易方达安心回报债券型证券投资基金 2016年第1季度报告 2016年3月31日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一六年四月二十一日 第1页共14页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2016年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达安心回报债券 基金主代码 110027 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011年6月21日 报告期末基金份额总额 3,834,964,202.99份 投资目标 本基金力争战胜通货膨胀和银行定期存款利率，主 要面向以储蓄存款为主要投资工具的中小投资者， 追求基金资产的长期、持续、稳定增值，努力为投 资者实现有吸引力的回报，为投资者提供养老投资 的工具。 投资策略 本基金采取稳健的资产配置策略，通过自上而下的 方法进行固定收益类品种与权益类品种的战略及战 术资产配置，在控制基金资产净值波动、追求收益 稳定的基础上，提高基金的收益水平。 具体来看，本基金主要通过研究各类资产在较长时 期的收益与风险水平特征，及各类资产收益与风险 间的相关关系，对国内外宏观经济形势与政策、市 场利率走势、信用利差水平、利率期限结构以及证 券市场走势等因素进行分析，在本基金合同约定范 围内制定合理的战略资产配置计划。 固定收益品种投资方面，本基金将经济分为衰退、 萧条、复苏、繁荣四个阶段，并在各个阶段通过投 资不同的固定收益类属资产，以获得超越长期平均 通胀水平的回报。 权益类品种投资方面，本基金采取自上而下的行业 配置与自下而上的个股选择相结合的投资策略，严 格管理权益类品种的投资比例以及净值的波动幅 度。 业绩比较基准 三年期银行定期存款收益率（税后）+1.0% 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益 率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基 金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达安心回报债券A 易方达安心回报债券B 称 下属分级基金的交易代 110027 110028 码 报告期末下属分级基金 1,912,863,196.39份 1,922,101,006.60份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2016年1月1日-2016年3月31日) 易方达安心回报债券 易方达安心回报债券 A B 1.本期已实现收益 -1,301,984.20 -5,104,396.64 2.本期利润 -269,805,997.37 -314,772,327.06 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1257 -0.1403 4.期末基金资产净值 2,825,326,910.89 2,822,666,461.08 5.期末基金份额净值 1.477 1.469 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达安心回报债券A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 -6.64% 0.96% 0.93% 0.01% -7.57% 0.95% 月 易方达安心回报债券B 净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 率① 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 -6.73% 0.96% 0.93% 0.01% -7.66% 0.95% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 易方达安心回报债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2011年6月21日至2016年3月31日) 易方达安心回报债券A 易方达安心回报债券B 注：自基金合同生效至报告期末,A类基金份额净值增长率为142.65%，B类基金份额净值增长率为139.16%，同期业绩比较基准收益率为25.49%。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金的基金经理、易方达 安心回馈混合型证券投资基 硕 士 研 究 金的基金经理、易方达瑞选 生，曾任晨 灵活配置混合型证券投资基 星资讯（深 金的基金经理、易方达新收 圳）有限公 益灵活配置混合型证券投资 司数量分析 张清华 基金的基金经理、易方达新 2013-12-2 - 9年 师，中信证 鑫灵活配置混合型证券投资 3 券股份有限 基金的基金经理、易方达裕 公 司 研 究 如灵活配置混合型证券投资 员、易方达 基金的基金经理、易方达裕 基金管理有 祥回报债券型证券投资基金 限公司投资 的基金经理、易方达裕丰回 经理。 报债券型证券投资基金的基 金经理、易方达新享灵活配 置混合型证券投资基金的基 金经理、易方达新利灵活配 置混合型证券投资基金的基 金经理、固定收益基金投资 部总经理 注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有10次，其中7次为指数及量化组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易；3次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2016年一季度市场分歧逐步加大。一月份，供给侧改革造成经济短期阵痛的一致预期，叠加全球股票市场波动带来的风险偏好下移，共同推动长端利率债收益率出现显著下行。二月份以后，经济中的积极信号逐步增多，市场开始出现分歧。首先是一线城市地产价格的快速上升开始向二线城市扩散。在货币宽松和政策支持下，一线城市地产销售的好转反应为价格的快速上升，并开始向部分二线城市传导。一二月份地产的新开工和投资数据均出现较为明显的回升，引发市场对于地产投资回升力度和持续性的关注。其次是大宗商品价格快速上升。一季度主要大宗商品价格包括原油、铁矿石、螺纹钢价格出现明显的上涨，考虑到大宗商品同时连接终端需求和通胀预期，市场对于未来增长和通胀的判断开始出现分歧。最后是农产品价格的居高不下导致通胀预期回升。一季度由于天气原因蔬菜价格出现了大幅上涨，而同时猪肉价格也屡创新高，这也触发了对于未来通胀回升的担忧。逐步增大的市场分歧导致长端无风险利率继续下行受阻，甚至出现了一定程度的回调。而在配置压力推动下，信用债收益率持续下行，信用利差被压缩至历史低位。出于对违约风险的担心，市场仍然偏好高等级信用债和城投债。 本基金一季度适当降低了利率债仓位和杠杆水平，整体久期也有所降低，信用债仓位基本保持稳定，信用债对基金净值构成了一定的正贡献。权益方面，由于一季度股票市场整体跌幅较大，股票和转债部分对基金净值拖累较大，导致基金业绩低于业绩比较基准。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.477元，本报告期份额净值增长率为-6.64%；B类基金份额净值为1.469元，本报告期份额净值增长率为-6.73%；同期业绩比较基准收益率为0.93%。 4.4.3管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望二季度，市场关注的焦点在于经济边际企稳甚至复苏是否能够被证实。目前来看，地产销售到投资的传导渠道可能已经打通，部分二线城市的投资存在恢复的可能，但是高库存会继续压制三四线城市的地产投资回暖，因此整体地产投资的回升速度和幅度都存在一定的不确定性。基于一季度大量的信贷资源投放和政府需求托底的决心，二季度基建投资也存在回升的可能。但是部分行业包括钢铁、煤炭等仍然存在去产能压力，会对经济形成一定的拖累。出口受到全球经济疲软的影响也难以有较好的表现，总需求能否出现趋势性好转仍需观察，我们需要密切关注二季度经济数据表现出的边际变化。由于经济和通胀出现积极信号，短期内货币政策继续宽松的可能性降低，预计央行将保持观望状态，等待经济数据的进一步输入。短端利率难以继续下行，长期利率大幅下行的可能性也相应降低。同时考虑到仍然存在的较大的配置压力，长期利率上行空间也较小，市场处于震荡状态。由于对未来经济和通胀分歧的增加，预计市场波动会加大。此外，我们在二季度需要关注美联储加息可能性的回升，这将会对人民币汇率和资金流动形成制约，进而影响国内货币政策的节奏。 二季度本基金债券部分将继续保持较为中性的仓位，考虑到产业债信用风险仍在发酵，利差保护不足，本基金将继续低配产业债，信用债继续以城投债为主。利率债主要择机进行波段操作。权益部分将密切关注市场风险偏好的变化，做好波段操作，力争以优异的业绩回报基金持有人。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产 的比例(%) 1 权益投资 1,184,893,356.43 14.17 其中：股票 1,184,893,356.43 14.17 2 固定收益投资 6,887,040,013.41 82.35 其中：债券 6,887,040,013.41 82.35 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 170,998,614.47 2.04 7 其他资产 120,118,762.33 1.44 8 合计 8,363,050,746.64 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 836,428,849.22 14.81 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 - - 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 80,141,794.80 1.42 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 178,731,570.54 3.16 J 金融业 - - K 房地产业 85,238,478.87 1.51 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 4,352,663.00 0.08 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,184,893,356.43 20.98 注：本报告期末本基金投资权益类品种的比例占基金资产净值超过20%。属于被动超标。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例 (％) 1 002510 天汽模 11,338,335 157,376,089.80 2.79 2 002518 科士达 4,630,745 155,129,957.50 2.75 3 000936 华西股份 14,388,920 130,363,615.20 2.31 4 002339 积成电子 5,527,866 100,054,374.60 1.77 5 300425 环能科技 2,411,390 86,158,964.70 1.53 6 600240 华业资本 7,870,589 85,238,478.87 1.51 7 002245 澳洋顺昌 9,563,460 80,141,794.80 1.42 8 002658 雪迪龙 4,241,002 77,864,796.72 1.38 9 300047 天源迪科 3,623,409 66,996,832.41 1.19 10 000858 五 粮 液 2,314,200 65,052,162.00 1.15 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(％) 1 国家债券 160,160,000.00 2.84 2 央行票据 - - 3 金融债券 781,464,000.00 13.84 其中：政策性金融债 781,464,000.00 13.84 4 企业债券 2,640,346,855.00 46.75 5 企业短期融资券 351,304,000.00 6.22 6 中期票据 1,061,334,000.00 18.79 7 可转债（可交换债） 1,757,572,158.41 31.12 8 同业存单 - - 9 其他 134,859,000.00 2.39 10 合计 6,887,040,013.41 121.94 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净 值比例 （％） 1 113008 电气转债 5,612,560 666,884,379.20 11.81 2 132001 14宝钢EB 3,768,210 465,901,484.40 8.25 3 128009 歌尔转债 2,315,619 293,435,239.68 5.20 4 150314 15进出14 2,700,000 280,557,000.00 4.97 5 150205 15国开05 2,000,000 206,400,000.00 3.65 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 587,189.82 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 113,044,229.39 5 应收申购款 6,487,343.12 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 120,118,762.33 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(%) 1 113008 电气转债 666,884,379.20 11.81 2 132001 14宝钢EB 465,901,484.40 8.25 3 128009 歌尔转债 293,435,239.68 5.20 4 110030 格力转债 34,278,392.00 0.61 5 110031 航信转债 1,004,961.60 0.02 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资产 流通受限 序号 股票代码 股票名称 的公允价值 净值比例(%) 情况说明 (元) 1 300425 环能科技 86,158,964.70 1.53 重大事项 停牌 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 易方达安心回报债 易方达安心回报债 券A 券B 报告期期初基金份额总额 2,361,129,672.27 2,798,845,856.58 报告期基金总申购份额 279,708,126.92 251,359,461.21 减：报告期基金总赎回份额 727,974,602.80 1,128,104,311.19 报告期基金拆分变动份额 - - 报告期期末基金份额总额 1,912,863,196.39 1,922,101,006.60 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会批准易方达安心回报债券型证券投资基金募集的文件； 2.《易方达安心回报债券型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 4.《易方达安心回报债券型证券投资基金托管协议》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照。8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇一六年四月二十一日