信诚双盈债券型证券投资基金(LOF) 2022 年第 1 季度报告 2022 年 03 月 31 日 基金管理人:中信保诚基金管理有限公司 基金托管人:中国银行股份有限公司 报告送出日期:2022 年 04 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2022 年 04 月 20 日复核了本报告中的财 务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 01 月 01 日起至 2022 年 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 信诚双盈债券(LOF) 场内简称 信诚双盈 LOF 基金主代码 165517 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 04 月 14 日 报告期末基金份额总额 2,761,533,356.11 份 投资目标 在严格控制风险的基础上,通过主动管理,力争追求超越业绩 比较基准的投资收益。 本基金投资组合中债券、股票、现金各自的长期均衡比重,依 照本基金的特征和风险偏好而确定。本基金定位为债券型基 投资策略 金,其资产配置以债券为主,并不因市场的中短期变化而改变。 在不同的市场条件下,本基金将综合考虑宏观环境、市场估值 水平、风险水平以及市场情绪,在一定的范围内对资产配置调 整,以降低系统性风险对基金收益的影响。 业绩比较基准 中证综合债指数收益率 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中的低风险品种,其 风险收益特征 预期风险与预期收益高于货币市场基金,低于混合型基金和股 票型基金。 基金管理人 中信保诚基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 注:本基金管理人法定名称于 2017 年 12 月 18 日起变更为“中信保诚基金管理有限公司”。 本基金管理人已于 2017 年 12 月 20 日在中国证监会指定媒介以及公司网站上刊登了公司法定名称变更的 公告。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期(2022 年 01 月 01 日-2022 年 03 月 31 日) 1.本期已实现收益 19,707,962.95 2.本期利润 -17,461,326.46 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0063 4.期末基金资产净值 2,505,316,609.78 5.期末基金份额净值 0.907 注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 -0.66% 0.11% 0.76% 0.06% -1.42% 0.05% 过去六个月 0.33% 0.13% 2.03% 0.05% -1.70% 0.08% 过去一年 4.25% 0.13% 5.03% 0.05% -0.78% 0.08% 过去三年 11.02% 0.12% 12.75% 0.06% -1.73% 0.06% 过去五年 21.58% 0.10% 24.07% 0.06% -2.49% 0.04% 自基金合同生效起 39.71% 0.27% 33.43% 0.06% 6.28% 0.21% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从 姓名 职务 业年限 说明 任职日期 离任日期 杨立春先生,经济学博 士。曾任职于江苏省社 会科学院,从事研究工 作。2011 年 7 月加入中 信保诚基金管理有限公 司,担任固定收益分析 杨立春 基金经理 2015 年 04 - 10 师。现任信诚双盈债券 月 09 日 型证券投资基金(LOF)、 信诚新锐回报灵活配置 混合型证券投资基金、 信诚至诚灵活配置混合 型证券投资基金、中信 保诚景泰债券型证券投 资基金、信诚新旺回报 灵活配置混合型证券投 资基金(LOF)、信诚至瑞 灵活配置混合型证券投 资基金、信诚至选灵活 配置混合型证券投资基 金的基金经理。 韩海平先生,经济学硕 士,CFA,FRM。历任招 商基金数量分析师,国 投瑞银基金固定收益组 副总监、基金经理,融 通基金固定收益部总 监、基金经理,国投瑞 银基金总经理助理、固 定收益部总经理。2019 年 3 月加入中信保诚基 金管理有限公司,担任 总经理助理、固定收益 副总经理、固定收益负责 2019 年 08 负责人。现任副总经理, 韩海平 人、混合资产投资部总 月 27 日 - 17 固定收益负责人,混合 监、基金经理 资产投资部总监,信诚 三得益债券型证券投资 基金、信诚双盈债券型 证券投资基金(LOF)、 信诚至裕灵活配置混合 型证券投资基金、中信 保诚安鑫回报债券型证 券投资基金、中信保诚 丰裕一年持有期混合型 证券投资基金、中信保 诚盛裕一年持有期混合 型证券投资基金的基金 经理。 注:1.上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《信诚双 盈债券型证券投资基金(LOF)基金合同》、《信诚双盈债券型证券投资基金(LOF)招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,以及公司拟定的《信诚基金公平交易管理制度》,公司采取了一系列的行动实际落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平交易执行中各司其职,投资研究前端不断完善研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策机会,建立公平交易的制度环境;交易环节加强交易执行的内部控制,利用恒生交易系统公平交易相关程序,及其它的流程控制,确保不同基金在一、二级市场对同一证券交易时的公平;公司同时不断完善和改进公平交易分析系统,在事后加以了严格的行为监控,分析评估以及报告与信息披露。当期公司整体公平交易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。报告期内,未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易 (完全复制的指数基金除外)。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2022 年一季度,海外疫情整体缓和,欧美各国防疫措施普遍放松。俄乌冲突爆发,引发全球大宗商品 价格上升和全球金融市场动荡。美欧通胀仍在高位,3 月联储加息落地,5 月可能开启缩表,年内紧缩节奏逐步明确。国内方面,1-2 月社融企稳回升,且经济数据好于预期。但年内需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大,5.5%左右的增长目标意味着今年稳增长政策力度较强,财政托底经济意愿明显,地方债发行节奏前倾,基建项目发力靠前。地产需求端政策持续放松,多地下调房贷利率,但高频数据显示地产需求仍未企稳。3 月以来国内疫情迅速升温,深圳、上海等地疫情防控政策升级对经济活动影响较大,工业生产、地产投资、社零等经济指标短期将受到较强冲击。通胀方面,基数影响下 PPI 延续回落趋 势,但环比动能仍然偏强,CPI 整体处于低位。 货币政策方面,央行强调发挥总量和结构双重功能,加大对实体经济的支持,流动性保持稳中偏宽的 状态。1 月 OMO 和 MLF 降息,同时 1/5 年 LPR 利率非对称调降,政策靠前发力,为宽信用创造条件。 从债券市场来看,一季度海外经济和地缘政治形势复杂,国内市场博弈宽信用与宽货币,长端利率整体先下后上,春节前经济转弱预期偏强叠加央行降息,10 年国债收益率下行突破 2.7%,节后宽信用预期逐渐发酵,收益率回升至 2.79%;信用债方面,民企地产债风险持续释放,同时理财赎回较多给市场带来明显扰动,信用利差整体上行,银行资本债调整幅度较大;权益市场跌幅明显,转债下跌幅度小于股票,一季度沪深 300 下跌 14.5%,中证转债指数下跌 8.4%。 展望 2022 年二季度,海外疫情影响逐渐减弱,美国通胀短期仍处于高位,联储 5 月加息 50bp 可能性 较大,缩表开启且节奏逐步加快或将对二季度流动性和风险偏好有一定扰动。俄乌谈判久拖不决,海外不确定性仍然存在。国内方面,疫情形势较为严峻但仍实行动态清零政策,对经济预期和消费恢复产生较大压制。财政靠前发力背景下,基建投资对经济仍有支撑,但就业和地产高频数据较差显示稳增长压力较大,微观主体预期偏弱,且今年基建是提前发力而非大幅扩张,二季度之后稳增长主要仍然看地产逐步放松后的效果和消费等居民端的需求恢复情况。短期政策稳增长诉求仍然较强,地产政策持续放松,地产硬着陆风险降低,边际上对稳增长预期有较大提振作用。货币政策整体仍然偏宽松,降息、降准等窗口有望重新开启。 债券市场投资方面,中美利差压缩至较低水平,长端利率债收益率进一步下行空间有限,但疫情对经济扰动明显,且地产、基建存在多重约束情况下,宽信用难以大幅超预期,利率大幅上行的空间也不足,整体仍以区间震荡为主,短期来看,稳增长背景下宽松政策进一步发力的预期增强,长端利率或存在交易性机会;信用策略上,短端流动性仍将保持稳定,信用利差有所恢复,整体信用债特别是偏中短久期的高等级信用债目前仍有一定的杠杆票息价值;权益方面,经过调整后的权益类资产从估值角度看配置价值已经有所提升,将继续把握稳增长相关行业的机会,并积极关注景气度持续改善且估值较为合理的成长板块。 基于对债市维持震荡行情的判断,报告期内组合的杠杆率水平较上一季度有所降低。报告期内组合未持有股票仓位,同时降低长端利率债仓位,降低转债仓位并降低高弹性品种,信用债仓位和久期总体维持。投资策略方面,利率债整体空间有限,考虑到当前经济下行压力仍较大,政策稳增长诉求明显提升,货币政策稳中偏宽,预计债市走势整体仍以区间震荡为主;信用债仍需要重点防范信用风险,主要投资于优质国企债券,可维持适度久期;转债在经历了较大幅度的调整之后,性价比有所抬升,可适当收缩控制风险 并保持均衡配置,重点把握业绩增速较高且估值合理的品种,及时调整组合仓位及持仓品种,加仓优质次新券及低估值品种。从全年来看,预计权益资产的投资机会仍要好于债券资产,转债可阶段性参与,未来密切关注业绩反转板块、稳经济抓手板块、及出现大幅调整后的高景气板块的转债标的。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期内,本基金份额净值增长率为-0.66%,同期业绩比较基准收益率为 0.76%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内,本基金未出现连续 20 个工作日基金资产净值低于五千万元(基金份额持有人数量不满二 百人)的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 2,876,047,323.66 99.66 其中:债券 2,869,710,250.37 99.44 资产支持证券 6,337,073.29 0.22 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 9,352,394.37 0.32 8 其他资产 584,876.14 0.02 9 合计 2,885,984,594.17 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有境内投资股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 264,769,350.68 10.57 其中:政策性金融债 163,669,268.49 6.53 4 企业债券 1,310,590,181.62 52.31 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 1,146,087,570.41 45.75 7 可转债(可交换债) 148,263,147.66 5.92 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 2,869,710,250.37 114.54 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 101901759 19 江铜 MTN004 1,000,000 101,897,956.16 4.07 2 163976 19 交建 Y3 1,000,000 101,587,890.41 4.05 3 2128047 21 招商银行永续债 1,000,000 101,100,082.19 4.04 4 210216 21 国开 16 1,000,000 100,886,164.38 4.03 5 163987 20 中核 Y2 700,000 71,941,684.93 2.87 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 165814 PR 安吉 5A 500,000 4,035,581.11 0.16 2 165644 PR 安吉 4A 490,000 2,301,492.18 0.09 注:本基金本报告期末仅持有上述资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未进行股指期货投资。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金投资范围不包括股指期货投资。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金投资范围不包括国债期货投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未进行国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期内未进行国债期货投资。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明 招商银行股份有限公司于 2021 年 5 月 17 日、2022 年 3 月 21 日分别受到中国银行保险监督管理委员 会处罚(银保监罚决字[2021]16 号、银保监罚决字[2022]21 号)。 国家开发银行于 2022年3月 21 日受到中国银行保险监督管理委员会处罚(银保监罚决字[2022]8号)。 对“21 招商银行永续债、21 国开 16”投资决策程序的说明:基金管理人定期回顾、长期跟踪研究该 投资标的的信用资质,我们认为,上述处罚事项未对招商银行、国家开发银行的长期企业经营和投资价值 产生实质性影响。我们对相关投资标的的投资严格执行内部投资决策流程,符合法律法规和公司制度的规定。 除此之外,其余本基金投资的前十名证券的发行主体均没有被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金本报告期末未持有股票投资,没有超过基金合同规定备选库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 45,077.40 2 应收证券清算款 522,894.24 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 16,904.50 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 584,876.14 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比 例(%) 1 113626 伯特转债 5,788,544.38 0.23 2 128106 华统转债 5,699,944.93 0.23 3 128095 恩捷转债 5,444,510.96 0.22 4 127027 靖远转债 5,279,891.51 0.21 5 123086 海兰转债 5,002,399.32 0.20 6 123071 天能转债 4,934,791.23 0.20 7 123114 三角转债 4,393,907.70 0.18 8 123119 康泰转 2 4,190,583.56 0.17 9 128107 交科转债 3,972,071.51 0.16 10 128141 旺能转债 3,804,152.05 0.15 11 123120 隆华转债 3,724,343.84 0.15 12 113549 白电转债 3,557,708.22 0.14 13 110081 闻泰转债 3,554,224.11 0.14 14 127038 国微转债 3,285,986.30 0.13 15 127040 国泰转债 3,018,549.17 0.12 16 123089 九洲转 2 2,844,056.44 0.11 17 113621 彤程转债 2,773,624.66 0.11 18 123085 万顺转 2 2,700,719.45 0.11 19 123103 震安转债 2,590,213.70 0.10 20 113039 嘉泽转债 2,570,621.92 0.10 21 123107 温氏转债 2,566,065.75 0.10 22 127043 川恒转债 2,552,067.95 0.10 23 113570 百达转债 2,538,589.21 0.10 24 110075 南航转债 2,477,345.75 0.10 25 110057 现代转债 2,443,400.00 0.10 26 110074 精达转债 2,401,374.25 0.10 27 111000 起帆转债 2,381,270.69 0.10 28 128121 宏川转债 2,359,985.75 0.09 29 113619 世运转债 2,352,667.40 0.09 30 113013 国君转债 2,237,946.30 0.09 31 123060 苏试转债 1,779,296.99 0.07 32 113033 利群转债 1,634,250.00 0.07 33 123121 帝尔转债 1,437,395.34 0.06 34 128134 鸿路转债 1,276,006.85 0.05 35 123105 拓尔转债 1,265,970.96 0.05 36 123035 利德转债 1,230,924.66 0.05 37 118001 金博转债 1,224,161.64 0.05 38 128140 润建转债 1,093,609.86 0.04 39 110038 济川转债 928,815.62 0.04 40 128029 太阳转债 304,857.53 0.01 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票投资,不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因,投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额 2,799,754,292.04 报告期期间基金总申购份额 9,790,411.61 减:报告期期间基金总赎回份额 48,011,347.54 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以“-”填列) - 报告期期末基金份额总额 2,761,533,356.11 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期,基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 无 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资 者类 持有基金份额比例达 序 份额占 别 到或者超过 20%的时 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 号 比 间区间 机构 1 2022-01-01 至 1,840,489,921.1 - - 1,840,489,921.1 66.65% 2022-03-31 2 2 个人 产品特有风险 本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%,则面临大额赎回的情况,可能导致: (1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风险;如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回,如果连续 2 个开放日以上(含本数)发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影响; (2)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响,影响基金的投资运作和收益水平; (3)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动; (4)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略; (5)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 无 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 1、(原)信诚双盈分级债券型证券投资基金相关批准文件 2、中信保诚基金管理有限公司营业执照 3、(原)信诚双盈分级债券型证券投资基金基金合同 4、(原)信诚双盈分级债券型证券投资基金招募说明书 5、信诚双盈债券型证券投资基金(LOF)基金合同 6、信诚双盈债券型证券投资基金(LOF)招募说明书 7、本报告期内按照规定披露的各项公告 10.2 存放地点 基金管理人和/或基金托管人住所。 10.3 查阅方式 投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅,也可按工本费购买复印件。 亦可通过公司网站查阅,公司网址为 www.citicprufunds.com.cn。 中信保诚基金管理有限公司 2022 年 04 月 21 日