易方达纯债债券型证券投资基金 2014年第4季度报告 2014年12月31日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年一月二十日 第1页共13页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2014年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达纯债债券 基金主代码 110037 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012年5月3日 报告期末基金份额总额 194,999,514.56份 投资目标 本基金为纯债基金，管理人主要通过分析影响债券 市场的各类要素，对债券组合的平均久期、期限结 构、类属品种进行有效配置，力争为投资人提供长 期稳定的投资回报。 投资策略 本基金通过分析影响债券市场和货币市场的各类要 素，对固定收益产品的平均久期、期限结构、类属 品种进行有效配置，力争为投资人提供长期稳定的 投资回报。具体来看，本基金通过对宏观经济变量 和宏观经济政策进行分析，预测利率走势，并据此 对组合的平均久期进行调整；运用统计和数量分析 技术，预测收益率期限结构的变化方式，选择期限 结构配置策略，确定各期限固定收益品种的比例； 对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、 市场流动性、市场风险等因素进行分析，研究同期 限固定收益投资品种的利差和变化趋势，制定类属 配置策略。 业绩比较基准 中债综合指数(全价) 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益 率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基 金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达纯债债券A 易方达纯债债券C 称 下属分级基金的交易代 110037 110038 码 报告期末下属分级基金 131,616,116.48份 63,383,398.08份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2014年10月1日-2014年12月31日) 易方达纯债债券A 易方达纯债债券C 1.本期已实现收益 3,311,412.75 2,188,322.70 2.本期利润 2,222,460.51 1,570,933.96 3.加权平均基金份额本期利润 0.0124 0.0123 4.期末基金资产净值 140,178,004.36 67,047,657.75 5.期末基金份额净值 1.065 1.058 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达纯债债券A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 1.04% 0.23% 1.66% 0.17% -0.62% 0.06% 月 易方达纯债债券C 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 0.95% 0.23% 1.66% 0.17% -0.71% 0.06% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 易方达纯债债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2012年5月3日至2014年12月31日) 易方达纯债债券A 易方达纯债债券C 注：自基金合同生效至报告期末，A类基金份额净值增长率为11.28%，C类基金份额净值增长率为10.25%，同期业绩比较基准收益率为2.69%。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 本基金的基金经 理、易方达稳健收 益债券型证券投 资基金的基金经 理、易方达永旭添 硕士研究生， 利定期开放债券 曾任易方达 型证券投资基金 基金管理有 的基金经理、易方 限公司固定 达信用债债券型 收益部债券 胡剑 证券投资基金的 2013-04-22 - 8年 研究员、基金 基金经理、易方达 经理助理兼 纯债1年定期开 任债券研究 放债券型证券投 员、固定收益 资基金的基金经 研究部负责 理、易方达裕惠回 人。 报定期开放式混 合型发起式证券 投资基金的基金 经理、固定收益总 部总经理助理 博士研究生， 本基金的基金经 曾任嘉实基 理、易方达岁丰添 金管理有限 利债券型证券投 公司债券研 资基金的基金经 究员、基金经 理、易方达永旭添 理助理，嘉实 刘琦 利定期开放债券 2013-04-22 - 6年 国际资产管 型证券投资基金 理有限公司 的基金经理、易方 助理副总裁， 达资产管理（香 易方达基金 港）有限公司基金 管理有限公 经理 司固定收益 投资部投资 经理。 注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有3次，其中2次为指数组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易；1次为不同基金经理管理的非指数基金间因投资策略不同而发生的反向交易，该次交易基金经理已提供决策依据，并履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2014年四季度，国内经济增速继续下滑，主要宏观指标总体继续趋缓。宏观调控稳中求进、改革创新，继续坚持稳健货币政策和积极财政政策，改变以往定向宽松政策，进行降息，货币信贷条件进一步改善，利率下降，流动性总体宽裕。三季度以来，宏观调控当局在促改革、调结构、惠民生的基调上，进一步加大货币信贷宽松力度，刺激经济增长。经济领先指数 PMI 等持续下滑。进一步放开房地产市场限购，下调按揭贷款利率，住房市场持续改善，超出预期。出口和工业增加值增速稳中略有趋缓，符合市场预期。通胀水平持续低于预期，中上游价格水平继续下行，房价仍有下行压力，后市判断还需进一步观察。货币信贷增速相对三季度明显改善，刺激实体经济的效果不明显。宏观调控当局经历了两年经济下行波动及区间调控、定向刺激等有效调控后，积累了大量经验，政策储备充足，平衡能力更强，即使进行了减息，同时也积极推进利率市场化等金融改革，厘清金融市场秩序。 本季度内资金面总体稳定，季末有所收紧。人民币汇率波动相对前期略有加大，贸易顺差保持较高水平，然而金融机构外汇占款继续呈现偏少，资金流入不明显，货币当局继续通过公开市场及其他创新工具释放基础货币。季度内，银行间7天回购利率平均低于4%，1天回购利率平均低于3%，资金利率水平总体适度。本季度内，债券市场上涨，中债总财富指数上涨3.22%，中证可转债指数大幅上涨43.15%，股票市场大幅上涨，可转债和股票资产相对表现较好。 四季度，我们基于对经济增速有望逐步止跌企稳，货币信贷政策有望加大定向宽松，以及资金面维持中性偏宽松的判断，对债券投资保持谨慎乐观，组合继续坚持稳健的低波动率策略，维持适度偏短久期，增持资质较好的信用债，保持一定水平持有期收益率，获取较为稳定的持有期收益。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.065元，本报告期份额净值增长率为1.04%；C类基金份额净值为1.058元，本报告期份额净值增长率为0.95%；同期业绩比较基准收益率为1.66%。 4.4.3管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望2015年一季度，私人部门内生动力和融资需求的恢复与否是经济增长的关键。目前从工业、投资、价格等各项数据指向看，经济总体依然疲弱，下行压力依然较大。对债券市场而言，首先，政策手段的不确定性在上升。货币政策方面，2014年央行经过各种量、价手段的引导显著降低了债券市场收益率，但在社会融资中占绝对比重的贷款利率却未见明显下行，尤其是降息催生了股票市场的快速上涨并吸引了大量资金，对解决实体经济融资难、融资贵问题的效果可能需要更长时间的观察。虽然目前经济和物价状况不支持紧货币的政策，但央行作出像2014年那样主导引导货币市场利率下行举动的难度在加大，货币政策是否从宽货币转向宽信用仍需要观察。财政政策方面，虽然财政支出总量上可能较难超预期，但投放节奏的调整可能在短期内影响经济运行、市场预期及债券市场的表现。其次，经济运行的不确定性在加大。自去年四季度各项政策出台后，房地产销售有了较为明显的改善，后续各项政策是否继续松绑及未来销量能否持续，能否有效传导至房地产投资仍具有较大的不确定性。此外经济本身过剩产能的去化和新兴产业的转型升级对经济运行此消彼长的影响仍难见分晓。最后，新股发行节奏的加快使得资金整体的波动在加大。未来新股发行提速较为确定，但数量和节奏仍无法预期，对资金面的影响将持续存在。 基于以上考虑，未来本基金将继续本着稳健操作的思路进行调整，在杠杆和久期上都不会进行极端配置。持仓信用债以资质较好的城投债和中高等级产业债为主，降低基金的信用风险暴露，获取相对确定的持有期回报为主。利率债主要根据市场情况进行波段操作。同时基金会保持较高的流动性，在经济和政策动向发生变化时根据市场情况及时调仓，力争以较为理想的投资业绩回报基金持有人。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产 的比例(%) 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 固定收益投资 263,616,322.10 75.44 其中：债券 263,616,322.10 75.44 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 29,700,164.55 8.50 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 10,075,673.84 2.88 7 其他资产 46,034,806.64 13.17 8 合计 349,426,967.13 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 10,000,000.00 4.83 其中：政策性金融债 10,000,000.00 4.83 4 企业债券 233,273,322.10 112.57 5 企业短期融资券 10,123,000.00 4.89 6 中期票据 10,220,000.00 4.93 7 可转债 - - 8 其他 - - 9 合计 263,616,322.10 127.21 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净 值比例 （％） 1 1280082 12临沂投资债 300,000 31,422,000.00 15.16 2 1480455 14玉溪开投债 300,000 30,426,000.00 14.68 3 122832 11泰山债 162,720 16,760,160.00 8.09 4 112035 11国脉债 150,975 15,248,475.00 7.36 5 122669 12桂林债 147,000 15,201,270.00 7.34 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2本基金本报告期没有投资股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 7,623.62 2 应收证券清算款 36,113,448.85 3 应收股利 - 4 应收利息 8,891,565.72 5 应收申购款 1,022,168.45 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 46,034,806.64 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 易方达纯债债券A 易方达纯债债券C 报告期期初基金份额总额 181,705,878.68 110,205,111.28 报告期基金总申购份额 32,640,688.76 118,325,062.10 减：报告期基金总赎回份额 82,730,450.96 165,146,775.30 报告期基金拆分变动份额 - - 报告期期末基金份额总额 131,616,116.48 63,383,398.08 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会核准易方达纯债债券型证券投资基金募集的文件； 2.《易方达纯债债券型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达纯债债券型证券投资基金托管协议》； 4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇一五年一月二十日