大成债券投资基金2012年第一季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2012年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2012年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 ■ §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 ■ 注:1、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 大成债券A/B ■ 大成债券C ■ 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 ■ ■ 注:1、本基金于2006年4月24日起推出持续性收费模式,将前端收费模式定义为A类收费模式,后端收费模式定义为B类收费模式,二者对应的基金份额简称“大成债券A/B” 将持续性收费模式定义为C类收费模式,对应的基金份额简称“大成债券C”。 2、按基金合同规定,本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期,截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 ■ 注:1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。 2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《大成债券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,在基金管理运作中,大成债券投资基金的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定,本基金没有发生重大违法违规行为,没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易,整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨,承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下,努力为基金份额持有人谋求最大利益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的规定,公司制订了《大成基金管理有限公司公平交易制度》、《大成基金管理有限公司异常交易监控与报告制度》。公司旗下投资组合严格按照制度的规定,参与股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动,内容包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等与投资管理活动相关的各个环节。研究部负责提供投资研究支持,投资部门负责投资决策,交易管理部负责实施交易并实时监控,监察稽核部负责事前监督、事中检查和事后稽核,风险管理部负责对交易情况进行合理性分析,通过多部门的协作互控,保证了公平交易的可操作、可稽核和可持续。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 公司风险管理部定期对公司旗下所有投资组合间同向交易、反向交易等可能存在异常交易的行为进行分析。2012年一季度,主动型投资组合间不存在股票同日反向交易,主动型投资组合与指数型投资组合之间或指数型投资组合之间存在股票同日反向交易,其中参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日成交量5%的情况有3次,原因是指数型投资组合投资策略需要 投资组合间存在债券同日反向交易,但投资组合间的交易价格比较一致,与市场成交均价较为接近,且各投资组合成交量占市场成交量比例不足5%,基于此公司认为,投资组合间债券的同日反向交易不存在异常交易行为 投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响,无异常 投资组合间虽然存在同向交易行为,但结合交易价差分布统计分析和潜在利益输送金额统计结果表明投资组合间不存在利益输送的可能性。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2012年一季度,市场对经济极度悲观的预期向上修正:一方面欧央行LTRO操作有效降低了欧洲银行去杠杆的压力,全球金融市场爆发系统性风险的可能性降低 而美国经济表现强劲,宏观数据屡超市场预期,缓慢复苏的迹象逐渐明晰。另一方面,从国内数据来看,去年四季度的GDP、今年1-2月工业增加值及PMI等数据缓解了市场对于经济硬着陆的担忧。通胀逐步回落,2月同比下降到3.2%,央行在货币政策上进行了预调微调,金融条件的改善带动全社会资金成本缓慢回落。 市场方面,随着对经济硬着陆担忧的缓解,市场风险偏好的明显提升,一季度国内风险资产表现较好,沪深300指数上涨4.65%,中信标普可转债指数上涨1.12%。。在纯债品种中,中低等级信用债表现最好,交易所高收益债收益率普遍下行50-100个基点,银行间中低等级中票收益率降幅也在70-80个基点左右。相反,以利率品种、高等级信用品种为代表的低风险资产表现不佳,中、长期限金融债、高等级信用债收益率上行约30-50个基点,中债金融债7-10年指数下跌1.02%。 2012年一季度我们继续执行本基金合同生效以来一直执行的投资策略,即在严格控制风险的基础上,采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。同时尽量降低基金组合的净值波动率,获得稳定增长的收益。 在资产配置层面上,债券类资产的投资方面,我们基于对宏观经济环境和债券收益率曲线变动的预期,继续对组合进行主动管理。在保证流动性的同时,对债券组合结构进行了调整,一季度我们逐步降低债券投资组合的久期。在具体类别资产选择中,我们主要减持了部分中长期利率品种,以规避利率品种收益率曲线上升的风险。加大对信用产品的深入研究,对已持仓品种进行持续跟踪分析。经过对发行公司基本面和发行条款的谨慎选择,继续持有部分信用品种。但由于一季度中长期利率品种的减仓操作仍不够及时果断,基金承受了部分利率品种调整的损失。 一季度可转债表现不及正股,中信标普可转债指数仅上涨1.12%。转债走势与股指背离主要源自两方面因素:一是转债正股走势相对大盘疲软,二是供给压力始终存在使得转债估值出现一定程度调整。本基金根据市场情况,结合本基金的低波动风险特征的要求,关注可转债的长期投资价值,一季度对部分转债品种进行了波段操作,但整体收益甚微。 一季度新股发行定价总体仍然偏高,申购新股的风险较大。因此我们根据市场情况及本基金风险收益特征,一季度没有进行网下新股申购,仅参与了部分网上新股申购,组合中股票持仓基本保持零仓位。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本报告期内,大成债券A/B份额净值增长率为0.73%,大成债券C份额净值增长率为0.63%,同期业绩比较基准增长率为0.44%,基金份额净值增长率高于同期业绩比较基准的表现。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望二季度,我们认为经济仍处于缓慢复苏的过程中,外需具有不确定性,而国内需求面临的主要问题仍是有效信贷需求不足,如果没有进一步的政策放松,信贷增长难有起色,这将使得增长反弹有限。从通胀来看,蔬菜等农产品价格反季节波动及资源品价格上调可能使CPI在个别月份出现反弹,但在广义货币增速不高的背景下,通胀压力不大。 二季度宏观环境整体来看仍然有利于债券市场,但是政策的变化仍是经济和市场最大的不确定性。利率品种目前收益率基本处于中性水平,资本利得空间不大。而信用品种受益于经济复苏和市场流动性改善的双重影响,仍具有配置价值。可转债目前估值相对合理,但供给可能长期成为压制估值的因素,短期股市表现仍是决定可转债表现的关键。 二季度我们将继续秉承“在严格控制风险的基础上,采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作”的操作策略。其中,债券投资组合将充分重视组合的收益性和流动性,重点投资流动性较好的央票、国债和金融债,同时保持一定的信用债投资比例以获取较高的持有期收益。久期策略上,二季度计划适当降低久期,同时结合市场债券收益率曲线的波动做好主动性管理,寻找机会适当进行波段操作,提高组合收益率。 在可转债和新股投资方面,二季度本基金将根据市场情况,结合本基金的低波动风险特征的要求,关注可转债的长期投资价值,适度参与二级市场可转债投资。同时我们将继续谨慎参与新股投资。我们结合发行公司基本面、资金成本状况,坚持对首发新股进行估值分析,严格选择、合理询价、高度谨慎参与以提高组合整体收益率,规避投资风险。 我们非常感谢基金份额持有人的长期信任和支持,我们将继续按照债券基金合同和风险收益特征的要求,严格控制投资风险,进一步调整组合结构,研究新的投资品种和挖掘投资机会,力争获得与基金风险特征一致的稳定收益回报给投资者。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 ■ 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ■ 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ■ 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本期被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.8.2 本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.8.3 其他资产构成 ■ 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入原因,分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 ■ §7 影响投资者决策的其他重要信息 本基金本报告期无影响投资者决策的其他重要信息。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证监会批准设立大成债券投资基金的文件 2、《大成债券投资基金基金合同》 3、《大成债券投资基金托管协议》 4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程 5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。 8.2 存放地点 本季度报告存放在本基金管理人和托管人的办公住所。 8.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅,或登录本基金管理人网站http://www.dcfund.com.cn进行查阅。 大成基金管理有限公司 2012年4月21日 基金简称 大成债券 交易代码 090002 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2003年6月12日 报告期末基金份额总额 322,139,418.20份 投资目标 在力保本金安全和保持资产流动性的基础上追求资产的长期稳定增值 投资策略 通过整体资产配置、类属资产配置和个券选择三个层次自上而下地进行投资管理,以实现投资目标。类属资产部分按照修正的均值-方差模型在交易所国债、交易所企业债、银行间国债、银行间金融债之间实行最优配置。 业绩比较基准 中国债券总指数 风险收益特征 无 基金管理人 大成基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属两级基金的基金简称 大成债券A/B 大成债券C 下属两级基金的交易代码 090002/091002 092002 报告期末下属两级基金的份额总额 222,061,444.65份 100,077,973.55份 主要财务指标 报告期(2012年1月1日-2012年3月31日) 大成债券A/B 大成债券C 1.本期已实现收益 807,646.44 275,915.67 2.本期利润 1,957,983.36 731,956.15 3.加权平均基金份额本期利润 0.0078 0.0074 4.期末基金资产净值 225,114,177.06 100,596,775.31 5.期末基金份额净值 1.0137 1.0052 阶段 净值增长率(1) 净值增长率标准差(2) 业绩比较基准收益率(3) 业绩比较基准收益率标准差(4) (1)-(3) (2)-(4) 过去三个月 0.73% 0.11% 0.44% 0.06% 0.29% 0.05% 阶段 净值增长率(1) 净值增长率标准差(2) 业绩比较基准收益率(3) 业绩比较基准收益率标准差(4) (1)-(3) (2)-(4) 过去三个月 0.63% 0.11% 0.44% 0.06% 0.19% 0.05% 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 王立女士 本基金基金经理 2009年5月23日 - 10年 经济学硕士。曾任职于申银万国证券股份有限公司、南京市商业银行资金营运中心。2005年4月加入大成基金管理有限公司,曾任大成货币市场基金基金经理助理。2007年1月12日起担任大成货币市场证券投资基金基金经理。2009年5月23日起兼任大成债券投资基金基金经理。具有基金从业资格。国籍:中国。 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - 0.00 其中:股票 - 0.00 2 固定收益投资 360,820,823.16 96.01 其中:债券 360,820,823.16 96.01 资产支持证券 - 0.00 3 金融衍生品投资 - 0.00 4 买入返售金融资产 - 0.00 其中:买断式回购的买入返售金融资产 - 0.00 5 银行存款和结算备付金合计 7,232,730.14 1.92 6 其他资产 7,760,063.98 2.06 7 合计 375,813,617.28 100.00 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - 0.00 2 央行票据 9,674,000.00 2.97 3 金融债券 144,540,000.00 44.38 其中:政策性金融债 115,962,000.00 35.60 4 企业债券 206,606,823.16 63.43 5 企业短期融资券 - 0.00 6 中期票据 - 0.00 7 可转债 - 0.00 8 其他 - 0.00 9 合计 360,820,823.16 110.78 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 126018 08江铜债 490,000 41,360,900.00 12.70 2 110417 11农发17 400,000 40,668,000.00 12.49 3 080218 08国开18 400,000 39,624,000.00 12.17 4 1180053 11宝城投债 400,000 39,096,000.00 12.00 5 052001 05南商01 300,000 28,578,000.00 8.77 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 20.02 2 应收证券清算款 599,914.87 3 应收股利 - 4 应收利息 6,498,651.97 5 应收申购款 661,477.12 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 7,760,063.98 项目 大成债券A/B 大成债券C 本报告期期初基金份额总额 255,094,545.37 114,325,047.29 本报告期基金总申购份额 131,325,754.94 94,125,272.11 减:本报告期基金总赎回份额 164,358,855.66 108,372,345.85 本报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 222,061,444.65 100,077,973.55 大成债券投资基金 2012年第一季度报告 2012年3月31日 基金管理人:大成基金管理有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:2012年4月21日