招商双债增强债券型证券投资基金 (LOF)2021 年第 4 季度报告 2021 年 12 月 31 日 基金管理人:招商基金管理有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 送出日期:2022 年 1 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董 事保证本 报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2022 年1 月20日复核 了本报告中的财务指标、净 值表现和投 资组合报告等内容, 保证复核内容不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉 尽责的原则管理和运 用基金资产,但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表 其未来表 现。投资有风险,投 资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商双债增强(LOF) 场内简称 招商双债 LOF 基金主代码 161716 交易代码 161716 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 3 月 1 日 报告期末基金份额总 9,286,604,049.83 份 额 投资目标 本基金在追求基金资产稳定增值的基础上,力求获得高于业绩比较 基准的投资收益。 本基金固定收益类资产(含可转债)的投资比例不低于基金资产的 投资策略 80%,其中本基金对可转债及信用债的投资比例不低于基金资产的 70%,基金保留不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一年以 内的政府债券。 业绩比较基准 中债综合指数收益率*60%+天相可转债指数收益率*40% 风险收益特征 本基金属于中低风险品种,预期收益和风险高于货币市场基金,低 于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金 招商双债增强债券 C 招商双债增强债券 D 招商双债增强债券 E 简称 下属分级基金的场内 招商双债 — — 简称 下属分级基金的交易 代码 161716 009580 003297 报告期末下属分级基 9,019,119,220.23 份 126,446,401.38 份 141,038,428.22 份 金的份额总额 注:1、本基金从 2019 年 3 月 6 日起新增 E 类份额,E 类份额自 2019 年 3 月 8 日起存续; 2、本基金从 2020 年 5 月 25 日起新增 D 类份额,D 类份额自 2020年 5 月 27 日起存续。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期(2021 年 10 月 1 日-2021 年 12 月 31 日) 招商双债增强债券 C 招商双债增强债券 D 招商双债增强债券 E 1.本期已实现收益 89,374,220.55 1,375,690.71 1,287,960.02 2.本期利润 183,619,147.58 2,816,208.26 2,740,430.38 3.加权平均基金份额 0.0230 0.0230 0.0214 本期利润 4.期末基金资产净值 12,737,809,016.71 178,564,723.92 197,229,974.36 5.期末基金份额净值 1.412 1.412 1.398 注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字; 2、本期已实现收益指基 金本期利息 收入、投资收益、其 他收入(不 含公允价 值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 招商双债增强债券 C 份额净值增 业绩比较基 阶段 份额净值增 长率标准差 业绩比较基 准收益率标 ①-③ ②-④ 长率① 准收益率③ ② 准差④ 过去三个月 1.66% 0.05% 3.26% 0.20% -1.60% -0.15% 过去六个月 3.14% 0.05% 7.05% 0.23% -3.91% -0.18% 过去一年 6.33% 0.05% 10.25% 0.21% -3.92% -0.16% -10.50 过去三年 16.69% 0.07% 27.19% 0.22% -0.15% % 过去五年 30.98% 0.07% 33.14% 0.21% -2.16% -0.14% 自基金合同 64.78% 0.18% 51.68% 0.48% 13.10% -0.30% 生效起至今 招商双债增强债券 D 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ ② 准差④ 过去三个月 1.66% 0.05% 3.26% 0.20% -1.60% -0.15% 过去六个月 3.14% 0.05% 7.05% 0.23% -3.91% -0.18% 过去一年 6.33% 0.05% 10.25% 0.21% -3.92% -0.16% 自基金合同 6.49% 0.07% 13.75% 0.22% -7.26% -0.15% 生效起至今 招商双债增强债券 E 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基 阶段 长率标准差 准收益率标 ①-③ ②-④ 长率① ② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.53% 0.05% 3.26% 0.20% -1.73% -0.15% 过去六个月 2.95% 0.05% 7.05% 0.23% -4.10% -0.18% 过去一年 5.99% 0.05% 10.25% 0.21% -4.26% -0.16% 自基金合同 14.22% 0.07% 20.46% 0.22% -6.24% -0.15% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注:1、本基金从 2020 年 5 月 25 日起新增 D 类份额,D 类份额自 2020年 5 月 27 日起存续; 2、本基金从 2019 年 3 月 6 日起新增 E 类份额,E 类份额自 2019 年 3 月 8 日起存续。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 男,经济学硕士。2005 年 7 月加入北京 吉普汽车有限公司任财务岗,从事财务 管理工作,2009 年 7 月加入国家开发银 行股份有限公司资金局,任交易员,从 事资金管理、流动性组合管理工作,2014 年 6 月加入招商基金管理有限公司,曾 本基金 任助理基金经理,招商现金增值开放式 刘万锋 基金经 2015 年 6 证券投资基金、招商招益一年定期开放 月 9 日 - 12 债券型证券投资基金、招商鑫悦中短债 理 债券型证券投资基金基金经理,现任招 商双债增强债券型证券投资基金(LOF)、 招商招瑞纯债债券型发起式证券投资基 金、招商招顺纯债债券型证券投资基金、 招商招鸿 6 个月定期开放债券型发起式 证券投资基金、招商添利 6 个月定期开 放债券型发起式证券投资基金、招商添 悦纯债债券型证券投资基金、招商安泰 债券投资基金、招商享诚增强债券型证 券投资基金基金经理。 注:1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日,后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告(生效)日期; 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等 基金法律文 件的约定,本着诚实信 用、勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产,在严格控制 风险的前提 下,为基金持有人谋求 最大利益。本报告期 内,基金运作整体合法合规,无损 害基金持有 人利益的行为。基金的 投资范围以及投资运 作符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人已建立较完善 的研究方 法和投资决策流程, 确保各投资组合享有 公平的投资决策机会。基金管理人建 立了所有组 合适用的投资对象备 选库,制定明确的备选 库建立、维护程序。基金管理人拥 有健全的投 资授权制度,明确投资 决策委员会、投资组 合经理等各投资决策主体的职责和 权限划分, 投资组合经理在授权范 围内可以自主决策, 超过投资权限的操作需要经过严格 的审批程序 。基金管理人的相关研 究成果向内部所有投 资组合开放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 基金管理人严格控制不同 投资组合 之间的同日反向交易 ,严格禁止可能导致 不公平交易和利益输送的同日反向 交易。确因投资组合的投资策略或 流动性等需要而发生 的同日反向交易,基金管理人要求 相关投资组 合经理提供决策依据, 并留存记录备查,完 全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内,本基金各项 交易均严 格按照相关法律法规 、基金合同的有关要 求执行,本公司所有投资组合参与 的交易所公 开竞价同日反向交易不 存在成交较少的单边 交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。报告期内亦未发现其他有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 宏观经济回顾: 2021 年四季度,国内经济增速持续放缓,年底边际略有好转。投资方面,最新的11 月 固定资产投资完成额累计同比增长 5.2%,以 2019 年同期为基数来看,11 月两年平均增长3.9%,投资端表现较三季度末 4%的平均增速略有下滑。其中房地产投资自 6 月以来持续下滑,且下滑幅度较大,11 月房地产开发投资累计同比增长 6%,两年平均增长 6.4%,主要是房企在融资端受限政策频 出以及地产 销售超预期下滑背景下 拿地和新开工意愿下 滑所致;基建投资在今年严控地方 债务的背景 下增长空间较小,虽然 财政要求专项债发行 尽快形成实物工作量,但落实到具体投资层面尚需一定时间,且 2021 年稳增长压力不大的背景下政府用基建托底的意愿不强,11 月基建投资累计同比减少 0.2%,两年平均增长 1.6%,基建投资增速持续低迷,不过后 续在财政前 置的预期下有望抬升; 地产和基建走弱带动 固定资产投资整体下行,而制造业投资表现较好,对整体固定资产投资形成支撑,11 月制造业投资 累计同比增长 13.7%,两年平均增长 4.7%,较三季度末 3.6%的平均增速上行 1.1 个百分点, 这可能与原材料价格下行以及出口持续高景气拉动制造业投资有关。消费方面,11 月社会消费品零售总额累计同比增长 13.7%,两年平均增长 4%,其中餐饮消费两年平均减少 0.5%,消费数据在疫情反复和居 民收入高不 确定性的情况下依然偏 弱。对外贸易方面, 受海外主要国家经济高景气度影响,国内出口依然强劲,11 月出口金额累计同比增长 31.1%,两年平均增长 15.7%,但在海外加 息预期抬升、经济复苏态势趋 缓以及高基数效应影 响下,未来出口增速有较大下行压力。生产方面,国内供给端自 6 月份以来持续走弱,11 月工业增 加值累计同比增长 10.1%,两年平均增长 6.1%,较三季度末的 6.4%下 行 0.3 个百分点。12 月 PMI 指数为 50.3%,11 月以来 PMI 已连续两月回复至荣枯线以上,其中 12 月生产指数和 新订单指数分别为51.4%和49.7%,反映经济在边际上呈现弱复苏态势。预计2022年一季度经济增长处于低位边际复苏的状态。 债券市场回顾: 2021 年四季度,债券市场整体呈现出先下跌后持续上涨的行情。10 月在 PPI 数据持续 超预期的背景下市场对通 胀担忧加剧 ,加之央行和银保监会 等监管机构不断释放 宽信用预 期,债市出现一定幅度下跌,10 年期国债收益率上行近 10bp;11 月至 12 月,随着发改委 强力推进保供稳价措施, 大宗商品价 格明显回落,向下游传 导的通胀压力缓解, 加之经济数据持续低迷,地产销售 超预期下滑带动房地产 开发投资承 压,债市收益率单边 下行。同时,货币环境也保持宽松,央行不断进行大额逆回购投放,12 月也先后迎来降准和 1 年期LPR 利率下调,整体看两月内收益率下行 20bp。信用债和利率债在四季度内各期限收益率均明显下行,其中高等级 短久期信用 债走强幅度强于利率债 ,而低等级长久期信 用债收益率下行幅度则弱于利率债。 基金操作: 回顾 2021 年四季度的基金操作,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资 流程进行了规范运作。债 券投资方面 ,本组合在市场收益率 波动过程中积极调整 仓位,顺应市场趋势,优化资产配置结构,提高组合收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内,本基金 C 类份额净值增长率为 1.66%,同期业绩基准增长率为 3.26%,D 类 份额净值增长率为1.66%,同期业绩基准增长率为3.26%,E类份额净值增长率为1.53%,同期业绩基准增长率为 3.26%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内,本基金未发生 连续二十 个工作日出现基金份 额持有人数量不满二 百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 14,790,631,325.40 97.94 其中:债券 14,790,631,325.40 97.94 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 16,441,624.17 0.11 8 其他资产 294,751,677.65 1.95 9 合计 15,101,824,627.22 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位:人民币元 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 4,621,990,000.00 35.25 其中:政策性金融债 1,640,013,000.00 12.51 4 企业债券 1,788,396,564.01 13.64 5 企业短期融资券 593,132,000.00 4.52 6 中期票据 6,543,865,000.00 49.90 7 可转债(可交换债) 8,116,761.39 0.06 8 同业存单 847,581,000.00 6.46 9 其他 387,550,000.00 2.96 10 合计 14,790,631,325.40 112.79 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位:人民币元 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 112109234 21浦发银行CD234 3,000,000 292,290,000.00 2.23 2 112106309 21交通银行CD309 3,000,000 292,230,000.00 2.23 3 112109227 21浦发银行CD227 2,700,000 263,061,000.00 2.01 4 190202 19 国开 02 2,600,000 260,104,000.00 1.98 5 210405 21 农发 05 2,500,000 257,300,000.00 1.96 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 根据本基金合同规定,本基金不参与股指期货交易。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 根据本基金合同规定,本基金不参与股指期货交易。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 根据本基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。 5.10.3 本期国债期货投资评价 根据本基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券除 19 广发银行永续债(证券代码 1928031)、19 国开 02(证券代码 190202)、20 光大银行永续债(证券代码 2028037)、21 国开 10(证券代码 210210)、21 交通银行 CD309 (证券代码 112106309)、21 交 通银行永续债(证 券代码 2128022)、21 农发 05(证券代码 210405)、21 农发 30(证券代码 210430)、21 浦发银 行 CD227(证券代码 112109227)、21 浦发银 行 CD234(证券代码 112109234)外其他证券 的发行主体未有被监管部 门立案调查 ,不存在报告编制日前 一年内受到公开谴责 、处罚的情形。 1、19 广发银行永续债(证券代码 1928031) 根据发布的相关公告,该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、未依法履行职 责、违反反洗钱法、违规提供担保及财务资助、涉嫌违反法律法规,多次受到监管机构的处罚。 2、19 国开 02(证券代码 190202) 根据发布的相关公告,该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、未依法履行职 责,多次受到监管机构的处罚。 3、20 光大银行永续债(证券代码 2028037) 根据发布的相关公告,该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、内部制度不完 善、未依法履行职责等原因,多次受到监管机构的处罚。 4、21 国开 10(证券代码 210210) 根据发布的相关公告,该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、未依法履行职 责,多次受到监管机构的处罚。 5、21 交通银行 CD309(证券代码 112106309) 根据发布的相关公告,该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、违反反洗钱法 、信息披露虚假或严重误导性陈述等原因,多次受到监管机构的处罚。 6、21 交通银行永续债(证券代码 2128022) 根据发布的相关公告,该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、违反反洗钱法 、信息披露虚假或严重误导性陈述等原因,多次受到监管机构的处罚。 7、21 农发 05(证券代码 210405) 根据发布的相关公告,该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、违反反洗钱法 、违规提供担保及财务资助、信息披露虚假或严重误导性陈述等原因,多次受到监管机构的处罚。 8、21 农发 30(证券代码 210430) 根据发布的相关公告,该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、违反反洗钱法 、违规提供担保及财务资助、信息披露虚假或严重误导性陈述等原因,多次受到监管机构的处罚。 9、21 浦发银行 CD227(证券代码 112109227) 根据发布的相关公告,该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、未依法履行职 责、违反反洗钱法等原因,多次受到监管机构的处罚。 10、21 浦发银行 CD234(证券代码 112109234) 根据发布的相关公告,该 证券发行 人在报告期内因违规 经营、未依法履行职 责、违反反洗钱法等原因,多次受到监管机构的处罚。 对上述证券的投资决策程 序的说明 :本基金投资上述证 券的投资决策程序符 合相关法律法规和公司制度的要求。 5.11.2 本基金投资的前十名股票 没有超出 基金合同规定的备选 股票库,本基金管理 人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 金额单位:人民币元 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 21,637.55 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 205,418,882.77 5 应收申购款 89,311,157.33 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 294,751,677.65 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 110079 杭银转债 1,186,866.20 0.01 2 113050 南银转债 1,031,750.40 0.01 3 123107 温氏转债 688,398.00 0.01 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 招商双债增强债券 C 招商双债增强债券 D 招商双债增强债券 E 报告期期初基金份额 总额 7,145,373,227.19 116,287,787.93 122,591,739.74 报告期期间基金总申 购份额 2,419,948,117.37 10,933,547.99 42,618,339.29 减:报告期期间基金 总赎回份额 546,202,124.33 774,934.54 24,171,650.81 报告期期间基金拆分 变动份额(份额减少 - - - 以"-"填列) 报告期期末基金份额 总额 9,019,119,220.23 126,446,401.38 141,038,428.22 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位:份 项目 份额 报告期期初管理人持有的本基金份额 23,208,876.94 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 23,208,876.94 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例(%) 0.25 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件; 2、中国证 券监督 管理委 员会 批准招 商双债 增强债 券型证 券投资 基金(LOF) 设立的文件; 3、《招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)基金合同》; 4、《招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)托管协议》; 5、《招商双债增强债券型证券投资基金(LOF)招募说明书》; 6、基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址:中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦 8.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管 理有限公 司互联网站上查阅, 或者在营业时间内到 招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话:400-887-9555 网址:http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2022 年 1 月 21 日