国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 2014年第4季度报告 2014年12月31日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年一月二十一日 第1页共13页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰大宗商品(QDII-LOF) 场内简称 国泰商品 基金主代码 160216 交易代码 160216 基金运作方式 上市契约型开放式 基金合同生效日 2012年5月3日 报告期末基金份额总额 17,386,630.20份 本基金通过在大宗商品各品种间的分散配置以及 投资目标 在商品类、固定收益类资产间的动态配置，力求在 有效控制基金资产整体波动性的前提下分享大宗 商品市场增长的收益。 投资策略 本基金的投资策略为首先确定基准配置比例，包括 商品类、固定收益类资产间的大类资产配置比例和 各商品品种间的品种配置比例，然后以基准配置比 例为参照构建投资组合，最后根据市场波动性调整 固定收益类资产比例，以求将投资组合的整体风险 控制在特定的水平以内。 业绩比较基准 国泰大宗商品配置指数（全收益指数）（注：以人 民币计价计算） 本基金为基金中基金，基金管理人力求将基金年化 风险收益特征 波动率控制在特定的水平（年化15%）以内。因此 本基金属于证券投资基金中的较高预期风险和预 期收益的基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 境外资产托管人英文名称 State Street Bank and Trust Company 境外资产托管人中文名称 美国道富银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2014年10月1日-2014年12月31日) 1.本期已实现收益 -1,193,242.73 2.本期利润 -1,881,675.44 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0970 4.期末基金资产净值 11,899,695.67 5.期末基金份额净值 0.684 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允 价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公 允价值变动收益。 （2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后 实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 净值增 较基准 较基准 阶段 长率① 长率标 收益率 收益率 ①-③ ②-④ 准差② ③ 标准差 ④ 过去三个 -12.64% 0.69% -10.39% 0.93% -2.25% -0.24% 月 注：同期业绩比较基准以人民币计价。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比 较基准收益率变动的比较 国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF) 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2012年5月3日至2014年12月31日） 注：（1）本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。 （2）同期业绩比较基准以人民币计价。 （3）本基金的合同生效日为2012年5月3日。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 本基 硕士研究生。曾任职于 金的 新华通讯社、北京首都 基金 国际投资管理有限公 经理、 司、银河证券。2007年 国泰 4月加入国泰基金管理 金鹿 有限公司，历任行业研 保本 究员、基金经理助理。 混合、 2011年4月至2014年6 国泰 月任国泰保本混合型证 目标 券投资基金的基金经 邱晓 收益 理；2011年6月起兼任 华 保本 2014-11-04 - 13年 国泰金鹿保本增值混合 混合、 证券投资基金的基金经 国泰 理；2013年8月起兼任 安康 国泰目标收益保本混合 养老 型证券投资基金基金的 定期 基金经理；2014年5月 支付 起兼任国泰安康养老定 混合 期支付混合型证券投资 的基 基金的基金经理；2014 金经 年11月起兼任国泰大宗 理 商品配置证券投资基金 (LOF)的基金经理。 硕士研究生。曾任职于 Paloma Partners资产 本基 管理公司、富通银行（纽 崔涛 金的 2012-05-03 2014-11-04 10年 约）。2009年6月加入国 基金 泰基金管理有限公司， 经理 任高级经理（量化研究 方向），从事量化及衍生 品投资、指数基金和ETF 的投资研究以及境外市 场投资研究。2011年5 月至2014年11月任国 泰纳斯达克100指数证 券投资基金的基金经 理，2011年5月至2014 年11月任国际业务部总 监助理，2012年5月至 2014年11月兼任国泰 大宗商品配置证券投资 基金(LOF)的基金经理， 2013年4月至2014年 11月兼任纳斯达克100 交易型开放式指数证券 投资基金的基金经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任 职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 本报告期内,大宗商品延续跌势,尤其是原油下跌幅度巨大，达到40%左右。原油乃至大宗商品价格大幅下挫背后的原因是全球经济低迷，以及美元走强相结合的大背景。以中国为例，中国制造业PMI连续三个月下滑，由9月份的51.1下滑至12月份的50.1，可见经济增长放缓的势头没有停止，而中国正是最重要的大宗商品需求国之一。另一方面，美国经济在全球主要经济体中几乎可谓一枝独秀，这又导致联储能够选择较稳健地退出量化宽松并讨论加息，进而推升美元走强。两个负面因素叠加之下，大宗商品价格在报告期内继续呈现向下的走势。4.4.2报告期内基金的业绩表现 本基金在2014年第四季度的净值增长率为-12.64%，同期业绩比较基准收益率为-10.39%（注：同期业绩比较基准以人民币计价。）。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 从大方向上看，宏观面对大宗商品价格抑制力度最大的阶段已经过去。首先，中国央行的货币政策已明确进入了宽松周期，政府对地产市场的限制也已逐步取消，这使得地产销售已出现了回暖的迹象。地产销售的回暖将会利于开工、投资乃至下游的家电、汽车等耐用品的需求，而这些需求都是大宗商品的重要的消费源头。其次，欧、日量宽，美联储在2015年加息等信息一定程度上已在美元价格中得以体现，这使得2015年美元升值将会更多依赖于美国经济的走强，也意味着美元升值的速度大概率将会放缓，使得美元对大宗商品价格的向下的压制将有所缓解。另外，原油价格的下跌已导致页岩油企业陷入危机，近期已有在美国的页岩油开采企业申请破产保护，这有可能是油价接近底部的信号。随着页岩油企业危机加重，石油供给端将会受到抑制，也会使得中东国家限产保价的概率逐渐增加，这无疑将对油价形成有力的支撑。综合来看，大宗商品价格下行最剧烈的时间段正逐渐过去，未来可能会迎来区间震荡乃至出现反弹的阶段，因此投资者对大宗商品的判断不必过于悲观，建议投资者参与大宗商品价格止跌反弹所带来的投资机会。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 截至本报告期末，本基金已超过连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元，本基金管理人已向中国证监会报告本基金的解决方案。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(人民币元) 占基金总资 产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：普通股 - - 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 8,864,614.02 73.06 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 3,233,307.73 26.65 8 其他资产 35,706.90 0.29 9 合计 12,133,628.65 100.00 5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭 证投资明细 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投 资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 运 占基 序 基金 作 公允价值 金资 号 基金名称 类型 方 管理人 （人民币 产净 式 元） 值比 例(%) 1 1COPOMWMEORDSIHTAYRINESDEDXBETF 开放 ComDmBodity1,648,275.03 13.85 TRACKING 基金 式 Services LLC 3 POWERSHARES DB ETF 开 DB2AGRICULTUREFUND 放 Commodity 1,583,939.86 13.31基金 式 Services LLC 3 CIOSHMAMROEDSIST&YPINGDSCEXIETF 放开 BlackRock TRUST 基金 式 FundAdvisors 1,531,757.03 12.87 4 BPAOSWEEMRESTHAALRSEFSUDNBD基ET金F开放 ComDmBodity1,255,068.09 10.55 式 Services POWERSHARESDB ETF 开 DB5PRECIOUSMETALS 放 Commodity 942,008.18 7.92 FUND 基金 式 Services LLC 6 POEWNEERRSGHYAFRUENSDDB基ET金F开放 ComDmBodity 930,020.69 7.82 式 Services LLC 7 ISHATRREUSSGTOLD基ET金F放开FuBnldacAkdRvoicsokrs651,012.65 5.47 式 8 ISHARTRESUSSTILVER基ET金F开放 FBunladcAkRdvoicskor322,532.49 2.71 式 5.10投资组合报告附注 5.10.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查 或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之 外的情况。 5.10.3其他各项资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 677.67 5 应收申购款 35,029.23 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 35,706.90 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 21,513,529.81 报告期基金总申购份额 1,462,670.66 减：报告期基金总赎回份额 5,589,570.27 报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 17,386,630.20 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截止本报告期末，本基金 管理人未持有本基金。 §8影响投资者决策的其他重要信息 本基金托管人2014年11月03日发布公告，聘任赵观甫为中国建设银行投资托管业务部总经理。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 1、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)基金合同 2、国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)托管协议 3、关于同意国泰大宗商品配置证券投资基金(LOF)募集的批复 4、报告期内披露的各项公告 5、法律法规要求备查的其他文件9.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司办公地点——北京市西城区闹市口大街1号院1号楼。 9.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一五年一月二十一日