招商信用添利债券型证券投资基金 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2013年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2013年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 ■ §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 ■ 注:1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 ■ 注:业绩比较基准收益率=中债综合指数收益率。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 ■ 注:根据基金合同第十四条(四)投资策略的规定:本基金对固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%,其中投资级别以上的信用债券的投资比例不低于基金资产的80%,对股票等权益类证券的投资比例不超过基金资产的20%。本基金于2010年6月25日成立,自基金成立日起6个月内为建仓期,建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 ■ 注:1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日,后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告(生效)日期 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商信用添利债券型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人(以下简称“公司”)已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内,对所有组合的各条指令,均在中央交易员的统一分派下,本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易,公司要求相关投资组合经理提供决策依据,并留存记录备查,完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行,本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5% 的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 宏观与政策分析: 2013年1季度,经济增长比较平淡,需求方面基本稳定,生产有所回落,市场预期的旺季回暖在3月份并未发生,普遍调低了对经济复苏力度的预期。特别是房地产方面的“国五条”调控,以及银监会对理财投资非标债权的监管,更是打击了市场信心,悲观者甚至认为经济复苏将就此终结。流动性方面的变化相对积极,1季度银行间资金面保持宽松,外汇占款的明显恢复为银行间市场带来了增量资金,央行货币政策基调也保持中性。实体流动性供给方面,无论贷款投放还是贷款外的其他融资都出现扩张,再加上银行间利率处在低位的引导作用,实体经济利率持续下行。 通胀方面,1、2月份的CPI持续超预期,但3月份又低于预期,这可能与春节期间食品价格计量出现扰动有关,整体看食品价格通胀压力不大,猪肉等产品还出现了超预期的下跌。非食品方面在房租等分项的带动下保持了一定的通胀压力。 央行货币政策保持稳定,银行间拆借利率低位波动。但各部委出台的一系列政策值得留意,从财政部的463号文、发改委的企业债发行规范、银监会的平台贷款政策以及最近银监会的8号文和71号文,我们认为中央政府意在约束地方政府债务的快速扩张。 债券市场回顾: 1季度债券市场表现良好,实现了较高的收益。流动性宽松是推动市场行情的主线,利率产品和信用产品收益率都出现下行。利率产品方面,在银监会8号文和“国五条”细则出台前,收益率高位波动,随后在融资监管、地产调控、禽流感等多重利好的刺激下,收益率小幅下行。信用产品方面,收益率下行基本贯穿整个季度,只是在2月底因为资金利率的超预期上行,部分中票品种出现了调整,而在银监会8号文出台后,市场预期银行理财转向债券投资将带来巨大需求,收益率再次明显下行,并创出年内新低。 基金操作回顾: 回顾2013年第1季度的基金操作,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流程进行了规范运作。在债券投资上,根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调整。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末,本基金份额净值为1.028元,本报告期份额净值增长率为4.40%,同期业绩比较基准增长率为1.40%,基金净值表现优于业绩比较基准3.00%。主要原因是:债券市场表现较好。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望2013年2季度债券市场,从基本面上看,对非标准融资扩张的监管和地产调控的细化可能给经济带来颠覆性影响,总体融资增长逐渐受到约束以及房地产相关产业链可能显露回落迹象,经济复苏接近尾声。产能过剩、杠杆过高、外需低迷等中期抑制经济增长的力量依然存在,下半年经济增长难言乐观。流动性方面,日本央行的QE带来增量资金,美国经济可能放缓,意味着联储还不会释放收紧预期,再加上人民币的持续强势,外汇占款仍将为银行间市场带来新增资金,流动性转向紧张的可能不大。通货膨胀方面可能因基数小幅回升,但CPI明显超越3的可能较小,债券市场面临的政策紧缩风险有限。在这样的基本面环境下,债券市场风险不大,特别是利率和高等级信用收益率难以明显上行。但对信用风险事件要保持高度警惕,非标融资的监管可能使部分企业出现资金链断裂,低等级债券在目前收益率极低的情况下,对负面事件的反映可能更加敏感。另外股票市场行情演变及通胀形势变化等因素也将对债券市场产生影响。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 ■ 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ■ 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 ■ 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ■ 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ■ 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查,不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库,本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.8.3 其他资产构成 ■ 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 ■ 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本封闭式基金。 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件 2、中国证券监督管理委员会批准招商信用添利债券型证券投资基金设立的文件 3、《招商信用添利债券型证券投资基金基金合同》 4、《招商信用添利债券型证券投资基金托管协议》 5、《招商信用添利债券型证券投资基金招募说明书》 6、《招商信用添利债券型证券投资基金2013年第1季度报告》。 7.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址:中国深圳深南大道7088号招商银行大厦 7.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅,或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话:400-887-9555 网址:http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2013年4月20日 基金简称 招商信用添利债券封闭(场内简称:招商信用) 基金主代码 161713 交易代码 161713 基金运作方式 契约型,本基金在基金合同生效后五年内(含五年)封闭运作,在深圳证券交易所上市交易 封闭期结束后转为上市开放式基金(LOF) 基金合同生效日 2010年6月25日 报告期末基金份额总额 2,116,636,763.44份 投资目标 本基金通过投资于高信用等级的固定收益品种,合理安排组合期限结构,在追求长期本金安全的基础上,通过积极主动的管理,力争为投资者创造较高的当期收益。 投资策略 本基金在债券投资中主要基于对国家财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪,采用久期控制下的主动性投资策略,主要包括:久期控制、期限结构配置、信用策略、相对价值判断、期权策略、动态优化等管理手段,对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测,相机而动、积极调整。在可转换债券的投资上,主要采用可转债相对价值分析策略。可转债相对价值分析策略通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对价值,把握可转债的价值走向,选择相应券种,从而获取较高投资收益。可参与一级市场新股申购或增发新股,还可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票进行股票配售及派发所形成的股票、因投资可分离债券所形成的权证等资产。 业绩比较基准 中债综合指数 风险收益特征 本基金属于证券市场中的较低风险品种,预期收益和预期风险高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 主要财务指标 报告期(2013年1月1日-2013年3月31日) 1.本期已实现收益 81,299,681.72 2.本期利润 96,365,521.83 3.加权平均基金份额本期利润 0.0455 4.期末基金资产净值 2,176,537,261.46 5.期末基金份额净值 1.028 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 4.40% 0.18% 1.40% 0.03% 3.00% 0.15% 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 张国强 本基金的基金经理 2010年6月25日 - 11 张国强,男,中国国籍,经济学硕士。曾任中信证券股份有限公司研究咨询部分析师、债券销售交易部经理、产品设计主管、总监 中信基金管理有限责任公司投资管理部总监、基金经理。2009年加入招商基金管理有限公司,曾任招商安本增利债券型证券投资基金基金经理,现任总经理助理兼固定收益投资部负责人、招商信用添利债券型证券投资基金、招商安达保本混合型证券投资基金及招商产业债券型证券投资基金基金经理。 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 56,145,164.20 1.55 其中:股票 56,145,164.20 1.55 2 固定收益投资 3,438,438,059.22 95.01 其中:债券 3,438,438,059.22 95.01 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 37,875,299.22 1.05 6 其他资产 86,676,353.17 2.39 7 合计 3,619,134,875.81 100.00 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 44,771,574.82 2.06 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 3,033,833.70 0.14 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 8,339,755.68 0.38 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 56,145,164.20 2.58 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 600815 厦工股份 4,274,560 25,134,412.80 1.15 2 603008 喜临门 1,999,711 19,637,162.02 0.90 3 300302 同有科技 465,648 8,339,755.68 0.38 4 002682 龙洲股份 299,490 3,033,833.70 0.14 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 98,630,000.00 4.53 其中:政策性金融债 98,630,000.00 4.53 4 企业债券 2,627,985,744.02 120.74 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 341,657,000.00 15.70 7 可转债 370,165,315.20 17.01 8 其他 - - 9 合计 3,438,438,059.22 157.98 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 113001 中行转债 3,600,930 366,718,711.20 16.85 2 1382125 13中粮MTN1 2,200,000 220,682,000.00 10.14 3 122621 12赣城债 1,800,000 182,970,000.00 8.41 4 1280037 12宿建投债 1,300,000 138,970,000.00 6.38 5 122830 11沈国资 1,300,620 135,394,542.00 6.22 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 165,026.19 2 应收证券清算款 27,085,149.27 3 应收股利 - 4 应收利息 59,175,822.82 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 250,354.89 8 其他 - 9 合计 86,676,353.17 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 113001 中行转债 366,718,711.20 16.85 2013年第一季度报告 2013年3月31日 基金管理人:招商基金管理有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:2013年4月20日