银华优势企业证券投资基金2007年第2季度报告 一、 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2007年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告期间为2007年4月1日至2007年6月30日止。本报告中的财务资料未经审计。 二、 基金产品概况 1、基金简称：银华优势企业 2、基金运作方式：契约型开放式 3、基金合同生效日：2002年11月13日 4、报告期末基金份额总额：10,439,319,621.58 份 5、投资目标：本基金为平衡型基金，主要通过投资于中国加入WTO后具有竞争优势的上市公司所发行的股票与国内依法公开发行上市的债券，在控制风险、确保基金资产良好流动性的前提下，以获取资本增值收益和现金红利分配的方式来谋求基金资产的中长期稳定增值。 6、投资策略：坚持平衡原则：平衡收益与风险；平衡长期收益与短期收益；平衡股票与债券的投资；平衡成长型与价值型股票的投资。 股票投资比例浮动范围：20-70%；债券投资比例浮动范围：20-70%；现金留存比例浮动范围：5-15% 。 基于大盘走势关系基金投资全局，本基金充分重视对各市场趋势尤其是对股市大盘趋势的研判，并因此将控制基金仓位放在资产配置和投资组合中的优先位置。 资产配置采取自上而下的操作流程，而股票选择采取自下而上的操作流程。 投资范围：本基金投资的标的物为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票、债券以及法律法规允许基金投资的其他金融工具。其中，投资的重点是中国入世后以及在全球经济一体化过程中具有相对竞争优势即总成本领先优势和标新立异优势的上市公司所发行的股票，这部分投资的比例不低于本基金股票资产的80%。 7、业绩比较基准：中信标普300指数×70％＋中信全债指数×20％＋同业活期存款利率×10％ 8、风险收益特征：无 9、基金管理人：银华基金管理有限公司 10、基金托管人：中国银行股份有限公司 三、主要财务指标和基金净值表现 （一） 主要财务指标 基金本期净收益(元) 1,163,561,692.89 基金份额本期净收益(元) 0.2686 期末基金资产净值(元) 10,935,608,104.12 期末基金份额净值(元) 1.0475 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （二） 本报告期基金份额净值增长率及其与业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 28.61% 1.52% 23.65% 1.78% 4.96% -0.26% （三） 自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较 银华优势企业基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2002年11月12日至2007年6月30日） 注：1、根据《银华优势企业证券投资基金基金合同》的规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十八条：基金的投资（二）投资对象及投资范围、（四）投资组合中规定的各项比例，本基金股票投资比例浮动范围：20-70%；债券投资比例浮动范围：20-70%；现金留存比例浮动范围：5-15%； 2、根据2004年7月1日起施行的《证券投资基金信息披露管理办法》及编报规则第2号<基金净值表现的编制及披露>的规定：本基金的业绩比较基准由"国泰君安指数"变更为中信标普300指数×70％＋中信全债指数×20％＋同业活期存款利率×10％，该变更已于2004年12月28日公告。 3、因工作需要，经银华基金管理有限公司董事会批准，决定蒋伯龙先生不再担任"银华优势企业证券投资基金"基金经理，由陈勤先生独立担任"银华优势企业证券投资基金"基金经理。该变更已于2007年5月19日公告。 四、 管理人报告 1、基金经理简介 陈勤先生: 38岁，工商管理硕士（MBA）、经济学硕士、特许金融分析师（CFA）。曾就职于锦宏投资集团公司，任中国北方区项目投资代表；加拿大科利士传媒集团总公司金融策划及财务分析部，任企业策划与金融财务分析经理；瑞士信贷第一波士顿投资银行证券研究部，任职证券分析师；华夏基金管理有限公司基金管理部，任基金经理助理。2006年5月加入银华基金管理有限公司，任职于投资管理部。 2、 报告期内本基金运作的遵规守信情况说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华优势企业证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。在本报告期内，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。 3、 报告期内的业绩表现和投资策略 （1） 行情回顾及运作分析 尽管主要市场指数较上季度末都有较大的涨幅, 市场结构与07年一季度相比发生明显变化, 个股分化明显. 市场在本季度的前两个月继续维持了年初以来的上升趋势, 并在五月末创出了今年以来的新高. 随即在六月初进行了较大幅度的调整, 并在六月份一个月内经历了向下调整, 反弹, 再向下调整的过程. 至本季度末,沪深300指数比上季度末上涨35%左右. 然而, 与一季度相比, 市场资金明显向蓝筹股和绩优股回流, 一季度涨幅较大的题材股, 概念股, 和没有明确业绩支撑的股票调整的幅度比较大. 特别是经过六月初的调整后, 个人投资者越来越多的意识到市场的风险以及投机的风险, 同时, 对基金和理财产品的申购越来越活跃, 促使了资金向主流品种的回归. 从板块的角度看, 本季度表现超越平均水平的主要是房地产, 木材家具, 采掘等, 低于平均水平的主要有电子, 信息技术, 农林牧渔等. 从07年半年报预告的情况看, 公告预增的公司数目明显的高于预亏的公司, 判断上市公司整体半年经营业绩, 特别是蓝筹股的业绩应该不会低于市场的预期. 本基金在本报告期内维持了对蓝筹股和绩优股的配置. 与上个季度相比, 本基金增加了在采掘, 机械设备, 房地产等行业的配置, 减少了在食品饮料, 金融服务等方面的配置. 由于在五月底进行了大比例的分红, 随后的净申购使得基金规模较前有较大增长, 在建仓期间市场的波动比较大, 考虑到流动性等因素, 在分红后的个股和行业配置上相对比较平均. 随着建仓期在近期接近尾声, 将适度提高个股和行业的集中度. （2） 本基金业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为1.0475元，本报告期份额净值增长率为28.61％，同期业绩比较基准增长率为23.65%。 （3） 市场展望和投资策略 尽管市场本季度的最后一个月出现了较大幅度的调整, 我们相信中国资本市场自2006年以来的牛势格局没有发生趋势性逆转. 持续稳定的经济和企业盈利增长以及上市公司治理结构的不断改善是支撑股市牛势的基础. 我们目前没有看到中国及其相关联的政治经济环境发生比较大的负面变化并且认为本季度的市场调整是对市场中前期非理性因素的一次有效的遏制, 也有利于保障中国股市长期健康发展. 同时, 市场的暴涨和暴跌都是非正常的现象, 也与我们当前社会的"和谐"主题不符. 但应该看到这是各国股市以投资者成长发展不断成熟过程中都会出现的阶段性情况. 我们相信中国的股市正处在不断从政策调节向市场化过渡的过程中. 因此, 我们判断未来市场类似的调整还会出现, 资金入市节奏将相比以往谨慎, "慢牛"势态将是市场中各种力量平衡的结果. 在牛市趋势不变的大环境下, 本基金在资产配置上仍将维持股票仓位的较高比例, 而不过多做择时选择. 从行业选择的角度, 目前市场热点比较分散, 本基金从中长期角度仍然看好受益于内需和投资增长的相关行业如金融服务,房地产,泛消费类,投资资源品等. 从个股的选择上, 本基金仍将以具有明显竞争优势和行业龙头的上市公司为核心配置并长期持有, 同时挖掘那些业绩有不断超出市场预期的个股. 另外, 在经历了前期的调整后, 有部分基本面良好, 业绩增长较快的股票的估值进入了合理范围内, 同时, 以2008年业绩增长预期来看,其中一些已经有一定的吸引力, 本基金在下阶段中将及时把握机会加大对这些股票的配置,提高个股的集中度。 五、 投资组合报告 （一）报告期末基金资产组合情况 项目 项目市值（元） 占基金资产总值比例 股 票 7,527,073,660.12 66.66% 债 券 2,139,280,470.78 18.95% 权证 21,625,316.29 0.19% 银行存款及清算备付金合计 1,422,844,893.11 12.60% 其他资产 180,594,390.44 1.60% 资产总值 11,291,418,730.74 100.00% （二）报告期末按行业分类的股票投资组合 行 业 市 值（元） 占基金资产净值比例 A 农、林、牧、渔业 177,145,663.51 1.62% B 采掘业 692,018,328.51 6.33% C 制造业 2,955,565,960.00 27.03% C0 食品、饮料 344,004,420.20 3.15% C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00% C2 木材、家具 0.00 0.00% C3 造纸、印刷 0.00 0.00% C4 石油、化学、塑胶、塑料 317,856,914.34 2.91% C5 电子 0.00 0.00% C6 金属、非金属 320,086,120.16 2.93% C7 机械、设备、仪表 1,813,587,139.77 16.58% C8 医药、生物制品 58,815,450.00 0.54% C99 其他制造业 101,215,915.53 0.93% D 电力、煤气及水的生产和供应业 152,102,126.95 1.39% E 建筑业 268,089,458.73 2.45% F 交通运输、仓储业 360,490,000.24 3.30% G 信息技术业 194,668,248.15 1.78% H 批发和零售贸易 433,013,591.62 3.96% I 金融、保险业 1,270,723,173.30 11.62% J 房地产业 946,002,936.41 8.65% K 社会服务业 77,254,172.70 0.71% L 传播与文化产业 0.00 0.00% M 综合类 0.00 0.00% 合计 7,527,073,660.12 68.83% （三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细 序号 股票代码 股票名称 数 量（股） 市 值（元） 市值占基金资产净值比例 1 600030 中信证券 8,111,944 429,689,673.68 3.93% 2 002024 苏宁电器 6,619,018 310,829,085.28 2.84% 3 000001 深发展Ａ 8,589,696 236,388,433.92 2.16% 4 600000 浦发银行 6,094,361 222,992,668.99 2.04% 5 600547 山东黄金 3,024,071 221,634,163.59 2.03% 6 600048 保利地产 4,754,319 218,365,871.67 2.00% 7 601001 大同煤业 8,292,452 209,716,111.08 1.92% 8 000895 双汇发展 3,589,198 207,814,564.20 1.90% 9 600348 国阳新能 5,509,829 203,643,279.84 1.86% 10 000755 山西三维 7,803,743 201,960,868.84 1.85% （四）报告期末按券种分类的债券投资组合 序号 债券类别 市值（元） 市值占基金资产净值比例 1 国家债券 1,822,832,933.50 16.67% 2 金融债券 199,882,200.00 1.83% 其中：政策性金融债 199,882,200.00 1.83% 3 可转换债券 116,565,337.28 1.07% 4 企业债券 0.00 0.00% 合计 2,139,280,470.78 19.56% （五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 序号 债券名称 市 值（元） 市值占基金资产净值比例 1 02国债⒁ 641,465,665.00 5.87% 2 20国债⑽ 546,292,782.10 5.00% 3 99国债⑻ 225,573,971.40 2.06% 4 06进出05 199,882,200.00 1.83% 5 02国债⑽ 170,868,000.00 1.56% （六）投资组合报告附注 1、本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内也未到受到公开谴责、处罚。 2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 3、其他资产的构成 单位：元 项目 金额 交易保证金 6,727,831.50 应收证券清算款 0.00 应收股利 2,005,713.06 应收利息 37,485,974.21 应收申购款 134,374,871.67 合 计 180,594,390.44 4、 报告期末处于转股期的可转换债券明细 报告期末无处于转股期的可转换债券。 5、本报告期内本基金未主动投资权证，报告期末本基金持有权证明细如下： 序号 权证代码 权证名称 数量（份） 成本（元） 获取方式 1 580013 武钢CWB1 756,600 1,755,312.00 投资可分离债间接持有 2 31003 深发SFC1 723,991 0.00 股权分置被动持有 3 31004 深发SFC2 361,996 0.00 股权分置被动持有 合计 1,842,587 1,755,312.00 　 6、本报告期内本基金未投资资产支持证券。 六、基金管理人持有基金份额情况 截止到2007年6月30日，本基金管理人未持有本基金份额。 七、 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期初基金份额 2,581,164,204.12 本报告期间总申购份额 9,738,158,276.23 本报告期间总赎回份额 1,880,002,858.77 本报告期末基金份额 10,439,319,621.58 七、 备查文件目录 （一）备查文件目录 1、中国证监会批准银华优势企业证券投资基金设立的文件 2、 《银华优势企业证券投资基金基金合同》 3、 《银华优势企业证券投资基金招募说明书》 4、 《银华优势企业证券投资基金托管协议》 5、 《银华优势企业证券投资基金业务规则》 6、 银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程 7、 基金托管人业务资格批件和营业执照 （二）存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。 （三）查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理有限公司 2007年7月18日