易方达原油证券投资基金（QDII） 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年十月二十八日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 24 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达原油（QDII-LOF-FOF） 场内简称 原油 LOF 易方达 基金主代码 161129 交易代码 161129 基金运作方式 契约型、上市开放式（LOF） 基金合同生效日 2016 年 12 月 19 日 报告期末基金份额总额 286,649,221.26 份 本基金力求基金净值增长率与业绩比较基准增长 投资目标 率相当。 本基金在全球范围内精选优质的原油 ETF、原油基 金，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其 投资策略 他金融工具进行投资，力求基金净值增长率与业绩 比较基准增长率相当。通常情形下，本基金大部分 资产将投资于原油 ETF，在原油 ETF 投资品种缺 失或流动性不足，或投资其他金融工具可以更好地 实现本基金投资目标等情况下，本基金可选择其他 金融工具进行投资，以实现投资目标。 业绩比较基准 标普高盛原油商品指数（S&P GSCI Crude Oil Index ER）收益率 本基金为基金中基金，力求基金净值增长率与业绩 比较基准增长率相当，理论上其具有与业绩比较基 准相类似的风险收益特征。历史上原油价格波幅较 大，波动周期较长，预期收益可能长期超过或低于 股票、债券等传统金融资产，因此本基金是预期收 风险收益特征 益与预期风险较高的基金品种。 本基金可投资境外证券投资基金，除了需要承担与 国内证券投资基金类似的市场波动风险之外，本基 金还面临汇率风险等海外市场投资所面临的特别 投资风险。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 英文名称：无 境外投资顾问 中文名称：无 英文名称：The Hongkong and Shanghai Banking 境外资产托管人 Corporation Limited 中文名称：香港上海汇丰银行有限公司 下属分级基金的基金简称 易方达原油 易方达原油 （QDII-LOF-FOF）A （QDII-LOF-FOF）C 下属分级基金的交易代码 161129 003321 报告期末下属分级基金的 267,575,848.40 份 19,073,372.86 份 份额总额 注：本基金A类份额含A类人民币份额（份额代码：161129）及A类美元现汇 份额（份额代码：003322），交易代码仅列示A类人民币份额代码；本基金C类份 额含C类人民币份额（份额代码：003321）及C类美元现汇份额（份额代码：003323），交易代码仅列示C类人民币份额代码。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日) 易方达原油 易方达原油 （QDII-LOF-FOF）A （QDII-LOF-FOF）C 1.本期已实现收益 16,786,975.91 1,003,063.13 2.本期利润 11,771,242.05 73,997.59 3.加权平均基金份额本期利润 0.0364 0.0038 4.期末基金资产净值 311,122,296.22 21,279,329.65 5.期末基金份额净值 1.1627 1.1157 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费 用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价 值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收 益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达原油（QDII-LOF-FOF）A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 0.34% 1.01% -1.31% 1.57% 1.65% -0.56% 月 过去六个 -6.63% 1.89% -7.46% 2.26% 0.83% -0.37% 月 过去一年 1.15% 1.65% 3.15% 2.08% -2.00% -0.43% 过去三年 0.69% 1.59% -2.44% 2.12% 3.13% -0.53% 过去五年 127.62% 1.74% 136.34% 2.33% -8.72% -0.59% 自基金合 同生效起 16.27% 1.85% -17.23% 2.92% 33.50% -1.07% 至今 易方达原油（QDII-LOF-FOF）C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 0.27% 1.01% -1.31% 1.57% 1.58% -0.56% 月 过去六个 -6.52% 1.89% -7.46% 2.26% 0.94% -0.37% 月 过去一年 1.11% 1.65% 3.15% 2.08% -2.04% -0.43% 过去三年 -0.04% 1.59% -2.44% 2.12% 2.40% -0.53% 过去五年 123.99% 1.74% 136.34% 2.33% -12.35% -0.59% 自基金合 同生效起 11.57% 1.85% -17.23% 2.92% 28.80% -1.07% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比 较基准收益率变动的比较 易方达原油证券投资基金（QDII） 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2016 年 12 月 19 日至 2025 年 9 月 30 日） 易方达原油（QDII-LOF-FOF）A 易方达原油（QDII-LOF-FOF）C 注：本基金的业绩比较基准已经转换为以人民币计价。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士研究 生，具有基 金从业资 格。曾任中 央外汇业务 本基金的基金经理，易方达黄 中心业务经 金主题（QDII-LOF-FOF）的 理、固定收 殷春 基金经理，易方达全球配置混 2024-11-1 益交易员、 涛 合（QDII）的基金经理助理， 3 - 21 年 组合经理， 国际固定收益投资部副总经 中国华新投 理 资有限公司 负责人兼首 席投资官， 中汇储投资 有限责任公 司组合经 理。 注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期” 为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离 任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介 本基金未聘请境外投资顾问。 4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及 基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于 社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在 控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作 合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.4 公平交易专项说明 4.4.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人努力通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流 程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了相应的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，通过投资交易系统中的公平交易模块，同时依据境外市场的交易特点规范交易委托方式，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.4.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 20 次，其中16 次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，4 次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 2025 年第三季度，全球原油市场整体呈现窄幅震荡格局，在供需交织下油价价格小幅下行波动收窄。油价在 7 月曾因夏季驾驶旺季需求支撑出现小幅反弹，但进入8月和9月后再度回落。供应端，OPEC+在5月至9月期间持续加速增产，累计增产幅度完全覆盖了此前的自愿减产额度，加之美国原油产量稳定在相对高位，强化了市场对供应过剩的担忧；需求端则呈现分化，美欧柴油消费因季节性旺季维持强势，炼油利润走高为市场提供部分支撑，但亚太地区需求疲软且北半球夏季旺季结束后汽油消费回落，限制了油价上行空间。此外，地缘政治事件虽不时发生，但市场反应趋于钝化，未能形成持续溢价，而全球原油累库幅度持续低于预期，构成了油价的实际支撑。 总的来说，未来油价走势将继续在地缘政治扰动和供需基本面宽松之间拉锯。供应方面仍然有望增加，OPEC+已决定自 10 月起进一步增产，其政策从“限产保价”转向“份额优先”，将显著增加全球供应；同时，美国原油产量在钻机数回升的支撑下保持韧性，非 OPEC+国家的产量扩张也将延续。不确定性主要来自地缘政治风险和 OPEC+政策调整，这些因素可能引发油价阶段性反弹，但在基本面偏弱的背景下，反弹的持续性和空间有限。 本基金在三季度，整体维持较高仓位，并根据市场波动灵活小幅调整。未来 我们将密切关注地缘政治扰动和供需基本面变化，动态调整风险敞口，积极把握 阶段性机会。 截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.1627 元，本报告期份额净值 增长率为 0.34%，同期业绩比较基准收益率为-1.31%；C 类基金份额净值为 1.1157 元，本报告期份额净值增长率为 0.27%，同期业绩比较基准收益率为-1.31%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人 或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资 序号 项目 金额(人民币元) 产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 319,761,667.85 82.35 3 固定收益投资 10,125,161.64 2.61 其中：债券 10,125,161.64 2.61 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 18,522,080.93 4.77 8 其他资产 39,866,712.23 10.27 9 合计 388,275,622.65 100.00 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有权益投资。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有权益投资。 5.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细 5.4.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托 凭证投资明细 本基金本报告期末未持有权益投资。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 占基金资产净值比例 债券信用等级 公允价值(人民币元) （％） 未评级 10,125,161.64 3.05 注：本债券投资组合主要采用标准普尔、穆迪、惠誉提供的债券信用评级信 息，债券投资以全价列示。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 公允价值(人 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 民币元) 净值比例(％) 1 240314 24 进出 14 10,000,000 10,125,161.64 3.05 注：1.债券代码为ISIN码或当地市场代码。 2.数量列示债券面值，外币按照期末估值汇率折为人民币，四舍五入保留整 数。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 占基 运 金资 序 基 金 作 公允价值 基金名称 管理人 产净 号 类型 方 （人民币元） 值比 式 例(%) Next Funds 开 NomuraAsset 1 Nomura Crude Oil ETF 放 Management Co 65,414,672.08 19.68 Long Index Linked 式 Ltd ETF 开 SimplexAsset 2 Simplex WTI ETF ETF 放 Management Co 64,772,911.61 19.49 式 Ltd/Japan WisdomTree WTI 开 WisdomTree 3 Crude Oil ETC 放 Commodity 64,207,936.98 19.32 式 Securities Ltd WisdomTree Brent 开 WisdomTree 4 Crude Oil ETC 放 Commodity 63,879,348.04 19.22 式 Securities Ltd Invesco DB Oil 开 Invesco Capital 5 Fund ETF 放 Management LLC 34,425,760.61 10.36 式 Samsung S&P 开 SamsungAsset 6 GSCI Crude Oil ER ETF 放 Management 27,061,038.53 8.14 Futures ETF 式 Hong Kong Ltd 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 本基金本报告期没有投资股票，不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（人民币元） 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 39,744,496.69 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 122,215.54 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 39,866,712.23 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 易方达原油 易方达原油 项目 （QDII-LOF-FOF）A （QDII-LOF-FOF）C 报告期期初基金份额总额 415,352,473.09 19,873,134.03 报告期期间基金总申购份额 89,179,637.14 - 减：报告期期间基金总赎回份额 236,956,261.83 799,761.17 报告期期间基金拆分变动份额（份 额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 267,575,848.40 19,073,372.86 注：本基金A类份额变动含A类人民币份额及A类美元份额；本基金C类份额变动含C类人民币份额及C类美元份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1.中国证监会准予易方达原油证券投资基金（QDII）注册的文件； 2.《易方达原油证券投资基金（QDII）基金合同》； 3.《易方达原油证券投资基金（QDII）托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件和营业执照。 8.2 存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。 8.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇二五年十月二十八日