易方达增强回报债券型证券投资基金 2015年第3季度报告 2015年9月30日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年十月二十四日 第1页共14页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年7月1日起至9月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达增强回报债券 基金主代码 110017 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008年3月19日 报告期末基金份额总额 2,866,036,696.12份 投资目标 通过主要投资于债券品种，力争为基金持有人创造 较高的当期收益和总回报，实现基金资产的长期稳 健增值。 投资策略 本基金基于对以下因素的判断，进行基金资产在非 信用类固定收益品种（国债、央行票据等）、信用 类固定收益品种（含可转换债券）、新股（含增发） 申购及套利性股票投资之间的配置：1）基于对利 率走势、利率期限结构等因素的分析，预测固定收 益品种的投资收益和风险；2）对宏观经济、行业 前景以及公司财务进行严谨的分析，考察其对固定 收益市场信用利差的影响；3）基于新股发行频率、 中签率、上市后的平均涨幅等的分析，预测新股申 购的收益率以及风险；4）套利性投资机会的投资 期间及预期收益率；5）股票市场走势的预测；6） 可转换债券发行公司的成长性和转债价值的判断。 业绩比较基准 中债总指数（全价） 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益 率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基 金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达增强回报债券A 易方达增强回报债券B 称 下属分级基金的交易代 110017 110018 码 报告期末下属分级基金 1,853,631,943.34份 1,012,404,752.78份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2015年7月1日-2015年9月30日) 易方达增强回报债券 易方达增强回报债券 A B 1.本期已实现收益 74,196,621.03 43,717,827.10 2.本期利润 -9,744,151.55 -21,223,353.65 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0056 -0.0202 4.期末基金资产净值 2,449,828,668.47 1,321,494,045.07 5.期末基金份额净值 1.322 1.305 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达增强回报债券A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 0.24% 0.48% 1.31% 0.08% -1.07% 0.40% 月 易方达增强回报债券B 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 0.09% 0.48% 1.31% 0.08% -1.22% 0.40% 月 3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 易方达增强回报债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2008年3月19日至2015年9月30日) 易方达增强回报债券A 易方达增强回报债券B 注：自基金合同生效至报告期末，A类基金份额净值增长率为108.20%，B类基金份额净值增长率为101.45%，同期业绩比较基准收益率为9.13%。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 本基金的基金经 硕士研究生， 理、易方达投资 曾任曾任易 级信用债债券型 方达基金管 证券投资基金的 理有限公司 基金经理、易方 集中交易室 达中债新综合债 债券交易员、 王晓晨 券指数发起式证 2011-08-15 - 12年 债券交易主 券投资基金 管、易方达 （LOF）的基金 货币市场基 经理、易方达资 金基金经理、 产管理（香港） 易方达保证 有限公司基金经 金收益货币 理、固定收益总 市场基金基 部总经理助理 金经理。 本基金的基金经 理、易方达纯债 债券型证券投资 基金的基金经理、 易方达中债3- 5年期国债指数 硕士研究生， 证券投资基金基 曾任海通证 金经理、易方达 券股份有限 裕惠回报定期开 公司任项目 放式混合型发起 经理，工银 式证券投资基金 瑞信基金管 张雅君 的基金经理助理、 2014-07-19 - 6年 理有限公司 易方达裕丰回报 债券交易员， 债券型证券投资 易方达基金 基金的基金经理 管理有限公 助理、易方达安 司债券交易 心回报债券型证 员、固定收 券投资基金的基 益研究员。 金经理助理、易 方达投资级信用 债债券型证券投 资基金的基金经 理助理、易方达 安心回馈混合型 证券投资基金的 基金经理助理、 易方达裕如灵活 配置混合型证券 投资基金的基金 经理助理、易方 达新收益灵活配 置混合型证券投 资基金的基金经 理助理 注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金 管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等， 并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基 本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。 本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有2次，其中1次为指数及量化组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易；1次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 三季度的债券市场除在8月份汇改期间因担心资金面波动而有所回调外，收益率基本保持单边下行的态势。三季度债券市场面临的基本面和政策面相比二季度而言并未发生太大变化，股市去杠杆引发的风险偏好回落及打新、配资等无风险资产消失带来的大类资产重新配置成为主导三季度债券市场收益率大幅下行的主线。随着经济转型的不断深化，债券市场对基本面疲弱和货币政策适度宽松的预期较为充分，基本面、政策面和资金面的周期性波动明显减弱。债券市场的运行逻辑也较以往发生了显著变化，以往由基本面和政策面边际变化驱动的利率债、高等级信用债、低等级信用债的轮动逻辑逐渐淡化。 利率市场化进程中，银行、保险等配置机构成本刚性，对高票息的过分追逐使得三季度债市行情由信用债向利率债轮动的特征较为明显。股灾后打新暂停、配资清理，这部分资金大量涌向货币市场和债券市场。由于银行理财成本下行较慢，利率债无法覆盖理财成本，资质优良的信用债成为最先受益的品种。增量资金推动下中高等级信用债收益率大幅下行，利率债下行较慢，随着相对价值的凸显，利率债收益率开始跟随下行。整体看，在增量资金推动下三季度债券市场各类品种均有较好的表现。权益方面，在股市去杠杆和汇率波动引发的风险偏好回落下股市快速下跌，上证综指三季度跌幅近30%。 本基金三季度一直保持较高的信用债仓位，获得了较高的静态收益和信用债收益率大幅下行带来的资本利得收益，信用债贡献了基金的主要业绩，利率债也给基金净值带来一定的正贡献。权益方面虽然季度初有所减仓，但考虑到本基金不能从二级市场买入股票，组合中仍保留了一定比例的股票持仓，股票部分对组合净值带来一定的负贡献。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.322元，本报告期份额净值增长率为0.24%；B类基金份额净值为1.305元，本报告期份额净值增长率为0.09%；同期业绩比较基准收益率为1.31%。 4.4.3管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望四季度，经济预计仍将继续筑底，积极财政政策料将继续加码，但能否对冲私人部门的下滑，能否有效托底经济尚存在较大的不确定性。投资方面，虽然房地产销售有所改善，但房地产企业新开工意愿较弱，销售的改善迟迟未传导至投资。由于经济依然疲弱，尤其是PMI继续下滑、工业企业利润加速恶化显示经济动能尚未有效企稳。四季度财政政策仍需发力来托底经济，基建投资可能成为四季度唯一的投资支点。由于基建投资增速已经位于20%附近高位，且财政收入仍在下滑，年内财政赤字几无空间，同时反腐也导致地方政府工作积极性不高，政策落实和项目推动都较慢。预计基建投资托底也不会过高，能否对冲私人部门下滑压力仍有待观察。货币政策方面，尽管央行已连续降准降息来引导货币市场利率回落，但企业的财务成本相对于其盈利能力而言还是偏高，货币政策在引导企业融资成本下降方面仍需要继续发力。 总体看来，四季度债券市场仍面临较为有利的基本面和政策面。三季度经历股市和汇市大幅波动，市场风险偏好迅速回落，银行理财收益率不断下行，预计未来这一趋势仍将延续，债券市场收益率有望保持低位运行。具体品种方面，我们认为利率债和城投债优于其他品种，信用债方面，目前经济低迷，信用风险不断加大但利差保护不足，我们将更加关注信用风险。权益方面，经历前期的大幅波动，市场风险偏好短期内难以迅速恢复，未来走势存在较大的不确定性，取决于基本面和政策面是否能出现有利于经济复苏的变化以及市场风险偏好的边际变化。 四季度本基金债券部分将继续保持积极的操作策略。在保证组合流动性的前提下，维持高杠杆的操作，赚取稳定的套息收益，同时积极参与利率债波段交易。信用债方面，我们对于低评级发行人将相对保持谨慎，重点以优质城投债为主展开配置。权益方面，目前转债品种较少且溢价率较高，本基金对该类资产持谨慎态度；对于股票品种，本基金将继续在风险可控的前提下保留适当比例的股票仓位，更加关注该类资产对本基金长期业绩的贡献，注重风险和收益的平衡，力争以优异的业绩回报基金持有人。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产 的比例(%) 1 权益投资 376,194,973.89 6.00 其中：股票 376,194,973.89 6.00 2 固定收益投资 5,543,058,754.16 88.40 其中：债券 5,510,393,009.50 87.88 资产支持证券 32,665,744.66 0.52 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 195,749,314.34 3.12 7 其他资产 155,357,189.70 2.48 8 合计 6,270,360,232.09 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 121,734,228.51 3.23 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 20,680,000.00 0.55 E 建筑业 23,160,000.00 0.61 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 22,968,398.18 0.61 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 43,432,347.20 1.15 J 金融业 144,220,000.00 3.82 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 376,194,973.89 9.98 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例(％) 1 600016 民生银行 10,000,000 84,500,000.00 2.24 2 002318 久立特材 2,078,670 60,364,576.80 1.60 3 601318 中国平安 2,000,000 59,720,000.00 1.58 4 601989 中国重工 3,297,678 33,009,756.78 0.88 5 600037 歌华有线 1,500,000 26,940,000.00 0.71 6 600820 隧道股份 2,000,000 23,160,000.00 0.61 7 000089 深圳机场 3,605,714 22,968,398.18 0.61 8 600674 川投能源 2,000,000 20,680,000.00 0.55 9 601929 吉视传媒 1,520,032 16,492,347.20 0.44 10 300115 长盈精密 562,249 14,747,791.27 0.39 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(％) 1 国家债券 149,895,000.00 3.97 2 央行票据 - - 3 金融债券 188,448,500.00 5.00 其中：政策性金融债 188,448,500.00 5.00 4 企业债券 4,450,978,509.50 118.02 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 721,071,000.00 19.12 7 可转债 - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 5,510,393,009.50 146.11 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净 值比例 （％） 1 101355011 13赣州发展 2,000,000 229,600,000.00 6.09 MTN001 2 150020 15附息国债20 1,500,000 149,895,000.00 3.97 3 1480290 14宜春城投债 1,300,000 139,321,000.00 3.69 4 101463004 14豫交投 1,000,000 118,320,000.00 3.14 MTN001 5 124808 14唐丰南 1,000,000 108,750,000.00 2.88 5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（%） 1 119032 澜沧江4 240,000 22,665,744.66 0.60 2 119027 侨城05 100,000 10,000,000.00 0.27 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 424,246.70 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 147,597,348.33 5 应收申购款 7,335,594.67 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 155,357,189.70 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资产 流通受限 序号 股票代码 股票名称 的公允价值(元) 净值比例(%) 情况说明 非公开发 1 300115 长盈精密 14,747,791.27 0.39 行流通受 限 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 易方达增强回报债 易方达增强回报债 券A 券B 报告期期初基金份额总额 2,132,552,894.85 1,471,907,437.17 报告期基金总申购份额 588,930,021.40 993,778,995.90 减：报告期基金总赎回份额 867,850,972.91 1,453,281,680.29 报告期基金拆分变动份额 - - 报告期期末基金份额总额 1,853,631,943.34 1,012,404,752.78 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会批准易方达增强回报债券型证券投资基金募集的文件； 2.《易方达增强回报债券型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 4.《易方达增强回报债券型证券投资基金托管协议》； 5.基金管理人业务资格批件和营业执照。8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇一五年十月二十四日