶段性的改善新兴市场的外汇占款,而 11、12 月份的财政存款投放也会对银行间资金面形成正面支撑,总体来看,杠杆+票息的持有策略将发挥积极作用。考虑到债券市场收益率已经上行到较高的水平,债券收益率的高企已经脱离了经济基本面,尤其是利率债,继续上行的空间有限,综合来看四季度进入战略布局阶段,本基金将继续维持目前的杠杆水平,并逐步提高组合久期,以提高组合的收益率水平。另一方面,经济结构转型意味着新旧力量的更替和产业结构的此消彼长,信用风险仍尤为关键,本基金会严密监控持仓信用债的资质变化,对债券发行人的偿债能力变动继续保持密切跟踪,并不断进行信用优化,以控制组合整体的信用风险暴露度。 §5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 固定收益投资 411,170,303.74 90.88 其中:债券 411,170,303.74 90.88 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 1,200,000.00 0.27 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 5 银行存款和结算备付金合计 29,425,658.63 6.50 6 其他资产 10,644,005.72 2.35 7 合计 452,439,968.09 100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合注:本基金本报告期末未持有股票。 第 8 页 共 11 页 银华信用双利债券 2013 年第 3 季度报告5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细注:本基金本报告期末未持有股票。5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 2,503,750.00 1.02 2 央行票据 - - 3 金融债券 49,388,000.00 20.09 其中:政策性金融债 49,388,000.00 20.09 4 企业债券 318,932,530.36 129.71 5 企业短期融资券 20,018,000.00 8.14 6 中期票据 20,077,000.00 8.17 7 可转债 251,023.38 0.10 8 其他 - - 9 合计 411,170,303.74 167.235.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 占基金资产净值 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 比例(%) 13 北电 1 041359010 200,000 20,018,000.00 8.14 CP001 2 124241 13 烟开发 197,000 19,700,000.00 8.01 3 122689 12 宿开发 172,920 18,070,140.00 7.35 4 124275 13 龙岗投 149,500 15,249,000.00 6.20 5 122799 11 武国资 150,000 15,075,000.00 6.135.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明 细注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细注:本基金本报告期末未持有权证。5.8 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明注:本基金本报告期未投资国债期货。 第 9 页 共 11 页 银华信用双利债券 2013 年第 3 季度报告5.9 投资组合报告附注5.9.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查,或在报 告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.9.2 本基金本报告期末未持有股票,因此本基金不存在投资的前十名股票超出基金 合同规定的备选股票库之外的情形。5.9.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 61,784.43 2 应收证券清算款 778,770.80 3 应收股利 - 4 应收利息 9,791,702.18 5 应收申购款 11,748.31 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 10,644,005.725.9.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细注:本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.9.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明注:本基金本报告期末未持有股票。5.9.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因,比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 银华信用双利债券 A 银华信用双利债券 C 报告期期初基金份额总额 187,675,094.77 127,202,180.06 报告期期间基金总申购份额 747,757.21 1,588,978.93 减:报告期期间基金总赎回份额 55,141,445.63 29,180,275.76 报告期期间基金拆分变动份额 - - 报告期期末基金份额总额 133,281,406.35 99,610,883.23注:总申购份额含转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 第 10 页 共 11 页 银华信用双利债券 2013 年第 3 季度报告 §7 基金管理人运用固有资金投资本公司管理基金情况注:本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录9.1 备查文件目录 9.1.1 中国证监会核准银华信用双利债券型证券投资基金募集的文件 9.1.2《银华信用双利债券型证券投资基金招募说明书》 9.1.3《银华信用双利债券型证券投资基金基金合同》 9.1.4《银华信用双利债券型证券投资基金托管协议》 9.1.5《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所,供公众查阅、复制。9.3 查阅方式 投资者可免费查阅,在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件,投资者还可在本基金管理人网站(www.yhfund.com.cn)查阅。 银华基金管理有限公司 2013 年 10 月 25 日 第 11 页 共 11 页