鹏华普天收益证券投资基金 2022 年第 2 季度报告 2022 年 6 月 30 日 基金管理人：鹏华基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2022 年 7 月 20 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 07 月 19 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 04 月 01 日起至 2022 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 鹏华普天收益混合 场内简称 鹏华收益 基金主代码 160603 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2003 年 7 月 12 日 报告期末基金份额总额 194,506,024.56 份 投资目标 普天收益证券投资基金以分享中国经济成长和资本长期稳健增值为 宗旨，主要投资于连续现金分红股票及债券，通过组合投资，在充分 控制风险的前提下实现基金资产的长期稳定增值。 投资策略 （1）为保持明确的投资风格，普天收益基金设定了稳定的仓位比例。 在正常市场状况下，股票（含存托凭证）投资比例一般情况下为 70%， 国债投资比例不低于 20%，现金或到期日在一年以内的政府债券投资 不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证 金、应收申购款等。（2）债券投资方法：普天收益基金债券投资的目 的是降低组合总体波动性从而改善组合风险构成。但在债券的投资 上，则采取积极主动的投资策略，不对持续期作限制。持续期、期限 结构、类属配置以及个券选择的动态调整都将是我们获得超额收益的 重要来源。（3）股票投资方法：具有以下特点的上市公司是普天收益 基金重点关注的对象：①上市公司注重分红，三年内已有两年分红记 录，其中重点选择连续两年分红的公司；②上市公司所处行业发展状 况良好，在本行业内处于领先地位；③上市公司财务状况良好，盈利 能力较强且资产质量较好，业绩真实并且具有持续增长潜力；④上市 公司治理结构规范，管理水平较高，有较强的技术开发和市场拓展能 力。普天收益基金建立了一套收益型公司选择体系，将股票选择分为 四个步骤：①收益型上市公司初选。重点选择在近三年内有两年分红 记录的上市公司。②财务评级。对第一步选出的收益型上市公司进行 财务评级，选出资产质量和赢利能力较好的上市公司进入下一步骤评 级。③综合评判。在此阶段侧重于基本面的考察，由于财务评级更多 的是代表公司过去的经营状况，因此通过财务评级筛选出的上市公司 还要进行基本面的考察。④投资组合构建：通过对上市公司财务评级 和基本面考察之后就基本选出了基金的股票备选库，总数约为 350 家左右。基金经理小组再进一步分析其二级市场情况，主要考察 P/E/G、市值、价格等因素，最后得出普天收益基金的投资组合，总 数约为 100—200 家。普天收益基金主要采用积极管理的投资方式。 以鹏华股票池中连续两年分红股票以及三年内有两年分红记录的公 司作为投资对象，适当集中投资。所有重点投资股票必须经过基金经 理/研究员的实地调研，就企业经营、融资计划、分红能力、绝对价 值、相对价值给出全面评估报告。 普天收益证券投资基金将根据基金的投资目标和股票投资策略，基于 对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×70%+中证综合债指数收益率×30% 风险收益特征 普天收益基金属于证券投资基金中的中等风险品种。长期平均的风险 和预期收益低于成长型基金，高于指数型基金、纯债券基金和国债。 基金管理人和销售机构已对本基金重新进行风险评级，风险评级行为 不改变本基金的实质性风险收益特征，但由于风险等级分类标准的变 化，本基金的风险等级表述可能有相应变化，具体风险评级结果应以 基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。 基金管理人 鹏华基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 注：无。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2022 年 4 月 1 日-2022 年 6 月 30 日） 1.本期已实现收益 -7,043,996.42 2.本期利润 -3,735,153.74 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0192 4.期末基金资产净值 445,323,319.78 5.期末基金份额净值 2.290 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。 2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎 回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -0.78% 1.11% 4.77% 1.00% -5.55% 0.11% 过去六个月 -13.16% 1.16% -5.79% 1.02% -7.37% 0.14% 过去一年 -17.69% 1.11% -8.48% 0.87% -9.21% 0.24% 过去三年 90.82% 1.36% 17.49% 0.88% 73.33% 0.48% 过去五年 89.49% 1.32% 25.76% 0.89% 63.73% 0.43% 自基金合同 1,273.24% 1.37% 298.75% 1.15% 974.49% 0.22% 生效起至今 注：业绩比较基准=沪深 300 指数收益率×70%+中证综合债指数收益率×30% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金基金合同于 2003 年 07 月 12 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中规定的各项比例。 3.3 其他指标 注：无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 蒋鑫女士，国籍中国，经济学硕士，12 年证券从业经验。历任中国中投证券有限 责任公司研究总部研究员；2015 年 4 月 加盟鹏华基金管理有限公司，担任研究部 资深研究员，现任权益投资二部副总经理 /基金经理。2016 年 06 月至今担任鹏华 健康环保灵活配置混合型证券投资基金 基金经理,2017 年 05 月至 2017 年 09 月 担任鹏华新能源产业灵活配置混合型证 券投资基金基金经理,2017 年 07 月至今 担任鹏华普天收益证券投资基金基金经 理,2017 年 07 月至 2020 年 03 月担任鹏 蒋鑫 基金经理 2017-07-29 - 12 年 华消费领先灵活配置混合型证券投资基 金基金经理,2017 年 12 月至 2018 年 11 月担任鹏华优势企业股票型证券投资基 金基金经理,2020 年 12 月至今担任鹏华 优选成长混合型证券投资基金基金经 理,2021 年 03 月至今担任鹏华致远成长 混合型证券投资基金基金经理,2021 年 06 月至今担任鹏华远见成长混合型证券 投资基金基金经理,2021 年 08 月至今担 任鹏华动力增长混合型证券投资基金 (LOF)基金经理,2021年09月至今担任鹏 华产业升级混合型证券投资基金基金经 理,蒋鑫女士具备基金从业资格。本报告 期内本基金基金经理未发生变动。 注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。 2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 注：无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，因市场波动等被动原因存在本基金投资比例不符合基金合同要求的情形，本基金管理人严格按照基金合同的约定及时进行了调整，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 二季度市场大幅波动，市场的波动受到很多复杂的无法提前预判的因素影响，诸如军事冲突、疫情，甚至包括下半年出现“中强美弱”的预期。我们很难在存在多种不确定变量的基础上对未来市场有明确的预期，我们更愿意立足于中观行业，从行业本身的基本面来找寻超额收益的机会。对于上游能源类的资产，根本问题在于碳中和的背景下，传统能源没有企业愿意去做一个资本开支就要好几年，而回收周期更长的投资，因为大家都预期几年以后传统能源用量会下降，而新能源目前占比仍不高。但对于能源的需求是在增长的，尤其是经济走向复苏通道之后，紧张会一直持续，直到新能源可以很好地承接需求。因此未来能源仍会存在投资机会。 对于中游制造业，新能源车的需求是超预期的，因为在 3,4 月的时候，很多车企面临成本上涨的压力，都进行了多次提价，我们原来预期提价会影响需求，但实际需求并没有受到很大影响，说明确实比较刚需，同时在二季度，又出了新的补贴政策，也对冲了一部分价格上涨。从各个产业链看，我们预期上游在未来一年仍会处于紧缺的状态，因此未来一段时间产业链的主要利润仍会留在上游，上游也是决定行业销量的重要因素。 对于光伏行业，光伏今年最超预期的点在于，3 月底开始俄乌冲突刺激欧洲能源自主诉求，叠加传统能源价格上升，二季度海外需求大超预期。光伏作为典型的制造业，也是一个供给和需求不断赛跑的行业，只有最紧缺的环节，才有超额收益。目前行业的增长仍受硅料的限制，预期在下 半年供需矛盾会逐步缓解，往明年看，制造成本应该会出现明显的下降。而产能过剩的环节，竞争可能加剧，我们也会继续跟踪未来紧缺的环节进行投资。 对于半导体行业，全球晶圆产能紧缺的周期结束成为共识，已经进入下行周期，同时今年很多下游如手机，pc 销量下滑，多数芯片价格下降，但已被市场深刻认识，估值也已经回落到历史低位。未来过剩会在不同行业间逐步蔓延，我们相对看好受下游下滑影响较小，国产替代还在高速增长的设备和材料环节，这些环节到现在依然是订单接到手软的状态。 对于我们已经重仓的养殖行业，我们仍然看好，我们认为本轮价格会超预期，同时高点持续的时间也会超市场预期。因为上一轮超大周期企业高位大幅扩产，到已经没有太多能力再扩产了。市场对于本轮价格高点预期很低，从期货价格和现货价格倒挂就可以看出来，因为很多人认为目前的价格是因为压栏，但实际上，6 月价格跳涨的时候体重没有上升，且价格一跌，体重就很快下降，背后的核心是供不应求。本轮周期与以往不同的一点是，上一轮高位扩产，叠加粮食价格大涨，本轮周期底部巨亏，基本耗尽了企业的现金流，我们可以看多很多企业目前极低的流动、速动比例，巨大的应付账款和负债，当周期刚开始的时候，他们没有能力扩张，只能先还债，因此本轮周期的产能扩产会比市场预期的晚，实际上从低点到高点，价格已经上涨一倍，但仍没有企业进行扩产。 此外我们也看好房地产行业，我们认可一个大逻辑，当一个行业供给大幅出清的时候，剩下的企业生存环境会改善，除了份额的提升，也会伴随盈利能力的提升，而市场预期的修复所带来的估值提升弹性更大。地产的销量复苏和龙头市占提升都是长趋势，房企的分化会在实际销售层面中露出，6 月的数据 top20 的情况远远好于 top100，去年下半年以来拿地的高信用房企会率先跑出来，而多数民企失去长期扩张能力。 未来我们仍会努力做出前瞻的研究，在具备较高性价比的行业和企业中挖掘超额收益的机会，力争为持有人创造中长期的超额回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为-0.78%，同期业绩比较基准增长率为 4.77%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 300,939,409.76 67.38 其中：股票 300,939,409.76 67.38 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 90,248,788.06 20.21 其中：债券 90,248,788.06 20.21 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 44,218,996.33 9.90 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 10,654,630.39 2.39 8 其他资产 598,440.64 0.13 9 合计 446,660,265.18 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 37,275,765.00 8.37 B 采矿业 17,717,878.89 3.98 C 制造业 138,551,334.24 31.11 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 9,139,716.00 2.05 F 批发和零售业 6,111,532.00 1.37 G 交通运输、仓储和邮政业 5,703,075.00 1.28 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 19,732,326.13 4.43 J 金融业 3,347,512.00 0.75 K 房地产业 26,568,105.00 5.97 L 租赁和商务服务业 17,562,922.00 3.94 M 科学研究和技术服务业 18,876,202.03 4.24 N 水利、环境和公共设施管理业 191,891.62 0.04 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 161,149.85 0.04 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 300,939,409.76 67.58 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （%） 1 300498 温氏股份 1,245,000 26,506,050.00 5.95 2 000876 新 希 望 1,203,500 18,413,550.00 4.13 3 002100 天康生物 1,835,764 17,843,626.08 4.01 4 601888 中国中免 75,400 17,562,922.00 3.94 5 000423 东阿阿胶 390,200 14,417,890.00 3.24 6 000661 长春高新 55,317 12,912,094.14 2.90 7 603259 药明康德 101,315 10,535,746.85 2.37 8 603605 珀莱雅 55,003 9,085,395.54 2.04 9 600048 保利发展 461,200 8,052,552.00 1.81 10 601958 金钼股份 878,300 7,764,172.00 1.74 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 90,248,788.06 20.27 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 90,248,788.06 20.27 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 019663 21 国债 15 364,660 37,302,699.88 8.38 2 019641 20 国债 11 324,650 33,253,570.40 7.47 3 019666 22 国债 01 142,320 14,391,729.83 3.23 4 010303 03 国债⑶ 52,010 5,300,787.95 1.19 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 97,000.70 2 应收证券清算款 487,056.10 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 14,383.84 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 598,440.64 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：无。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 195,694,484.53 报告期期间基金总申购份额 1,513,457.34 减：报告期期间基金总赎回份额 2,701,917.31 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 194,506,024.56 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 （一）《鹏华普天收益证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华普天收益证券投资基金托管协议》; （三）《鹏华普天收益证券投资基金 2022 年第 2 季度报告》（原文）。 9.2 存放地点 深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。 9.3 查阅方式 投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。 鹏华基金管理有限公司 2022 年 7 月 20 日