国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 2023 年第 2 季度报告 2023 年 6 月 30 日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二三年七月二十一日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2023 年 7 月 19 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2023 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰大宗商品(QDII-LOF) 场内简称 国泰商品 LOF 基金主代码 160216 交易代码 160216 基金运作方式 上市契约型开放式 基金合同生效日 2012 年 5 月 3 日 报告期末基金份额总额 912,366,301.81 份 本基金通过在大宗商品各品种间的分散配置以及在商品 投资目标 类、固定收益类资产间的动态配置，力求在有效控制基金 资产整体波动性的前提下分享大宗商品市场增长的收益。 本基金的投资策略为首先确定基准配置比例，包括商品 投资策略 类、固定收益类资产间的大类资产配置比例和各商品品种 间的品种配置比例，然后以基准配置比例为参照构建投资 组合，最后根据市场波动性调整固定收益类资产比例，以 求将投资组合的整体风险控制在特定的水平以内。 本基金主要投资策略包括：1、资产配置策略；2、商品类 基金投资策略；3、固定收益类资产投资策略；4、衍生品 投资策略。 国泰大宗商品配置指数（全收益指数）（注：以人民币计 业绩比较基准 价计算） 本基金为基金中基金，基金管理人力求将基金年化波动率 风险收益特征 控制在特定的水平（年化 15%）以内。因此本基金属于证 券投资基金中的较高预期风险和预期收益的基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 境外资产托管人英文名称 State Street Bank and Trust Company 境外资产托管人中文名称 美国道富银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2023 年 4 月 1 日-2023 年 6 月 30 日) 1.本期已实现收益 41,228,470.07 2.本期利润 29,539,776.43 3.加权平均基金份额本期利润 0.0294 4.期末基金资产净值 447,383,202.40 5.期末基金份额净值 0.490 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 6.29% 0.96% 0.62% 0.80% 5.67% 0.16% 过去六个月 11.36% 1.02% -0.08% 0.80% 11.44% 0.22% 过去一年 -0.20% 1.67% 4.60% 0.88% -4.80% 0.79% 过去三年 145.00% 1.83% 51.80% 0.90% 93.20% 0.93% 过去五年 -13.43% 2.22% 44.96% 0.86% -58.39% 1.36% 自基金合同 -51.00% 1.90% 7.02% 0.78% -58.02% 1.12% 生效起至今 注：同期业绩比较基准以人民币计价。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 （2012 年 5 月 3 日至 2023 年 6 月 30 日） 注：（1）本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。 （2）同期业绩比较基准以人民币计价。 （3）本基金的合同生效日为2012年5月3日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 国泰大 硕士研究生。2016 年 1 月加 宗商品 入国泰基金，历任研究员、 (QDII- 基金经理助理。2020 年 11 LOF)、 月至 2023 年 5 月任国泰恒 国泰纳 生港股通指数证券投资基 斯达克 金（LOF）的基金经理，2022 朱丹 100 指 2022-01-27 - 7 年 年1月起兼任国泰大宗商品 数 配置证券投资基金（LOF） （QDII 和国泰纳斯达克100指数证 ）、国泰 券投资基金的基金经理， 蓝筹精 2022 年 12 月起兼任国泰蓝 选混合 筹精选混合型证券投资基 的基金 金的基金经理。 经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 2023 年二季度，强势美元压制了商品市场的整体表现。原油、黄金、铜铝等主流大宗 商品均录得季度下跌，而美国天然气则在一季度超跌后逆市反弹。本基金通过前瞻的周期研判，准确把握了天然气上涨的投资机会，从而获得了净值的上涨。 能源商品中，WTI 油价从 80 美元走弱到 70 美元，二季度收跌 7%，波动中枢较一季度下 移。虽然 OPEC+减产挺价意愿明显，但美国不断抛售战略储备原油来释放供给，同时中国复 苏进程和原油需求不及预期，共同对油价形成压力。NYMAX 天然气继一季度暴跌 52%后，二季度大幅反弹 25%，主要因欧美气温高于历史同期，需求预期有所抬升。 贵金属中， COMEX 黄金二季度冲高回落收跌 3%。4 月美国硅谷银行危机和债务上限问 题发酵，市场避险情绪和衰退预期升温，推升金价创下近 2100 美元的历史高位。5 月随着这两个风险事件的消退，叠加美国经济数据的超预期，金价也掉头向下。 工业金属中，LME 铜从近 9000 美元震荡下探到 8300 美元，跌幅超 7%，一方面中国宏观 需求不及预期，另一方面海外供应充足导致库存超预期增长。LME 铝二季度跌幅超 10%。 本基金在 2023 年第 2 季度的净值增长率为 6.29%，同期业绩比较基准收益率为 0.62% （注：同期业绩比较基准以人民币计价。）。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望 2023 年三季度，美联储货币政策、中国经济、全球气候将是关注重点。 美联储货币政策方面，目前美国经济韧性仍强，美国核心通胀仍有黏性，美联储紧缩幅度和节奏有可能超预期。如美元维持强势，对大宗商品整体或有一定压制。 中国经济方面，6 月 PMI 数据显示国内基本面低位震荡，下行幅度收窄，指向基本面恶 化最快的时间已经过去。预计未来有回升，但幅度取决于政策刺激的强度。我们认为三季度中国经济有可能迎来底部反转的契机，对中国需求敏感、库存相对较低的大宗品种有超跌修复的可能。 全球气候方面，随着 6-8 月厄尔尼诺现象出现的概率上升，全球极端高温日或较往日明 显增加。伴随着美国电力需求上升、欧亚地区进口 LNG（液化天然气）体量抬升，作为欧美国家主要电力供应来源的天然气或将受到支撑。 国泰大宗商品基金目前对能源、贵金属、工业金属等品种保持高度关注，并会结合市场情况和周期位置，做主动灵活配置。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(人民币元) 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 318,425,637.30 67.96 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 149,201,201.54 31.84 8 其他各项资产 928,104.01 0.20 9 合计 468,554,942.85 100.00 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细本基金本报告期末未持有债券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 运 占基金 序 基 金 作 公允价值 资产净 基金名称 管理人 号 类型 方 （人民币元） 值比例 式 (%) ETF 开 1 ISHARES GOLD TRUST 基金 放 BlackRock Inc 80,724,686.63 18.04 式 ETF 开 State Street 2 SPDR GOLD SHARES 基金 放 Bank and Trust 80,637,774.71 18.02 式 Company 3 INVESCO DB US DOLLAR ETF 开 Invesco Ltd 56,660,344.77 12.66 INDEX BULLISH FUND 基金 放 式 ETF 开 4 ISHARES SILVER TRUST 基金 放 BlackRock Inc 47,080,357.45 10.52 式 ProShares UltraShort ETF 开 5 Bloomberg Natural 基金 放 ProShares Trust 39,225,652.72 8.77 Gas 式 DIREXION DAILY GOLD ETF 开 Direxion Shares 6 MINERS INDEX BULL 2X 基金 放 ETF Trust 14,001,143.63 3.13 SHARES 式 INVESCO DB PRECIOUS ETF 开 7 METALS FUND 基金 放 Invesco Ltd 35,662.57 0.01 式 INVESCO DB COMMODITY ETF 开 8 INDEX TRACKING FUND 基金 放 Invesco Ltd 16,402.57 0.00 式 INVESCO DB ETF 开 9 AGRICULTURE FUND 基金 放 Invesco Ltd 15,224.76 0.00 式 INVESCO DB ENERGY ETF 开 10 FUND 基金 放 Invesco Ltd 14,304.41 0.00 式 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查 或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。 5.10.3其他资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 928,104.01 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 928,104.01 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,110,175,133.74 报告期期间基金总申购份额 66,748,534.13 减：报告期期间基金总赎回份额 264,557,366.06 报告期期间基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 912,366,301.81 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管 理人未持有本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 基金合同 2、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 托管协议 3、关于核准国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 16 层-19 层。 基金托管人住所。 8.3 查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇二三年七月二十一日