博时稳健回报债券型证券投资基金（LOF） 2020 年第 1 季度报告 2020 年 3 月 31 日 基金管理人：博时基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二〇年四月二十二日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 4 月 20 日复核了本报告中的财务 指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 博时稳健回报债券（LOF） 场内简称 稳健债 A 基金主代码 160513 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 6 月 10 日 报告期末基金份额总额 57,080,482.36 份 投资目标 在谨慎投资的前提下，本基金力争获取高于业绩比较基准的投资收益 通过宏观方面自上而下的分析及债券市场方面自下而上的判断，把握市场利 投资策略 率水平的运行态势，根据债券市场收益率曲线的整体运动方向进行久期选择。 在微观方面，基于债券市场的状况，主要采用骑乘、息差及利差策略等投资 策略。同时积极参与一级市场新股、债券申购，提高组合预期收益水平 业绩比较基准 中证全债指数收益率 风险收益特征 从基金整体运作来看，本基金属于中低风险品种，预期收益和风险高于货币 市场基金，低于混合型基金和股票型基金 基金管理人 博时基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 博时稳健回报债券（LOF）A 博时稳健回报债券（LOF）C 下属分级基金的场内简称 稳健债 A 稳健债 C 下属分级基金的交易代码 160513 160514 报告期末下属分级基金的份 11,625,079.89 份 45,455,402.47 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2020 年 1 月 1 日-2020 年 3 月 31 日) 博时稳健回报债券（LOF）A 博时稳健回报债券（LOF）C 1.本期已实现收益 567,940.12 3,234,546.79 2.本期利润 111,884.97 1,777,063.64 3.加权平均基金份额本期利润 0.0132 0.0384 4.期末基金资产净值 18,805,552.75 64,318,006.58 5.期末基金份额净值 1.618 1.415 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1．博时稳健回报债券（LOF）A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 3.32% 0.44% 2.92% 0.11% 0.40% 0.33% 2．博时稳健回报债券（LOF）C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 3.21% 0.44% 2.92% 0.11% 0.29% 0.33% 3.2.2 自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 1．博时稳健回报债券（LOF）A： 2．博时稳健回报债券（LOF）C： §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 邓欣雨先生，硕士。2008 年硕士研究生 毕业后加入博时基金管理有限公司。历 任固定收益研究员、固定收益研究员兼 邓欣雨 基金经理 2018-04-23 - 11.8 基金经理助理、博时聚瑞纯债债券型证 券投资基金(2016 年 5 月 26 日-2017 年 11 月 8 日)、博时富祥纯债债券型证券投 资基金(2016 年 11 月 10 日-2017 年 11 月 16 日)、博时聚利纯债债券型证券投资基 金(2016年9月18日-2017年11月22日)、 博时兴盛货币市场基金(2016 年 12 月 21 日-2017 年 12 月 29 日)、博时泰和债券 型证券投资基金(2016 年 5 月 25 日-2018 年 3 月 9 日)、博时兴荣货币市场基金 (2017 年 2 月 24 日-2018 年 3 月 19 日)、 博时悦楚纯债债券型证券投资基金 (2016 年 9 月 9 日-2018 年 4 月 9 日)、博 时双债增强债券型证券投资基金(2015 年 7 月 16 日-2018 年 5 月 5 日)、博时慧 选纯债债券型证券投资基金(2016 年 12 月 19 日-2018 年 7 月 30 日)、博时慧选 纯债 3 个月定期开放债券型发起式证券 投资基金(2018 年 7 月30 日-2018 年 8 月 9 日)、博时利发纯债债券型证券投资基 金(2016 年 9 月 7 日-2018 年 11 月 6 日)、 博时景发纯债债券型证券投资基金 (2016 年 8 月 3 日-2018 年 11 月 19 日)、 博时转债增强债券型证券投资基金 (2013 年 9 月 25 日-2019 年 1 月 28 日)、 博时富元纯债债券型证券投资基金 (2017 年 2 月 16 日-2019 年 2 月 25 日)、 博时裕利纯债债券型证券投资基金 (2016 年 5 月 9 日-2019 年 3 月 4 日)、博 时聚盈纯债债券型证券投资基金(2016 年 7 月 27 日-2019 年 3 月 4 日)、博时聚 润纯债债券型证券投资基金(2016年8月 30 日-2019 年 3 月 4 日)、博时富发纯债 债券型证券投资基金(2016 年 9 月 7 日 -2019 年 3 月 4 日)、博时富诚纯债债券 型证券投资基金(2017 年 3 月 17 日-2019 年 3 月 4 日)、博时富和纯债债券型证券 投资基金(2017 年 8 月30 日-2019 年 3 月 4 日)的基金经理。现任博时稳健回报债 券型证券投资基金（LOF）(2018 年 4 月 23 日—至今)、博时转债增强债券型证券 投资基金(2019 年 4 月 25 日—至今)、博 时稳悦63个月定期开放债券型证券投资 基金(2020 年 1 月 13 日—至今)、博时稳 定价值债券投资基金(2020 年 2 月 24 日 —至今)、博时中证可转债及可交换债券 交易型开放式指数证券投资基金(2020 年 3 月 6 日—至今)的基金经理。 注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 27 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 毫无疑问一季度资本市场走势围绕疫情而展开，债券市场收益率下行明显，曲线有所陡峭化，货币环境非常宽松，央行采取了降准降息措施，短端利率已下行至低位，如隔夜回购利率破 1%，1 年期国债收益 率下行 70bp 到 1.8%内，经济短期衰退预期下 10 年国债收益率创下新低至 2.5%附近。信用债收益率与利率 债走势基本一致，只是信用利差稍有扩大，3 年 AAA 收益率降至 3%左右。从节奏看，1 月中上旬市场比较 平稳，随着国内新冠疫情在节前开始逐步发酵，债市收益率出现下行苗头，疫情在春节期间的爆发和复工复产的推迟，节后一周收益率快速下行。后续随着疫情在海外的大幅扩散，2 月底开始欧美股市大幅下跌，风险类资产严重受挫，10 年美债收益率快速下行至 0.5%位置，国内债市收益率也迎来一波下行，10 年国债收益率下行 40bp 左右到 2.5%的低位。考虑到股市的过山车行情，可转债市场波动也比较大，如中证转债指数在 3 月份的最大调整幅度超 5%。组合管理上重视纯债静态价值，并根据疫情变化超预期情况适当拉长了组合久期，从资产配置角度考虑配置了部分可转债资产，事后看这类资产明显加大了组合的波动。 展望未来，考虑到各主要国家因疫情都相继按下过经济活动“暂停键”，全球经济陷入短暂衰退的概率挺大的，资本市场走势基本上也沿着疫情发展及其对经济影响在展开。不同于普通的经济衰退情况，在疫情 未完全控制或消失下，经济活动能否快速恢复值得谨慎观察。在经济增长受到巨大冲击下，各国采取货币宽松和财政刺激政策是可预料的正常行为，国内逆周期调控力度也在加强，包括降准降息、扩大专项债额度和提出发行特别国债、以及提高财政赤字率等。但考虑到全球总需求断崖式下滑以及供应链的损坏，外部贸易这块是否会持续低于预期值得考量。在经济受到巨大冲击下，容易看到中小企业经营困难，服务业受到非常大的直接冲击，这些都将显著影响到就业，居民收入预期可能转为偏悲观情况，直接导致消费受到抑制。在居民消费受到一定抑制下，政府消费提速成为必须选项。但是能给基本面带来多大的提升作用，也许前期不能过于乐观，需要观察两三个月的数据，比如等 5 月份观察到 3-4 月份的经济数据恢复情况。整体来看，流动性宽松局面难以有变化，基本面暂时无回升压力，只是刺激政策可能会在边际上引起投资者情绪上的变化，债市风险还不大，策略上精选静态收益高一些的中短久期的信用债可能是最佳选择。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2020 年 03 月 31 日，本基金 A 类基金份额净值为 1.618 元，份额累计净值为 1.693 元，本基金 C 类基金份额净值为1.415元，份额累计净值为1.515元。报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为3.32%，本基金 C 类基金份额净值增长率为 3.21%，同期业绩基准增长率 2.92%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 93,863,090.15 95.56 其中：债券 93,863,090.15 95.56 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 2,370,127.05 2.41 8 其他各项资产 1,988,005.86 2.02 9 合计 98,221,223.06 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％) 1 国家债券 11,132,000.00 13.39 2 央行票据 - - 3 金融债券 3,646,142.50 4.39 其中：政策性金融债 3,646,142.50 4.39 4 企业债券 47,574,840.00 57.23 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 17,090,900.00 20.56 7 可转债（可交换债） 14,419,207.65 17.35 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 93,863,090.15 112.92 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 190010 19 附息国债 10 100,000 11,132,000.00 13.39 2 1980047 19 资凯利债 50,000 5,112,000.00 6.15 3 143863 18 腾越 01 50,000 5,077,000.00 6.11 4 155292 19 镇投 03 50,000 5,056,500.00 6.08 5 102000504 20 镇江交通 50,000 5,053,000.00 6.08 MTN002 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 6,597.94 2 应收证券清算款 621,704.97 3 应收股利 - 4 应收利息 1,259,202.82 5 应收申购款 100,500.13 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,988,005.86 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 113017 吉视转债 902,371.40 1.09 2 113013 国君转债 863,404.20 1.04 3 127006 敖东转债 827,946.80 1.00 4 127005 长证转债 628,258.40 0.76 5 128021 兄弟转债 530,568.90 0.64 6 113518 顾家转债 467,381.60 0.56 7 110053 苏银转债 416,150.70 0.50 8 123004 铁汉转债 278,753.85 0.34 9 113022 浙商转债 166,464.00 0.20 10 113505 杭电转债 139,547.60 0.17 11 127007 湖广转债 116,894.40 0.14 12 110057 现代转债 22,199.60 0.03 13 128029 太阳转债 13,918.30 0.02 14 128075 远东转债 12,534.50 0.02 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 博时稳健回报债券（LOF）A 博时稳健回报债券（LOF）C 本报告期期初基金份额总额 4,379,865.21 43,126,004.63 报告期基金总申购份额 10,774,361.99 12,159,327.50 减：报告期基金总赎回份额 3,529,147.31 9,829,929.66 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 11,625,079.89 45,455,402.47 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至2020年3月31日，博时基金公司共管理210只开放式基金，并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资 产总规模逾 11576 亿元人民币，剔除货币基金与短期理财债券基金后，博时基金公募资产管理总规模逾 3599亿元人民币，累计分红逾 1255 亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一。 1、 基金业绩 根据银河证券基金研究中心统计，截至 2020 年 1 季末： 博时旗下权益类基金业绩表现较好。一季度上证综指下跌 9.83%，博时旗下 45 只权益基金（各类份额 分开计算，下同）实现正收益，其中，博时医疗保健混合（050026）等基金年内净值增长率超过 10%。52 只基金今年来净值增长率银河证券同类排名在前 1/2，17 只基金同类排名在前 1/4，6 只基金同类排名前 3， 其中，博时量化平衡混合（004495）、博时弘泰定期开放混合（160524）、博时创业板 ETF 联接 A(050021)年内净值增长率银河证券同类排名分别为 4/126、3/64、3/61；博时睿远事件驱动灵活配置混合(160518)、博时创业板 ETF 联接 C(006733)、博时弘盈定期开放混合(160520)、博时鑫泽灵活配置混合(003435) 等基金年内净值增长率银河证券同类排名在前 1/10；博时创业板 ETF（159908）、博时汇智回报灵活配置混合 （004448）、博时乐臻定期开放混合（003331）、博时弘盈定期开放混合 C(160521)、博时荣享回报灵活配置定期开放混合 C(006159)、博时荣享回报灵活配置定期开放混合 A(006158)、博时汇悦回报混合（006813）、博时创业成长混合 A(050014)、博时鑫泽灵活配置混合 A(003434)、博时逆向投资混合 A(004434) 等基金年内净值增长率银河证券同类排名在前 1/4。 博时固定收益类基金表现持续稳健，银河证券数据显示，一季度全市场债券基金平均收益 1.74%，博时 旗下 71 只固定收益类年内净值增长率超过 2%，其中博时安丰 18 个月定期开放债券 A(160515)、博时安丰 18 个月定期开放债券 C(160523)、博时天颐债券 A(050023)、博时天颐债券 C(050123)等 4 只基金年内净值 增长率超过 4%。76 只基金今年来净值增长率银河证券同类排名在前 1/2，46 只基金同类排名在前 1/4，12 只基金同类排名前 10，其中，博时安丰 18 个月定期开放债券 C(160523)、博时安丰 18 个月定期开放债券 A(160515)、博时安康 18 个月定期开放债券(501100) 年内净值增长率银河证券同类排名前 5，分别为 1/87、 4/347、5/347；博时月月薪定期支付债券(000246)、博时双月薪定期支付债券(000277)、博时安泰 18 个月定期开放债券 A(002356)、博时天颐债券 A(050023)、博时富乾纯债 3 个月定期开放债券发起式(005631)、博时合惠货币 B(004137)、博时天颐债券 C(050123)、博时稳健回报债券 A(160513)、博时景发纯债债券(003023)、 博时稳健回报债券 C (160514)、博时安瑞 18 个月定期开放债券 A(002476)、博时安泰 18 个月定期开放债券 C(002357)、博时聚源纯债债券(003188)、博时富鑫纯债债券(003703)、博时宏观回报债券 A/B(050016)、博时富淳纯债 3 个月定期开放债券发起式(007517)、博时岁岁增利一年定期开放债券(000200)、博时利发纯债债券(003260)、博时裕通纯债 3 个月定期开放债券发起式 A(002716) 等基金年内净值增长率银河证券同类排名在前 1/10；除此以外，还有博时宏观回报债券 C(050116)、博时汇享纯债债券(A：004366、C：004367)、博时安心收益定期开放债券(A：050028、C：050128)、博时富发纯债债券(003207)、博时中债 5-10 年农发 行债券指数(A：006848、C：006849)等基金年内净值增长率银河证券同类排名在前 1/4。 商品型基金当中，博时黄金 ETF（159937）今年来紧密跟踪金价、表现突出，各类份额一季度净值增 长率均超过 6%，其中博时黄金 ETF 联接 A(002610)、博时黄金 ETF 联接 C(002611) 年内净值增长率银河证 券同类排名分别为 2/8、2/6。 2、 其他大事件 2020 年 3 月 31 日，《中国证券报》第十七届中国基金业金牛奖评选结果揭晓，博时基金旗下绩优产品 博时信用债纯债债券荣获“七年期开放式债券型持续优胜金牛基金奖”。 2020 年 3 月 26 日，Morningstar 晨星（中国）2020 年度基金评选结果揭晓，博时信用债券在参选的同 类 428 只基金中脱颖而出，摘得晨星“2020 年度激进债券型基金奖”。 2020 年 1 月 10 日，新京报“开放 普惠 科技”2019 金融行业评选颁奖典礼在北京举办，博时基金凭借在 可持续发展金融方面的努力成果，荣获“2019 年度杰出社会责任影响力企业”。 2020 年 1 月 4 日，2020《财经》可持续发展高峰论坛暨长青奖典礼在北京举办，博时基金凭借在 ESG 投资及可持续发展金融推动方面的耕耘和成果，荣获“2020《财经》长青奖-可持续发展创新奖”。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 中国证监会批准博时稳健回报债券型证券投资基金（LOF）募集的文件 9.1.2《博时稳健回报债券型证券投资基金（LOF）基金合同》 9.1.3《博时稳健回报债券型证券投资基金（LOF）托管协议》 9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 9.1.5 博时稳健回报债券型证券投资基金（LOF）各年度审计报告正本 9.1.6 关于申请募集博时稳健回报债券型证券投资基金（LOF）之法律意见书 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司 博时一线通：95105568（免长途话费） 博时基金管理有限公司 二〇二〇年四月二十二日