招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 2011 年 6 月 30 日 基金管理人:招商基金管理有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:2011 年 7 月 21 日 第 0 页 共 10 页  招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2011 年 7 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2011 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称: 招商信用添利债券封闭(场内简称:招商信用) 交易代码: 161713 基金运作方式: 契约型封闭式 基金合同生效日: 2010 年 6 月 25 日 报告期末基金份额总额: 2,116,636,763.44 份 本基金通过投资于高信用等级的固定收益品种,合理安排 投资目标: 组合期限结构,在追求长期本金安全的基础上,通过积极 主动的管理,力争为投资者创造较高的当期收益。 本基金在债券投资中主要基于对国家财政政策、货币政策 的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪,采用久期控制下 的主动性投资策略,主要包括:久期控制、期限结构配置、 信用策略、相对价值判断、期权策略、动态优化等管理手 段,对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变 投资策略: 化进行预测,相机而动、积极调整。 在可转换债券的投 资上,主要采用可转债相对价值分析策略。可转债相对价 值分析策略通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对 价值,把握可转债的价值走向,选择相应券种,从而获取 较高投资收益。 业绩比较基准: 中债综合指数 风险收益特征: 本基金属于证券市场中的较低风险品种,预期收益和预期 第 1 页 共 10 页  招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 风险高于货币市场基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人: 招商基金管理有限公司 基金托管人: 中国农业银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2011 年 4 月 1 日 - 2011 年 6 月 30 日 ) 1.本期已实现收益 19,255,544.11 2.本期利润 27,724,908.26 3.加权平均基金份额本期利润 0.0131 4.期末基金资产净值 2,141,612,440.01 5.期末基金份额净值 1.012 注:1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要 低于所列数字; 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.29% 0.16% 0.49% 0.05% 0.80% 0.11% 注:业绩比较基准收益率=中债综合指数收益率。 第 2 页 共 10 页  招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 注:根据基金合同第十四条(四)投资策略的规定:本基金对固定收益类证券的投资比例不低于 基金资产的 80%,其中投资级别以上的信用债券的投资比例不低于基金资产的 80%,对股票等权益 类证券的投资比例不超过基金资产的 20%。本基金于 2010 年 6 月 25 日成立,自基金成立日起 6 个月内为建仓期,建仓期结束时相关比例均符合上述规定的要求。 第 3 页 共 10 页  招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券 姓名 职务 离任 从业 说明 任职日期 日期 年限 张国强,男,中国国籍,经济学 本基金的 硕士。曾任中信证券股份有限公 基金经理 司研究咨询部分析师、债券销售 及固定收 交易部经理、产品设计主管、总 益投资部 监;中信基金管理有限责任公司 总监、招商 张国强 2010 年 6 月 25 日 - 10 投资管理部总监、基金经理。2009 安本增利 年加入招商基金管理有限公司, 债券型证 现任固定收益投资部总监、招商 券投资基 安本增利债券型证券投资基金及 金的基金 招商信用添利债券型证券投资基 经理 金基金经理。 注:1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日,后任基金经理的任职日期以及历任 基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告(生效)日期; 2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人 员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、 《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商信用添利债 券型证券投资基金基金合同》等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运 用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整 体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及 基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人(以下简称“公司”)已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组 合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建 立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理 等各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,超过投资权限 第 4 页 共 10 页  招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放,在投资研究层 面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内,对所有组合的各条指令,均在中 央交易员的统一分派下,本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 报告期内,本组合不存在与本基金管理人旗下的其他投资组合投资风格相似的情况。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行,未发现 重大异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 宏观经济分析: 2011 年第 2 季度,紧缩政策不断加强,1 次加息,3 次上调存款准备金率,组合拳对信贷和 房地产的调控效果已有显现,货币信贷数据明显回落,地产及汽车销售处于低迷状态,新开工项 目同比下滑。产成品库存指数连续 4 月保持在 50%以上,而新订单指数疲弱,企业去库存压力较 大,经济放缓趋势或将延续。 债券市场回顾: 2011 年 4 月,公开市场到期资金量较大,资金面缓和,机构投资者配置需求增加,债券市场 延续 3 月份的上涨行情,收益率小幅下行,信用利差收窄。5 月份财政存款季节性增加,6 月份在 银行日均贷存比考核以及季末因素的影响下,大行融出资金意愿下降,存款准备金率的上调使得 资金面再次紧张,回购利率维持高位,债市再度调整,信用利差扩大。 基金操作回顾: 回顾 2011 年第 2 季度的基金操作,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资流 程进行了规范运作。在债券投资上,本基金适度对信用债波段操作,减持了低等级信用债;在股 票投资上,有选择的参与了新股申购。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末,本基金份额净值为 1.012 元,本报告期份额净值增长率为 1.29%,同期业绩 基准增长率为 0.49%,基金业绩高于同期比较基准 0.80%。主要原因是:第 2 季度债券市场先扬后 抑,基金进行了波段操作。 第 5 页 共 10 页  招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望 2011 年第 3 季度的债券市场,我们看到 5 月份以来大宗商品价格回调,猪肉价格在消费 淡季也会见顶回落,6 月份的 CPI 再创新高,第 3 季度的通胀将处于高位,货币政策仍然偏紧。 考虑到一方面由于经济增长放缓趋势已经显现,另一方面随着政策效应的累积,通胀失控的可能 性较小,因此虽然市场预期的加息较为强烈,但我们研究认为,市场存在单次、补偿性加息的可 能,但出现连续加息的概率不大。紧缩政策对债市的冲击力度逐步递减,债券收益率对加息的敏 感性大大降低,债券配置价值显现。股票市场行情演变及通胀形势变化等因素也将对债券市场产 生影响。随着债券市场的调整,信用利差处于历史较高水平,我们将关注高等级信用债的配置, 可转债供给的增加和新股的发行,也将为基金的运作带来投资机会。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 160,286,791.39 4.01 其中:股票 160,286,791.39 4.01 2 固定收益投资 3,615,127,456.40 90.55 其中:债券 3,615,127,456.40 90.55 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返 - - 售金融资产 银行存款和结算备付金合 5 133,032,464.96 3.33 计 6 其他资产 83,856,071.28 2.10 7 合计 3,992,302,784.03 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采掘业 - - C 制造业 152,796,602.05 7.13 C0 食品、饮料 - - C1 纺织、服装、皮毛 77,996,212.72 3.64 C2 木材、家具 - - 第 6 页 共 10 页  招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 38,510,535.76 1.80 C5 电子 - - C6 金属、非金属 - - C7 机械、设备、仪表 20,359,799.57 0.95 C8 医药、生物制品 15,930,054.00 0.74 C99 其他制造业 - - 电力、煤气及水的生产和供应 D 2,163,752.74 0.10 业 E 建筑业 - - F 交通运输、仓储业 - - G 信息技术业 5,326,436.60 0.25 H 批发和零售贸易 - - I 金融、保险业 - - J 房地产业 - - K 社会服务业 - - L 传播与文化产业 - - M 综合类 - - 合计 160,286,791.39 7.48 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净值比 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 例(%) 1 601566 九牧王 3,342,632 72,234,277.52 3.37 2 601208 东材科技 1,259,016 27,207,335.76 1.27 3 300181 佐力药业 797,300 15,930,054.00 0.74 4 300217 东方电热 460,000 13,330,800.00 0.62 5 300221 银禧科技 710,000 11,303,200.00 0.53 6 601798 蓝科高新 529,691 7,028,999.57 0.33 7 601599 鹿港科技 377,090 5,761,935.20 0.27 8 601519 大智慧 340,565 5,326,436.60 0.25 9 601199 江南水务 147,094 2,163,752.74 0.10 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 366,411,931.10 17.11 2 央行票据 - - 3 金融债券 201,860,000.00 9.43 其中:政策性金融债 201,860,000.00 9.43 4 企业债券 3,046,855,525.30 142.27 第 7 页 共 10 页  招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债 - - 8 其他 - - 9 合计 3,615,127,456.40 168.80 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 值比例(%) 1 1080090 10 蚌埠城投债 2,000,000 191,940,000.00 8.96 2 0980181 09 淮城资债 1,500,000 151,170,000.00 7.06 3 122921 10 郴州债 1,426,330 149,051,485.00 6.96 4 1080084 10 平湖债 1,500,000 146,670,000.00 6.85 5 122881 10 吴江债 1,409,900 145,924,650.00 6.81 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查,不存在报告编制日 前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库,本基金管理人从制度和流 程上要求股票必须先入库再买入。 5.8.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 294,094.49 2 应收证券清算款 2,553,915.02 3 应收股利 - 4 应收利息 80,911,090.24 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 96,971.53 第 8 页 共 10 页  招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 8 其他 - 9 合计 83,856,071.28 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 占基金资 流通受限部分的 序号 股票代码 股票名称 产净值比 流通受限情况说明 公允价值(元) 例(%) 1 601566 九牧王 72,234,277.52 3.37 新股锁定 2 601208 东材科技 27,207,335.76 1.27 新股锁定 3 300217 东方电热 13,330,800.00 0.62 新股锁定 4 300221 银禧科技 11,303,200.00 0.53 新股锁定 5 601798 蓝科高新 7,028,999.57 0.33 新股锁定 6 601599 鹿港科技 5,761,935.20 0.27 新股锁定 §6 基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本封闭式基金。 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件; 2、中国证券监督管理委员会批准招商信用添利债券型证券投资基金设立的文件; 3、《招商信用添利债券型证券投资基金基金合同》; 4、《招商信用添利债券型证券投资基金托管协议》; 5、《招商信用添利债券型证券投资基金招募说明书》; 6、《招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告》。 7.2 存放地点 招商基金管理有限公司 第 9 页 共 10 页  招商信用添利债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 地址:中国深圳深南大道 7088 号招商银行大厦 7.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅,或者在营业时间内到招商基金管理有 限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话:400-887-9555 网址:http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2011 年 7 月 21 日 第 10 页 共 10 页