银华-道琼斯 88 精选证券投资基金 2020 年第 4 季度报告 2020 年 12 月 31 日 基金管理人： 银华基金管理股份有限公司 基金托管人： 中国建设银行股份有限公司 报告送出日期： 2021 年 1 月 20 日 银华-道琼斯 88 指数 2020 年第 4 季度报告 第 2 页 共 13 页 § 1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 1 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 § 2 基金产品概况 基金简称 银华-道琼斯 88 指数 交易代码 180003 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2004 年 8 月 11 日 报告期末基金份额总额 1,531,700,116.22 份 投资目标 本基金将运用增强型指数化投资方法，通过严格的投资 流程和数量化风险管理，在对标的指数有效跟踪的基础 上力求取得高于指数的投资收益率，实现基金资产的长 期增值。 投资策略 本基金为增强型指数基金，以道琼斯中国 88 指数为基 金投资组合跟踪的标的指数，股票指数化投资部分主要 投资于标的指数的成份股票，增强部分主要选择基本面 好、具有核心竞争力的价值型企业的股票，在控制与标 的指数偏离风险的前提下，力求取得超越标的指数的投 资收益率。 本基金将不高于 95%的资产投资于股票，且保持不低于 基金资产 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。 业绩比较基准 道琼斯中国 88 指数收益率。 风险收益特征 本基金是混合型证券投资基金，其预期收益与预期风险 高于债券型基金与货币市场基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 银华-道琼斯 88 指数 2020 年第 4 季度报告 第 3 页 共 13 页 § 3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2020 年 10 月 1 日 － 2020 年 12 月 31 日 ） 1.本期已实现收益 174,944,094.37 2.本期利润 505,316,983.21 3.加权平均基金份额本期利润 0.3733 4.期末基金资产净值 2,760,381,867.71 5.期末基金份额净值 1.8022 注： 1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入 费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率标 准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 22.37% 1.22% 17.27% 1.02% 5.10% 0.20% 过去六个月 44.61% 1.43% 29.22% 1.35% 15.39% 0.08% 过去一年 54.91% 1.55% 28.55% 1.42% 26.36% 0.13% 过去三年 66.42% 1.34% 35.24% 1.36% 31.18% -0.02% 过去五年 105.88% 1.19% 60.64% 1.24% 45.24% -0.05% 自基金合同 生效起至今 766.87% 1.48% 282.11% 1.69% 484.76% -0.21% 银华-道琼斯 88 指数 2020 年第 4 季度报告 第 4 页 共 13 页 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：按基金合同的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金 的各项投资比例已达到基金合同的规定：本基金股票资产投资比例上限为 95%，且保持不低于基 金资产 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、 应收申购款等。 § 4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 业年限 说明 任职日期 离任日期 周晶女士 本基金的 基金经理 2018 年 11 月 12 日 - 14 年 硕士学位。曾就职于银华基金 管理有限公司、中欧基金管理 有限公司。 2018 年 8 月再次加 入银华基金，现任投资管理一 银华-道琼斯 88 指数 2020 年第 4 季度报告 第 5 页 共 13 页 部基金经理。自 2018 年 11 月 12 日起担任银华-道琼斯 88 精 选证券投资基金基金经理，自 2018 年 12 月 27 日起兼任银华 沪港深增长股票型证券投资基 金基金经理。具有从业资格。 国籍：中国。 注： 1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资 基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华-道琼斯 88 精选证券 投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金 资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的 行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定 了《公平交易制度》和《公平交易执行制度》等，并建立了健全有效的公平交易执行体系，保证 公平对待旗下的每一个投资组合。 在投资决策环节，本基金管理人构建了统一的研究平台，为旗下所有投资组合公平地提供研 究支持。同时，在投资决策过程中，各基金经理、投资经理严格遵守本基金管理人的各项投资管 理制度和投资授权制度，保证各投资组合的独立投资决策机制。 在交易执行环节，本基金管理人实行集中交易制度，按照“时间优先、价格优先、比例分配、 综合平衡”的原则，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。 在事后监控环节，本基金管理人定期对股票交易情况进行分析，并出具公平交易执行情况分 析报告；另外，本基金管理人还对公平交易制度的遵守和相关业务流程的执行情况进行定期和不 定期的检查，并对发现的问题进行及时报告。 综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。 银华-道琼斯 88 指数 2020 年第 4 季度报告 第 6 页 共 13 页 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内，本基金管理人所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较 少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 在经历连续两年公募基金中位数 50%以上收益率的年份之后，无论是个人还是构投资者内心 都会有一些担心和疑问， A 股市场从未出现连续三年的牛市， 2021 年是否防风险大于求收益？在 2021 年的第一份季报中，我们试图从长期和短期两个角度来思考一下这个问题。 自 A 股纳入 MSCI 开始，市场的风格开始发生系统性转变，表象上看，是消费股的大牛市，但 如果我们仔细分析，最近四年表现较好的是各行各业竞争优势突出的龙头企业，不同行业的公司 股价起伏与其自身或行业的景气周期具有一定相关度，而大消费板块因为周期性相对较弱，且龙 头企业的竞争优势相较其他板块更为明显，成为了海内外机构投资者最为青睐的品种。我们认为， 在注册制、退市制度等资本市场改革措施不断推进，机构投资者占比不断提高的大背景下， A 股 市场向成熟资本市场估值体系逐渐靠拢已经是非常明显的趋势，优选具有长期竞争优势的企业进 行投资是我们在未来很长时间内必须坚持的选股原则，跟随事件、主题进行资金博弈炒作的方式 将越来越难以获取超额收益。 从中长期角度来看，我们看好中国广大的内需市场、制造业升级过程中国际竞争力的提升， 以及中华文化拼搏奋斗的内核孕育出的卓越的企业家精神。沿着这三个方向做研究，我们发现仍 有一批优秀的企业具有很好的成长性，也将在中长期内持续吸引全球投资者的关注。这部分公司 即使短期估值偏高，但其长期的成长性和全球稀缺性有望消化其估值压力，长期来看仍将为股东 创造较好的超额收益。 回到短期来看 2021 年，疫情冲击过后的经济复苏将带动企业盈利恢复，但市场流动性从非常 时期的极度宽松逐步常态化，又会阶段性对市场估值水平产生压制。因此我们认为 2021 年市场更 可能存在的是结构性的投资机会。基于我们长期坚持的，在优秀企业遭受外部冲击时进行买入的 择时方法论，我们看好因高值耗材集采带来系统性下跌过后的医药行业，以及华为事件压制下的 硬件科技板块的投资机会。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.8022 元；本报告期基金份额净值增长率为 22.37%，业 绩比较基准收益率为 17.27%。 银华-道琼斯 88 指数 2020 年第 4 季度报告 第 7 页 共 13 页 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净 值低于五千万元的情形。 § 5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 2,486,608,473.72 89.72 其中：股票 2,486,608,473.72 89.72 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中： 债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 282,909,573.44 10.21 8 其他资产 1,859,198.05 0.07 9 合计 2,771,377,245.21 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 1,747.00 0.00 C 制造业 1,218,195,032.66 44.13 D 电力、热力、燃气及水生产和 供应业 1,916.00 0.00 E 建筑业 497.00 0.00 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 16,389.00 0.00 H 住宿和餐饮业 - - 银华-道琼斯 88 指数 2020 年第 4 季度报告 第 8 页 共 13 页 I 信息传输、软件和信息技术服 务业 72,753,581.90 2.64 J 金融业 49,743.92 0.00 K 房地产业 2,870.00 0.00 L 租赁和商务服务业 192,375,139.95 6.97 M 科学研究和技术服务业 150,417,574.40 5.45 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 7,489.00 0.00 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,633,821,980.83 59.19 5.2.2 报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 663.14 0.00 C 制造业 785,514,277.32 28.46 D 电力、热力、燃气及水生 产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 16,322.72 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 20,934.88 0.00 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技 术服务业 65,321,342.31 2.37 J 金融业 1,718,560.41 0.06 K 房地产业 13,335.04 0.00 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 15,649.20 0.00 N 水利、环境和公共设施管 理业 155,780.95 0.01 O 居民服务、修理和其他服 务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 9,626.92 0.00 S 综合 - - 合计 852,786,492.89 30.89 银华-道琼斯 88 指数 2020 年第 4 季度报告 第 9 页 共 13 页 5.2.3 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 5.3.1 报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资 明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 000858 五粮液 669,013 195,251,444.05 7.07 2 601888 中国中免 681,091 192,374,152.95 6.97 3 600519 贵州茅台 89,863 179,546,274.00 6.50 4 603259 药明康德 1,116,520 150,417,574.40 5.45 5 002049 紫光国微 824,747 110,359,396.07 4.00 6 000661 长春高新 234,601 105,314,734.91 3.82 7 002475 立讯精密 1,787,180 100,296,541.60 3.63 8 000333 美的集团 956,663 94,173,905.72 3.41 9 300760 迈瑞医疗 171,345 72,992,970.00 2.64 10 600570 恒生电子 693,471 72,745,107.90 2.64 5.3.2 报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资 明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 603486 科沃斯 1,154,036 102,120,645.64 3.70 2 600346 恒力石化 3,159,591 88,373,760.27 3.20 3 300558 贝达药业 696,421 74,774,722.77 2.71 4 603613 国联股份 504,211 64,579,344.88 2.34 5 600966 博汇纸业 4,248,383 63,853,196.49 2.31 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券。 银华-道琼斯 88 指数 2020 年第 4 季度报告 第 10 页 共 13 页 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 483,348.14 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 42,040.03 5 应收申购款 1,333,576.63 6 其他应收款 233.25 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,859,198.05 银华-道琼斯 88 指数 2020 年第 4 季度报告 第 11 页 共 13 页 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 5.11.5.1 报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.5.2 报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末积极投资前五名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 § 6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,206,656,853.01 报告期期间基金总申购份额 430,236,917.73 减:报告期期间基金总赎回份额 105,193,654.52 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" 填列） - 报告期期末基金份额总额 1,531,700,116.22 注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 § 7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 § 8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 资 者 类 别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序 号 持有基金份额比例达到 或者超过 20%的时间区 间 期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额占 比 机 1 2020/11/17-2020/12/31 0.00 338,548,000.76 0.00 338,548,000.76 22.10% 银华-道琼斯 88 指数 2020 年第 4 季度报告 第 12 页 共 13 页 构 产品特有风险 投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括： 1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大 会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权； 2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时， 可能导致在其赎 回后本基金资产规模长期低于 5000 万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为另外 的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会； 3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基金 份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额； 4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所持 有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额净值小 数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份额净值出现 大幅波动； 5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的 50%时，本基金管理人将不再 接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金份额导 致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模 50%的情况下，该基金份额持有人将 面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某笔申购或转换转 入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的 50%，该笔申购或转换转入申请可能被确 认失败。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本基金管理人于 2020 年 12 月 25 日发布《银华-道琼斯 88 精选证券投资基金 A 类份额分红公 告》，本次分红以 2020 年 12 月 11 日为收益分配基准日，对 2020 年 12 月 28 日登记在册的本基金 A 类基金份额持有人按 2.135 元/10 份基金份额进行收益分配。 § 9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 中国证监会核准银华-道琼斯 88 精选证券投资基金募集的文件 9.1.2《银华-道琼斯 88 精选证券投资基金招募说明书》 9.1.3《银华-道琼斯 88 精选证券投资基金基金合同》 9.1.4《银华-道琼斯 88 精选证券投资基金托管协议》 9.1.5《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 银华-道琼斯 88 指数 2020 年第 4 季度报告 第 13 页 共 13 页 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及 托管人住所，供公众查阅、复制。 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相 关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2021 年 1 月 20 日