国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)2018 年第 4 季度报告 国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 2018 年第 4 季度报告 2018 年 12 月 31 日 基金管理人:国泰基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:二〇一九年一月十九日 第 1 页共 12 页  国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)2018 年第 4 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定,于 2019 年 1 月 16 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定 盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅 读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2018 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰大宗商品(QDII-LOF) 场内简称 国泰商品 基金主代码 160216 交易代码 160216 基金运作方式 上市契约型开放式 基金合同生效日 2012 年 5 月 3 日 报告期末基金份额总额 380,714,647.19 份 本基金通过在大宗商品各品种间的分散配置以及在商品 投资目标 类、固定收益类资产间的动态配置,力求在有效控制基金 资产整体波动性的前提下分享大宗商品市场增长的收益。 本基金的投资策略为首先确定基准配置比例,包括商品 投资策略 类、固定收益类资产间的大类资产配置比例和各商品品种 间的品种配置比例,然后以基准配置比例为参照构建投资 2  国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)2018 年第 4 季度报告 组合,最后根据市场波动性调整固定收益类资产比例,以 求将投资组合的整体风险控制在特定的水平以内。 国泰大宗商品配置指数(全收益指数)(注:以人民币计 业绩比较基准 价计算) 本基金为基金中基金,基金管理人力求将基金年化波动率 风险收益特征 控制在特定的水平(年化 15%)以内。因此本基金属于证 券投资基金中的较高预期风险和预期收益的基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 境外资产托管人英文名称 State Street Bank and Trust Company 境外资产托管人中文名称 美国道富银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 报告期 主要财务指标 (2018 年 10 月 1 日-2018 年 12 月 31 日) 1.本期已实现收益 -307,674.97 2.本期利润 -75,949,817.50 3.加权平均基金份额本期利润 -0.2100 4.期末基金资产净值 148,947,119.00 5.期末基金份额净值 0.391 注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收 益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水 平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3  国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)2018 年第 4 季度报告 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 -34.72% 2.24% -6.43% 0.73% -28.29% 1.51% 注:同期业绩比较基准以人民币计价。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比 较基准收益率变动的比较 国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2012 年 5 月 3 日至 2018 年 12 月 31 日) 注:(1)本基金在6个月建仓期结束时,各项资产配置比例符合合同约定。 (2)同期业绩比较基准以人民币计价。 (3)本基金的合同生效日为2012年5月3日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 4  国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)2018 年第 4 季度报告 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 本基金 硕士研究生。2004 年 6 月至 的基金 2007 年 6 月在美国 Avera 经理、 Global Partners 工作,担 国泰中 任股票分析师;2007 年 6 国企业 月至 2011 年 4 月美国 境外高 Security Global 收益债 Investors 工作,担任高级 (QDII 分析师。2011 年 5 月起加盟 )、国泰 国泰基金管理有限公司, 纳斯达 2013 年 4 月起任国泰中国 克 100 企业境外高收益债券型证 指数 券投资基金的基金经理, (QDII) 2013 年 8 月至 2017 年 12 、国泰 月任国泰美国房地产开发 全球绝 股票型证券投资基金的基 对收益 金经理,2015 年 7 月起兼任 (QDII 国泰纳斯达克 100 指数证券 -FOF)、 投资基金和国泰大宗商品 国泰中 配置证券投资基金(LOF)的 吴向军 国企业 2015-07-14 - 14 年 基金经理,2015 年 12 月起 信用精 兼任国泰全球绝对收益型 选债券 基金优选证券投资基金的 (QDII 基金经理,2017 年 9 月起兼 )、国泰 任国泰中国企业信用精选 纳斯达 债券型证券投资基金 克 100 (QDII)的基金经理,2018 (QDII 年 5 月起兼任纳斯达克 100 -ETF)、 交易型开放式指数证券投 国泰恒 资基金的基金经理,2018 生港股 年 11 月起兼任国泰恒生港 通指数 股通指数证券投资基金 (LOF) (LOF)的基金经理。2015 的基金 年 8 月至 2016 年 6 月任国 经理、 际业务部副总监,2016 年 6 国际业 月至 2018 年 7 月任国际业 务部总 务部副总监(主持工作), 监、海 2017 年 7 月起任海外投资 外投资 总监,2018 年 7 月起任国际 总监 业务部总监。 注:1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日,首任基金经理,任职日期为基 5  国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)2018 年第 4 季度报告 金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公 平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定,严格遵守基金合同和招募说明书约定,本着 诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产,在控制风 险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合法合规,未发生损害基金份 额持有人利益的行为,未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为,信息披 露及时、准确、完整,本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产 之间严格分开、公平对待,基金管理小组保持独立运作,并通过科学决策、规范运作、精心 管理和健全内控体系,有效保障投资人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》 的相关规定,通过严格的内部风险控制制度和流程,对各环节的投资风险和管理风险进行有 效控制,严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交易和利益 输送的同日反向交易,确保公平对待所管理的所有基金和投资组合,切实防范利益输送行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。 本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2018 年四季度,我们在投资策略上延续了针对国际原油相关投资品种的配置,以期获 取油价反弹时的收益。但油价未能延续前三季度的强劲走势,在四季度上演了大幅逆转,美 原油(即西德克萨斯轻质原油 WTI)自 10 月 3 日触及 76.9 美元/桶的近四年新高后,便开 启了连续暴跌模式,截至 12 月 31 日收盘报 45.8 美元/桶,短短三个月跌幅达 40%,抹平前 6  国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)2018 年第 4 季度报告 三季度 28%涨幅的同时,全年还收跌 24%。 四季度全球油市风波不断,利空消息连连。10 月初美股调整引发全球避险情绪升温和 风险资产抛售,作为风险资产之一的美原油也应声下跌。10 月中旬沙特记者事件发酵,美 国握住沙特把柄,而沙特投桃报李带领 OPEC 增产来满足特朗普“低油价”的诉求,导致原 油继续破位下行。10 月末美国豁免了伊朗对中国在内几个重要原油进口国的出口禁令,导 致油价加速下行。11 月美国原油库存超预期攀升,市场对明年供给过剩的担忧迅速升温, 油价跌势不止。虽然 12 月初沙特为首的 OPEC 和俄罗斯为首的非 OPEC 产油国达成了减产协 议,但内部分歧仍大,市场对减产执行效率将信将疑,油价下行趋势未获扭转。 总体而言,四季度原油下跌的主因是中东地缘政治对原油供给预期的扰动,美股下跌则 起到了情绪上的催化作用。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金在 2018 年第四季度的净值增长率为-34.72%,同期业绩比较基准收益率为-6.43% (注:同期业绩比较基准以人民币计价)。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望 2019 年,我们认为美原油难以维持目前 45 美元/桶左右的低位,中枢或将震荡回 升。主要逻辑如下:一是 2018 年 12 月初 OPEC+已同意延长减产协议,2019 年产油国无序增 产可能性降低。二是美国中期选举已过,特朗普继续打压油价的动力较低。三是中东动乱仍 频,利比亚、委内瑞拉等产油过或面临间歇性的供给中断,加剧供给紧张。 与此同时,我们也要提示 2019 年油市的几个风险:一是中国等主要原油进口国需求的 超预期回落。二是中东地缘风险,如美国对伊朗制裁不及预期或美国和沙特暗中勾兑。三是 美股持续下跌造成风险偏好恶化,压制所有风险资产表现。 目前我们仍会在允许范围内继续重点配置原油相关投资品种,但同时也会密切跟踪油市 基本面、消息面和情绪面的变化。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 7  国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)2018 年第 4 季度报告 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(人民币元) 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:普通股 - - 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 118,618,026.52 76.44 3 固定收益投资 - - 其中:债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中:远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 30,340,767.33 19.55 8 其他各项资产 6,224,806.52 4.01 9 合计 155,183,600.37 100.00 5.2 报告期末在各个国家(地区)证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 8  国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)2018 年第 4 季度报告 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭 证投资明细 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投 资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 运 占基金 序 基金 作 公允价值 资产净 基金名称 管理人 号 类型 方 (人民币元) 值比例 式 (%) 开 UNITED STATES OIL ETF United States 1 放 28,162,414.52 18.91 FUND LP 基金 Commodities Fund 式 9  国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)2018 年第 4 季度报告 开 INVESCO DB US DOLLAR ETF 2 放 Invesco Ltd 20,837,944.89 13.99 INDEX BULLISH FUND 基金 式 开 ETF 3 INVESCO DB OIL FUND 放 Invesco Ltd 16,808,608.42 11.28 基金 式 开 UNITED STATES BRENT ETF United States 4 放 14,459,823.65 9.71 OIL FUND 基金 Commodities Fund 式 开 PROSHARES ULTRA ETF 5 放 ProFunds Group 12,615,155.95 8.47 BLOOMBERG CR 基金 式 开 VELOCITYSHARES 3X ETF 6 放 Citigroup Inc 11,324,691.79 7.60 LONG CRUDE 基金 式 开 IPATH SERIES B S&P ETN 7 放 Barclays PLC 9,927,566.71 6.67 GSCI CRUDE OIL ETN 基金 式 开 UNITED STATES 12 ETF United States 8 放 4,388,165.36 2.95 MONTH OIL 基金 Commodities Fund 式 开 INVESCO DB PRECIOUS ETF 9 放 Invesco Ltd 24,961.46 0.02 METALS FUND 基金 式 开 INVESCO DB ETF 10 放 Invesco Ltd 11,626.26 0.01 AGRICULTURE FUND 基金 式 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查 或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之 外的情况。 5.10.3其他资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 10  国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)2018 年第 4 季度报告 4 应收利息 6,761.09 5 应收申购款 6,218,045.43 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 6,224,806.52 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额 317,361,356.47 报告期基金总申购份额 216,454,950.38 减:报告期基金总赎回份额 153,101,659.66 报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 380,714,647.19 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末,本基金管理人未持 有本基金。 11  国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)2018 年第 4 季度报告 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 基金合同 2、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 托管协议 3、关于核准国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件 8.2 存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉 昱大厦 16 层-19 层。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街 1 号 院 1 号楼。 8.3 查阅方式 可咨询本基金管理人;部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话:(021)31089000,400-888-8688 客户投诉电话:(021)31089000 公司网址:http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一九年一月十九日 12