广发聚利债券型证券投资基金 2017年第1季度报告 2017年3月31日 基金管理人：广发基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一七年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2017年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2017年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 广发聚利债券 场内简称 广发聚利 基金主代码 162712 交易代码 162712 契约型，本基金合同生效后三年内（含三年）为封 闭期，封闭期间投资人不能申购赎回本基金份额， 基金运作方式 但可在本基金上市交易后通过深圳证券交易所转 让基金份额；封闭期结束后转为上市开放式基金 （LOF）。 基金合同生效日 2011年8月5日 报告期末基金份额总额 894,515,830.21份 投资目标 在严格控制风险的基础上，通过积极主动的投资管 理，力争为基金持有人提供持续稳定的高于业绩比 较基准的收益，追求基金资产的长期稳健增值。 通过自上而下的宏观研究指导债券配置，在主动研 判收益率变动趋势的基础上进行利率产品投资，在 投资策略 严格评估个券信用风险状况的前提下进行信用产 品投资，在深入挖掘可转债正股基本面的基础上参 与可转债投资，并通过新股申购、股票增发和要约 收购类股票投资提高基金资产的收益水平。 业绩比较基准 中证全债指数收益率。 本基金属于债券型基金，其预期风险和预期收益高 风险收益特征 于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金， 为证券投资基金中的较低风险品种。 基金管理人 广发基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2017年1月1日-2017年3月31日) 1.本期已实现收益 2,224,587.69 2.本期利润 5,856,795.02 3.加权平均基金份额本期利润 0.0058 4.期末基金资产净值 1,254,846,633.38 5.期末基金份额净值 1.403 注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 净值增 较基准 较基准 阶段 长率① 长率标 收益率 收益率 ①-③ ②-④ 准差② ③ 标准差 ④ 过去三个 0.43% 0.07% -0.33% 0.08% 0.76% -0.01% 月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 广发聚利债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2011年8月5日至2017年3月31日) §4 管理人报告 4.1基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 本基 女，中国籍，金融学硕 金的 士，持有中国证券投资 基金 基金业从业证书，2005 经理； 年7月至2011年6月先 广发 后任广发基金管理有限 聚财 公司固定收益部研究员 信用 及交易员、国际业务部 债券 研究员、机构投资部专 基金 户投资经理，2011 年 7 的基 月调入固定收益部任投 金经 资人员，2011年8月5 理；广 日起任广发聚利债券基 发集 金的基金经理，2012年 利一 3月13日起任广发聚财 年定 信用债券基金的基金经 期开 理，2013年6月5日至 放债 2015年7月23日任广发 券基 聚鑫债券基金的基金经 金的 理，2013年8月21日起 基金 任广发集利一年定期开 代宇 经理； 2011-08-05 - 12年 放债券基金的基金经 广发 理，2015年2月17日起 成长 任广发成长优选混合基 优选 金的基金经理，2015年 混合 4月15日起任广发聚惠 基金 混合基金的基金经理， 的基 2015年5月14日起任广 金经 发安泰回报混合基金和 理；广 广发安心回报混合基金 发聚 的基金经理，2015年 5 惠混 月27日起任广发双债添 合基 利债券基金的基金经 金的 理，2016年4月26日起 基金 任固定收益部副总经 经理； 理，2016年7月26日起 广发 任广发安瑞回报混合基 安泰 金的基金经理，2016年 回报 8月19日起任广发安祥 混合 回报混合基金的基金经 基金 理，2016年11月9日起 的基 任广发集丰债券基金的 金经 基金经理，2016 年 11 理；广 月28日起任广发汇瑞一 发安 年定开债券基金的基金 心回 经理，2016年12月13 报混 日起任广发新常态混合 合基 基金的基金经理，2017 金的 年1月6日起任广发汇 基金 平一年定期债券基金的 经理； 基金经理，2017年2月 广发 8 日起任广发安泽回报 双债 纯债债券基金的基金经 添利 理，2017年2月13日起 债券 任广发汇富一年定期债 基金 券基金的基金经理， 的基 2017年3月31日起任广 金经 发汇安18个月定期债券 理；广 基金的基金经理。 发安 瑞回 报混 合基 金的 基金 经理； 广发 安祥 回报 混合 基金 的基 金经 理；广 发集 丰债 券基 金的 基金 经理； 广发 汇瑞 一年 定开 债券 基金 的基 金经 理；广 发新 常态 混合 基金 的基 金经 理；广 发汇 平一 年定 期债 券基 金的 基金 经理； 广发 安泽 回报 纯债 债券 基金 的基 金经 理；广 发汇 富一 年定 期债 券基 金的 基金 经理； 广发 汇安 18个 月定 期债 券基 金的 基金 经理； 固定 收益 部副 总经 理 注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其配套法规、《广发聚利债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。 在投资决策的内部控制方面，公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于备选股票库，重点投资的股票必须来源于核心股票库。公司建立了严格的投资授权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。监察稽核部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后 控制。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生任何不公平的交易事项。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本公司原则上禁止不同投资组合之间（完全按照有关指数的构成比例进行证券投资的投资组合除外）或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。如果因应对大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的，则需经公司领导严格审批并留痕备查。 本报告期内，本投资组合与本公司管理的其他投资组合未发生过同日反向交易的情况。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2017年第1季度，债市延续了去年四季度的下跌。虽然收益率曲线依旧平坦，但是本轮下跌中，长短债表现有差距，短债表现更好。 基本面来看，第一季度国内经济总体延续了回暖势头，但各个需求数据有强弱之分，其中进出口同比增速较好，工业生产与投资有所改善，但是国内消费显著回落。细项来看，受房地产与基建投资驱动，固定资产投资小幅回升，制造业和之前强劲的汽车消费则出现下滑。受春节影响，CPI冲高回落，但PPI还在持续上涨。金融数据1月强2月弱，整体受监管趋严、MPA考核约束影响很大。 整个一季度的焦点除了延续去年四季度货币当局对金融部门去杠杆态度和引导节奏的变化之外，再一次聚焦在资金面和资金价格。传统一季度因为卡在元旦春节两大关口，资金面本身就不乐观，在社融一月大超预期之后，央行全季先后上调MLF利率和OMO/SLF利率，同时市场一直有央行考虑重启正回购，将同业存单纳入同业负债的传闻，货币当局丝毫没有手软。在此背景下，整个一季度资金偏紧，现券收益率震荡收高，十年国债和十年国开最高上行了约 50bp，直到3月美联储加息后，伴随 “利空出尽”，收益率才有所下行。 可转债市场方面，虽然股市表现尚可，但是转债因为体量和溢价率的原因，变现一般。 截至3月31日，中债综合净价指数下跌1.46%。分品种看，中债国债总净价指数下跌1.48%；中证金融债净价指数下跌1.52%；中证企业债净价指数下跌1.12%。 我们在本季度的纯债操作是降低久期和杠杆，积极调整账户以应对规模的变动。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本报告期内，广发聚利净值增长率为 0.43%，同期业绩比较基准收益率为-0.33%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望2017年第二季度，我们认为基本面或能观察到一些有利债市的变化，从绝对收益看来，随着债券市场连续半年的调整，也可能蕴含着机会，具备密切关注的价值。但是同时，去杠杆的持续发酵，基建投资的后续趋势，也必须密切跟踪。 首先，疲弱的中国国内经济自去年开始出现了回暖，延续至今，供给侧改革在大大推进了结构化演进的同时，也加剧了上中下游的矛盾。随着PPI连续第十四个月同比上扬，上游对中下游利润的挤压也持续了一年多的时间，使得后者未来资本支出动力不足，经济走势必须经受考验。 其次，地产调控趋严，3月100大中城市土地出让环比大幅回落，库存对地产投资的乐观预期正在发生变化。 最后，MPA考核压力逐季递减，通胀风险目前看来尚可控。 不过，必须看到，最大的不确定性首先依旧是去杠杆的节奏和效果。防风险、去杠杆的阶段性目标没有改变，并且在经济短期平稳的背景下央行更有底气实行实质偏紧的货币政策。其次，政府可以主导的基建投资，也存在较大的变数。最后，单纯从利差来看，一方面期限利差对未来利率上行的风险提供的保护似乎不够，另一方面当前信用利差仍然处于历史较低位置，这些都使得久期和资质的博弈风险依旧不小。 综上，我们认为债市在第二季度，值得密切关注。 我们认为新的一季，股市结构性机会会延续，同时各种转债品种也正在慢慢丰富起来，可以根据不同产品的风险收益属性差别配置。 新的季度我们计划择机调整杠杆，合理调控久期，梳理结构。同时密切关注市场机会的变化，择机调整策略，力保组合净值平稳增长。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 固定收益投资 1,309,029,992.30 84.35 其中：债券 1,309,029,992.30 84.35 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 212,249,158.37 13.68 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 7,490,484.28 0.48 7 其他各项资产 23,145,855.29 1.49 8 合计 1,551,915,490.24 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。5.2.2报告期末按行业分类的沪港通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有通过沪港通投资的股票。5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 70,103,000.00 5.59 其中：政策性金融债 70,103,000.00 5.59 4 企业债券 700,301,992.30 55.81 5 企业短期融资券 129,754,000.00 10.34 6 中期票据 137,703,000.00 10.97 7 可转债（可交换债） 6,449,000.00 0.51 8 同业存单 264,719,000.00 21.10 9 其他 - - 10 合计 1,309,029,992.30 104.32 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(％) 1 111609501 16浦发 1,500,000 146,625,000.0 11.68 CD501 0 2 1680140 16靖江城 800,000 77,744,000.00 6.20 投债 3 136196 16龙湖02 600,000 57,504,000.00 4.58 4 1480350 14崇明建 500,000 51,810,000.00 4.13 投债 5 111617319 16光大 500,000 48,875,000.00 3.89 CD319 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 （1）本基金本报告期末未持有股指期货。 （2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 （1）本基金本报告期末未持有国债期货。 （2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。5.11投资组合报告附注 5.11.1根据公开市场信息，本基金投资的前十名证券的发行主体在本报告期内 没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的 情形。 5.11.2报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他各项资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 56,911.00 2 应收证券清算款 3,000,000.00 3 应收股利 - 4 应收利息 19,149,535.29 5 应收申购款 939,409.00 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 23,145,855.29 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 本报告期期初基金份额总额 1,132,463,597.10 本报告期基金总申购份额 70,168,640.95 减：本报告期基金总赎回份额 308,116,407.84 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 894,515,830.21 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会批准广发聚利债券型证券投资基金募集的文件； 2.《广发聚利债券型证券投资基金基金合同》； 3.《广发聚利债券型证券投资基金托管协议》； 4.《广发聚利债券型证券投资基金招募说明书》及其更新版； 5. 法律意见书 6. 广发基金管理有限公司批准成立批件、营业执照； 7.基金托管人业务资格批件、营业执照。8.2存放地点 广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际广场南塔31-33楼8.3查阅方式 1.书面查阅：查阅时间为每工作日 8:30-11:30，13:30-17:00。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件； 2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn。 投资者如对本报告有疑问，可咨询本基金管理人广发基金管理有限公司，咨询电话95105828或020-83936999，或发电子邮件：services@gf-funds.com.cn。 广发基金管理有限公司 二〇一七年四月二十二日