易方达增强回报债券型证券投资基金 2016年第1季度报告 2016年3月31日 基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一六年四月二十一日 第1页共14页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2016年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 易方达增强回报债券 基金主代码 110017 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008年3月19日 报告期末基金份额总额 8,161,791,324.06份 投资目标 通过主要投资于债券品种，力争为基金持有人创造 较高的当期收益和总回报，实现基金资产的长期稳 健增值。 投资策略 本基金基于对以下因素的判断，进行基金资产在非 信用类固定收益品种（国债、央行票据等）、信用 类固定收益品种（含可转换债券）、新股（含增发） 申购及套利性股票投资之间的配置：1）基于对利率 走势、利率期限结构等因素的分析，预测固定收益 品种的投资收益和风险；2）对宏观经济、行业前景 以及公司财务进行严谨的分析，考察其对固定收益 市场信用利差的影响；3）基于新股发行频率、中签 率、上市后的平均涨幅等的分析，预测新股申购的 收益率以及风险；4）套利性投资机会的投资期间及 预期收益率；5）股票市场走势的预测；6）可转换 债券发行公司的成长性和转债价值的判断。 业绩比较基准 中债总指数（全价） 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益 率低于混合型基金、股票型基金，高于货币市场基 金。 基金管理人 易方达基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 易方达增强回报债券A 易方达增强回报债券B 称 下属分级基金的交易代 110017 110018 码 报告期末下属分级基金 5,185,066,716.69份 2,976,724,607.37份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2016年1月1日-2016年3月31日) 易方达增强回报债券 易方达增强回报债券 A B 1.本期已实现收益 67,590,405.27 40,567,537.94 2.本期利润 27,191,147.05 -886,842.20 3.加权平均基金份额本期利润 0.0057 -0.0003 4.期末基金资产净值 6,612,168,193.77 3,735,819,119.80 5.期末基金份额净值 1.275 1.255 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 易方达增强回报债券A 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 0.34% 0.13% 0.27% 0.10% 0.07% 0.03% 月 易方达增强回报债券B 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 0.27% 0.13% 0.27% 0.10% 0.00% 0.03% 月 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 易方达增强回报债券型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2008年3月19日至2016年3月31日) 易方达增强回报债券A 易方达增强回报债券B 注：自基金合同生效至报告期末，A类基金份额净值增长率为119.82%，B类基金份额净值增长率为112.36%，同期业绩比较基准收益率为12.01%。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 硕士 研 究 生，曾任易 本基金的基金经理、易方达 方达基金管 保本一号混合型证券投资基 理有限公司 金的基金经理、易方达投资 集中交易室 级信用债债券型证券投资基 债 券 交 易 金的基金经理、易方达中债 2011-08-1 员、债券交 王晓晨 新综合债券指数发起式证券 5 - 13年 易主管、易 投资基金(LOF)的基金经理、 方达货币市 易方达资产管理（香港）有 场基金基金 限公司基金经理、固定收益 经理、易方 总部总经理助理 达保证金收 益货币市场 基金基金经 理。 本基金的基金经理、易方达 纯债债券型证券投资基金的 基金经理、易方达中债3-5 年期国债指数证券投资基金 硕 士 研 究 的基金经理、易方达安心回 生，曾任海 报债券型证券投资基金的基 通证券股份 金经理助理、易方达安心回 有限公司项 馈混合型证券投资基金的基 目经理，工 金经理助理、易方达裕祥回 银瑞信基金 报债券型证券投资基金的基 2014-07-1 管理有限公 张雅君 金经理助理、易方达保本一 9 - 7年 司债券交易 号混合型证券投资基金的基 员，易方达 金经理助理、易方达裕如灵 基金管理有 活配置混合型证券投资基金 限公司债券 的基金经理助理、易方达裕 交易员、固 惠回报定期开放式混合型发 定收益研究 起式证券投资基金的基金经 员。 理助理、易方达裕丰回报债 券型证券投资基金的基金经 理助理、易方达新收益灵活 配置混合型证券投资基金的 基金经理助理、易方达投资 级信用债债券型证券投资基 金的基金经理助理 注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有10次，其中7次为指数及量化组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易；3次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2016年一季度市场分歧逐步加大。一月份，供给侧改革造成经济短期阵痛的一致预期，叠加全球股票市场波动带来的风险偏好下移，共同推动长端利率债收益率出现显著下行。二月份以后，经济中的积极信号逐步增多，市场开始出现分歧。首先是一线城市地产价格的快速上升开始向二线城市扩散。在货币宽松和政策支持下，一线城市地产销售的好转反应为价格的快速上升，并开始向部分二线城市传导。一二月份地产的新开工和投资数据均出现较为明显的回升，引发市场对于地产投资回升力度和持续性的关注。其次是大宗商品价格快速上升。一季度主要大宗商品价格包括原油、铁矿石、螺纹钢价格出现明显的上涨，考虑到大宗商品同时连接终端需求和通胀预期，市场对于未来增长和通胀的判断开始出现分歧。最后是农产品价格的居高不下导致通胀预期回升。一季度由于天气原因蔬菜价格出现了大幅上涨，而同时猪肉价格也屡创新高，这也触发了对于未来通胀回升的担忧。逐步增大的市场分歧导致长端无风险利率继续下行受阻，甚至出现了一定程度的回调。而在配置压力推动下，信用债收益率持续下行，信用利差被压缩至历史低位。出于对违约风险的担心，市场仍然偏好高等级信用债和城投债。 本基金一季度债券方面主要进行了降杠杆和降久期的操作，减持长久期利率债和收益较低、资质较差的信用债，基金杠杆和久期水平均大幅下降。权益方面，我们判断原有持仓的转债转股而来的部分股票在股市波动中已基本反弹到位，因此择机进行了小幅减持。一季度本基金业绩主要由信用债贡献，由于股票市场跌幅较大，持仓股票部分对基金净值有所拖累。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.275元，本报告期份额净值增长率为0.34%；B类基金份额净值为1.255元，本报告期份额净值增长率为0.27%；同期业绩比较基准收益率为0.27%。 4.4.3管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望二季度，市场关注的焦点在于经济边际企稳甚至复苏是否能够被证实。目前来看，地产销售到投资的传导渠道可能已经打通，部分二线城市的投资存在恢复的可能，但是高库存会继续压制三四线城市的地产投资回暖，因此整体地产投资的回升速度和幅度都存在一定的不确定性。基于一季度大量的信贷资源投放和政府需求托底的决心，二季度基建投资也存在回升的可能。但是部分行业包括钢铁、煤炭等仍然存在去产能压力，会对经济形成一定的拖累。出口受到全球经济疲软的影响也难以有较好的表现，总需求能否出现趋势性好转仍需观察，我们需要密切关注二季度经济数据表现出的边际变化。由于经济和通胀出现积极信号，短期内货币政策继续宽松的可能性降低，预计央行将保持观望状态，等待经济数据的进一步输入。短端利率难以继续下行，长期利率大幅下行的可能性也相应降低。同时考虑到仍然存在的较大的配置压力，长期利率上行空间也较小，市场处于震荡状态。由于对未来经济和通胀分歧的增加，预计市场波动会加大。此外，我们在二季度需要关注美联储加息可能性的回升，这将会对人民币汇率和资金流动形成制约，进而影响国内货币政策的节奏。 二季度本基金债券部分将继续保持较为中性的仓位，考虑到产业债信用风险仍在发酵，利差保护不足，本基金将继续低配产业债，信用债继续以城投债为主；考虑到信用债绝对收益水平较低，资金波动加大，本基金将谨慎使用杠杆策略。利率债主要择机进行波段操作。权益方面，转债市场目前溢价率水平仍然较高，本基金持谨慎态度；股票方面，由于本基金不能在二级市场主动买入股票，对于原转债转股的权益仓位将会考虑权益资产的配置价值对本基金长期业绩的贡献谨慎操作，并关注风险和收益的平衡，力争以优异的业绩回报基金持有人。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产 的比例(%) 1 权益投资 290,363,530.06 2.79 其中：股票 290,363,530.06 2.79 2 固定收益投资 9,256,421,365.61 88.91 其中：债券 9,223,755,620.95 88.59 资产支持证券 32,665,744.66 0.31 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 380,899,131.35 3.66 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 203,323,441.88 1.95 7 其他资产 280,149,200.05 2.69 8 合计 10,411,156,668.95 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 99,972,347.82 0.97 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 17,100,000.00 0.17 业 E 建筑业 16,480,000.00 0.16 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 29,711,083.36 0.29 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 37,972,098.88 0.37 J 金融业 89,128,000.00 0.86 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 290,363,530.06 2.81 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产 净值比例 (％) 1 601318 中国平安 2,000,000 63,620,000.00 0.61 2 002318 久立特材 5,196,675 53,265,918.75 0.51 3 000089 深圳机场 3,605,714 29,711,083.36 0.29 4 600016 民生银行 2,800,000 25,508,000.00 0.25 5 600037 歌华有线 1,500,000 23,775,000.00 0.23 6 600674 川投能源 2,000,000 17,100,000.00 0.17 7 601989 中国重工 2,297,678 16,520,304.82 0.16 8 600820 隧道股份 2,000,000 16,480,000.00 0.16 9 300115 长盈精密 562,249 16,344,578.43 0.16 10 601929 吉视传媒 3,040,064 14,197,098.88 0.14 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产 净值比例(％) 1 国家债券 150,150,000.00 1.45 2 央行票据 - - 3 金融债券 1,239,171,500.00 11.98 其中：政策性金融债 1,239,171,500.00 11.98 4 企业债券 5,910,958,736.54 57.12 5 企业短期融资券 19,980,000.00 0.19 6 中期票据 1,888,381,000.00 18.25 7 可转债（可交换债） 15,114,384.41 0.15 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 9,223,755,620.95 89.14 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净 值比例 （％） 1 136164 16中油01 5,000,000 500,000,000.00 4.83 2 101552037 15中油股 3,800,000 391,210,000.00 3.78 MTN002 3 136130 16葛洲01 2,700,000 272,943,000.00 2.64 4 101355011 13赣州发展 2,000,000 238,520,000.00 2.30 MTN001 5 101463004 14豫交投 1,500,000 193,455,000.00 1.87 MTN001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（%） 1 119032 澜沧江4 240,000 22,665,744.66 0.22 2 119027 侨城05 100,000 10,000,000.00 0.10 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资股指期货。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未投资国债期货。5.11投资组合报告附注 5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 209.04 2 应收证券清算款 84,591,183.28 3 应收股利 - 4 应收利息 180,865,920.45 5 应收申购款 14,691,887.28 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 280,149,200.05 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分 占基金资产 流通受限 序号 股票代码 股票名称 的公允价值 净值比例(%) 情况说明 (元) 非公开发 1 300115 长盈精密 16,344,578.43 0.16 行流通受 限 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 易方达增强回报债 易方达增强回报债 券A 券B 报告期期初基金份额总额 3,309,812,310.79 3,264,029,377.94 报告期基金总申购份额 2,961,310,781.93 1,915,749,166.65 减：报告期基金总赎回份额 1,086,056,376.03 2,203,053,937.22 报告期基金拆分变动份额 - - 报告期期末基金份额总额 5,185,066,716.69 2,976,724,607.37 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会批准易方达增强回报债券型证券投资基金募集的文件； 2.《易方达增强回报债券型证券投资基金基金合同》； 3.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 4.《易方达增强回报债券型证券投资基金托管协议》； 5.基金管理人业务资格批件和营业执照。8.2存放地点 广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 二〇一六年四月二十一日