易方达增强回报债券型证券投资基金 2015年第1季度报告 2015年3月31日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年四月二十二日 第1页共14页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达增强回报债券 基金主代码 110017 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008年3月19日 报告期末基金份额总额 3,627,764,555.79份 投资目标 通过主要投资于债券品种，力争为基金持有人创造 较高的当期收益和总回报，实现基金资产的长期稳 健增值。 投资策略 本基金基于对以下因素的判断，进行基金资产在非 信用类固定收益品种（国债、央行票据等）、信用 类固定收益品种（含可转换债券）、新股（含增发） 申购及套利性股票投资之间的配置：1）基于对利率 走势、利率期限结构等因素的分析，预测固定收益 品种的投资收益和风险；2）对宏观经济、行业前景 以及公司财务进行严谨的分析，考察其对固定收益 市场信用利差的影响；3）基于新股发行频率、中签 率、上市后的平均涨幅等的分析，预测新股申购的 收益率以及风险；4）套利性投资机会的投资期间及 预期收益率；5）股票市场走势的预测；6）可转换 债券发行公司的成长性和转债价值的判断。 业绩比较基准 中债总指数（全价） 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益 率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基 金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达增强回报债券A 易方达增强回报债券B 称 下属分级基金的交易代 110017 110018 码 报告期末下属分级基金 2,113,071,550.47份 1,514,693,005.32份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2015年1月1日-2015年3月31日) 易方达增强回报债券 易方达增强回报债券 A B 1.本期已实现收益 186,966,012.95 106,948,733.43 2.本期利润 128,608,166.44 64,705,121.14 3.加权平均基金份额本期利润 0.0542 0.0481 4.期末基金资产净值 2,805,166,261.69 1,992,172,849.22 5.期末基金份额净值 1.328 1.315 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达增强回报债券A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 4.18% 0.56% -0.56% 0.12% 4.74% 0.44% 月 易方达增强回报债券B 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 4.09% 0.56% -0.56% 0.12% 4.65% 0.44% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 易方达增强回报债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2008年3月19日至2015年3月31日) 易方达增强回报债券A 易方达增强回报债券B 注：自基金合同生效至报告期末，A类基金份额净值增长率为94.52%，B类基金份额净值增长率为88.65%，同期业绩比较基准收益率为6.29%。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 本基金的基金经 硕士研究生， 理、易方达投资级 曾任曾任易 信用债债券型证 方达基金管 券投资基金的基 理有限公司 金经理、易方达中 集中交易室 债新综合债券指 债券交易员、 王晓晨 数发起式证券投 2011-08-15 - 12年 债券交易主 资基金（LOF）的 管、易方达货 基金经理、易方达 币市场基金 资产管理（香港） 基金经理、易 有限公司基金经 方达保证金 理、固定收益总部 收益货币市 总经理助理 场基金基金 经理 本基金的基金经 理、易方达纯债债 券型证券投资基 金的基金经理、易 硕士研究生， 方达裕惠回报定 曾任海通证 期开放式混合型 券股份有限 发起式证券投资 公司任项目 基金的基金经理 经理，工银瑞 助理、易方达裕丰 信基金管理 张雅君 回报债券型证券 2014-07-19 - 6年 有限公司债 投资基金的基金 券交易员，易 经理助理、易方达 方达基金管 安心回报债券型 理有限公司 证券投资基金的 债券交易员、 基金经理助理、易 固定收益研 方达投资级信用 究员。 债债券型证券投 资基金的基金经 理助理 注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有1次，为指数组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 一季度债券市场总体经历了先上涨后下跌的过程。年初随着市场对基本面和通缩风险的担忧不断加剧，央行先后通过再贷款、MLF 续作、降准、降息等货币政策手段托底经济，加上两融监管加强，股市弱势调整，市场风险偏好有所下降，债券市场经历了慢牛行情，债券收益率向下突破去年11月低点。进入3月份以后，债券市场经历了一波较为快速的调整行情，导致调整的原因主要有以下几点： 首先，基本面方面，金融数据从去年11月开始，连续4个月好转，尤其是3月份公布的2月信贷数据大幅超预期；财政支出2月开始加快，基建加码，经济有企稳迹象，下行风险有所缓解，部分投资者开始修正对1、2月份过度悲观的经济预期。其次，资金面方面，虽然央行年初以来已经连续降准、降息，但由于人民币贬值压力外汇持续流出、加上降息和利率市场化的共振，银行存款加速流失，银行间回购利率持续维持高位。再次，地方政府巨量债务置换，采用市场化方式发行，供给冲击对利率债和高等级信用债的负面影响较大，配置户投资热情明显降低，一级招标收益持续高于二级，带动收益率节节推高。最后，3月份股市的强势上涨，导致股债大类资产之间的切换较为明显，债券缺乏增量资金推动。经过3月较快的调整，债券市场目前有所企稳，不过市场情绪仍较谨慎，等待基本面和政策面进一步的方向指引。 本基金1月份加仓了信用债，2、3月份对部分收益率较低的信用债进行卖出止盈，再加上申购摊薄，信用债仓位有所降低。权益方面，一季度转债随着逐步卖出和赎回转股，仓位逐步降低，同时股票仓位逐步提高。一季度基金净值主要由股票和信用债贡献。股票为组合带来较大的正贡献，同时由于股票市场波动较大，导致一季度基金净值波动有所加大。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.328元，本报告期份额净值增长率为4.18%；B类基金份额净值为1.315元，本报告期份额净值增长率为4.09%；同期业绩比较基准收益率为-0.56%。 4.4.3管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 基本面方面，经济内生性需求仍较差，后续将持续关注财政支出力度加大、宽信用持续力度和时间、房地产政策后续效果对经济的短期影响。政策面方面，央行在一季度先后降准降息，又在3月份两次下调公开市场利率引导银行间回购利率下行，政策宽松的方向仍较为确定。资金面方面，3月中下旬以来随着人民币贬值压力的缓解和央行的公开引导，资金面较2月份明显缓解，银行间7天回购利率回落至3.50%附近，债券市场长短倒挂的情况得到缓解。政策面和资金面的走势对债市仍有支撑。不确定性因素在于，政府的上述调控手段能否使得经济在短期内出现企稳回升。另外，股市和新股将对债市构成持续的压制和分流。从债券品种来看，巨量的地方政府债务置换造成的利率债供给增加是确定的，但是央行是否会有针对性的进行货币政策干预以及干预的时点和方式仍是不确定的，这一问题清晰之前，都将对利率债的表现构成压制，但随着前期市场对供给因素的快速反应，利率债收益率上行幅度较大，预计后续的负面冲击将有所弱化。信用债方面，中高等级产业债与利率债走势相关性较高，预计将跟随利率债波动而波动。城投债品种在地方政府债务置换中系统性风险将大大降低，同时具有较高的票息，未来稀缺性也将逐渐体现，在债券品种中性价比较优。权益方面，转债转股溢价率维持高位，性价比不及股票。股市结构性和主题性行情和机会值得持续关注，但股市高位运行中波动也会加大。 基于以上考虑，未来本基金信用债配置仍将以城投债为主，该类属品种信用风险较低，同时票息较高，以获取持有期收益；利率债谨慎参与波段操作。权益持仓仍将以股票为主，转债仍将维持低配。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产 的比例(%) 1 权益投资 892,582,633.60 12.40 其中：股票 892,582,633.60 12.40 2 固定收益投资 5,977,557,807.28 83.07 其中：债券 5,944,219,160.49 82.60 资产支持证券 33,338,646.79 0.46 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 126,470,845.85 1.76 7 其他资产 199,452,787.17 2.77 8 合计 7,196,064,073.90 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 5,046,714.79 0.11 C 制造业 471,749,068.22 9.83 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 77,391,293.49 1.61 E 建筑业 87,085,468.36 1.82 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 49,702,145.72 1.04 J 金融业 201,579,683.02 4.20 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 28,260.00 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 892,582,633.60 18.61 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例 (％) 1 601318 中国平安 1,981,016 154,994,691.84 3.23 2 600219 南山铝业 11,180,651 120,974,643.82 2.52 3 002318 久立特材 2,478,670 111,664,083.50 2.33 4 601989 中国重工 9,097,678 91,340,687.12 1.90 5 600820 隧道股份 7,838,476 87,085,468.36 1.82 6 600875 东方电气 3,848,364 83,394,047.88 1.74 7 600674 川投能源 3,435,033 77,391,293.49 1.61 8 600037 歌华有线 1,852,484 49,702,145.72 1.04 9 600109 国金证券 1,819,567 46,471,741.18 0.97 10 000425 徐工机械 2,087,365 31,936,684.50 0.67 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(％) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 630,374,400.00 13.14 其中：政策性金融债 630,374,400.00 13.14 4 企业债券 4,733,339,933.20 98.67 5 企业短期融资券 60,213,000.00 1.26 6 中期票据 328,846,000.00 6.85 7 可转债 191,445,827.29 3.99 8 其他 - - 9 合计 5,944,219,160.49 123.91 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净 值比例 （％） 1 140211 14国开11 1,000,000 108,620,000.00 2.26 2 124808 14唐丰南 1,000,000 107,710,000.00 2.25 3 1480333 14遵国投债 1,000,000 103,650,000.00 2.16 4 122567 12小清河 888,000 92,023,440.00 1.92 5 122779 11株城发 811,530 87,474,818.70 1.82 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（%） 1 119032 澜沧江4 240,000 23,338,646.79 0.49 2 119027 侨城05 100,000 10,000,000.00 0.21 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 281,250.16 2 应收证券清算款 25,447,086.57 3 应收股利 - 4 应收利息 157,741,913.06 5 应收申购款 15,982,387.68 6 其他应收款 149.70 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 199,452,787.17 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(%) 1 113007 吉视转债 33,758,075.40 0.70 2 110011 歌华转债 31,138,452.80 0.65 3 125089 深机转债 27,061,381.16 0.56 4 113006 深燃转债 16,099,434.60 0.34 5 110023 民生转债 15,508,764.60 0.32 6 128006 长青转债 14,794,231.92 0.31 7 128005 齐翔转债 6,269,748.91 0.13 8 128007 通鼎转债 1,378,862.40 0.03 9 128002 东华转债 959,481.60 0.02 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 易方达增强回报债 易方达增强回报债 券A 券B 报告期期初基金份额总额 2,022,650,742.85 1,217,793,688.60 报告期基金总申购份额 1,125,883,199.15 1,044,166,486.20 减：报告期基金总赎回份额 1,035,462,391.53 747,267,169.48 报告期基金拆分变动份额 - - 报告期期末基金份额总额 2,113,071,550.47 1,514,693,005.32 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会批准易方达增强回报债券型证券投资基金募集的文件； 2.《易方达增强回报债券型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 4.《易方达增强回报债券型证券投资基金托管协议》； 5.基金管理人业务资格批件和营业执照。8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇一五年四月二十二日