易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 2018 年 6 月 30 日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一八年七月十九日 第1页共15页  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018 年 7 月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容 不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证 基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前 应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2018 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达增强回报债券 基金主代码 110017 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008 年 3 月 19 日 报告期末基金份额总额 3,678,269,180.88 份 投资目标 通过主要投资于债券品种，力争为基金持有人创造 较高的当期收益和总回报，实现基金资产的长期稳 健增值。 投资策略 本基金基于对以下因素的判断，进行基金资产在非 信用类固定收益品种（国债、央行票据等）、信用 类固定收益品种（含可转换债券）、新股（含增发） 申购及套利性股票投资之间的配置：1）基于对利 率走势、利率期限结构等因素的分析，预测固定收 2  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 益品种的投资收益和风险；2）对宏观经济、行业 前景以及公司财务进行严谨的分析，考察其对固定 收益市场信用利差的影响；3）基于新股发行频率、 中签率、上市后的平均涨幅等的分析，预测新股申 购的收益率以及风险；4）套利性投资机会的投资 期间及预期收益率；5）股票市场走势的预测；6） 可转换债券发行公司的成长性和转债价值的判断。 业绩比较基准 中债总指数（全价） 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益 率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基 金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达增强回报债券 A 易方达增强回报债券 B 称 下属分级基金的交易代 110017 110018 码 报告期末下属分级基金 2,803,762,217.64 份 874,506,963.24 份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 (2018 年 4 月 1 日-2018 年 6 月 30 日) 主要财务指标 易方达增强回报债券 易方达增强回报债券 A B 1.本期已实现收益 24,779,024.63 8,477,471.17 3  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 2.本期利润 -39,808,307.45 -9,279,444.70 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0133 -0.0081 4.期末基金资产净值 3,310,700,057.27 1,026,339,818.36 5.期末基金份额净值 1.181 1.174 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后 实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变 动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变 动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达增强回报债券 A 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①－③ ②－④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个 -1.17% 0.28% 1.76% 0.15% -2.93% 0.13% 月 易方达增强回报债券 B 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①－③ ②－④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个 -1.26% 0.28% 1.76% 0.15% -3.02% 0.13% 月 3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 易方达增强回报债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2008 年 3 月 19 日至 2018 年 6 月 30 日) 易方达增强回报债券 A 4  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 易方达增强回报债券 B 注：自基金合同生效至报告期末，A 类基金份额净值增长率为 132.47%，B 类基 金份额净值增长率为 122.58%，同期业绩比较基准收益率为 8.17%。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 5  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 任本基金的基 证券 姓 金经理期限 职务 从业 说明 名 任职 离任 年限 日期 日期 本基金的基金经理、易 方达中债新综合债券指 数发起式证券投资基金 (LOF)的基金经理、易方 达中债 7-10 年期国开行 债券指数证券投资基金 的基金经理、易方达中 债 3-5 年期国债指数证券 投资基金的基金经理、 易方达新鑫灵活配置混 合型证券投资基金的基 金经理、易方达投资级 信用债债券型证券投资 基金的基金经理、易方 硕士研究生，曾任易方达 达双债增强债券型证券 基金管理有限公司集中交 投资基金的基金经理、 易室债券交易员、债券交 王 易方达恒益定期开放债 2011- 易主管、固定收益总部总 晓 券型发起式证券投资基 - 15 年 08-15 经理助理、易方达货币市 晨 金的基金经理、易方达 场基金基金经理、易方达 恒安定期开放债券型发 保证金收益货币市场基金 起式证券投资基金的基 基金经理。 金经理、易方达纯债债 券型证券投资基金的基 金经理、易方达保本一 号混合型证券投资基金 的基金经理、易方达资 产管理（香港）有限公 司基金经理、就证券提 供意见负责人员（RO）、 提供资产管理负责人员 （RO）、易方达资产管 理（香港）有限公司固 定收益投资决策委员会 委员、固定收益基金投 资部副总经理 本基金的基金经理、易 硕士研究生，曾任海通证 张 方达中债 7-10 年期国开 2014- 券股份有限公司项目经理， 雅 - 9年 行债券指数证券投资基 07-19 工银瑞信基金管理有限公 君 金的基金经理、易方达 司债券交易员，易方达基 6  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 中债 3-5 年期国债指数证 金管理有限公司债券交易 券投资基金的基金经理、 员、固定收益研究员、易 易方达裕丰回报债券型 方达裕祥回报债券型证券 证券投资基金的基金经 投资基金基金经理助理、 理、易方达恒益定期开 易方达裕丰回报债券型证 放债券型发起式证券投 券投资基金基金经理助理、 资基金的基金经理、易 易方达裕祥回报债券型证 方达富惠纯债债券型证 券投资基金基金经理。 券投资基金的基金经理、 易方达纯债债券型证券 投资基金的基金经理、 易方达裕惠回报定期开 放式混合型发起式证券 投资基金的基金经理助 理、易方达保本一号混 合型证券投资基金的基 金经理助理、易方达新 收益灵活配置混合型证 券投资基金的基金经理 助理、易方达裕如灵活 配置混合型证券投资基 金的基金经理助理、易 方达安心回馈混合型证 券投资基金的基金经理 助理、易方达投资级信 用债债券型证券投资基 金的基金经理助理、易 方达安心回报债券型证 券投资基金的基金经理 助理 注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基 金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会 投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风 险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规， 无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 7  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程， 以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金 管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等， 并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基 本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。 本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向 交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 27 次，其中 26 次 为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，1 次为不同基金经 理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批 程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2018 年二季度国内外经济、贸易政策对宏观经济和资本市场影响较大，受此影 响宏观经济在平稳增长中呈现一定下行压力，但表现出较强的经济韧性。国际层面， 中美贸易战影响持续发酵，美国层层加码的对中关税政策对资本市场信心造成较大 打击，表现在股票市场大幅下跌，债券市场避险情绪大幅提升，民企公司融资困难。 国内层面，二季度去杠杆政策稳步推进，资管新规如期推出，地方债务规范管理继 续推进，货币政策方面，为对冲强监管造成的冲击，央行在货币政策上稳健偏宽松， 基本提供了适度的流动性，但在月末和季末时点仍存在流动性紧张的现象，短期利 率的波动仍然较大。 具体数据方面，二季度工业增加值同比前高后低，4 月份同比增长 7%，一度高 于市场预期，5 月份回落至 6.8%。投资数据方面，4-5 月份持续呈现下降趋势，其中 基建投资回落是主要原因，是主动选择的结果。社会融资总量同比增速下滑较快， 二季度该数据延续了 2017 年年末以来的收缩态势，除表内信贷总体平稳之外，委托 贷款和信托贷款下降速度均有所加快。M1、M2 同比增速分别下降至 6%和 8.3%的 8  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 历史低点。与迅速下滑的融资数据形成对比的是企业盈利状况保持在较好水平，房 地产行业销售及投资增速依然高于预期，说明前期的供给侧改革卓有成效，企业呈 现出一定的抗风险能力。 随着经济增速下行的预期开始有所增加，以及央行货币政策在边际上出现了一 定宽松迹象，二季度债券市场收益率整体下行，但利率债与信用债走势出现明显分 化。由于今年以来融资政策普遍收紧，信用市场违约事件出现的频率有所增加，导 致信用利差整体呈现扩大趋势，尤其是中低等级及民营企业发行人的信用利差上行 更为明显。股票市场呈现深度调整，各板块出现较大幅度下跌，其中上证综指跌幅 10%；股票市场呈现结构分化，有业绩支撑、现金流良好、估值较低的个股呈现出 较强的抗跌能力，在跌幅较大的股票中部分股票也已经体现出较强的投资价值，预 计股票市场正处于探底过程中。 组合债券部分在控制组合信用风险的基础上择机增持信用债，适度拉长久期并 提高组合杠杆。信用债给本组合提供了最大业绩贡献。权益部分对组合造成较大业 绩拖累。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.181 元，本报告期份额净值增长 率为-1.17%；B 类基金份额净值为 1.174 元，本报告期份额净值增长率为-1.26%；同 期业绩比较基准收益率为 1.76%。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 539,618,877.71 8.89 其中：股票 539,618,877.71 8.89 2 固定收益投资 5,327,910,956.85 87.76 其中：债券 5,327,910,956.85 87.76 资产支持证券 - - 9  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 81,116,885.87 1.34 7 其他资产 122,654,434.80 2.02 8 合计 6,071,301,155.23 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净 代码 行业类别 公允价值（元） 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 229,387,988.72 5.29 电力、热力、燃气及水生产和供应 D 17,440,000.00 0.40 业 E 建筑业 2,955,000.00 0.07 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 175,535,726.11 4.05 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 114,300,162.88 2.64 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - 10  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 539,618,877.71 12.44 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例(％) 1 000568 泸州老窖 1,520,833 86,504,979.47 1.99 2 601111 中国国航 9,859,589 82,581,143.06 1.90 3 002572 索菲亚 2,220,000 69,741,391.18 1.61 4 600004 白云机场 4,993,955 65,370,870.95 1.51 5 601336 新华保险 1,367,751 58,649,162.88 1.35 6 601318 中国平安 950,000 55,651,000.00 1.28 7 603338 浙江鼎力 826,228 35,172,524.46 0.81 8 002583 海能达 4,054,055 32,513,521.10 0.75 9 000089 深圳机场 3,605,714 27,583,712.10 0.64 10 600674 川投能源 2,000,000 17,440,000.00 0.40 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产 序号 债券品种 公允价值(元) 净值比例(％) 1 国家债券 7,726,252.60 0.18 2 央行票据 - - 3 金融债券 276,853,902.00 6.38 其中：政策性金融债 268,785,600.00 6.20 4 企业债券 2,037,419,829.00 46.98 5 企业短期融资券 339,014,500.00 7.82 6 中期票据 2,031,328,000.00 46.84 7 可转债（可交换债） 635,568,473.25 14.65 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 5,327,910,956.85 122.85 11  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金 资产净 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 值比例 （％） 17 诚通控股 1 101756034 2,000,000 201,760,000.00 4.65 MTN002 2 180207 18 国开 07 2,000,000 199,860,000.00 4.61 3 110032 三一转债 1,320,100 162,029,074.00 3.74 17 贵州高速 4 101756035 1,500,000 148,560,000.00 3.43 MTN001 5 1082151 10 中远 MTN1 1,400,000 139,384,000.00 3.21 5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 三一转债（代码：110032）为易方达增强回报债券型证券投资基金的前十大持 仓证券。2017 年 7 月 19 日，北京市发展和改革委员会针对三一重工违反《中华人民 共和国节约能源法》第十七条“禁止使用国家明令淘汰的用能设备”规定，处以没收 Y2160L-4 型（编号：2420）等总计 15 台电动机的行政处罚。 10 中远 MTN1（代码：1082151）为易方达增强回报债券型证券投资基金的前十大持 仓证券。2018 年 5 月 14 日，国家外汇管理局滨海新区中心支局针对中远海运控股股 份有限公司违反外汇登记管理规定，依据《外汇管理条例》第四十八条第（五）项 对中远海运控股股份有限公司处以警告及罚款。 12  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 本基金投资三一转债、10 中远 MTN1 的投资决策程序符合公司投资制度的规定。 除三一转债、10 中远 MTN1 外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现 被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 90,043.52 2 应收证券清算款 12,803,033.95 3 应收股利 - 4 应收利息 108,996,817.04 5 应收申购款 764,540.29 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 122,654,434.80 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 占基金资产净 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 值比例(%) 1 110032 三一转债 162,029,074.00 3.74 2 123003 蓝思转债 79,692,217.99 1.84 3 128016 雨虹转债 64,604,382.86 1.49 4 128024 宁行转债 38,705,700.00 0.89 5 113015 隆基转债 28,415,566.40 0.66 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资产 流通受限 序号 股票代码 股票名称 的公允价值(元) 净值比例(%) 情况说明 非公开发 1 002572 索菲亚 69,273,687.06 1.60 行流通受 限 2 601111 中国国航 51,989,728.50 1.20 非公开发 13  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 行流通受 限 非公开发 3 000568 泸州老窖 44,446,315.20 1.02 行流通受 限 非公开发 4 000568 泸州老窖 42,058,664.27 0.97 行流通受 限 非公开发 5 002583 海能达 32,513,521.10 0.75 行流通受 限 非公开发 6 603338 浙江鼎力 17,896,055.16 0.41 行流通受 限 非公开发 7 603338 浙江鼎力 17,276,469.30 0.40 行流通受 限 注：根据《深圳/上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减 持股份实施细则》，大股东以外的股东减持所持有的上市公司非公开发行股份，采 取集中竞价交易方式的，在任意连续 90 日内，减持股份的总数不得超过公司股份总 数的 1%。持有上市公司非公开发行股份的股东，通过集中竞价交易减持该部分股份 的，除遵守前款规定外，自股份解除限售之日起 12 个月内，减持数量不得超过其持 有该次非公开发行股份数量的 50%。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 易方达增强回报债 易方达增强回报债 项目 券A 券B 报告期期初基金份额总额 3,092,356,412.78 1,928,187,955.21 报告期基金总申购份额 97,054,878.47 103,634,493.17 减：报告期基金总赎回份额 385,649,073.61 1,157,315,485.14 报告期基金拆分变动份额 - - 报告期期末基金份额总额 2,803,762,217.64 874,506,963.24 14  易方达增强回报债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会批准易方达增强回报债券型证券投资基金募集的文件； 2.《易方达增强回报债券型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 4.《易方达增强回报债券型证券投资基金托管协议》； 5.基金管理人业务资格批件和营业执照。 8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。 8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇一八年七月十九日 15