嘉实全球房地产证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 2018 年 6 月 30 日 基金管理人:嘉实基金管理有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:2018 年 7 月 18 日  嘉实全球房地产(QDII)2018 年第 2 季度报告 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2018 年 7 月 16 日复核了本报 告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基 金的招募说明书。 本报告期中的财务资料未经审计。 本报告期自 2018 年 4 月 1 日起至 2018 年 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 嘉实全球房地产(QDII) 基金主代码 070031 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012 年 7 月 24 日 报告期末基金份额总额 27,407,476.19 份 本基金主要投资于全球房地产证券,在严格控制投资风险和保障资产流 投资目标 动性的基础上,力争长期、持续战胜业绩比较基准,为国内投资者分享 全球房地产相对稳定的现金流收益和资本增值收益。 本基金采用自上而下的资产配置与自下而上的证券选择相结合的主动投 投资策略 资策略,结合境外投资顾问的全球房地产证券投资管理经验和各地区的 团队,在严格控制风险的同时为投资人提高分红收益和长期资本增值。 本基金的业绩比较基准为 业绩比较基准 FTSE EPRA/NAREIT Developed REITs Total Return Index(经汇率调整 后的) 本基金为股票型基金,主要投资于以 REITs 为代表的全球房地产证券, 风险收益特征 为证券投资基金中较高风险、较高预期收益的基金品种。 基金管理人 嘉实基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 英文名称:JPMorgan Chase Bank,National Association 境外资产托管人 中文名称:摩根大通银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 第 2页 共 12页  嘉实全球房地产(QDII)2018 年第 2 季度报告 单位:人民币 元 主要财务指标 报告期(2018 年 4 月 1 日 - 2018 年 6 月 30 日) 1.本期已实现收益 591,474.07 2.本期利润 2,687,055.21 3.加权平均基金份额本期利润 0.0937 4.期末基金资产净值 30,449,580.96 5.期末基金份额净值 1.111 注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益;(2)所述基 金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 净值增长 业绩比较基 基准收益 阶段 率标准差 ①-③ ②-④ 率① 准收益率③ 率标准差 ② ④ 过去三个月 9.35% 0.59% 12.67% 0.68% -3.32% -0.09% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 第 3页 共 12页  嘉实全球房地产(QDII)2018 年第 2 季度报告 图:嘉实全球房地产(QDII)基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的 历史走势对比图 (2012 年 7 月 24 日至 2018 年 6 月 30 日) 注:按基金合同和招募说明书的约定,本基金自基金合同生效日起 6 个月内为建仓期,建仓期结 束时本基金的各项投资比例符合基金合同(十四(三)投资范围和(八)投资禁止行为与限制 2、基金投资组合比例限制)的有关约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 曾任摩根大通高 级会计师、索罗 斯基金管理公司 会计师、美国国 际集团(AIG)子 公司南山人寿保 险股份有限公司 2012 年 资深投资经理。 蔡德森 本基金基金经理 - 17 年 7 月 24 日 2008 年 12 月加 入嘉实基金管理 有限公司。哥伦 比亚大学房地产 开发学硕士, CFA,具有基金 从业资格,中国 香港国籍。 注:(1)任职日期是指本基金基金合同生效之日;(2)证券从业的含义遵从行业协会《证券业 从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、 《嘉实全球房地产证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽 责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本 基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定,无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 第 4页 共 12页  嘉实全球房地产(QDII)2018 年第 2 季度报告 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内,基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和 公司内部公平交易制度,各投资组合按投资管理制度和流程独立决策,并在获得投资信息、投资 建议和实施投资决策方面享有公平的机会;通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、 严格的流程控制、持续的技术改进,确保公平交易原则的实现;通过 IT 系统和人工监控等方式 进行日常监控,公平对待旗下管理的所有投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内,公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中,同日反向交易成交较少的单 边交易量超过该证券当日成交量的 5%的,合计 2 次,均为旗下组合被动跟踪标的指数需要,与 其他组合发生反向交易,不存在利益输送行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 2018 年二季度全球经济复苏延续,市场主要关注中美和全球贸易战升温、美国考虑出台新 的措施限制中国在美投资来解决美国科技被盗的问题、G7 峰会困难重重、朝鲜最高领导人金正 恩与韩国总统文在寅会谈、金特会金正恩和特朗普签署历史性文件包括朝鲜承诺完全无核化、欧 美央行货币政策正常化进程、意大利反建制政党组阁成功推升市场对意大利政治风险的担忧、西 班牙议会投票罢免现任首相拉霍伊、马来西亚反对党 60 年来首度赢得大选、美国商务部与中兴 公司恢复运作达成协议、A 股被纳入 MSCI 指数等事件。 货币和财政政策方面,货币政策分化,收紧信号渐增。美联储如期加息,调升经济预期,预计今 年加息四次高于前次预期。美联储主席鲍威尔释放的鹰派信号包括:美国经济非常好;明年 1 月 起每次 FOMC 会后都有记者会;可能相对较快删除声明中“宽松政策”的修饰语。鸽派信号包括: 加息过快有危险;重点是保持通胀不低于 2%;模型没显示通胀会飙升。鲍威尔表示,美联储正 追求耐心的加息路径,强调美联储只是在削弱货币政策的杠杆,而要来解决日益扩大的不平等和 其他分配问题将需要财政工具,当前是时候修正美国长期财政政策前景。美国国会预算办公室: 美国预算赤字到 2020 年料将超过 1 万亿美元,将比此前所预料的提前两年时间到来,特朗普批 准的减税和增加开支对长期经济增长的支持作用几乎微乎其微。耶伦对美国的赤字表示担忧,指 出国会在错误的时间通过税改是美国政府财政状况不佳的主因。加拿大央行虽暂不加息,但声明 弃用了政策调整将保持“谨慎”及“随着时间推进”需要升息的措辞,还弃用了“需要一些宽松 货币政策以保持通胀在目标水准”的措辞。欧洲央行维持三大利率不变,且将保持利率不变至少 至 2019 年夏天。对于 QE 的时间表,声明表示每月 300 亿欧元的资产购买规模将持续到 9 月份, 第 5页 共 12页  嘉实全球房地产(QDII)2018 年第 2 季度报告 将在 12 月末结束 QE。欧央行行长德拉吉表示欧元区在实现通胀可持续调整方面取得重大进展, 目前没有讨论何时加息,且仍有必要保持大量货币刺激措施。德拉吉警告 27 个欧盟国家的领导 人,贸易战升级对信心的影响可能难以衡量,全球经济所受影响可能因供应链错综复杂被放大。 他敦促完成欧元区体制改革,让它很快见效。欧洲央行考虑“扭转操作”,考虑明年购买更多长 期债券,作为 QE 再投资的一部分,来维持资产组合的存续期,并抑制欧元区借款成本在较低位。 英央行维持政策利率不变,但英央行首席经济学家投票支持加息,使 MPC 支持加息的委员数量增 加一名,超出预期。日本央行维持利率在-0.1%不变,维持 10 年期国债收益率目标不变,维持经 济评估不变,但下调通胀预期,表明日本在实现通胀目标上再遇挫折。日本央行行长黑田东彦称, 经济温和扩张,CPI 同比增速处于 0.5%至 1%之间。他重申,将在必要时调整货币政策,不认为 目前需要重新考虑货币政策。美联储加息后,沙特央行宣布加息。印度央行宣布加息,将回购利 率从 6.00%上调至 6.25%,逆回购利率从 5.75%上调至 6%,同时维持中性货币政策立场。土耳其 央行超预期加息 125 个基点,将一周回购利率上调至 17.75%。阿根廷央行将关键的 7 天回购利 率提高至 40%,以进一步抗击货币贬值。中国央行货币政策委员会二季度例会:国际经济金融形 势更加错综复杂,综合运用多种货币政策工具,把握好结构性去杠杆的力度和节奏,促进经济平 稳健康发展,稳定市场预期。中国央行会议提到,稳健的货币政策保持中性,要松紧适度,管好 货币供给总闸门,保持流动性合理充裕,引导货币信贷及社融规模合理增长。李克强:进一步减 税降费,通过优化营商环境带动有效投资增加。国务院常务会议部署缓解小微企业融资难、融资 贵,称要坚持稳健中性的货币政策,保持经济运行在合理区间。香港金管局十三年来首度买入本 币,香港金管局总裁陈德霖警告,美国正处于加息周期,在联系汇率下,香港利率也会随美息逐 步上升。 发达经济体经济复苏态势持续,但主要经济体表现存在差异。美国 5 月新增非农就业 22.3 万人 远超预期,失业率 3.8%创下十八年新低,平均时薪环比增长 0.3%,同比增长 2.7%,都高出预期 和前值。强劲的就业市场将继续推动经济增长,劳动力市场迅速收紧的状况可能引发对通胀的担 忧。美国 5 月 ISM 制造业指数 58.7,好于预期,从 4 月前值的 2017 年 7 月以来最低反弹。美国 5 月核心 PCE 物价指数同比上涨 2%,为 2012 年 4 月以来最大增幅,该数据 6 年来首次达到了美 联储 2%的通胀目标。美国 5 月 CPI 大涨,创 2012 年以来最大增幅。美国一季度实际 GDP 年化季 环比终值 2%,不及预期和初值 2.2%。欧元区 6 月制造业 PMI 令人失望。欧元区、德国和法国 6 月制造业和服务业出现显著分歧,制造业纷纷创近一年半新低,但综合和服务业全线好于预期。 欧元区 6 月 CPI 初值同比增长 2%,为 2017 年 2 月以来首次。受恶劣天气、欧元走强和罢工等因 素影响,欧元区一季度经济增速创一年半来新低。英国 5 月 Markit 制造业 PMI 为 54.4,高于前 第 6页 共 12页  嘉实全球房地产(QDII)2018 年第 2 季度报告 值 53.8,预期 53.5。数据显示英国 5 月制造业有所加速,也是近半年来首次加速。连续八个季 度复苏后,日本一季度实际 GDP 季环比下滑 0.20%,低于市场预期。中国 5 月官方制造业 PMI 升 至 51.9%,为去年 10 月以来的高位。中国 5 月财新制造业 PMI 为 51.1,略低于预期的 51.2,持 平于前值 51.1。中国 5 月财新服务业 PMI 为 52.9,综合 PMI 为 52.3,显示中国经济活动在 5 月 份保持小幅增长。 2018 年二季度全球主要发达国家股市在波动中上涨。美国 10 年期国债收益率上涨,二季度末收 益率为 2.8601%,相比一季度上涨 12.12 个基点。人民币下跌,在岸人民币兑美元 6.6210,离岸 人民币 6.6357。受欧美央行货币政策正常化进程持续,叠加美国贸易保护主义日趋严重的影响, 全球市场避险情绪高涨,REITs 在二季度上涨,各地区表现不一。 考虑到全球贸易战升温,货币政策分化,收紧信号渐增,美联储渐进加息,房地产市场基本面在 短期持平,REITs 的价格处于合理水平,本基金对投资策略作出以下调整:一是在二季度维持房 地产证券仓位在 90%以上;二是在地区资产配置方面高配基本面相对向好的地区如欧洲,平配货 币政策收紧信号渐增的地区如美国;三是在业态资产配置方面低配医疗保健、零售和长期租约等 盈利增长性较低的 REITs;四是在证券选择上增加配置拥有优质资产、增长潜力、估值相对吸引 的中小市值房地产证券。 截至本报告期末本基金份额净值为 1.111 元;本报告期基金份额净值增长率为 9.35%。业绩 比较基准收益率为 12.67%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内,本基金 2018-4-1 至 2018-6-30 连续 60 个工作日基金资产净值低于五千万元,未 出现连续 20 个工作日基金份额持有人数量不满两百人的情况。 鉴于基金资产净值的下滑主要受市场环境影响,本基金将继续运作。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(人民币元 ) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 28,825,448.10 90.37 其中:普通股 6,827,204.05 21.40 优先股 - - 存托凭证 1,465,498.69 4.59 房地产信托凭 20,532,745.36 64.37 证 2 基金投资 - - 第 7页 共 12页  嘉实全球房地产(QDII)2018 年第 2 季度报告 3 固定收益投资 - - 其中:债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中:远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的 - - 买入返售金融资产 6 货币市场工具 - - 银行存款和结算备付 7 1,733,599.39 5.43 金合计 8 其他资产 1,339,502.57 4.20 9 合计 31,898,550.06 100.00 5.2 报告期末在各个国家(地区)证券市场的股票及存托凭证投资分布 国家(地区) 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例(%) 美国 19,810,838.69 65.06 中国香港 2,515,768.25 8.26 澳大利亚 1,484,442.46 4.88 德国 1,438,793.80 4.73 英国 805,030.85 2.64 日本 794,028.26 2.61 西班牙 697,786.19 2.29 法国 501,565.01 1.65 奥地利 296,572.14 0.97 新加坡 265,462.27 0.87 爱尔兰 215,160.18 0.71 合计 28,825,448.10 94.67 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 行业类别 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例(%) 房地产信托特殊类 4,687,299.94 15.39 房地产信托工业类 4,097,908.88 13.46 房地产信托住宅类 3,938,324.12 12.93 房地产信托写字楼类 2,915,875.67 9.58 房地产信托多元化类 1,756,949.94 5.77 房地产信托零售类 1,251,820.34 4.11 房地产信托酒店及度假村类 955,226.63 3.14 房地产信托医疗保健类 929,339.84 3.05 存托凭证信息技术 1,465,498.69 4.81 第 8页 共 12页  嘉实全球房地产(QDII)2018 年第 2 季度报告 股票房地产 4,417,845.83 14.51 股票非必须消费品 1,480,089.83 4.86 股票信息技术 929,268.39 3.05 合计 28,825,448.10 94.67 注:本基金持有的权益投资采用全球行业分类标准(GICS)进行行业分类。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投 资明细 所属 占基金 序 公司名 公司名称 证券代 所在证券市 国家 数量 公允价值(人 资产净 号 称(中 (英文) 码 场 (地 (股) 民币元) 值比例 文) 区) (%) Equini 1 Equinix In 纳斯达克证 x 有限 EQIX UW 美国 550 1,564,425.60 5.14 c 券交易所 公司 美国发 2 American T 纽约证券交 射塔公 AMT UN 美国 1,000 953,915.22 3.13 ower Corp 易所 司 InterX 3 InterXion 纽约证券交 ion 控 INXN UN 美国 2,250 929,268.39 3.05 Holding NV 易所 股 GDS Ho 4 GDS Holdin 纳斯达克证 ldings GDS UQ 美国 3,202 849,360.90 2.79 gs Ltd 券交易所 Ltd 5 Prologis I 普洛斯 纽约证券交 PLD UN 美国 1,800 782,360.02 2.57 nc 公司 易所 Times Chin 6 时代中 香港证券交 中国 a Holdings 1233 HK 75,000 736,026.30 2.42 国控股 易所 香港 Ltd 7 UDR 公 纽约证券交 UDR Inc UDR UN 美国 2,700 670,645.34 2.20 司 易所 Invita 8 Invitation tion 纽约证券交 INVH UN 美国 4,200 640,830.94 2.10 Homes Inc Homes 易所 Inc 北京世 纪互联 9 21Vianet G 纳斯达克证 宽带数 VNET UW 美国 9,600 616,137.79 2.02 roup Inc 券交易所 据中心 有限 1 Around Aroundtown 德国证券交 0 town AT1 GR 德国 10,650 573,271.42 1.88 SA 易所 股份公 第 9页 共 12页  嘉实全球房地产(QDII)2018 年第 2 季度报告 司 注:本表所使用的证券代码为彭博代码。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 报告期末,本基金未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 报告期末,本基金未持有债券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 报告期末,本基金未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明 细 报告期末,本基金未持有金融衍生品。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 报告期末,本基金未持有基金。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查,在本报告编制日前一 年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。 5.10.2 本基金投资的前十名股票中,没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序 名称 金额(人民币元) 号 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 422,026.58 3 应收股利 197,523.15 4 应收利息 81.46 5 应收申购款 390,958.41 6 其他应收款 328,912.97 7 待摊费用 - 第 10页 共 12页  嘉实全球房地产(QDII)2018 年第 2 季度报告 8 其他 - 9 合计 1,339,502.57 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末,本基金未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末,本基金前十名权益性投资中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位: 份 报告期期初基金份额总额 29,683,174.27 报告期期间基金总申购份额 1,712,029.59 减:报告期期间基金总赎回份额 3,987,727.67 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"- - "填列) 报告期期末基金份额总额 27,407,476.19 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 报告期内,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 (1)中国证监会核准嘉实全球房地产证券投资基金募集的文件; (2)《嘉实全球房地产证券投资基金基金合同》; (3)《嘉实全球房地产证券投资基金托管协议》; (4)《嘉实全球房地产证券投资基金招募说明书》; (5)基金管理人业务资格批件、营业执照; (6)报告期内嘉实全球房地产证券投资基金公告的各项原稿。 第 11页 共 12页  嘉实全球房地产(QDII)2018 年第 2 季度报告 8.2 存放地点 北京市建国门北大街 8 号华润大厦 8 层嘉实基金管理有限公司 8.3 查阅方式 (1)书面查询:查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅,也可按工本 费购买复印件。 (2)网站查询:基金管理人网址:http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问,可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司,咨询电话 400-600- 8800,或发电子邮件,E-mail:service@jsfund.cn。 嘉实基金管理有限公司 2018 年 7 月 18 日 第 12页 共 12页