国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF） 2015年第1季度报告 2015年3月31日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年四月二十日 第1页共14页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 国泰估值优势股票（LOF） 场内简称 国泰估值 基金主代码 160212 交易代码 160212 基金运作方式 上市契约型开放式 基金合同生效日 2010年2月10日 报告期末基金份额总额 65,528,658.71份 投资目标 坚持价值投资的理念，力争在有效控制风险的前 提下实现基金资产的长期稳定增值。 投资策略 1、资产配置 本基金的资产配置策略主要通过对宏观经济运行 状况、国家财政和货币政策、国家产业政策以及 资本市场资金环境，重点考察市场估值水平，使 用联邦（FED）模型和风险收益规划模型，确定大 类资产配置方案。 2、行业配置 本基金的行业配置主要利用ROIC的持续性以及 周期性规律，来优化配置相应的行业。ROIC，投 资资本回报率，是评估资本投入回报有效性的常 用指标。该指标主要用于衡量企业运用所有债权 人和股东投入为企业获得现金盈利的能力，也用 来衡量企业创造价值的能力。在宏观经济处于周 期底部阶段时，应选择ROIC低于其长期平均水平 较多的的行业进行超配，分享经济复苏时行业盈 利能力恢复所带来的收益；在宏观经济处于周期 顶部阶段时，应选择低配ROIC明显高于其长期平 均水平的行业，规避经济回落时行业盈利快速下 滑的风险。 3、个股选择策略 本基金的个股选择主要采取“自下而上”的策略。 通过对企业的基本面和市场竞争格局进行分析， 重点考察具有竞争力和估值优势上市公司股票， 在实施严格的风险管理手段的基础上，获取持续 稳定的经风险调整后的合理回报。 4、债券投资策略 本基金的债券资产投资主要以长期利率趋势分析 为基础，结合中短期的经济周期、宏观政策方向 及收益率曲线分析，通过债券置换和收益率曲线 配置等方法，实施积极的债券投资管理。 5、权证投资策略 对权证的投资建立在对标的证券和组合收益进行 分析的基础之上，主要用于锁定收益和控制风险。 6、资产支持证券投资策略 对各档次资产支持证券利率敏感度进行综合分析。 在给定提前还款率下，分析各档次资产支持证券 的收益率和加权平均期限的变化情况。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×80%+中证全债指数收益率 ×20% 风险收益特征 从基金资产整体运作来看，本基金为股票型基金， 基金资产整体的预期收益和预期风险均较高，属 于证券投资基金中的中高风险品种，理论上其风 险收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币 市场基金。 基金管理人 国泰基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2015年1月1日-2015年3月31日) 1.本期已实现收益 19,241,540.82 2.本期利润 23,251,494.76 3.加权平均基金份额本期利润 0.3178 4.期末基金资产净值 91,185,203.96 5.期末基金份额净值 1.392 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允 价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期 公允价值变动收益； (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实 际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 净值增 较基准 较基准 阶段 长率① 长率标 收益率 收益率 ①-③ ②-④ 准差② 标准差 ③ ④ 过去三个 30.70% 1.63% 11.94% 1.46% 18.76% 0.17% 月 3.2.2自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF） 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2013年2月19日至2015年3月31日） 注：本基金合同于2010年2月10日生效。封闭期为三年。本基金封闭期于2013年 2月18日届满，封闭期届满后，估值优先份额和估值进取份额转换为同一上市开 放式基金（LOF）的份额，估值优先份额和估值进取份额自2013年2月19日起终 止上市。原国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金名称变更为“国 泰估值优势股票型证券投资基金（LOF）”。本基金在六个月建仓结束时，各项 资产配置比例符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士研究生，2008年 7月至2009年8月在诺 德基金管理有限公司任 本基 助理研究员，2009年 金的 9月至2011年2月在景 基金 顺长城基金管理有限公 经理、 司任研究员。2011年 国泰 2月加入国泰基金管理 杨飞 金龙 2015-03-26 - 7年 有限公司，历任研究员、 行业 基金经理助理。 混合 2014年10月起任国泰 的基 金龙行业精选证券投资 金经 基金的基金经理， 理 2015年3月起兼任国泰 估值优势股票型证券投 资基金（LOF）的基金 经理。 本基 硕士研究生。曾任职于 金的 天同证券。2001年9月 基金 加盟国泰基金管理有限 邓时 经理、 2013-09-09 2015-03-26 15年 公司，历任行业研究员、 锋 国泰 社保111组合基金经理 区位 助理、国泰金鼎价值混 优势 合和国泰金泰封闭的基 股票、 金经理助理，2008年 国泰 4月起任国泰金鼎价值 金鼎 精选证券投资基金的基 价值 金经理，2009年5月起 混合 兼任国泰区位优势股票 的基 型证券投资基金的基金 金经 经理，2013年9月至 理 2015年3月兼任国泰估 值优势股票型证券投资 基金（LOF）的基金经 理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任 职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 一季度市场出现较大幅度上涨，创下了08年后的新高，代表中国经济转型方向的创业板指数涨幅巨大，更是创出了历史新高。在两次降息及一次降准的大背景下，市场流动性非常宽裕，银行理财资金、房地产资金纷纷进入A股。分行业看，代表互联网及新兴经济的计算机、传媒、通信等行业取得了明显的超额收益。 本基金一季度维持了较高的仓位配置，重点配置了计算机、医药、机械等行业，由于重配行业在一季度取得了较大的涨幅，基金组合在一季度取得了不错的绝对收益与相对收益。本基金在一季度末减持了一些前期涨幅过大、估值较贵且偏重主题的个股，增持了一些前期滞涨、估值相对便宜的个股。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 本基金在2015年一季度的净值增长率为30.70%，同期业绩比较基准收益率为11.94%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望二季度，在无风险利率下行、流动性继续保持宽裕、经济转型的大背景下，市场出现大幅调整的概率不大。但由于前期涨幅过大，整体估值显著提升后，市场再继续大幅上行的可能性比较小。在业绩验证期的二季度，基金组合将回避高估值、高涨幅、业绩差的行业与公司，组合配置将更加均衡。行业配置上，计算机、医药、电力设备、高端装备制造将依然是重配的行业，但业绩与估值将是个股选择的重要考虑因素。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产 的比例（%） 1 权益投资 85,374,510.31 90.47 其中：股票 85,374,510.31 90.47 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 6,599,457.95 6.99 7 其他资产 2,392,783.85 2.54 8 合计 94,366,752.11 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 47,298,872.39 51.87 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 1,784,604.00 1.96 F 批发和零售业 6,416,237.64 7.04 G 交通运输、仓储和邮政业 2,663,162.40 2.92 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 18,009,869.42 19.75 J 金融业 862,110.00 0.95 K 房地产业 3,232,054.50 3.54 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 5,107,599.96 5.60 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 85,374,510.31 93.63 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例 （％） 1 002104 恒宝股份 411,900 8,752,875.00 9.60 2 002111 威海广泰 397,400 8,416,932.00 9.23 3 002649 博彦科技 134,839 8,114,611.02 8.90 4 300150 世纪瑞尔 247,484 6,434,584.00 7.06 5 600271 航天信息 96,000 4,988,160.00 5.47 6 000555 神州信息 55,504 3,460,674.40 3.80 7 300147 香雪制药 142,000 3,266,000.00 3.58 8 002672 东江环保 58,596 2,945,034.96 3.23 9 002588 史丹利 55,614 2,782,368.42 3.05 10 603128 华贸物流 109,146 2,663,162.40 2.92 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明 细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期未投资股指期货。若本基金投资股指期货，本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为主要目的，有选择地投资于股指期货。套期保值将主要采用流动性好、交易活跃的期货合约。 本基金在进行股指期货投资时，将通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，并结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平。 本基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险特征，通过资产配置、品种选择，谨慎进行投资，以降低投资组合的整体风险。 法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 根据本基金基金合同，本基金不能投资于国债期货。5.11投资组合报告附注 5.11.1本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查 或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之 外的情况。 5.11.3其他各项资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 72,461.44 2 应收证券清算款 2,273,432.31 3 应收股利 - 4 应收利息 1,527.56 5 应收申购款 45,362.54 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,392,783.85 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资产 流通受限 序号 股票代码 股票名称 的公允价值 净值比例 情况说明 （元） （%） 1 002104 恒宝股份 8,752,875.00 9.60 重大事项 2 600271 航天信息 4,988,160.00 5.47 重大事项 3 002672 东江环保 2,945,034.96 3.23 重大事项 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 82,178,646.10 报告期基金总申购份额 2,023,045.47 减：报告期基金总赎回份额 18,673,032.86 报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 65,528,658.71 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截止本报告期末，本基 金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人未运用固有资金交易本基金。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1、关于核准国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金募集的批复 2、国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同 3、国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告 5、国泰基金管理有限公司营业执照和公司章程8.2存放地点 本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路18号8号楼嘉昱大厦16层-19层。 8.3查阅方式 可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。 客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司 二〇一五年四月二十日