易方达纯债债券型证券投资基金 2015年第1季度报告 2015年3月31日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年四月二十二日 第1页共13页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达纯债债券 基金主代码 110037 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012年5月3日 报告期末基金份额总额 271,947,171.27份 投资目标 本基金为纯债基金，管理人主要通过分析影响债券 市场的各类要素，对债券组合的平均久期、期限结 构、类属品种进行有效配置，力争为投资人提供长 期稳定的投资回报。 投资策略 本基金通过分析影响债券市场和货币市场的各类要 素，对固定收益产品的平均久期、期限结构、类属 品种进行有效配置，力争为投资人提供长期稳定的 投资回报。具体来看，本基金通过对宏观经济变量 和宏观经济政策进行分析，预测利率走势，并据此 对组合的平均久期进行调整；运用统计和数量分析 技术，预测收益率期限结构的变化方式，选择期限 结构配置策略，确定各期限固定收益品种的比例； 对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、 市场流动性、市场风险等因素进行分析，研究同期 限固定收益投资品种的利差和变化趋势，制定类属 配置策略。 业绩比较基准 中债综合指数(全价) 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益 率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基 金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达纯债债券A 易方达纯债债券C 称 下属分级基金的交易代 110037 110038 码 报告期末下属分级基金 121,983,393.00份 149,963,778.27份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2015年1月1日-2015年3月31日) 易方达纯债债券A 易方达纯债债券C 1.本期已实现收益 3,120,806.61 3,391,119.33 2.本期利润 2,042,809.65 1,608,219.62 3.加权平均基金份额本期利润 0.0159 0.0100 4.期末基金资产净值 131,800,275.06 160,766,217.24 5.期末基金份额净值 1.080 1.072 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达纯债债券A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 1.41% 0.10% -0.15% 0.09% 1.56% 0.01% 月 易方达纯债债券C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 1.32% 0.10% -0.15% 0.09% 1.47% 0.01% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 易方达纯债债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2012年5月3日至2015年3月31日) 易方达纯债债券A 易方达纯债债券C 注：自基金合同生效至报告期末，A类基金份额净值增长率为12.85%，C类基金份额净值增长率为11.71%，同期业绩比较基准收益率为2.54%。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 本基金的基金经 理、易方达稳健收 益债券型证券投 资基金的基金经 硕士研究生， 理、易方达永旭添 曾任易方达 利定期开放债券 基金管理有 型证券投资基金 限公司固定 的基金经理（自 收益部债券 2013年4月22日 研究员、基金 至2015年3月13 经理助理兼 日）、易方达信用 任债券研究 债债券型证券投 员、易方达中 胡剑 资基金的基金经 2013-04-22 2015-03-14 9年 债新综合债 理、易方达纯债1 券指数发起 年定期开放债券 式证券投资 型证券投资基金 基金（LOF） 的基金经理（自 的基金经理、 2013年7月30日 固定收益研 至2015年3月13 究部负责人、 日）、易方达裕惠 固定收益总 回报定期开放式 部总经理助 混合型发起式证 理。 券投资基金的基 金经理、固定收益 研究部总经理 本基金的基金经 博士研究生， 理、易方达岁丰添 曾任嘉实基 利债券型证券投 金管理有限 资基金的基金经 公司债券研 理、易方达永旭添 究员、基金经 刘琦 利定期开放债券 2013-04-22 2015-01-10 7年 理助理，嘉实 型证券投资基金 国际资产管 的基金经理（自 理有限公司 2013年4月22日 助理副总裁， 至2015年3月13 易方达基金 日）、易方达资产 管理有限公 管理（香港）有限 司固定收益 公司基金经理 投资部投资 经理。 本基金的基金经 理、易方达增强回 报债券型证券投 资基金的基金经 硕士研究生， 理、易方达裕惠回 曾任海通证 报定期开放式混 券股份有限 合型发起式证券 公司任项目 投资基金的基金 经理，工银瑞 经理助理、易方达 信基金管理 张雅君 裕丰回报债券型 2015-01-10 - 6年 有限公司债 证券投资基金的 券交易员，易 基金经理助理、易 方达基金管 方达安心回报债 理有限公司 券型证券投资基 债券交易员、 金的基金经理助 固定收益研 理、易方达投资级 究员。 信用债债券型证 券投资基金的基 金经理助理 注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有1次，为指数组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 一季度债券市场总体经历了先上涨后下跌的过程。年初随着市场对基本面和通缩风险的担忧不断加剧，央行先后通过再贷款、MLF 续作、降准、降息等货币政策手段托底经济，加上两融监管加强，股市弱势调整，市场风险偏好有所下降，债券市场经历了慢牛行情，债券收益率向下突破去年11月低点。进入3月份以后，债券市场经历了一波较为快速的调整行情，导致调整的原因主要有以下几点： 首先，基本面方面，金融数据从去年11月开始，连续4个月好转，尤其是3月份公布的2月信贷数据大幅超预期；财政支出2月开始加快，基建加码，经济有企稳迹象，下行风险有所缓解，部分投资者开始修正对1、2月份过度悲观的经济预期。其次，资金面方面，虽然央行年初以来已经连续降准、降息，但由于人民币贬值压力外汇持续流出、加上降息和利率市场化的共振，银行存款加速流失，银行间回购利率持续维持高位。再次，地方政府巨量债务置换，采用市场化方式发行，供给冲击对利率债和高等级信用债的负面影响较大，配置户投资热情明显降低，一级招标收益持续高于二级，带动收益率节节推高。最后，3月份股市的强势上涨，导致股债大类资产之间的切换较为明显，债券缺乏增量资金推动。经过3月较快的调整，债券市场目前有所企稳，不过市场情绪仍较谨慎，等待基本面和政策面进一步的方向指引。 本基金年初大幅加仓了信用债，随着市场不断走好，2月份开始申购不断增加，本着谨慎操作的思路，基金未随着申购的增加同比例增加信用债仓位，信用债仓位被动摊薄。3月份以来市场不确定性加大，基金进一步主动降低了信用债仓位，杠杆也降至较低水平，但基金赎回规模大幅超出了预期，同时市场流动性变差，基金信用债仓位被动提升，组合净值出现较大幅度的调整。利率债方面，本基金1、2月份少量参与了利率债波段操作，并在3月份市场下跌之前进行了减持，对组合净值也构成了一定的正贡献。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.080元，本报告期份额净值增长率为1.41%；C类基金份额净值为1.072元，本报告期份额净值增长率为1.32%；同期业绩比较基准收益率为-0.15%。 4.4.3管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 基本面方面，经济内生性需求仍较差，后续将持续关注财政支出力度加大、宽信用持续力度和时间、房地产政策后续效果对经济的短期影响。政策面方面，央行在一季度先后降准降息，又在3月份两次下调公开市场利率引导银行间回购利率下行，政策宽松的方向仍较为确定。资金面方面，3月中下旬以来随着人民币贬值压力的缓解和央行的公开引导，资金面较2月份明显缓解，银行间7天回购利率回落至3.50%附近，债券市场长短倒挂的情况得到缓解。政策面和资金面的走势对债市仍有支撑。不确定性因素在于，政府的上述调控手段能否使得经济在短期内出现企稳回升。另外，股市和新股将对债市构成持续的压制和分流。从债券品种来看，巨量的地方政府债务置换造成的利率债供给增加是确定的，但是央行是否会有针对性的进行货币政策的干预以及干预的时点和方式仍是不确定的，这一问题清晰之前，都将对利率债的表现构成压制，但随着前期市场对供给因素的快速反应，利率债收益率上行幅度较大，预计后续的负面冲击将有所弱化。信用债方面，中高等级产业债与利率债走势相关性较高，预计将跟随利率债波动而波动。城投债品种在地方政府债务置换中系统性风险将大大降低，同时具有较高的票息，未来稀缺性也将逐渐体现，在债券品种中性价比较优。 基于以上考虑，未来本基金信用债配置仍将以城投债为主，该类属品种信用风险较低，同时票息较高，以获取持有期收益；利率债谨慎参与波段操作。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 固定收益投资 416,281,733.30 88.72 其中：债券 416,281,733.30 88.72 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 4,953,959.20 1.06 7 其他资产 47,983,871.55 10.23 8 合计 469,219,564.05 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 19,948,000.00 6.82 其中：政策性金融债 19,948,000.00 6.82 4 企业债券 376,350,733.30 128.64 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 19,983,000.00 6.83 7 可转债 - - 8 其他 - - 9 合计 416,281,733.30 142.29 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净 值比例 （％） 1 1480333 14遵国投债 500,000 51,825,000.00 17.71 2 1180106 11准国资债 400,000 41,148,000.00 14.06 3 1480151 14永州城建债 300,000 32,082,000.00 10.97 4 1480395 14元国资债 300,000 31,086,000.00 10.63 4 1480423 14莱州债 300,000 31,086,000.00 10.63 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2本基金本报告期没有投资股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 24,166.38 2 应收证券清算款 31,591,869.75 3 应收股利 - 4 应收利息 15,465,840.91 5 应收申购款 901,994.51 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 47,983,871.55 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 易方达纯债债券A 易方达纯债债券C 报告期期初基金份额总额 131,616,116.48 63,383,398.08 报告期基金总申购份额 21,922,267.92 240,803,554.61 减：报告期基金总赎回份额 31,554,991.40 154,223,174.42 报告期基金拆分变动份额 - - 报告期期末基金份额总额 121,983,393.00 149,963,778.27 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会核准易方达纯债债券型证券投资基金募集的文件； 2.《易方达纯债债券型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达纯债债券型证券投资基金托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇一五年四月二十二日