银华-道琼斯 88 精选证券投资基金 2023 年第 4 季度报告 2023 年 12 月 31 日 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 1 月 19 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 01 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2023 年 10 月 01 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华-道琼斯 88 指数 基金主代码 180003 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2004 年 8 月 11 日 报告期末基金份额总额 1,084,255,227.61 份 投资目标 本基金将运用增强型指数化投资方法，通过严格的投资流程和数量化 风险管理，在对标的指数有效跟踪的基础上力求取得高于指数的投资 收益率，实现基金资产的长期增值。 投资策略 本基金为增强型指数基金，以道琼斯中国 88 指数为基金投资组合跟 踪的标的指数，股票指数化投资部分主要投资于标的指数的成份股 票，增强部分主要选择基本面好、具有核心竞争力的价值型企业的股 票，在控制与标的指数偏离风险的前提下，力求取得超越标的指数的 投资收益率。 本基金将不高于 95%的资产投资于股票，且保持不低于基金资产 5% 的现金或到期日在一年以内的政府债券。 业绩比较基准 道琼斯中国 88 指数收益率。 风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金，其预期收益与预期风险高于债券型基 金与货币市场基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2023 年 10 月 1 日-2023 年 12 月 31 日） 1.本期已实现收益 -27,784,491.33 2.本期利润 -67,069,123.39 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0615 4.期末基金资产净值 1,121,894,586.24 5.期末基金份额净值 1.0347 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、本报告中所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的认购、申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -5.60% 0.71% -7.08% 0.82% 1.48% -0.11% 过去六个月 -8.67% 0.83% -9.61% 0.91% 0.94% -0.08% 过去一年 -13.30% 0.81% -13.35% 0.89% 0.05% -0.08% 过去三年 -35.59% 1.23% -36.13% 1.20% 0.54% 0.03% 过去五年 36.12% 1.30% 13.97% 1.26% 22.15% 0.04% 自基金合同 458.35% 1.45% 144.05% 1.63% 314.30% -0.18% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同的规定：本基金股票资产投资比例上限为 95%，且保持不低于基金资产 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士学位。曾就职于银华基金管理有限公 司、中欧基金管理有限公司。2018 年 8 月再次加入银华基金，现任投资管理一部 基金经理。自 2018 年 11 月 12 日起担任 周晶女 本基金的 2018 年 11 月 - 17 年 银华-道琼斯 88 精选证券投资基金基金 士 基金经理 12 日 经理，自 2018 年 12 月 27 日起兼任银华 沪港深增长股票型证券投资基金基金经 理，自 2022 年 9 月 29 日起兼任银华积极 精选混合型证券投资基金基金经理。具有 从业资格。国籍：中国。 硕士研究生。2008 年 7 月加入银华基金， 历任助理行业研究员、行业研究员、研究 李旻先 本基金的 2023 年1 月 29 - 15 年 组长、基金经理助理、基金经理。自 2017 生 基金经理 日 年 11 月 24 日至 2019 年 4月 26 日担任银 华-道琼斯 88 精选证券投资基金基金经 理，自 2018 年 12 月 13 日至 2021 年 2 月 1 日兼任银华盛利混合型发起式证券 投资基金基金经理，自 2023 年 1 月 29 日起兼任银华-道琼斯 88 精选证券投资 基金基金经理。具有从业资格。国籍：中 国。 硕士研究生。曾就职于普天信息技术研究 院、TechOpyoins Consulting Inc.、中 国电信，2010 年 9 月加入银华基金，历 任助理行业研究员、行业研究员、研究组 长、基金经理助理、基金经理。自 2017 陈梦舒 本基金的 2023 年1 月 31 - 13 年 年 12 月 8 日至 2019 年 4 月 26 日担任银 先生 基金经理 日 华-道琼斯 88 精选证券投资基金基金经 理，自 2018 年 12 月 7 日至 2021 年 2 月 1 日兼任银华裕利混合型发起式证券投 资基金基金经理，自 2023 年 1 月 31 日起 兼任银华-道琼斯 88 精选证券投资基金 基金经理。具有从业资格。国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华-道琼斯 88 精选证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内 （1 日内、3 日内及 5 日内）同向交易的交易价差从 T 检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等 方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 1 次，原因是量化投资组合投资策略需要，未导致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 回顾 2023 年的行情，年初在一致预期国内强劲复苏，海外加息周期走到尾声的背景下，叠加CHAT-GPT 横空出世带来新技术周期的畅想，无论是顺周期蓝筹白马，还是受益于人工智能浪潮的科技股均有不俗的表现；但伴随着二、三季度市场对国内经济和海外货币政策预期不断修正，市场心态逐步从进攻转向防守，下半年以来，人工智能相关板块虽然热点不断，但整体呈现大幅震荡的走势，相对稳定创造超额收益的，是最体现防守思路的低波动高分红板块。 本基金在 2023 年秉持着严守估值安全边际，在更为下沉和细分的行业中寻找增长亮点的思路 进行操作，不追高的交易策略帮助组合在波动较大的这一年里有效控制了回撤。上半年，我们在顺周期方向获取了一些超额收益；半年报之后，我们花了比较多的时间梳理行业中观数据来进行行业比较，一个较为清晰的结论是：上游行业或在未来需求回暖周期中具备制造业链条上最大的盈利弹性。这一轮经济周期中，上游的资本开支始终是不足的，而中游基于国家政策鼓励先进制造业也好、中美脱钩背景下大量产能需要多地备份也好，资本开支是持续处于高位的，由此带来的结果就是，中国需求疲软、美债利率高位的背景下，大宗品的价格普遍走得强于预期，部分中游的产能利用率及毛利率数据不佳。我们认为，由于供给端的瓶颈，未来无论需求端复苏力度如何，上游行业都能呈现出更好的盈利状况，从而在组合中对这些方向加大了配置，这部分持仓在23 年贡献的超额并不显著，但我们认为这会是相对中期创造超额的方向；给组合造成较大拖累的是消费方向的持仓，消费行业的景气度在一季度之后持续呈现较弱趋势，而我们基于对这部分行业的龙头公司长期竞争优势的看好，一直保有这部分仓位，全年下来负贡献较大。 展望 2024 年，宏观角度我们关注的核心变量和 23 年是一致的，依然是国内经济复苏力度与 海外利率走势的变化情况。目前来看，国内经济弱复苏和美国加息结束是我们的基准假设。此外，2024 年既是选举大年又是地缘大年，一系列大选的结果可能会深刻影响未来几年全球贸易、安全和金融市场的趋势，中长期角度的不确定性因素较多，这个方面我们的思路是应对大于预判，继续坚持对安全边际的严格把控。行业配置上，供给收缩提高资本回报的行业依然是我们最为关注的方向，此外，在市场整体处于低位的当下，我们对下游行业的优秀企业的投资机会不悲观，计划沿着三条思路寻找投资机会，首先关注大单品放量逻辑的公司，行业上目前更重视医药以及伴随 AI 或新硬件形态出现的软件或内容大单品，其次关注估值合理，能证明自己平台能力的公司；最后，我们持续关注海外去库结束后，凭借中国制造优势继续提升份额的行业和公司。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.0347 元；本报告期基金份额净值增长率为-5.60%，业绩比较基准收益率为-7.08%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 1,020,922,853.37 90.76 其中：股票 1,020,922,853.37 90.76 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 103,618,227.75 9.21 8 其他资产 357,403.98 0.03 9 合计 1,124,898,485.10 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 28,146,292.00 2.51 B 采矿业 28,184,354.19 2.51 C 制造业 395,982,753.84 35.30 D 电力、热力、燃气及水生产和 2,334.00 0.00 供应业 E 建筑业 1,452.60 0.00 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 18,080,818.00 1.61 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服 15,846,318.00 1.41 务业 J 金融业 204,253,241.06 18.21 K 房地产业 22,584,870.00 2.01 L 租赁和商务服务业 6,281,872.29 0.56 M 科学研究和技术服务业 7,276.00 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 17,929,375.52 1.60 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 737,300,957.50 65.72 5.2.2 报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 119,549,787.17 10.66 D 电力、热力、燃气及水生产和 供应业 9,783,488.00 0.87 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 109,861,361.00 9.79 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服 务业 18,764,202.00 1.67 J 金融业 25,661,668.70 2.29 K 房地产业 1,389.00 0.00 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 283,621,895.87 25.28 5.2.3 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投 资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 600150 中国船舶 2,184,600 64,314,624.00 5.73 2 000858 五 粮 液 342,000 47,986,020.00 4.28 3 000568 泸州老窖 261,806 46,973,232.52 4.19 4 601398 工商银行 8,045,500 38,457,490.00 3.43 5 600519 贵州茅台 22,185 38,291,310.00 3.41 6 600276 恒瑞医药 820,420 37,107,596.60 3.31 7 600030 中信证券 1,630,630 33,215,933.10 2.96 8 688981 中芯国际 609,695 32,326,028.90 2.88 9 601318 中国平安 718,800 28,967,640.00 2.58 10 601899 紫金矿业 2,261,700 28,180,782.00 2.51 5.3.2 报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 601975 招商南油 16,704,800 46,773,440.00 4.17 2 600026 中远海能 3,252,800 39,814,272.00 3.55 3 300122 智飞生物 546,598 33,402,603.78 2.98 4 002832 比音勒芬 898,100 28,469,770.00 2.54 5 002960 青鸟消防 1,805,400 24,986,736.00 2.23 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金在本报告期未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金在本报告期未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金在本报告期未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 86,868.68 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 270,302.05 6 其他应收款 233.25 7 其他 - 8 合计 357,403.98 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 5.11.5.1 报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.5.2 报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末积极投资前五名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,094,827,497.42 报告期期间基金总申购份额 13,011,996.95 减：报告期期间基金总赎回份额 23,584,266.76 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 1,084,255,227.61 注：如有相应情况，总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内不存在持有基金份额比例达到或者超过 20%的单一投资者的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 中国证监会核准银华-道琼斯 88 精选证券投资基金募集的文件 9.1.2《银华-道琼斯 88 精选证券投资基金招募说明书》 9.1.3《银华-道琼斯 88 精选证券投资基金基金合同》 9.1.4《银华-道琼斯 88 精选证券投资基金托管协议》 9.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2024 年 1 月 19 日