信诚新机遇混合型证券投资基金（LOF） 2021 年第 2 季度报告 2021 年 06 月 30 日 基金管理人：中信保诚基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2021 年 07 月 20 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 07 月 19日复核了本报告中 的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 04 月 01日起至2021 年06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 信诚新机遇混合（LOF） 场内简称 信诚机遇 基金主代码 165512 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 08 月 01日 报告期末基金份额总额 235,290,098.81份 本基金力求前瞻性地把握中国经济发展过程中涌现的新机遇, 投资目标 精选受益其中的优势行业和个股,在严格控制风险并充分保证 流动性的前提下,力争获取超越业绩比较基准的投资收益率。 1、资产配置策略:本基金将采取战略性资产配置和战术性资产 配置相结合的资产配置策略，根据市场环境的变化，在长期资 产配置保持稳定的前提下，进行大类资产灵活配置，从而适当 地调整组合的市场风险暴露。 投资策略 2、股票投资策略:本基金关注的“新机遇”是指中国经济发展 过程中涌现的投资机遇。本基金将从新机遇挖掘、行业的新机 遇受益状况分析、个股精选三个层面构建股票投资组合。 3、债券投资策略:在债券投资方面，本基金可投资于国债、央 行票据、金融债、企业债、公司债、短期融资券、资产支持证 券、可转换债券、回购等债券品种。本基金采用久期控制下的 债券积极投资策略，满足基金流动性要求的前提下实现获得与 风险相匹配的投资收益。 4、权证投资策略:本基金将按照相关法律法规通过利用权证进 行套利、避险交易，控制基金组合风险，获取超额收益。本基 金进行权证投资时，将在对权证标的证券进行基本面研究及估 值的基础上，结合股价波动率等参数，运用数量化期权定价模 型，确定其合理内在价值，从而构建套利交易或避险交易组合。 5、股指期货投资策略:基金管理人可运用股指期货，以提高投 资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资 中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的 前提下，本着谨慎原则，参与股指期货的投资，以管理投资组 合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。此外，本基金还 将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特 殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。 6、存托凭证投资策略:本基金将根据本基金的投资目标和股票 投资策略，深入研究基础证券投资价值，选择投资价值较高的 存托凭证进行投资。 业绩比较基准 80%×沪深 300指数收益率+20%×中证综合债指数收益率。 本基金属于混合型基金,预期风险与预期收益高于债券型基金 风险收益特征 与货币市场基金,低于股票型基金,属于较高风险、较高收益的 品种。 基金管理人 中信保诚基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 注：本基金管理人法定名称于 2017 年 12 月18 日起变更为“中信保诚基金管理有限公司”。 本基金管理人已于 2017 年12 月 20 日在中国证监会指定媒介以及公司网站上刊登了公司法定名称变更的 公告。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2021 年 04 月 01日-2021 年 06 月 30日） 1.本期已实现收益 33,686,741.16 2.本期利润 23,472,364.36 3.加权平均基金份额本期利润 0.0817 4.期末基金资产净值 445,028,859.27 5.期末基金份额净值 1.891 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 3.90% 0.95% 3.07% 0.78% 0.83% 0.17% 过去六个月 2.83% 1.29% 0.79% 1.05% 2.04% 0.24% 过去一年 30.54% 1.26% 20.99% 1.07% 9.55% 0.19% 过去三年 71.43% 1.24% 42.79% 1.09% 28.64% 0.15% 过去五年 93.44% 1.08% 57.49% 0.94% 35.95% 0.14% 自基金合同生效起 314.35% 1.42% 78.32% 1.16% 236.03% 0.26% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 吴昊先生，经济学硕士， CFA。曾任职于上海申银 万国证券研究所有限公 司，从事研究工作。2010 年11月加入中信保诚基 金管理有限公司，历任 研究员、研究部副总监。 本基金基金经理、研究部 2015 年 11 现任研究部总监，中信 吴昊 总监 月 18 日 - 14 保诚盛世蓝筹混合型证 券投资基金、信诚新机 遇混合型证券投资基金 （LOF）、信诚新泽回报 灵活配置混合型证券投 资基金、中信保诚新蓝 筹灵活配置混合型证券 投资基金、信诚四季红 混合型证券投资基金、 信诚新悦回报灵活配置 混合型证券投资基金、 中信保诚龙腾精选混合 型证券投资基金的基金 经理。 注：1.上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《信诚新机遇混合型证券投资基金(LOF)基金合同》、《信诚新机遇混合型证券投资基金(LOF)招募说明书》的约定,本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度,加强内部管理,规范基金运作。本报告期内,基金运作合法合规,没有发生损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,以及公司拟定的《信诚基金公平交易管理制度》,公司采取了一系列的行动实际落实公平交易管理的各项要求。各部门在公平交易执行中各司其职,投资研究前端不断完善研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策机会,建立公平交易的制度环境;交易环节加强交易执行的内部控制,利用恒生交易系统公平交易相关程序,及其它的流程控制,确保不同基金在一、二级市场对同一证券交易时的公平;公司同时不断完善和改进公平交易分析系统,在事后加以了严格的行为监控,分析评估以及报告与信息披露。当期公司整体公平交易制度执行情况良好,未发现有违背公平交易的相关情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。报告期内,未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易 (完全复制的指数基金除外)。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2021 年 2 季度，沪深 300、中小 100、创业板指、科创 50分别上涨 3.5%、11%、26%和 27%，在经历 1 季度市场大幅调整后，国内 A 股市场出现了普涨，“双创”板块涨幅明显。分行业来看，电气设备、电子、汽车、化工和医药生物等“双创”特征明显的行业涨幅靠前，分别上涨 31%、21%、19%、17%和 14%，仅电气设备行业涨幅跑赢创业板和科创 50；保险、家用电器、农林牧渔、房地产和公用事业等传统行业出现下跌，分别下跌 17%、8.5%、8.2%、7.9%和 5.6%。 二季度，本基金增持了钢铁、电气设备、医药、计算机和电子行业，减持了保险、机械设备和公用事业行业，在银行、券商、化工、国防军工、医药生物和家用电器行业做了投资品种的调整。 展望下半年，无论是同比还是季调环比，中国经济增长都将边际放缓。从国内角度来看，紧信用的周期还没有走完，社融增速仍在向名义GDP 增长收敛的过程中，使得投资端总体很难出现大的增长，而消费端的修复仍旧低于我们的预期，我们将对相关数据保持跟踪。从外需来看，美国商品消费出现了边际放缓，后续经济增长的动能将从商品转向服务，因此对中国经济的拉动可能边际弱化，欧洲和其他地区的需求能否拉动中国的出口增长，我们也将保持跟踪。 从已经披露的工业企业报表来看，工业企业利润在 1~5月仍保持了较高的增长，增长比较突出的集中在上游原材料和一些与经济周期弱相关的高景气行业，例如医药和电子；因此我们对 A股上市公司的中报盈利保持乐观，但是对于未来的盈利增长展望，对于与经济周期强相关的行业，我们将保持谨慎。 二季度，市场流动性保持稳定宽松，DR007大多数时间低于 OMO 利率，在稳增长压力较小的窗口期，我们并没有观察到流动性环境的收紧。 国内 PPI和美国 CPI 在二季度均创出新高，但除了原油以外的主要大宗商品价格，以及美债利率隐含 的长期通胀预期，均出现了高位回落，预计通胀因素将不会成为货币政策的主要约束条件。 7 月中国央行意外宣布降准，预计释放 1 万亿资金，我们猜测可能等量置换到期 MLF，小幅降低银行 体系资金成本 130亿元左右；本次降准暂不能确认国内新一轮货币宽松周期的开启，但疫情后经济复苏带来的货币紧缩预期有望消除，我们预计将很难看到经济增速下行的同时面临货币政策收紧的压力，这将显著降低权益市场的系统性风险。 相对而言，微观流动性交易拥挤的矛盾并没有显著改善，“核心资产”在二季度出现了明显的分化，领涨的方向变得更为集中，这种集中使得相关板块的投资机会逐渐从行业龙头外溢至二线、三线甚至四线品种。 二季度市场风险偏好修复的速度超出我们的预期，不少个股不仅修复了一季度的下跌，并创出了幅度 显著的新高。回过头来总结，由于经济增长放缓超出我们的预期，因此一方面流动性的环境始终好于我们的预期，为高景气资产估值的扩张提供了基础；另一方面，也使得与经济周期关系紧密的资产出现了明显的调整，而投资者可以选择的方向集中在了新能源汽车、医药为代表的高景气方向，使得估值扩张的幅度显著超出了我们的判断。 7 月中办、国办发文打击违法证券投资行为，我们认为长期利好资本市场的发展，但同时可能也面临 更严格的监管环境，脱离基本面的投机行为将会得到遏制；而对于高景气高估值的资产，其基本面能否持续兑现投资者不断抬升的预期，将是更为核心的风险因素，我们将保持跟踪。 从估值水平来看，随着长端利率的下行，风险溢价低于中枢 0.4倍标准差左右，对于优质权益资产来说，能够通过自身盈利增长消化估值溢价，因此在没有看到显著流动性环境变化的前提下，我们认为系统性风险仍相对有限，如何应对结构性分化的市场是主要的挑战。 在接下来的一个季度，上市公司将完成中报的披露，我们将结合行业景气度变化，公司的业绩增长和估值水平，选取优质标的，控制组合风险，为投资人赚取收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期内，本基金份额净值增长率为3.90%，同期业绩比较基准收益率为 3.07%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内,本基金未出现连续20 个工作日基金资产净值低于五千万元(基金份额持有人数量不满二百人)的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 398,788,297.74 89.36 其中：股票 398,788,297.74 89.36 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 25,074,315.20 5.62 其中：债券 25,074,315.20 5.62 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 21,009,673.85 4.71 8 其他资产 1,407,284.66 0.32 9 合计 446,279,571.45 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 11,290.28 0.00 B 采矿业 5,091,126.00 1.14 C 制造业 229,406,397.74 51.55 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 902,225.14 0.20 E 建筑业 25,371.37 0.01 F 批发和零售业 95,577.58 0.02 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 19,475,997.33 4.38 J 金融业 111,042,465.90 24.95 K 房地产业 15,364,424.12 3.45 L 租赁和商务服务业 9,880,492.40 2.22 M 科学研究和技术服务业 7,448,491.55 1.67 N 水利、环境和公共设施管理业 44,438.33 0.01 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 398,788,297.74 89.61 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 600519 贵州茅台 15,045 30,943,051.50 6.95 2 000858 五 粮 液 80,178 23,884,224.42 5.37 3 600036 招商银行 364,500 19,752,255.00 4.44 4 002001 新 和 成 516,485 14,812,789.80 3.33 5 300316 晶盛机电 287,460 14,516,730.00 3.26 6 601318 中国平安 202,073 12,989,252.44 2.92 7 002508 老板电器 248,100 11,536,650.00 2.59 8 600919 江苏银行 1,489,200 10,573,320.00 2.38 9 600887 伊利股份 280,995 10,349,045.85 2.33 10 601398 工商银行 1,998,400 10,331,728.00 2.32 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 23,154,315.20 5.20 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 1,920,000.00 0.43 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 25,074,315.20 5.63 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（%） 1 019640 20 国债 10 231,520 23,154,315.20 5.20 2 113050 南银转债 18,010 1,801,000.00 0.40 3 113049 长汽转债 1,190 119,000.00 0.03 注：本基金本报告期末仅持有上述债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未进行股指期货投资。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 基金管理人可运用股指期货,以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标。本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货的投资,以管理投资组合的系统性风险,改善组合的风险收益特性。此外,本基金还将运用股指期货来对冲诸如预期大额申购赎回、大量分红等特殊情况下的流动性风险以进行有效的现金管理。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金投资范围不包括国债期货投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期内未进行国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期内未进行国债期货投资。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体本期被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚说明 招商银行股份有限公司于 2020 年 9 月 29日、2020 年 11 月 27日、2021 年 5 月 17日分别收到国家外 汇管理局深圳市分局和中国银行保险监督管理委员会的 3 份处罚（深外管检[2020]76号、深外管检（2020） 92 号、银保监罚决字〔2021〕16号），因违反外汇市场交易管理被责令改正、处以罚款人民币120 万元，对直接负责主管和其他直接责任人员给予处分；因违反规定办理结汇、售汇被责令改正、处以罚款人民币55 万元，没收违法所得129 万元人民币；因理财产品之间风险隔离不到位、违规协助无衍生产品交易业务资格的银行发行结构性衍生产品等违法违规事实被罚款 7170 万元。 江苏银行股份有限公司于 2020 年 12 月30 日受到江苏银保监局处罚（苏银保监罚决字〔2020〕88号）， 因个人贷款资金用途管控不严等违法违规事实被罚款人民币 240万元。 对“招商银行”的投资决策程序的说明：本基金管理人定期回顾、长期跟踪研究该投资标的的经营情况，我们认为，该处罚事项未对招商银行的长期企业经营和投资价值产生实质性影响。我们对该投资标的的投资严格执行内部投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。 对“江苏银行”的投资决策程序的说明：本基金管理人定期回顾、长期跟踪研究该投资标的的经营情况，我们认为，该处罚事项未对江苏银行的长期企业经营和投资价值产生实质性影响。我们对该投资标的的投资严格执行内部投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。 除此之外，其余本基金投资的前十名证券的发行主体均没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 113,553.84 2 应收证券清算款 811,647.17 3 应收股利 - 4 应收利息 481,793.07 5 应收申购款 290.58 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 1,407,284.66 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 322,732,457.70 报告期期间基金总申购份额 12,715,870.22 减：报告期期间基金总赎回份额 100,158,229.11 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） - 报告期期末基金份额总额 235,290,098.81 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 无 §9 影响投资者决策的其他重要信息 9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资 者类 持有基金份额比 序 份额占 别 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 号 比 20%的时间区间 机构 1 2021-04-01 至 84,939,162.77 - 84,939,162.77 - - 2021-05-11 2 2021-06-01 至 48,161,679.79 - - 48,161,679.79 20.47% 2021-06-30 3 2021-06-01 至 49,093,911.28 - - 49,093,911.28 20.87% 2021-06-30 4 2021-06-01 至 49,438,069.62 - - 49,438,069.62 21.01% 2021-06-30 产品特有风险 本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%,则面临大额赎回的情况,可能导致: (1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性风险;如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回,如果连续 2 个开放日以上(含本数)发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资者的赎回办理造成影响; (2)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响,影响基金的投资运作和收益水平; (3)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动; (4)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略; (5)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。 9.2 影响投资者决策的其他重要信息 本基金管理人于 2021 年 6 月 9 日发布了《中信保诚基金管理有限公司关于旗下部分基金增加侧袋机制并 修改基金合同及托管协议的公告》，本基金就增加侧袋机制调整了基金合同、托管协议、招募说明书（更新）等法律文件。 §10 备查文件目录 10.1 备查文件目录 1、（原）信诚新机遇股票型证券投资基金（LOF）相关批准文件 2、中信保诚基金管理有限公司营业执照 3、信诚新机遇混合型证券投资基金（LOF）基金合同 4、信诚新机遇混合型证券投资基金（LOF）招募说明书 5、本报告期内按照规定披露的各项公告 10.2 存放地点 基金管理人和/或基金托管人住所。 10.3 查阅方式 投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件。 亦可通过公司网站查阅，公司网址为 www.citicprufunds.com.cn。 中信保诚基金管理有限公司 2021 年 07 月 20日