一、重要提示 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本基金的托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2007年4月11日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告期为2007年1月1日起至3月31日止。本报告中的财务资料未经审计。 二、基金产品概况 1、基金简称： 易基平稳 2、基金运作方式： 契约型开放式 3、基金合同生效日： 2002年8月23日 4、报告期末基金份额总额： 7,914,469,962.86份 5、投资目标： 追求资本在低风险水平下的平稳增长 6、投资策略： 本基金通过在股票和债券之间相对平衡的资产配置实现降低风险、稳定收益的目标。正常情况下，本基金资产配置的比例范围是：股票资产30%－65%；债券资产30%－65%；现金资产不低于5％。其中，投资于具有持续发展能力的上市公司的资产比例不低于本基金股票投资总资产的80%。 7、业绩比较基准： 上证A股指数 8、风险收益特征： 本基金属于证券投资基金中的低风险品种。正常情况下，本基金将控制基金资产净值波动的标准差 不超过上证A股指数波动的标准差 的65%（置信度为90％）；在此前提下，通过合理配置股票和债券资产比重，并将股票投资集中于具有持续发展能力的上市公司，努力实现股票市场上涨期间基金资产净值涨幅不低于上证A股指数涨幅的60％，股票市场下跌期间基金资产净值下跌幅度不超过上证A股指数跌幅的50％。 9、基金管理人： 易方达基金管理有限公司 10、基金托管人： 中国银行股份有限公司 三、主要财务指标和基金净值表现 （一）主要财务指标 基金本期净收益 1,389,263,722.31元 基金份额本期净收益 0.1248元 期末基金资产净值 9,782,450,062.55元 期末基金份额净值 1.236元 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去3个月 15.95% 1.65% 18.87% 2.40% -2.92% -0.75% （三） 自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较 平稳增长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率 的历史走势对比图 （2002年8月23日至2007年3月31日） 注：1、基金合同中关于基金投资比例的约定： （1）本基金持有一家上市公司的股票，不超过本基金资产净值的10％； （2）本基金与由本基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司发行的证券的总和，不超过该证券的10%； （3）基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80％；投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20%； （4）投资于股票和债券资产的比例均不低于基金资产净值的30%； （5）法律法规规定的其它比例限制。 因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。 2、本报告期内，曾出现一次股票投资比例被动超限后未能及时调整合规的情况。除此以外均遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。 3、本基金于2007年2月1日免去梁文涛先生基金经理职务，但基金原有投资目标、投资范围、投资策略和选股标准等完全没有发生变化。 四、管理人报告 1、基金经理简介 本报告期易方达平稳增长证券投资基金基金经理小组由江作良先生和梁文涛先生（至2007年1月31日）组成。 江作良，男，1966年4月出生，经济学硕士。1993年12月--2001年3月，在广发证券有限责任公司曾从事证券发行、研究咨询、自营等工作，历任投资自营部副总经理、研发中心副总经理、投资自营部总经理等职。2001年4月至今，在易方达基金管理有限公司工作，曾任投资管理部总经理、科汇基金基金经理，本报告期内任易方达基金管理有限公司副总经理兼投资总监、易方达平稳增长基金基金经理。 梁文涛，男，1972年生，管理学博士。2002年进入易方达基金管理有限公司，曾任投资部研究员、易方达平稳增长基金基金经理助理、科汇基金基金经理助理，研究部副总经理，2005年5月14日至2007年1月31日任易方达平稳增长基金和科汇基金基金经理。 2、报告期内本基金运作的遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。在本报告期内，曾出现一次股票投资比例被动超限后未能及时调整合规的情况。除此以外基金运作符合法律法规和基金合同的规定。 3、报告期内的业绩表现和投资策略 （1）行情回顾及运作分析 2007年一季度证券市场处于快速急升后的调整阶段，充裕的资金、强劲的基本面以及估值昂贵成为调整的各种因素，市场做多热情空前高涨，但来自监管层、理性投资者发出的谨慎信号在打击投机心理等方面发挥了重要作用，急跌伴随着振荡攀升成为一季度行情的主要特征，市场交易极其活跃，成交量及金额均创下历史记录。 从宏观经济上看，充足的货币流动性、投资增速有所反弹、消费与国际贸易继续较快增长、通胀压力仍然存在等构成一季度的宏观经济特点；从微观层面上，我们可以观察到产业结构（包括产业内竞争格局）的进一步改善，优势企业的领先地位有望进一步确立，无论是制造业，还是消费、服务业，创新和技术进步在产业竞争中的重要性愈来愈明显，这将促使新的优势产业群诞生。在市场估值普遍较高的情况下，我们认为，寻找能持续成长的优势企业是最主要的应对之策。 一季度行情的另一特征就是盈利模式的多样化。市场存在各种各样的赚钱机会：借壳上市以实现"乌鸡变凤凰"的故事；大股东资产注入以实现跨越式发展；外资收购凸现产业并购价值；管理层转变观念后提升原先质量较差的资产运行效率，等等，市场参与主体的多样化带来了市场盈利模式的多样化。我们尊重这一多样化的合理性，同时，多样化也为我们未来的投资开拓了思路，但是，我们仍坚持认为，企业价值提升是决定投资的主要因素，并且建立在持续、可控及信息对称的基础上。这在一定程度上可以解释一季度近1200只个股表现超越沪深300指数，同期我们的基金表现不及基准的原因。 在资产配置方面，本基金在报告期之初完成了大比例分红促销后的建仓工作，之后股票资产配置通常保持在65%左右，债券资产配置保持不低于30%，同时加大了可转债的配置力度，总体仍保持了均衡的特点。 行业配置方面，本基金在实施大比例分红促销后的建仓期内坚持总体均衡、适度集中的策略，在综合考虑业绩增长和估值水平的情况下，适度超配了金融保险业、食品饮料业、商业及农林牧渔业。个股选择方面，本基金坚持主要投资于具有持续发展能力的上市公司，以行业内龙头企业为重点，对苏宁电器、通威股份、贵州茅台、招商银行、万科等大盘蓝筹股进行了重点投资，同时加大了对细分子行业龙头企业的投资力度。 （2）本基金业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为1.236元，本报告期份额净值增长率为15.95%，同期业绩比较基准增长率为18.87％。 （3）市场展望和投资策略 我们判断，经过一个季度的高位调整运行，市场下阶段有可能演绎以"业绩"和"估值"为关键词的主流行情，增长明确且估值合理，或者增长持续超预期的个股将成为行情的主导。 宏观和微观经济环境的平稳向好，以及优势企业的增长更为明确，这些因素在今年一季度体现得十分明显，加上充裕的资金，未来的行情仍值得期待。但这并不意味着新一轮单边上扬行情的诞生，我们预计下一阶段市场将以振荡向上的趋势运行，原因可能在于通货膨胀的压力以及国际贸易摩擦，因此保持一定的谨慎是有必要的。 本基金下一阶段仍将坚持均衡的资产配置和行业配置，投资重点仍是增长明确、估值合理的消费、服务和公用事业等持续增长类的行业，同时加大对新兴行业的研究，努力发掘具有长期核心竞争力的优势企业，以期获取超额收益，为持有人争取更好的业绩回报。 五、投资组合报告 （一）本报告期末基金资产组合情况 项目名称 金额(元) 占基金资产总值比例 股票 6,341,067,425.10 62.38% 债券 3,051,862,873.77 30.02% 权证 1,829,834.71 0.02% 银行存款和清算备付金合计 312,341,943.69 3.07% 应收证券清算款 396,401,127.58 3.90% 其他资产 62,099,540.61 0.61% 总计 10,165,602,745.46 100.00% （二） 本报告期末按行业分类的股票投资组合 行业类别 市值（元） 占基金资产净值比例 A 农、林、牧、渔业 343,627,779.14 3.51% B 采掘业 303,552,441.63 3.10% C 制造业 2,388,860,927.02 24.42% C0 食品、饮料 635,761,436.17 6.50% C1 纺织、服装、皮毛 16,416,241.26 0.17% C2 木材、家具 0.00 0.00% C3 造纸、印刷 104,213,731.64 1.07% C4 石油、化学、塑胶、塑料 263,104,243.17 2.67% C5 电子 93,569,268.68 0.96% C6 金属、非金属 670,388,304.19 6.85% C7 机械、设备、仪表 328,300,345.40 3.36% C8 医药、生物制品 221,773,866.54 2.27% C99 其他制造业 55,333,489.97 0.57% D 电力、煤气及水的生产和供应业 282,315,749.29 2.89% E 建筑业 12,921,832.00 0.13% F 交通运输、仓储业 524,086,943.43 5.36% G 信息技术业 87,359,563.06 0.89% H 批发和零售贸易 946,473,403.12 9.68% I 金融、保险业 769,973,341.90 7.87% J 房地产业 440,700,136.78 4.51% K 社会服务业 118,831,749.44 1.21% L 传播与文化产业 120,952,933.29 1.24% M 综合类 1,410,625.00 0.01% 合计 6,341,067,425.10 64.82% （三）本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量 市值(元) 占基金资产净值比例 1 002024 苏宁电器 5,825,553.00 372,835,392.00 3.81% 2 600438 通威股份 14,778,342.00 330,591,510.54 3.38% 3 600519 贵州茅台 3,229,072.00 305,147,304.00 3.12% 4 000002 万科A 17,853,401.00 296,187,922.59 3.03% 5 600005 武钢股份 28,954,451.00 262,906,415.08 2.69% 6 601628 中国人寿 7,414,210.00 261,202,618.30 2.67% 7 600036 招商银行 12,806,919.00 222,584,252.22 2.28% 8 000983 西山煤电 13,199,400.00 180,171,810.00 1.84% 9 601333 广深铁路 19,374,750.00 167,397,840.00 1.71% 10 600428 中远航运 7,866,680.00 138,296,234.40 1.41% （四）本报告期末按券种分类的债券投资组合 序号 债券品种 市值（元） 占基金资产净值比例 1 国　　债 591,212,555.70 6.04% 2 金 融 债 1,743,394,751.11 17.82% 3 央行票据 69,057,950.20 0.71% 4 企 业 债 127,925,192.06 1.31% 5 可 转 债 520,272,424.70 5.32% 合 计 3,051,862,873.77 31.20% （五）本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 序号 债券名称 市值(元) 占基金资产净值比例 1 20国债⑽ 220,042,074.60 2.25% 2 01国开09 202,875,000.00 2.07% 3 04国开15 202,237,350.00 2.07% 4 06进出01 198,848,900.00 2.03% 5 03国开01 171,424,600.00 1.75% （六）报告附注 1、本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 2、基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 3、基金的其他资产构成 名称 金额（元） 交易保证金 3,845,503.45 应收股利 0.00 应收利息 38,848,632.92 应收申购款 19,405,404.24 待摊费用 0.00 买入返售证券 0.00 其他应收款 0.00 合计 62,099,540.61 4、本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 市值(元) 占基金资产净值比例 1 125488 晨鸣转债 157,076,943.91 1.61% 2 100236 桂冠转债 94,125,462.40 0.96% 3 100795 国电转债 90,271,200.00 0.92% 4 125959 首钢转债 78,668,206.10 0.80% 5 100117 西钢转债 27,401,341.50 0.28% 6 110423 柳化转债 21,859,042.00 0.22% 7 125024 招商转债 19,799,942.54 0.20% 8 125822 海化转债 5,299,019.00 0.05% 5、本报告期内获得的权证明细 序号 权证代码 权证名称 数量（份） 成本总额 投资类别 1 580012 云化CWB1 140,454 831,104.66 被动持有 合计 140,454 831,104.66 　 6、本报告期末持有资产支持证券的情况 本报告期末本基金未持有资产支持证券。 六、开放式基金份额变动 （单位：份） 本报告期期初基金份额总额 14,020,561,684.42 加：本报告期期间总申购份额 1,916,044,367.00 减：本报告期期间总赎回份额 8,022,136,088.56 本报告期期末基金份额总额 7,914,469,962.86 七、备查文件目录 （一）备查文件目录 1、中国证监会批准易方达平稳增长证券投资基金设立的文件； 2、《易方达平稳增长证券投资基金基金合同》； 3、《易方达平稳增长证券投资基金托管协议》； 4、《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5、基金管理人业务资格批件和营业执照； 6、基金托管人业务资格批件和营业执照。 （二）存放地点：基金管理人或基金托管人处。 （三）查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 易方达基金管理有限公司 2007年4月19日