交银施罗德中证海外中国互联网指数型证 券投资基金(LOF) 2025 年第 2 季度报告 2025 年 6 月 30 日 基金管理人：交银施罗德基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 7 月 18 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 交银中证海外中国互联网指数(LOF) 场内简称 中概互联网 LOF 基金主代码 164906 基金运作方式 上市契约型开放式（LOF） 基金合同生效日 2015 年 5 月 27 日 报告期末基金份额总额 6,735,740,670.40 份 投资目标 本基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度与跟踪误差最小化。 本基金力争控制本基金日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.5%，年 跟踪误差不超过 5%。 投资策略 本基金为指数型基金，原则上采用完全复制标的指数的方法跟踪 标的指数，即按照中证海外中国互联网指数中的成份股组成及其 权重构建股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动 进行相应调整。 业绩比较基准 中证海外中国互联网指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税 后）×5% 风险收益特征 本基金是一只股票型基金，其预期风险与预期收益高于混合型基 金、债券型基金和货币市场基金，属于承担较高风险、预期收益 较高的证券投资基金品种。同时本基金为指数型基金，具有与标 的指数相似的风险收益特征。 基金管理人 交银施罗德基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 交银中证海外中国互联网指 下属分级基金的基金简称 交银中证海外中国互联网指数(LOF)A 数(LOF)C 下属分级基金的交易代码 164906 013945 报告期末下属分级基金的份 6,449,153,453.76 份 286,587,216.64 份 额总额 境外资产托管人 英文名称：JPMorgan Chase Bank，National Association 中文名称：摩根大通银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 主要财务指标 交银中证海外中国互联网指数 交银中证海外中国互联网指数 (LOF)A (LOF)C 1.本期已实现收益 94,779,747.43 4,296,138.99 2.本期利润 -179,569,544.97 -7,171,503.57 3.加权平均基金份额本期 -0.0274 -0.0231 利润 4.期末基金资产净值 7,762,297,514.13 344,066,273.85 5.期末基金份额净值 1.2036 1.2006 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后的实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 交银中证海外中国互联网指数(LOF)A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -2.13% 2.35% -2.66% 2.39% 0.53% -0.04% 过去六个月 14.67% 2.25% 14.56% 2.28% 0.11% -0.03% 过去一年 27.76% 2.11% 28.02% 2.13% -0.26% -0.02% 过去三年 17.08% 2.10% 16.46% 2.15% 0.62% -0.05% 过去五年 -30.43% 2.38% -33.90% 2.48% 3.47% -0.10% 自基金合同 20.36% 2.02% 17.21% 2.09% 3.15% -0.07% 生效起至今 交银中证海外中国互联网指数(LOF)C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -2.14% 2.35% -2.66% 2.39% 0.52% -0.04% 过去六个月 14.64% 2.25% 14.56% 2.28% 0.08% -0.03% 过去一年 27.05% 2.11% 28.02% 2.13% -0.97% -0.02% 自基金合同 27.44% 1.91% 27.19% 1.94% 0.25% -0.03% 生效起至今 注：1、本基金的业绩比较基准为中证海外中国互联网指数收益率×95%＋银行活期存款利率（税后）×5%，每日进行再平衡过程。其中中证海外中国互联网指数采用人民币中间价，自 2024 年第四季度报告起追溯调整过往业绩比较基准收益率。 2、交银中证海外中国互联网指数(LOF)C 上述“自基金合同生效起至今”实际为“自基金份 额类别首次确认起至今”，下同。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金建仓期为自基金合同生效日起的 6 个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。 2、本基金自 2023 年 6 月 12 日起，开始销售 C 类份额，投资者提交的申购申请于 2023 年 6 月 13 日被确认并将有效份额登记在册。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 交银上证 180 公司 治理 ETF 及其联 接、交银 深证 300 价值 ETF 及其联 接、交银 中证海外 中国互联 网指数 （LOF)、 交银中证 环境治理 指数 （LOF）、 2021年4 月30 硕士。2016 年加入交银施罗德基金管理 邵文婷 交银创业 日 - 9 年 有限公司，历任量化投资部研究员/投资 板 50 指 经理。 数、交银 国证新能 源指数 (LOF)、交 银中证红 利低波动 100指数、 交银中证 A500 指 数、交银 上证科创 板 100 指 数、交银 中证 A50 指数的基 金经理 交银上证 180 公司 治理 ETF 硕士。历任瑞士银行香港分行分析员。 及其联 2009 年加入交银施罗德基金管理有限公 蔡铮 接、交银 2025年2 月27 - 16 年 司，历任投资研究部数量分析师、基金经 中证海外 日 理助理、量化投资部助理总经理/副总经 中国互联 理、多元资产管理副总监。 网指数 （LOF)、 交银创业 板 50 指 数、交银 中证红利 低波动 100 指数 的基金经 理，公司 量化投资 副总监 注：基金经理（或基金经理小组）期后变动（如有）敬请关注基金管理人发布的相关公告。 4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 在报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金整体运作符合有关法律法规和基金合同的规定，为基金持有人谋求最大利益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本公司制定了严格的投资控制制度和公平交易监控制度来保证旗下基金运作的公平，旗下所管理的所有资产组合，包括证券投资基金和私募资产管理计划均严格遵循制度进行公平交易。 公司建立资源共享的投资研究信息平台，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。公司在交易执行环节实行集中交易制度，建立公平的交易分配制度。对于交易所公开竞价交易，遵循“价格优先、时间优先”的原则，全部通过交易系统进行比例分配；对于非集中竞价交易、以公司名义进行的场外交易，遵循公平交易分配原则对交易结果进行分配。 公司中央交易室和风险管理部进行日常投资交易行为监控，风险管理部负责对各账户公平交易进行事后分析，于每季度和每年度分别对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异以及不同时间窗口同向交易的交易价差进行分析，通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。 报告期内本公司严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合，未发现任何违反公平交易的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内，本公司管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日总成交量 5%的情形，本 基金与本公司管理的其他投资组合在不同时间窗下（如日内、3 日内、5 日内）同向交易的交易价差未出现异常。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 2025 年二季度，中国经济呈现内需承压、外需扰动、政策托底的特征。4 月初，美国宣布对 华加征 34%关税，4 月 7 日后迅速加码至非理性的 145%。中国随即出台稳市场政策，汇金、社保、 国资委等表态维护市场稳定。5 月 12 日，中美谈判后，美方大幅降税至平均 30%，市场风险偏好快速修复。在此过程中，上证指数自 3100 点逐步反弹至 3400 点，消费、军工、电子板块轮动上涨。美国方面，经济数据整体分化。5 月，非农就业超预期，但前期数据下修、劳动参与率下降反映就业市场韧性减弱。通胀方面，CPI 回升至 2.4%，但核心通胀仍相对平稳，短期并未形成新一轮通胀螺旋。美联储政策上维持利率区间不变，继续推进缩表，点阵图显示年内或有两次降息。鲍威尔强调政策中性，称需观察更多数据以评估关税对物价的实际影响。市场预期四季度或为降息起点，政策分歧集中在对关税通胀的持续性判断上。二季度下半段美股表现强劲，纳指反弹超30%，再创历史新高。AI 和科技板块继续领涨，市场对“去美元化”担忧减弱，美元回落反而推动风险资产估值重估，投资者风险偏好显著回升。尽管面临债务上限、财政发债等不确定性，但市场结构性机会显著，波动中蕴含配置价值。作为跟踪基准指数的指数基金，本基金在二季度呈现先下行后震荡上行的趋势。 展望后续，从宏观政策看，中国主动稳增长，政策释放节奏快、工具明确；美国则相机抉择，通胀和就业构成双重制约，政策路径不确定性更强。从市场表现看，中国市场震荡修复、结构轮动，美股科技主导，呈现节奏与风格上的错位。对应到互联网方面，行业有望凭借科技龙头标的稀缺性，率先受益于 AI 产业变革，其主要企业的资本开支和云业务收入或将迎来较为强劲的增长。中概互联网公司目前估值水平整体仍处历史偏低水平，有较大提升空间。从企业盈利角度出发，2025 年互联网行业盈利增长也有较强确定性。当前港股估值盈利匹配度大致处于均衡区间，基于AI 产业催化下互联网行业业绩的良好预期，未来互联网行业 ROE 或有改善空间。总体而言，从中长期来看，我们对中概互联网板块维持谨慎乐观的看法。 本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1 主要财务指标”及“3.2.1 基金份额净值增长 率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内无需预警说明。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 7,571,369,830.95 92.52 其中：普通股 5,193,255,539.61 63.46 优先股 - - 存托凭证 2,378,114,291.34 29.06 房地产信托凭证 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 570,047,256.45 6.97 8 其他资产 42,309,196.69 0.52 9 合计 8,183,726,284.09 100.00 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 国家（地区） 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%） 中国香港 5,193,255,539.61 64.06 美国 2,378,114,291.34 29.34 合计 7,571,369,830.95 93.40 注：1、国家（地区）类别根据其所在的证券交易所确定； 2、ADR、GDR 按照存托凭证本身挂牌的证券交易所确定。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 5.3.1 报告期末指数投资按行业分类的股票及存托凭证投资组合 行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净 值比例(%) 通讯 4,038,789,356.52 49.82 非必需消费品 2,170,678,481.59 26.78 必需消费品 447,998,884.66 5.53 金融 323,310,589.33 3.99 工业 297,954,704.79 3.68 房地产 292,637,814.06 3.61 合计 7,571,369,830.95 93.40 注：本报告采用彭博 BICS 一级分类标准编制。 5.3.2 报告期末积极投资按行业分类的股票及存托凭证投资组合 无。 5.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细 5.4.1 报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细 所属 占基金 序号 公司名称 公司名称 证券代 所在证 国家 数量 公允价值（人 资产净 (英文) (中文) 码 券市场 （地 (股) 民币元） 值比例 区） (%) Tencent 香港联 中 国 1,648 756,034,003. 1 Holdings 腾讯控股 700 HK 合交易 香港 ,200 02 9.33 Ltd 所 Alibaba 香港联 2 Group 阿里巴巴 9988 合交易 中 国 6,542 655,128,507. 8.08 Holding HK 所 香港 ,756 97 Ltd PDD 美国证 747,1 559,759,552. 3 Holdings 拼多多 PDD US 券交易 美国 24 94 6.91 Inc 所 3690 香港联 中 国 4,609 526,670,648. 4 Meituan 美团点评 HK 合交易 香港 ,190 49 6.50 所 JD.com 9618 香港联 中 国 3,814 444,875,824. 5 Inc 京东集团 HK 合交易 香港 ,212 95 5.49 所 Tencent Music 腾讯音乐 美国证 2,355 328,589,663. 6 Entertain 娱乐集团 TME US 券交易 美国 ,125 61 4.05 ment 所 Group NetEase 9999 香港联 中 国 1,617 311,171,793. 7 Inc 网易 HK 合交易 香港 ,165 07 3.84 所 Kuaishou 1024 香港联 中 国 5,342 308,403,858. 8 Technolog 快手 HK 合交易 香港 ,600 91 3.80 y 所 9 Full 满帮集团 YMM US 美国证 美国 3,524 297,954,704. 3.68 Truck 券交易 ,295 79 Alliance 所 Co Ltd 9888 香港联 中 国 3,909 297,495,147. 10 Baidu Inc 百度 HK 合交易 香港 ,220 81 3.67 所 5.4.2 报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票及存托凭证投资明细 无。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 无。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明 细 无。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形披露如下： 2024 年 11 月 22 日，央行重庆市分行公示渝银罚决字[2024]16 号行政处罚决定书，给予美团 旗下重庆美团三快小额贷款有限公司 92 万元人民币的罚款行政处罚。 本基金遵循指数化投资理念，绝大部分资产采用完全复制法跟踪指数，以完全按照标的指数 成份股组成及其权重构建基金股票投资组合为原则，进行被动式指数化投资。本基金对上述主体发行证券的投资遵守本基金管理人基金投资管理相关制度及被动式指数化投资策略。 除上述主体外，本基金投资的前十名证券的其他发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（人民币元） 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 19,370,106.38 3 应收股利 17,396,850.94 4 应收利息 - 5 应收申购款 5,542,239.37 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 42,309,196.69 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 无。 5.10.5 报告期末股票中存在流通受限情况的说明 5.10.5.1 报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.5.2 报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 交银中证海外中国互联网 交银中证海外中国互联网 指数(LOF)A 指数(LOF)C 报告期期初基金份额总额 6,698,524,471.43 489,940,087.25 报告期期间基金总申购份额 273,053,961.10 57,094,910.63 减:报告期期间基金总赎回份额 522,424,978.77 260,447,781.24 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 6,449,153,453.76 286,587,216.64 注：1、如果本报告期间发生转换入、份额类别调整、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务；2、如果本报告期间发生转换出、份额类别调整业务，则总赎回份额中包含该业务。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)募集注册的文件； 2、《交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)基金合同》； 3、《交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)招募说明书》； 4、《交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)托管协议》； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件、营业执照； 7、关于申请募集注册交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)的法律意见书； 8、报告期内交银施罗德中证海外中国互联网指数型证券投资基金(LOF)在规定报刊上各项公告的原稿。 9.2 存放地点 备查文件存放于基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间内至基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，或者登录基金管理人的网站(www.fund001.com)查阅。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人交银施罗德基金管理有限公司。本公司客户服务中心电话：400-700-5000（免长途话费），021-61055000，电子邮件：services@jysld.com。