金鹰中小盘精选证券投资基金2006年第一季度报告 一、 重要提示 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容 不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告期为2006年1月1日起至2006年3月31日止。本报告中的财务资料未经审计。 二、 基金产品概况 1、基金名称： 金鹰中小盘精选证券投资基金 2、基金简称： 金鹰中小盘 3、基金代码： 162102 4、基金运作方式： 契约型开放式 5、基金合同生效日： 2004年5月27日 6、报告期末基金份额总额： 198,639,221.39份 7、投资目标：本基金投资具有较高成长性和良好基本面的中小盘股票，通 过积极的投资组合管理，在控制风险的前提下谋求基金资产的长期稳定增值。 8、投资策略： （1）决策依据 本基金的投资决策依据包括： 1） 宏观经济形势及前景、有关政策趋向； 2） 行业现状及前景； 3） 上市公司基本面及发展前景； 4） 证券市场走势及预期； 5） 股票、债券等类别资产的预期收益率及风险水平。 （2） 决策程序 1） 本基金管理人的研究部门基于对宏观经济、政策及证券市场的现状和发 展趋势的深入分析研究，和对各类别资产收益率和风险水平的合理预期，向投资 决策委员会提交投资建议，投资建议包括总体资产配置建议、类别资产配置建议 、个股/券种投资建议等； 2） 投资决策委员会根据本基金的投资目标，结合对本基金投资相关因素的 全局考虑，确定本基金的投资策略，制定总体资产配置计划； 3） 本基金经理根据投资决策委员会制定的基金的总体资产配置计划，考虑 研究部门的相关建议，拟定投资计划，报投资决策委员会批准； 4） 本基金经理根据投资决策委员会批准的投资计划，制定具体投资方案。 5)权证投资决策程序如下： 第一步：研究部完成详细的权证价值分析报告，并提交投资部讨论； 第二步：投资部根据研究报告，结合相关法律法规和基金合同，在充分讨论 和论证的基础上形成权证投资计划，并提交投资决策委员会审议； 第三步：投资决策委员会结合风险评估小组意见形成投资决议，并授权基金 经理实施； 第四步：基金经理按照投资决策委员会的决议执行。 （3） 组合原则 本基金的投资组合必须符合以下比例规定： 1） 基金投资于股票、债券的比例，不得低于基金资产总值的80%； 2） 基金投资于国家债券的比例，不得低于基金资产净值的20%； 3） 基金持有一家上市公司的股票，不得超过基金资产净值的10%； 4） 基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和， 不得超过该证券的10%； 5） 用本基金资产参与股票发行申购，所申报的金额不得超过本基金的总资 产，本基金所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司该次的股票发售总量； 6）本基金投资于中小盘股的比例不低于本基金股票投资总额的80%； 7）权证投资比例限制： a 、 任一基金在任何交易日买入权证的总金额，不得超过上一交易日基金 资产净值的千分之五； b、任一基金持有的全部权证，其市值总和不得超过基金资产净值的百分之 三； c、任一基金采用方向性买入持有的单一权证，其市值总和不得超过基金资 产净值的百分之二； d、基金管理人所管理的全部基金持有同一权证，不得超过该权证的百分之 十； e、因证券市场波动、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等本基金管 理人之外的因素致使任一基金权证投资不符合以上第二条、第四条及基金合同或 基金权证投资方案约定比例限制的，本基金管理人将在十个交易日之内调整完毕 ； 8） 有关法律法规、中国证监会及本基金合同所规定的其他比例限制。 9） 法律法规或监管部门对上述比例另有规定时从其规定。 10)本基金将于基金合同生效日起三个月内达到符合规定的比例限制。 （4） 基金股票投资策略 本基金采取主动的股票投资策略，在专业化研究的基础上，将系统的选股方 法与积极的投资操作相结合，选择具有较高成长性、基本面良好的股票构建股票 投资组合，把握投资机会，实现收益。 股票投资组合包括中小盘股票组合和其他股票组合。中小盘股票组合通过选 择具有较高成长性、基本面良好的中小盘股，依据有效充分分散的原则构建。其 他股票投资主要是参与有较高投资价值的新股申购、股票增发申购以及根据市场 情况的短期股票投资。 （5） 基金债券投资策略 采取稳健的混合管理投资策略，根据对利率、收益率走势的预测，考虑债券 信用等级、期限、品种、流动性等因素，依据修正久期、凸性等指标，构建债券 组合。 （6）本基金权证投资策略：在不改变基金合同规定的基金风险收益特征和 投资比例限制下配置权证投资。本基金管理人将主要通过对权证标的证券的基本 面研究,并结合权证定价模型对权证估值的基础上，采取积极主动投资。具体投 资策略：以方向性买入持有策略和套期保值策略为主。 9、业绩比较基准： 本基金的业绩比较基准为75%的股票投资比较基准加上25%的债券投资比较基 准。 股票投资比较基准采用50%的中信中盘指数收益率加50%的中信小盘指数收益 率。债券投资比较基准采用中信国债指数。 10、风险收益特征 本基金属于风险水平适中、收益较高的证券投资基金品种。 11、基金管理人：金鹰基金管理有限公司 12、基金托管人：交通银行股份有限公司 三、 主要财务指标和基金净值表现 （一）主要财务指标 基金本期净收益 29,468,135.07元 基金份额本期净收益 0.1061元 期末基金资产净值 204,641,925.13元 期末基金份额净值 1.0302元 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实 际收益水平要低于所列数字。 (二)本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较 基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 15.09% 0.94% 12.13% 0.76% 2.96% 0.18% （三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基 准的变动的比较 金鹰中小盘基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比 图 （2004年5月27日至2006年3月31日） 注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起三个月内为建仓期，截止报 告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十五条（二）投资范围、（三）投 资策略（3）组合原则中规定的各项比例，即本基金投资于股票、债券的比例不 得低于基金资产总值的80%，投资于国家债券的比例不得低于基金资产净值的20% 。 四、 管理人报告 1、 基金经理小组成员简介 崔海鸿先生，1966年出生，清华大学工学硕士，证券投资从业经历6年。曾 任原大鹏证券有限责任公司综合研究所IT组组长、高级分析师，是大鹏证券综合 研究所质量控制组成员。2002年加盟金鹰基金管理有限公司，任职研究发展部副 经理、高级分析师，金鹰基金基金经理助理，从事行业研究、上市公司深度调研 以及投资管理等工作。自2005年10月20日起，担任金鹰中小盘精选证券投资基金 基金经理。 此外，金鹰中小盘精选证券投资基金管理小组还配备了若干名证券投资分析 人员和基金经理助理，协助基金经理从事金鹰中小盘精选证券投资基金的投资管 理工作。 2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其各项实施准则 、《金鹰中小盘精选证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着 诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，坚持"一流人才、一流管理、 一流效益"的经营理念，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益 。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的 投资范围、投资比例及投资组合符合有关法规及基金合同的规定。 3、报告期内的业绩表现和投资策略 (1)行情回顾及运作分析 2006年第一季度，上证指数整体呈现强势上涨的格局，期间仅有较短时间小 幅度调整。受人民币升值、国际油价、大宗商品价格持续上涨以及股权分置改革 、国内固定资产投资和需求等诸多因素影响，有色金属行业、房地产行业、金融 行业的股票表现格外醒目，季度累计涨幅分别达到42.7%、26.1%和16.2%，食品 饮料行业也有亮丽表现，季度涨幅达25.6%，而传统的市场核心资产交通运输行 业季度涨幅仅3% 。 期间，本基金加强了对成长性良好的投资品种以及股改公司的投资力度，取 得了一定收益；同时，针对短期涨幅较大的品种也做了一定幅度的减仓操作。 但整体上，由于在房地产、金融、有色等行业配置较轻，再加上期间赎回资 金加大，致使股票的仓位被动提高，在调整行情中，一度影响了基金整体的操作 计划，基金表现不能令人满意，这也是要检讨和改善的地方。 (2)本基金业绩表现 截止2006年3月31日，基金单位资产净值为1.0302元，较2005年12月31日的 基金单位资产净值上涨了15.09%；同期业绩比较基准增长率为12.13％。 (3)市场展望和投资策略 展望第二季度，在世界经济增长依然强劲，国际商品期货价格持续走高的背 景下，有色金属等资源类公司股价有望保持强势；人民币兑美元汇率显性化加速 升值，与新会计准则颁布成为重估地产、金融与商业股价值的"催化剂"，铸就了 地产、金融和商业等板块产生质的飞跃。但也不排除因国内定价能力缺乏，受外 围因素影响，导致短期市场涨幅过高的品种出现回调的可能。 从宏观经济和企业盈利情况看，进口增速回升反映了内需逐渐走强，在国家 政策支持下，消费对于经济的拉动力量将得到增强，工业企业利润依然集中在上 游，部分下游行业受成本冲击减缓利润回升，而中游行业则受上游原材料价格上 涨和产能过剩的双重挤压。 从政策层面看，股权分置改革已经进入尾声，恢复证券市场的融资功能，已 经没有任何悬念，二季度将面临G股限售股获准流通，以及向大股东定向增发、 恢复G股的再融资以及中小企业板和主板可控下的IPO开闸等可能性在加大。与此 对应，管理层将可能通过创新举措（如融资融券等等）来增加市场资金供给，增 强市场的流动性，一定程度上改变"单边市"模式，完善价格发现机制，消除市场 扩融压力，化解市场风险。 从资金面看，虽然第一季度基金业赎回规模巨大，但整个市场的资金供给 是不断增加的，正是由于场外资金的持续的流入，才导致大盘指数屡创新高。 同时，也要关注到由于当前国内经济持续升温，投资规模仍处于较高水平， 国家为调控经济运行出台相应的紧缩银根的措施的可能性也在加大。 当前，国内外经济处于持续扩张期，资源价格高涨和劳动力成本上升迫使企 业提高劳动生产率以维持企业的利润率，通过增加先进设备的投入和各类技术的 应用，导致科技含量高的产品与服务需求上升。低资本支出、高成长特性使科技 类公司具备创造价值的先天优势，在提倡自主创新，加快发展高新技术产业的国 家战略下，科技类公司将得到国家政策的大力扶持，将迎来新一轮发展良机。 随着3G牌照的发放临近，直接带动相关公司业务的增长；增值税制改革对大 重型装备、船舶等行业是重大利好；能源价格体系改革必将对新能源、替代能源 以及节能技术相关的公司产生直接的影响；全国范围有线数字电视网络的推广和 转换以及航天、军工、新材料、生物医药和先进装备制造业等科技含量高的公司 ，都将面临极佳发展机会，相关公司的股价也将得到市场的充分发现和挖掘。 面对影响证券市场运行的诸多因素，可以预见未来市场的总体运行将更加谨 慎乐观。我们坚持用国际的视角，看待国内行业、公司的发展机会，在专业化研 究的基础上，通过定量、定性相结合的选股方法，深度挖掘，前瞻性地选择具有 较高成长性、基本面良好的股票，在控制风险的前提下，采取主动的投资策略， 最大程度地提高投资组合的收益水平，力争为基金持有人获得更好的收益。 五、投资组合报告 （一）报告期末基金资产组合情况 项目 金额（元） 占基金资产总值比例 股票 145,893,294.66 63.43% 债券 46,374,040.80 20.16% 银行存款和清算备付金合计 19,569,836.86 8.51% 应收证券清算款 15,033,872.18 6.54 权证 - - 其它资产 3,131,128.04 1.36% 合计 230,002,172.54 100% （二）报告期末按行业分类的股票投资组合 行 业 市 值（元） 占基金资产净值比例% A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00% B 采掘业 6,966,561.80 3.40% C 制造业 77,813,411.74 38.02% C0 食品、饮料 0.00 0.00% C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00% C2 木材、家具 0.00 0.00% C3 造纸、印刷 0.00 0.00% C4 石油、化学、塑胶、塑料 580,000.00 0.28% C5 电子 0.00 0.00% C6 金属、非金属 0.00 0.00% C7 机械、设备、仪表 77,233,411.74 37.74% C8 医药、生物制品 0.00 0.00% C99 其他制造业 0.00 0.00% D 电力、煤气及水的生产和供应业 2,775,182.61 1.36% E 建筑业 0.00 0.00% F 交通运输、仓储业 4,225,000.00 2.06% G 信息技术业 46,081,932.11 22.52% H 批发和零售贸易 0.00 0.00% I 金融、保险业 0.00 0.00% J 房地产业 0.00 0.00% K 社会服务业 0.00 0.00% L 传播与文化产业 8,031,206.40 3.92% M 综合类 0.00 0.00% 合 计 145,893,294.66 71.29% （三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 市值（元） 市值占基金资产净值比 例 1 600118 中国卫星 2,042,643 19,057,859.19 9.31% 2 600316 洪都航空 1,346,359 17,731,548.03 8.66% 3 600855 航天长峰 2,140,895 13,894,408.55 6.79% 4 600475 华光股份 1,558,641 12,126,226.98 5.93% 5 600588 G 用 友 574,857 11,554,625.70 5.65% 6 600582 天地科技 885,634 9,414,289.42 4.60% 7 600037 G 歌 华 597,560 8,031,206.40 3.92% 8 000762 G 藏矿业 1,021,490 6,966,561.80 3.40% 9 600202 哈 空 调 895,467 6,948,823.92 3.40% 10 000063 G 中 兴 208,494 6,386,171.22 3.12% （四）报告期末按券种分类的债券投资组合 序号 债券品种 市 值（元） 市值占基金资产净值比例 1 国债 46,374,040.80 22.66% 2 金融债 3 央行票据 4 企业债 5 可转债 合计 46,374,040.80 22.66% (五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 序 号 债券代码 债券名称 数量 市 值（元） 市值占基金资产净值比例 1 010405 04国债（5） 407,340 38,338,840.80 18.73% 2 010010 20国债（10） 80,000 8,035,200.00 3.93% 3 - - - - - 4 - - - - - 5 - - - - - 注：本报告期末本基金投资债券2只。 （六）权证投资情况 本报告期内本基金未主动投资权证，也未因股权分置改革被动持有权证。 （七）投资组合报告附注 1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的 ，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。 2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之 外的。 3、基金的其他资产构成 单位：元 项目 金额 交易保证金 750,000.00 应收利息 2,365,353.35 待摊费用 15,774.69 4、报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券 六、开放式基金份额变动情况 单位：份 本报告期初基金份额总额 319,545,940.37 本报告期间基金总申购份额 1,657,879.21 本报告期间基金总赎回份额 122,564,598.19 本报告期末基金份额总额 198,639,221.39 七、 备查文件目录 （一）备查文件目录 1、中国证监会批准金鹰中小盘精选证券投资基金发行及募集的文件。 2、《金鹰中小盘精选证券投资基金基金合同》。 3、《金鹰中小盘精选证券投资基金托管协议》。 4、金鹰基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程。 5、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的基金净值及其他临时公 告。 （二）存放地点 广州市沿江中路298号江湾商业大厦22楼 （三）查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 网址：http://www.gefund.com.cn 金鹰基金管理有限公司 二OO六年四月二十日