南方高增长混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 2025 年 06 月 30 日 基金管理人：南方基金管理股份有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 送出日期：2025 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 南方高增长混合（LOF） 场内简称 南方高增 LOF 基金主代码 160106 前端交易代码 160106 后端交易代码 160107 基金运作方式 上市型开放式（LOF） 基金合同生效日 2005 年 7 月 13 日 报告期末基金份额总额 999,840,497.44 份 本基金为混合型基金，在适度控制风险并保持良好流动 投资目标 性的前提下，以具有高成长性的公司为主要投资对象， 力争为投资者寻求最高的超额回报。 作为以高增长为目标的混合型基金，本基金在股票和可 转债的投资中，采用“自下而上”的策略进行投资决策， 以寻求超额收益。本基金选股主要依据南方基金公司建 立的“南方高成长评价体系”，通过定量与定性相结合 投资策略 的评价方法，选择未来 2 年预期主营业务收入增长率和 息税前利润增长率均超过 GDP 增长率 3 倍，且根据该 体系，在全部上市公司中成长性和投资价值排名前 5% 的公司，或者是面临重大的发展机遇，具备超常规增长 潜力的公司为主要投资对象，这类股票占全部股票市值 的比例不低于 80%。 业绩比较基准 本基金股票投资部分的业绩比较基准采用上证综指，债 券投资部分的业绩比较基准采用上证国债指数。作为混 合型基金，本基金的整体业绩比较基准可以表述为如下 公式：基金整体业绩基准＝上证综指×90％＋上证国债 指数×10％ 风险收益特征 本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平 低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。 基金管理人 南方基金管理股份有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 注：后端收费模式申购基金份额不能转入交易所场内交易。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 4 月 1 日－2025 年 6 月 30 日） 1.本期已实现收益 26,837,923.91 2.本期利润 27,078,612.63 3.加权平均基金份额本期利润 0.0268 4.期末基金资产净值 1,368,059,134.40 5.期末基金份额净值 1.3683 注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 2.05% 1.29% 3.09% 1.00% -1.04% 0.29% 过去六个月 5.99% 1.12% 2.68% 0.89% 3.31% 0.23% 过去一年 11.17% 1.32% 15.17% 1.14% -4.00% 0.18% 过去三年 -4.13% 1.14% 3.02% 0.90% -7.15% 0.24% 过去五年 19.56% 1.24% 16.91% 0.94% 2.65% 0.30% 自基金合同 994.15% 1.55% 230.92% 1.33% 763.23 0.22% 生效起至今 % 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基 准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 哈尔滨工业大学控制科学与工程硕士， 具有基金从业资格。曾就职于融通基金 管理有限公司，历任研究员、基金经理、 权益投资部总经理。2014 年 10 月 25 日 至 2016 年 8 月 11 日，任基金通乾基金 本基金 经理；2015 年 1 月 16 日至 2019 年 4 月 张延闽 基金经 2021 年 8 - 15 年 12 日，任融通转型三动力灵活配置混合 理 月 20 日 基金经理；2016 年 8 月 12 日至 2020 年 1 月 2 日，任融通通乾研究精选混合基金 经理；2017 年 2 月 17 日至 2020 年 1 月 2 日，任融通新蓝筹混合基金经理；2018 年 2 月 11 日至 2019 年 11 月 30 日，任 融通逆向策略灵活配置混合基金经理； 2018 年 12 月 5 日至 2019 年 12 月 11 日， 任融通研究优选混合基金经理。2020 年 1 月加入南方基金，现任权益投资部总经 理；2020 年 5 月 29 日至今，任南方积配、 南方中国梦基金经理；2021 年 8 月 20 日至今，任南方高增基金经理；2022 年 11 月 11 日至今，任南方优势产业混合基 金经理；2022 年 11 月 21 日至今，兼任 投资经理；2023 年 3 月 17 日至今，任南 方阿尔法混合基金经理；2023 年 9 月 26 日至今，任南方智信混合基金经理；2023 年 11 月 23 日至今，任南方前瞻共赢三 年定开混合基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值(元) 任职时间 公募基金 7 6,613,767,809.22 2014 年 10 月 25 日 私募资产管理计 - - - 张延闽 划 其他组合 10 11,969,506,774.5 2024 年 04 月 10 7 日 合计 17 18,583,274,583.7 - 9 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数为 95 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2025 年 2 季度，本基金收益率为 2.05%，同期上证 50，沪深 300，中证 800，万得全 A 收益率分别为 1.74%，1.25%，1.19%，3.86%，本基金表现和宽基指数相当。2 季度市场跌宕起伏，4月第1周由于关税冲击市场出现大幅回撤，随后指数又逐步收复失地。虽然指数表现强劲，但是仍然有 36%的股票价格没有恢复到 4月 2 日水平。二季度表现较好的行业分别为国防军工、银行、通信、传媒，表现较差的行业为食品饮料、家电、钢铁、建材。本基金在2季度主要的收益贡献来源于医药、快递、机械等行业，其中生物医药贡献了2季度的主要收益。对组合形成拖累的是上个季度表现强势的资产，充分说明了在一个震荡的市场中需要避免追高以及适当的再平衡的重要性。本基金采用逆向投资策略，自下而上翻石头选资产虽然比较辛苦，但是长期下来也是被实践证明可以持续创造回报的一种方法。就像去年 4 季度本基金开始加大了医药行业的配置力度，在当期并没有回报但今年收获颇丰。左侧买入资产是需要承受风险的，适当的灰度就意味着不确定性，但这是资本市场价格发现机制的重要环节，也是主动管理区别于被动指数的核心能力。为了平滑短期的不确定性，我们通过组合投资的办法尽量拓宽底部资产的行业覆盖度，但这样也无法保证我们在每一个阶段都可以战胜市场。谨慎乐观是我们在投资上的一贯基调。从统计规律来看，能够在10 年以上穿越周期并给投资人超额回报的上市公司比例只有 5‰左右，这个成功率甚至比发明创新药还低。所以我们尊重客观规律，不用宏大叙事或者特定价值观去固化自己，脚踏实地的去结硬寨，打呆仗。 展望下半年，我们倾向于股市的风格周期进入成长好于价值的阶段。在当前的经济转型的背景下，抛开结构预测牛熊是没有意义的。AI 为代表的一批新兴产业趋势崛起，意味着大量新经济机会的诞生。投资也要顺应时代的主旋律，加速新旧动能转换，把有限的精力投入社会发展的大方向。因此下半年我们会花更多的时间去深入产业，争取找到更多的新机会。 感谢各位持有人的信任和支持！ 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为 1.3683 元，报告期内，份额净值增长率为 2.05%， 同期业绩基准增长率为 3.09%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 金额单位：人民币元 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 1,210,347,202.77 87.50 其中：股票 1,210,347,202.77 87.50 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 172,704,894.53 12.49 8 其他资产 180,652.95 0.01 9 合计 1,383,232,750.25 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 23,852,220.00 1.74 B 采矿业 - - C 制造业 776,162,677.88 56.73 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 63,354,648.00 4.63 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 120,496,979.76 8.81 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 124,160,365.34 9.08 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 102,320,311.79 7.48 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,210,347,202.77 88.47 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 002352 顺丰控股 2,471,226 120,496,979.76 8.81 2 603259 药明康德 1,470,975 102,306,311.25 7.48 3 689009 九号公司 1,708,624 101,099,282.08 7.39 4 600941 中国移动 664,500 74,789,475.00 5.47 5 600150 中国船舶 2,195,240 71,433,109.60 5.22 6 688772 珠海冠宇 4,964,775 70,946,634.75 5.19 7 603087 甘李药业 1,282,120 70,234,533.60 5.13 8 600011 华能国际 8,873,200 63,354,648.00 4.63 9 603486 科沃斯 1,055,500 61,461,765.00 4.49 10 600482 中国动力 2,541,068 58,622,438.76 4.29 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 无。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 无。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对相关证券的投资决策程序做出说明 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 声明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库。如是， 还应对相关股票的投资决策程序做出说明 本基金投资的前十名股票（如有）没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 131,443.59 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 49,209.36 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 180,652.95 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,020,289,564.34 报告期期间基金总申购份额 4,796,155.42 减：报告期期间基金总赎回份额 25,245,222.32 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 999,840,497.44 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、《南方高增长混合型证券投资基金基金合同》； 2、《南方高增长混合型证券投资基金托管协议》； 3、南方高增长混合型证券投资基金 2025 年 2 季度报告原文。 9.2 存放地点 深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。 9.3 查阅方式 网站：http://www.nffund.com