嘉实信用债券型证券投资基金 2021 年第 4 季度报告 2021 年 12 月 31 日 基金管理人：嘉实基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2022 年 1 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 01 月 19 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出 投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告期中的财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 10 月 01 日起至 2021 年 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 嘉实信用债券 基金主代码 070025 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 9 月 14 日 报告期末基金份额总额 1,716,043,516.59 份 投资目标 本基金在控制风险和保持资产流动性的基础上，追求长 期稳定增值。 投资策略 本基金将深刻的基本面研究、严谨的信用分析与积极主 动的投资风格相结合，通过自上而下与自下而上的战略、 战术运用，力争持续达到或超越业绩比较基准，为投资 者长期稳定地保值增值。 首先，本基金在宏观经济趋势研究、货币及财政政 策趋势研究的基础上，以中长期利率趋势分析和债券市 场供求关系研究为核心，自上而下地决定债券组合久期、 动态调整大类金融资产比例，结合收益率水平曲线形态 分析和类属资产相对估值分析，优化债券组合的期限结 构和类属配置。其次，本基金在严谨深入的信用分析基 础上，综合考量信用债券的信用评级，以及各类债券的 流动性、供求关系和收益率水平等，自下而上地精选个 券。另外，本基金也会关注股票一级市场、权证一级市 场等其它相关市场存在的投资机会，力争实现基金总体 风险收益特征保持不变前提下的基金资产增值最大化。 具体包括：资产配置、债券投资策略（久期策略、 期限结构和类属配置策略、信用策略、互换策略、息差 策略、资产支持证券（含资产收益计划）投资策略、可 转换债券投资策略）、新股投资策略、权证投资策略。 业绩比较基准 中国债券总指数收益率 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低 于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。 基金管理人 嘉实基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 嘉实信用债券 A 嘉实信用债券 C 下属分级基金的交易代码 070025 070026 报告期末下属分级基金的份额总额 1,373,788,751.45 份 342,254,765.14 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2021 年 10 月 1 日-2021 年 12 月 31 日） 嘉实信用债券 A 嘉实信用债券 C 1.本期已实现收益 9,692,811.33 1,841,512.32 2.本期利润 19,557,605.01 3,863,172.39 3.加权平均基金份额本期利润 0.0223 0.0205 4.期末基金资产净值 1,640,102,741.68 401,520,941.59 5.期末基金份额净值 1.194 1.173 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 （2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 嘉实信用债券 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.96% 0.06% 1.48% 0.08% 0.48% -0.02% 过去六个月 4.37% 0.06% 3.53% 0.09% 0.84% -0.03% 过去一年 6.51% 0.06% 5.69% 0.08% 0.82% -0.02% 过去三年 13.10% 0.11% 13.68% 0.11% -0.58% 0.00% 过去五年 20.71% 0.10% 23.15% 0.11% -2.44% -0.01% 自基金合同 67.74% 0.16% 57.79% 0.11% 9.95% 0.05% 生效起至今 嘉实信用债券 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.82% 0.06% 1.48% 0.08% 0.34% -0.02% 过去六个月 4.17% 0.06% 3.53% 0.09% 0.64% -0.03% 过去一年 6.15% 0.06% 5.69% 0.08% 0.46% -0.02% 过去三年 11.94% 0.11% 13.68% 0.11% -1.74% 0.00% 过去五年 18.47% 0.10% 23.15% 0.11% -4.68% -0.01% 自基金合同 61.37% 0.16% 57.79% 0.11% 3.58% 0.05% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金、 嘉实稳瑞 纯债债 券、嘉实 稳盛债 曾任中诚信国际信用评级有限公司公司 券、嘉实 评级一部总经理、民生加银基金管理有限 稳鑫纯债 公司信用研究总监、中欧基金管理有限公 王立芹 债券、嘉 2020 年 10 月 - 14 年 司债券投资经理。2020 年 8 月加入嘉实 实致兴定 22 日 基金管理有限公司，现任职于固收投研体 期纯债债 系。硕士研究生，具有基金从业资格。中 券、嘉实 国国籍。 致盈债 券、嘉实 致享纯债 债券、嘉 实中债 1-3 政金 债指数、 嘉实致元 42个月定 期债券、 嘉实汇鑫 中短债债 券、嘉实 致华纯债 债券、嘉 实商业银 行精选债 券、嘉实 致禄 3 个 月定期纯 债债券、 嘉实致宁 3 个月定 开纯债债 券、嘉实 致益纯债 债券、嘉 实致业一 年定期纯 债债券、 嘉实安泽 一年定期 纯债债 券、嘉实 致泓一年 定期纯债 债券基金 经理 注：（1）首任基金经理的 “任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的 “任职日期”指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。 （2）证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 （3）2022 年 1 月 14 日，本基金管理人发布《关于新增嘉实信用债券基金经理的公告》，新 增赵国英女士担任本基金基金经理，与王立芹女士共同管理本基金。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的 原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT 系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，本基金未发生异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 回顾四季度，经济整体由滞胀走向衰退。通胀预期在四季度初阶段性冲高，之后随着各部委控价措施的出台，以煤炭为主的大宗商品价格跌幅较大，10 月 PPI 同比达到 13.5%高点之后开始 回落。后续需要进一步关注 PPI 向 CPI 的传导，猪周期或继续拖累 CPI，但猪价或已见底，环比 或继续上行，同时电价上调也将使得传导加速。宏观数据来看，经济总量继续回落。地产投资依然是最主要的拖累。10 月中旬以来国内多区域出现疫情，对消费、生产均存在一定抑制作用。但 10 月开始作为经济领先指标的 PMI 在 11 月和 12 月出现反弹，主要是生产端约束逐步释放，限电 限产影响消除且上游价格回落推动部分行业备货补库。供给约束减轻边际上修复了之前经济面临的供给冲击加需求收缩的双重影响，未来稳增长特别是扩大有效需求仍然是影响经济走势的关键。12 月召开的中央经济工作会议对于 2022 年宏观经济各方面工作的部署，强调以经济建设为中心，表达了较为强烈的稳增长决心。 债券市场四季度仍然延续牛市行情，10 月中旬三季度金融数据发布会召开，债券市场对货币 政策再度宽松的预期落空，收益率大幅上行。11 月以来货币市场环境相对稳定，收益率转为下行。12 月二次降准落地，1 年期 LPR 利率下调，跨年流动性较为平稳，收益率下行趋势延续到年末。10 年国债活跃券收于 2.775 的年内低点位置。在较强的降准降息预期下，3-5 年品种整体表现较好，5 年国开下行逾 25bp，曲线陡峭下行。 信用债收益率跟随无风险利率继续下行，收益率绝对水平和信用利差均压缩至历史极低分位。在新增资金的配置力量下，长久期银行永续债和二级资本债下行幅度较大，利差持续压缩。高收 益债方面，地产行业风险事件频发，国企、民企地产债利差分化加剧。随着部分中大型房企陆续出险，市场对于地产行业恐慌情绪持续发酵，民企地产信用利差大幅走阔。 报告期内，本基金积极参与利率债波段交易，加仓银行二级资本债和高等级信用债，减仓中低等级信用债，积极调整转债个券，适度提升组合整体流动性。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末嘉实信用债券 A 基金份额净值为 1.194 元，本报告期基金份额净值增长率为 1.96%；截至本报告期末嘉实信用债券 C 基金份额净值为 1.173 元，本报告期基金份额净值增长率为 1.82%；业绩比较基准收益率为 1.48%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 2,436,328,407.32 98.10 其中：债券 2,436,328,407.32 98.10 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买 入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 1,797,926.69 0.07 8 其他资产 45,335,238.30 1.83 9 合计 2,483,461,572.31 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 728,257,000.00 35.67 其中：政策性金融债 248,587,000.00 12.18 4 企业债券 147,477,750.00 7.22 5 企业短期融资券 611,265,300.00 29.94 6 中期票据 854,944,700.00 41.88 7 可转债（可交换债） 94,383,657.32 4.62 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 2,436,328,407.32 119.33 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产 净值比例（%） 1 210210 21 国开 10 1,200,000 122,592,000.00 6.00 2 012180046 21 广州地铁 1,000,000 99,950,000.00 4.90 SCP011 3 190207 19 国开 07 850,000 85,272,000.00 4.18 4 2028041 20 工商银行 600,000 62,238,000.00 3.05 二级 01 5 2028044 20 广发银行 500,000 51,820,000.00 2.54 二级 01 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 无。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.9.3 本期国债期货投资评价 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 （1）2021 年 1 月 8 日，中国银行保险监督管理委员会发布行政处罚信息公开表（银保监罚 决字【2020】67 号），对国家开发银行为违规的政府购买服务项目提供融资等违法违规事实，于 2020 年 12 月 25 日作出行政处罚决定，罚款 4880 万元。 2021 年 1 月 8 日，中国银行保险监督管理委员会发布中国银行保险监督管理委员会行政处罚 信息公开表（银保监罚决字〔2020〕71 号），对中国工商银行股份有限公司未按规定将案件风险事件确认为案件并报送案件信息确认报告、关键岗位未进行实质性轮岗 、法人账户日间透支业务存在资金用途管理的风险漏洞、为同业投资业务提供隐性担保等违法违 规事实，因违反《中华人民共和国银行业监督管理法》第二十一条、第三十三条、第四十六条和相关审慎经营规则，于 2020 年 12 月 25 日作出行政处罚决定，罚款 5470 万元。 2021 年 1 月 8 日，中国银行保险监督管理委员会行政处罚信息公开表（银保监罚决字〔2020〕 72 号）对中国邮政储蓄银行股份有限公司因同业投资业务接受第三方金融机构信用担保、买入返售项下的金融资产不符合监管规定、信贷资产收益权转让业务接受交易 对手兜底承诺、同业投资投前调查不尽职、理财投资收益未及时确认为收入、投资权益类资产的 理财产品违规面向一般个人客户销售、理财风险准备金用于期限错配引发的应收未收利息垫款、 未在理财产品存续期内披露非标资产风险状况发生实质性变化的信息、债券承销与投资业务未建 立“防火墙”制度等违法违规行为，因违反《中华人民共和国银行业监督管理法》第二十一条、第四十六条，《中华人民共和国商业银行法》第四十三条、第五十五条、第七十四条和相关审慎经营规则，于 2020 年 12 月 25 日作出行政处罚决定，罚款合计 4550 元。2021 年 7 月 5 日，中国银行保险监督管理委员会发 布行政处罚信息公开表（银保监罚决字〔2021〕23 号）对中国邮政储蓄银行股份有限公司违规向部分客户收取唯一账户年费和小额账户管理费、向监管机构报送材料内 容不实、未按监管要求提供保存业务办理相关凭证等违法违规行为，因违反《中华人民共和国银 行业监督管理法》第二十一条、第四十六条、第四十七条和相关审慎经营规则《中华人民共和国商业银行法》第七十三条， 于 2021 年 6 月 22 日作出行政处罚决定，没收违法所得 11.401116 万元，罚款 437.677425 万元， 罚没合计 449.078541 万元。 2021 年 1 月 29 日,中国银行保险监督管理委员发布行政处罚信息公开表（银保监罚决字 〔2021〕1 号），对中国农业银行股份有限公司发生重要信息系统突发事件未报告等违法违规行为，因违反《中华人民共和国银行业监督管理法》第二十一条、第四十六条 第五项和相关审慎经营规 则，于 2021 年 1 月 19 日作出行政处罚决定，罚款 420 万元。2021 年 12 月 14 日， 中国银行保 险监督管理委员发布行政处罚信息公开表（银保监罚决字〔2021〕38 号），对中国农业银行股份有限公司因农 业银行制定文件 要求企业对 公账户必须 开通属于该 行收费项目 的动账短信 通知服务，侵害客户自主选择权等行为，因违反《中华人民共和国银行业监督 管理法》第二十一条、第 四十六条和相关审慎经营规则，《中华人民共和国商业银行法》第七十三条，于 2021 年 12 月 8 日作出行政处罚决定，罚款 150 万元。 本基金投资于“19 国开 07（190207）”、“21 国开 10（210210）”、“20 工商银行二级 01（2028041）”、 “21 邮储银行二级 01（2128028）”、“19 农业银行永续债 01（1928021）”的决策程序说明：基于 对 19 国开 07、21 国开 10、20 工商银行二级 01、21 邮储银行二级 01、19 农业银行永续债 01 的 信用分析以及二级市场的判断，本基金投资于“19 国开 07”、“21 国开 10”、“20 工商银行二级 01”、 “21 邮储银行二级 01”、“19 农业银行永续债 01”债券的决策流程，符合公司投资管理制度的相关规定。 （2）报告期内本基金投资的前十名证券中，其他五名证券发行主体无被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 15,285.51 2 应收证券清算款 9,737,696.91 3 应收股利 - 4 应收利息 34,340,449.74 5 应收申购款 1,241,806.14 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 45,335,238.30 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（%） 1 113026 核能转债 7,244,500.00 0.35 2 113048 晶科转债 7,202,400.00 0.35 3 127038 国微转债 5,890,532.31 0.29 4 123099 普利转债 5,427,348.55 0.27 5 110048 福能转债 5,050,800.00 0.25 6 110079 杭银转债 4,989,072.40 0.24 7 123060 苏试转债 4,220,400.00 0.21 8 110056 亨通转债 3,856,290.90 0.19 9 110053 苏银转债 3,550,800.00 0.17 10 123111 东财转 3 2,967,031.56 0.15 11 127026 超声转债 2,683,131.66 0.13 12 113024 核建转债 2,609,800.00 0.13 13 113616 韦尔转债 1,939,856.70 0.10 14 128114 正邦转债 1,921,531.60 0.09 15 127030 盛虹转债 1,732,776.00 0.08 16 132018 G 三峡 EB1 1,399,000.00 0.07 17 127006 敖东转债 1,212,300.00 0.06 18 113535 大业转债 1,205,400.00 0.06 19 123063 大禹转债 269,407.40 0.01 20 113516 苏农转债 258,186.60 0.01 21 118000 嘉元转债 100,694.70 0.00 22 132021 19 中电 EB 46,870.00 0.00 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 嘉实信用债券 A 嘉实信用债券 C 报告期期初基金份额总额 664,697,789.19 89,596,902.17 报告期期间基金总申购份额 1,110,105,890.04 272,174,726.50 减:报告期期间基金总赎回份额 401,014,927.78 19,516,863.53 报告期期间基金拆分 变动份额（份 额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 1,373,788,751.45 342,254,765.14 注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 嘉实信用债券 A 嘉实信用债券 C 报告期期初管理人持有的本基金份额 80,070,284.69 - 报告期期间买入/申购总份额 - - 报告期期间卖出/赎回总份额 - - 报告期期末管理人持有的本基金份额 80,070,284.69 - 报告期期末持有的本基金 份额占基金总 5.83 - 份额比例（%） 注：本基金的基金管理人投资本基金相关的费用按基金合同及相关法律文件有关规定支付。 申购/买入含红利再投、转换入份额，赎回/卖出含转换出份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 (1)中国证监会核准嘉实信用债券型证券投资基金募集的文件； (2)《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》； (3)《嘉实信用债券型证券投资基金托管协议》； (4)《嘉实信用债券型证券投资基金招募说明书》； (5)基金管理人业务资格批件、营业执照； (6)报告期内嘉实信用债券型证券投资基金公告的各项原稿。 8.2 存放地点 北京市朝阳区建国门外大街 21 号北京国际俱乐部 C 座写字楼 12A 层嘉实基金管理有限公司 8.3 查阅方式 （1）书面查询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可 按工本费购买复印件。 （2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话 400-600-8800，或发 E-mail:service@jsfund.cn。 嘉实基金管理有限公司 2022 年 1 月 21 日