嘉实全球房地产证券投资基金 2018年第1季度报告 2018年3月31日 基金管理人：嘉实基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2018年4月21日 嘉实全球房地产(QDII)2018年第1季度报告 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告期中的财务资料未经审计。 本报告期自2018年1月1日起至2018年3月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 嘉实全球房地产(QDII) 基金主代码 070031 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012年7月24日 报告期末基金份额总额 29,683,174.27份 本基金主要投资于全球房地产证券，在严格控制投资风险和保障资产流 投资目标 动性的基础上，力争长期、持续战胜业绩比较基准，为国内投资者分享 全球房地产相对稳定的现金流收益和资本增值收益。 本基金采用自上而下的资产配置与自下而上的证券选择相结合的主动投 投资策略 资策略，结合境外投资顾问的全球房地产证券投资管理经验和各地区的 团队，在严格控制风险的同时为投资人提高分红收益和长期资本增值。 本基金的业绩比较基准为 业绩比较基准 FTSE EPRA/NAREIT Developed REITs Total Return Index(经汇 率调整后的) 风险收益特征 本基金为股票型基金，主要投资于以REITs为代表的全球房地产证券， 为证券投资基金中较高风险、较高预期收益的基金品种。 基金管理人 嘉实基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 境外资产托管人 英文名称：JPMorgan Chase Bank,National Association 中文名称：摩根大通银行 嘉实全球房地产(QDII)2018年第1季度报告 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2018年1月1日- 2018年3月31日) 1.本期已实现收益 -1,981,621.30 2.本期利润 -2,164,950.06 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0704 4.期末基金资产净值 30,170,880.91 5.期末基金份额净值 1.016 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；（2）所述基金 业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 净值增长率 业绩比较基 基准收益 阶段 率标准差 ①－③ ②－④ ① 准收益率③ 率标准差 ② ④ 过去三个月 -6.39% 0.94% -9.11% 0.89% 2.72% 0.05% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 嘉实全球房地产(QDII)2018年第1季度报告 图：嘉实全球房地产(QDII)基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的 历史走势对比图 （2012年7月24日至2018年3月31日） 注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，建仓期结 束时本基金的各项投资比例符合基金合同（十四（三）投资范围和（八）投资禁止行为与限制2、 基金投资组合比例限制）的有关约定。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 曾任摩根大通高级 会计师、索罗斯基金 管理公司会计师、美 国国际集团(AIG)子 公司南山人寿保险 2012年7月 股份有限公司资深 蔡德森 本基金基金经理 24日 17年 投资经理。2008年 12月加入嘉实基金 管理有限公司。哥伦 比亚大学房地产开 发学硕士，CFA，具 有基金从业资格，中 国香港国籍。 嘉实全球房地产(QDII)2018年第1季度报告 注：（1）任职日期是指本基金基金合同生效之日；（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从 业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实全球房地产证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。 4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的，合计2次，均为旗下组合被动跟踪标的指数需要，与其他组合发生反向交易，不存在利益输送行为。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 2018年一季度全球经济复苏延续，市场主要关注中美贸易战爆发的担忧和其他美国针对中国的声明、美国国会通过政府预算案避免两年内政府关门危险、美元走势、白宫首席经济顾问科恩辞职、特朗普解除蒂勒森国务卿职务、特朗普通俄门调查深化、Facebook泄密门、英国首相访华、欧盟和英国就脱欧过渡条款达成协议、德国组阁谈判协议、意大利选举产生悬浮议会、俄涉嫌在英国暗杀其前特工、2018年中国GDP预计增长6.5%左右、朝鲜局势缓和、南非总统祖玛宣布辞职等事件。 货币和财政政策方面，货币政策分化，收紧信号渐增。耶伦会议纪要释放强烈加息信号，多位美联储官员暗示上调了近期增长预期。美联储警告资产高估，股票、商业地产太贵，称今年1月美股的市盈率接近除上世纪90年代以外期间的最高水平。鲍威尔任联储主席后首次货币政策会 嘉实全球房地产(QDII)2018年第1季度报告 议决定，加息25个基点。联储声明称，近几个月经济前景走强。此次美联储官员的明年及之后利 率预期均高于上次，预示着更快的加息步伐。美联储上调了今明两年GDP预期和明后两年核心PCE 通胀预期。鲍威尔称关税政策不会影响目前的货币政策前景，但越来越多美联储官员对贸易政策 感到担忧。特朗普四万亿预算计划公布：白宫预算计划预计十年后预算赤字逾7万亿美元，几乎 较此前预期翻倍，届时政府债务约30万亿美元；计划提出，未来十年基建投入2000亿美元；提 议2019财年国防预算6860亿美元，斥180亿美元修美墨边境墙。加拿大央行加息25个基点，成 为G7国家新年首个加息的央行。但NAFTA重新谈判的不确定性为加息前景蒙上阴影。欧央行鹰派 决议：维持三大基准利率不变，但在声明中去掉了“如果展望恶化，将增加购债规模或持续期限” 的表述。德拉吉表示，核心通胀受抑制，仍有必要采取大规模货币刺激措施。据路透，欧洲央行 讨论焦点已经转向利率路径，因为即便是鸽派委员，也支持今年底结束QE。欧洲央行对2019年 二季度首次加息的市场预期感到满意。英国央行按兵不动，维持基准利率0.5%不变，但立场显然 更偏鹰派，英国央行行长重申将更早、更快加息，但未明确加息时点。澳联储按兵不动，维持现 金利率目标1.5%，符合市场预期。日央行行长称2019财年考虑退出策略。之后安抚市场重申对 2019财年退出宽松的言论，只是表明若通胀如期达标时会考虑退出，绝非立即实施退出。日本央 行宣布维持负利率政策不变，维持CPI和通胀预期评估不变。行长黑田东彦指出，如果2019财年 通胀达到2%，并不会立即退出货币宽松政策，目前不是谈论退出细节的时机。中国央行工作会议 称，2018年将健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架；将加强金融风险研判及重点领域风 险防控，完善金融风险监测、评估、预警和处置体系；将继续探索利率走廊机制；将加大市场决 定汇率的力度，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。中国财政部公布第四批PPP示范 项目，第四批PPP示范项目共396个，投资规模达7588亿元，较第三批示范项目条件更为严格， 向基层项目和重点地区倾斜，下一步将鼓励民营企业参与，继续加大以奖代补资金、中国PPP基 金对民营企业参与项目的倾斜力度。中国央行召开会议，正式宣布易纲担任行长、党委副书记， 郭树清担任党委书记、副行长。 发达经济体经济复苏态势持续。世界银行上调2018年中国、美国、欧洲和日本的GDP预期，预计2018年全球经济将增长3.1%，高于2017年。美国2月非农就业人口31.3万，远超预期值20.5万，创下2016年7月以来的最高值。1月曾引发全球股市崩盘的时薪增速，2月放缓为2.6%，不及预期值2.8%。美国2月CPI增速符合预期，未出现加速上涨迹象。美国2月PPI增幅超预期，其中核心PPI同比上升2.7%，创下2014年8月以来的最大增幅。美国2月ISM制造业指数继续走高至60.8，高于预期的58.6，创2004年5月以来新高，为连续第17个月走高。欧元区四季度GDP同比增长2.7%，同上季度增速持平，维持十年来最高增速，符合市场预期。欧元区2月CPI 嘉实全球房地产(QDII)2018年第1季度报告 同比终值增长1.1%，不及预期的1.2%。3月欧元区私营部门经济增速降至14个月来的最低水平。 日本经济四季度GDP初值增长0.5%，虽然逊于预期但依然创下八十年代末日本经济泡沫破裂以来 最长连续增长记录。中国1-2月经济数据总体好于预期。中国1-2月份规模以上工业增加值同比 增长7.2%，环比增长0.57%，大幅好于预期。1-2月发电量同比增速11%明显加快，钢材同比增速 4.6%高于去年同期。地产投资助力，地产投资超预期回升至9.9%，带动1-2月城镇固定资产投资 同比增长7.9%，回升至去年七月以来的新高。中国1-2月社会零售销售总额同比增9.7%，略低于 预期的9.8%。中国2月财新制造业PMI 51.6，预期51.3，前值51.5。中国2月CPI同比涨2.9%， 创2013年11月以来新高。中国2月出口意外大增44.5%，新兴市场需求旺盛。 2018年一季度全球主要发达国家股市在波动中下跌。美国10年期国债收益率上涨，一季度末收益率为2.7389%，相比四季度上33.4个基点。人民币涨，在岸人民币兑美元6.2755，离岸人民币6.2635。受美联储可能更快的加息步伐和中美贸易战爆发的担忧等因素影响，REITs在一季度下跌，各地区表现不一。 考虑到货币政策分化，收紧信号渐增，美联储渐进加息，房地产市场基本面在短期持平，REITs的价格处于合理水平，本基金对投资策略作出以下调整：一是在一季度维持房地产证券仓位在90%以上；二是在地区资产配置方面高配基本面相对向好的地区如欧洲，低配货币政策收紧信号渐增的地区如美国；三是在业态资产配置方面低配医疗保健、零售和长期租约等盈利增长性较低的 REITs；四是在证券选择上增加配置拥有优质资产、增长潜力、估值相对吸引的中小市值房地产证 券。 截至本报告期末本基金份额净值为1.016元；本报告期基金份额净值增长率为-6.39%。业绩比较基准收益率为-9.11%。 4.5报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金2018-1-1至2018-3-31连续59个工作日基金资产净值低于五千万元，未出现连续20个工作日基金份额持有人数量不满两百人的情况。 鉴于基金资产净值的下滑主要受市场环境影响，本基金将继续运作。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 28,381,158.46 91.93 嘉实全球房地产(QDII)2018年第1季度报告 其中：普通股 8,325,150.10 26.97 优先股 - - 存托凭证 1,504,414.72 4.87 房地产信托凭证 18,551,593.64 60.09 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返 - - 售金融资产 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合 1,765,714.48 5.72 计 8 其他资产 726,038.89 2.35 9 合计 30,872,911.83 100.00 5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 国家（地区） 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％） 美国 17,772,521.88 58.91 中国香港 2,873,026.11 9.52 德国 2,311,922.32 7.66 澳大利亚 1,559,812.12 5.17 西班牙 970,989.44 3.22 法国 847,095.65 2.81 英国 796,211.55 2.64 日本 775,932.33 2.57 奥地利 310,796.47 1.03 爱尔兰 162,850.59 0.54 合计 28,381,158.46 94.07 5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％） 房地产信托特殊类 4,362,329.37 14.46 房地产信托工业类 3,712,171.93 12.30 房地产信托住宅类 3,272,151.05 10.85 房地产信托写字楼类 2,814,825.42 9.33 房地产信托多元化类 1,814,203.00 6.01 嘉实全球房地产(QDII)2018年第1季度报告 房地产信托零售类 1,000,615.92 3.32 房地产信托酒店及度假村类 837,362.13 2.78 房地产信托医疗保健类 737,934.82 2.45 存托凭证信息技术 1,504,414.72 4.99 股票房地产 5,497,944.16 18.22 股票非必须消费品 1,749,815.46 5.80 股票信息技术 1,077,390.48 3.57 合计 28,381,158.46 94.07 注：本基金持有的权益投资采用全球行业分类标准（GICS）进行行业分类。 5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投 资明细 所属国 占基金 序 公司名称 公司名称 证券代码 所在证券 家(地 数量 公允价值（人民 资产净 号 (英文) (中文) 市场 区) （股） 币元） 值比例 （％） Equinix In Equinix 纳斯达克 1 c 有限公司 EQIX UW 证券交易 美国 550 1,446,118.37 4.79 所 GDS Holdin GDS Hol 纳斯达克 2 gs Ltd dings L GDS UQ 证券交易 美国 7,302 1,260,386.14 4.18 td 所 3 ADO Proper ADO房地 ADJ GR 德国证券 德国 3,030 1,071,929.81 3.55 ties SA 产公司 交易所 InterXion InterXio 纽约证券 4 Holding n控股 INXN UN 交易所 美国 2,400 937,329.34 3.11 NV 5 American T 美国发射 AMT UN 纽约证券 美国 1,000 913,912.45 3.03 ower Corp 塔公司 交易所 Aroundtown Aroundto 德国证券 6 SA wn股份公 AT1 GR 交易所 德国 18,060 888,077.37 2.94 司 7 Prologis I 普洛斯公 PLD UN 纽约证券 美国 1,800 712,957.35 2.36 nc 司 交易所 Times Chin 时代中国 香港证券 中国香 8 a Holdin 控股 1233 HK 交易所 港 63,000 605,745.00 2.01 gs Ltd 9 UDR Inc UDR 公 UDR UN 纽约证券 美国 2,700 604,751.73 2.00 司 交易所 Invitation Invitati 纽约证券 10 Homes on Home INVH UN 交易所 美国 4,200 602,940.76 2.00 Inc s Inc 注：本表所使用的证券代码为彭博代码。 嘉实全球房地产(QDII)2018年第1季度报告 5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 报告期末，本基金未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 报告期末，本基金未持有债券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细报告期末，本基金未持有资产支持证券。5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明 细报告期末，本基金未持有金融衍生品。5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细报告期末，本基金未持有基金。 5.10投资组合报告附注 5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。 5.10.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。5.10.3其他资产构成 序 名称 金额（人民币元） 号 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 573,382.02 3 应收股利 106,923.39 4 应收利息 58.61 5 应收申购款 45,674.87 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 726,038.89 嘉实全球房地产(QDII)2018年第1季度报告 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末，本基金前十名权益性投资中不存在流通受限情况。 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 32,702,020.07 报告期期间基金总申购份额 2,119,962.16 减:报告期期间基金总赎回份额 5,138,807.96 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 29,683,174.27 注：报告期期间基金总申购份额含红利再投份额。 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 (1)中国证监会核准嘉实全球房地产证券投资基金募集的文件； (2)《嘉实全球房地产证券投资基金基金合同》； (3)《嘉实全球房地产证券投资基金托管协议》； (4)《嘉实全球房地产证券投资基金招募说明书》； (5)基金管理人业务资格批件、营业执照； (6)报告期内嘉实全球房地产证券投资基金公告的各项原稿。 8.2存放地点 北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司 嘉实全球房地产(QDII)2018年第1季度报告 8.3查阅方式 (1)书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本 费购买复印件。 (2)网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800， 或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。 嘉实基金管理有限公司 2018年4月21日