嘉实信用债券型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告 2024 年 3 月 31 日 基金管理人：嘉实基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 4 月 19 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 04 月 17 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 01 月 01 日起至 2024 年 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 嘉实信用债券 基金主代码 070025 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 9 月 14 日 报告期末基金份额总额 4,403,392,264.49 份 投资目标 本基金在控制风险和保持资产流动性的基础上，追求长 期稳定增值。 投资策略 本基金将深刻的基本面研究、严谨的信用分析与积极主 动的投资风格相结合，通过自上而下与自下而上的战略、 战术运用，力争持续达到或超越业绩比较基准，为投资 者长期稳定地保值增值。 首先，本基金在宏观经济趋势研究、货币及财政政 策趋势研究的基础上，以中长期利率趋势分析和债券市 场供求关系研究为核心，自上而下地决定债券组合久期、 动态调整大类金融资产比例，结合收益率水平曲线形态 分析和类属资产相对估值分析，优化债券组合的期限结 构和类属配置。其次，本基金在严谨深入的信用分析基 础上，综合考量信用债券的信用评级，以及各类债券的 流动性、供求关系和收益率水平等，自下而上地精选个 券。另外，本基金也会关注股票一级市场、权证一级市 场等其它相关市场存在的投资机会，力争实现基金总体 风险收益特征保持不变前提下的基金资产增值最大化。 具体包括：资产配置、债券投资策略（久期策略、 期限结构和类属配置策略、信用策略、互换策略、息差 策略、资产支持证券（含资产收益计划）投资策略、可 转换债券投资策略）、新股投资策略、权证投资策略。 业绩比较基准 中国债券总指数收益率 风险收益特征 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低 于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。 基金管理人 嘉实基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 嘉实信用债券 A 嘉实信用债券 C 下属分级基金的交易代码 070025 070026 报告期末下属分级基金的份额总额 3,570,712,160.82 份 832,680,103.67 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日） 嘉实信用债券 A 嘉实信用债券 C 1.本期已实现收益 11,286,833.46 1,503,620.63 2.本期利润 38,655,197.84 6,757,358.49 3.加权平均基金份额本期利润 0.0090 0.0072 4.期末基金资产净值 4,597,065,408.11 1,045,278,827.73 5.期末基金份额净值 1.2874 1.2553 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 嘉实信用债券 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.73% 0.05% 2.05% 0.09% -1.32% -0.04% 过去六个月 1.70% 0.05% 3.52% 0.08% -1.82% -0.03% 过去一年 3.82% 0.05% 6.10% 0.07% -2.28% -0.02% 过去三年 14.33% 0.07% 15.90% 0.08% -1.57% -0.01% 过去五年 19.89% 0.09% 24.14% 0.10% -4.25% -0.01% 自基金合同 80.86% 0.15% 74.21% 0.11% 6.65% 0.04% 生效起至今 嘉实信用债券 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.64% 0.05% 2.05% 0.09% -1.41% -0.04% 过去六个月 1.53% 0.05% 3.52% 0.08% -1.99% -0.03% 过去一年 3.49% 0.05% 6.10% 0.07% -2.61% -0.02% 过去三年 13.19% 0.07% 15.90% 0.08% -2.71% -0.01% 过去五年 17.75% 0.09% 24.14% 0.10% -6.39% -0.01% 自基金合同 72.69% 0.15% 74.21% 0.11% -1.52% 0.04% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金、 嘉实稳瑞 纯债债 券、嘉实 稳盛债 曾任中诚信国际信用评级有限公司公司 券、嘉实 评级一部总经理、民生加银基金管理有限 致兴定期 公司信用研究总监、中欧基金管理有限公 王立芹 纯债债 2020 年 10 月 - 16 年 司债券投资经理。2020 年 8 月加入嘉实 券、嘉实 22 日 基金管理有限公司，现任职于固收投研体 致盈债 系。硕士研究生，具有基金从业资格。中 券、嘉实 国国籍。 中债 1-3 政金债指 数、嘉实 致元 42 个月定期 债券、嘉 实汇鑫中 短债债 券、嘉实 致华纯债 债券、嘉 实商业银 行精选债 券、嘉实 致益纯债 债券、嘉 实致业一 年定期纯 债债券、 嘉实安泽 一年定期 纯债债 券、嘉实 彭博国开 债 1-5 年 指数、嘉 实致泓一 年定期纯 债债券基 金经理 本基金、 嘉实致兴 定期纯债 债券、嘉 实致享纯 债债券、 嘉实致安 曾任天安保险债券交易员，兴业银行资金 3 个月定 营运中心债券交易员，美国银行上海分行 期债券、 环球金融市场部副总裁，中欧基金策略组 赵国英 嘉实汇鑫 2022年1 月14 - 19 年 负责人、基金经理。2020 年 8 月加入嘉 中短债债 日 实基金管理有限公司。现任投资总监（纯 券、嘉实 债）。硕士研究生，具有基金从业资格。 安泽一年 中国国籍。 定期纯债 债券、嘉 实致乾纯 债债券、 嘉实中证 同业存单 AAA 指数 7 天持有 期、嘉实 致裕纯债 债券基金 经理 注：（1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。 （2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT 系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的，合计 6 次，均为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 今年一季度经济基本面呈现弱修复特征，经济结构冷热不均。外需修复带动出口表现亮眼，设备更新等拉动制造业投资继续反弹；消费增长相对缓慢，居民消费信心与能力仍未得到明显改善；相对较弱的主要是地产板块，新开工面积与销售面积同比降幅扩大；高频数据同样显示节后地产、基建项目开工缓慢。 政策方面，货币政策略有放松，一季度央行超预期降准，非对称调降 5 年 LPR25bp，资金面 整体较为平稳，金融市场流动性较为充裕；广义财政力度有所回落，债市供给节奏偏缓，资产荒现象延续进一步推动债市收益率下行。从债市表现来看，1 年利率债下行 30-35bp，5 年下行 20bp 左右，10 年下行 20bp，30 年国债交易活跃度大幅提升利率下行 35bp，其中 10 年国债最低点有效 突破 2.30%至 2.26%，表明债市对经济偏弱、政策发力较慢和未来货币市场降息预期有了较为充分的交易。 信用债方面，在资产荒、资金分层和信用风险缓和的背景下，信用利差呈现曲线走平、信用 等级利差压缩的特征，1 年期信用利差被动走扩 10-15bp，3 年 AAA 和 AA+利差小幅收窄 5bp，3 年 AA 利差收窄 20bp，5 年 AA 则收窄 35bp 左右，10 年期超长信用债亦变得成交活跃，充裕的资 金在追逐绝对的高票息资产。 转债市场，1 月以来，权益市场与转债市场均呈现低开高走的趋势，季度初市场风格较为极 端，大盘价值明显占优，2 月开始市场风格趋于均衡。转债估值较去年压降明显，配置性价比较前期有所改善。 报告期内，季初大幅加仓高等级信用债和利率债，期间根据利差变化积极调整组合各资产占比，同时积极参与利率债交易机会，灵活调整组合久期。转债方面，组合重点配置平衡型转债，仓位较去年四季度有所下降，具体配置思路方面：1）在国内维持弱预期弱现实且流动性宽松的背景下，积极参与成长类转债的投资与交易，优选赎回风险可控的平衡型转债和偏股类转债，具体行业包括电子、计算机、汽车等；2）国内基本面持续修复，稳增长板块期待政策和宏观数据的进一步证实，顺周期板块普遍估值较低，组合对银行、化工、有色等板块亦有参与。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末嘉实信用债券 A 基金份额净值为 1.2874 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.73%；截至本报告期末嘉实信用债券 C 基金份额净值为 1.2553 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.64%；业绩比较基准收益率为 2.05%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 7,818,193,226.06 99.31 其中：债券 7,818,193,226.06 99.31 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 5,943,742.38 0.08 8 其他资产 48,127,045.24 0.61 9 合计 7,872,264,013.68 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 无。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 无。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 601,673,122.32 10.66 2 央行票据 - - 3 金融债券 1,488,689,905.47 26.38 其中：政策性金融债 528,009,168.43 9.36 4 企业债券 614,667,845.76 10.89 5 企业短期融资券 900,288,495.20 15.96 6 中期票据 3,968,486,734.67 70.33 7 可转债（可交换债） 244,387,122.64 4.33 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 7,818,193,226.06 138.56 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 230018 23 附息国债 18 4,700,000 476,717,384.62 8.45 2 230208 23 国开 08 2,100,000 216,737,213.11 3.84 3 2128025 21建设银行二级 1,450,000 151,383,090.16 2.68 01 4 230421 23 农发 21 1,400,000 141,842,032.79 2.51 5 190208 19 国开 08 1,350,000 139,023,442.62 2.46 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 无。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.9.3 本期国债期货投资评价 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体中，其中，中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或/及处罚的情况。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资管理制度的相关规定。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 74,689.30 2 应收证券清算款 7,438,257.74 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 40,614,098.20 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 48,127,045.24 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 113545 金能转债 6,336,404.38 0.11 2 118031 天 23 转债 6,072,090.41 0.11 3 123065 宝莱转债 5,923,441.37 0.10 4 123063 大禹转债 5,792,723.29 0.10 5 127059 永东转 2 5,553,083.67 0.10 6 113624 正川转债 5,376,449.32 0.10 7 110070 凌钢转债 4,877,565.48 0.09 8 127063 贵轮转债 4,856,634.22 0.09 9 123202 祥源转债 4,616,621.53 0.08 10 127051 博杰转债 4,359,435.62 0.08 11 110073 国投转债 4,306,004.38 0.08 12 123178 花园转债 4,258,193.70 0.08 13 128105 长集转债 4,204,547.95 0.07 14 113565 宏辉转债 4,180,052.14 0.07 15 123121 帝尔转债 3,979,202.35 0.07 16 127070 大中转债 3,963,568.13 0.07 17 123078 飞凯转债 3,954,333.56 0.07 18 113593 沪工转债 3,945,823.29 0.07 19 128117 道恩转债 3,930,763.70 0.07 20 118008 海优转债 3,900,289.32 0.07 21 118019 金盘转债 3,804,476.71 0.07 22 123133 佩蒂转债 3,706,259.43 0.07 23 127088 赫达转债 3,698,974.11 0.07 24 123146 中环转 2 3,613,655.39 0.06 25 113050 南银转债 3,418,947.95 0.06 26 118028 会通转债 3,403,113.70 0.06 27 123106 正丹转债 3,345,789.04 0.06 28 123076 强力转债 3,330,817.81 0.06 29 127044 蒙娜转债 3,317,320.87 0.06 30 111004 明新转债 3,267,390.92 0.06 31 123124 晶瑞转 2 3,006,596.71 0.05 32 113043 财通转债 2,983,210.72 0.05 33 123194 百洋转债 2,961,183.95 0.05 34 118022 锂科转债 2,943,854.79 0.05 35 128132 交建转债 2,858,523.97 0.05 36 123203 明电转 02 2,842,721.23 0.05 37 127035 濮耐转债 2,806,058.81 0.05 38 123147 中辰转债 2,794,106.16 0.05 39 118009 华锐转债 2,741,698.63 0.05 40 113542 好客转债 2,725,298.11 0.05 41 128071 合兴转债 2,692,199.12 0.05 42 113600 新星转债 2,682,400.61 0.05 43 123191 智尚转债 2,644,901.37 0.05 44 123214 东宝转债 2,625,260.96 0.05 45 113524 奇精转债 2,617,979.94 0.05 46 110081 闻泰转债 2,546,466.80 0.05 47 128066 亚泰转债 2,524,994.87 0.04 48 127034 绿茵转债 2,454,660.96 0.04 49 128091 新天转债 2,451,206.71 0.04 50 123195 蓝晓转 02 2,428,307.41 0.04 51 118026 利元转债 2,380,936.93 0.04 52 123224 宇邦转债 2,348,549.92 0.04 53 113549 白电转债 2,299,409.86 0.04 54 123130 设研转债 2,293,180.82 0.04 55 127071 天箭转债 2,279,519.45 0.04 56 127038 国微转债 2,213,958.90 0.04 57 128124 科华转债 2,198,486.47 0.04 58 118040 宏微转债 2,179,879.45 0.04 59 118039 煜邦转债 2,152,989.04 0.04 60 118037 上声转债 2,147,137.53 0.04 61 113656 嘉诚转债 2,145,317.26 0.04 62 128118 瀛通转债 2,132,842.63 0.04 63 123115 捷捷转债 2,123,419.18 0.04 64 110090 爱迪转债 2,054,295.14 0.04 65 118029 富淼转债 1,959,476.16 0.03 66 113058 友发转债 1,843,590.80 0.03 67 123218 宏昌转债 1,816,403.11 0.03 68 128128 齐翔转 2 1,676,490.09 0.03 69 118013 道通转债 1,596,639.04 0.03 70 113669 景 23 转债 1,573,130.63 0.03 71 113526 联泰转债 1,462,459.25 0.03 72 128119 龙大转债 1,408,263.33 0.02 73 113640 苏利转债 1,406,022.25 0.02 74 127090 兴瑞转债 1,402,871.09 0.02 75 123171 共同转债 1,377,466.41 0.02 76 123221 力诺转债 1,048,884.00 0.02 77 123114 三角转债 974,702.01 0.02 78 113621 彤程转债 281,472.62 0.00 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 嘉实信用债券 A 嘉实信用债券 C 报告期期初基金份额总额 4,658,018,308.08 958,415,430.79 报告期期间基金总申购份额 2,391,724,690.94 608,649,498.68 减:报告期期间基金总赎回份额 3,479,030,838.20 734,384,825.80 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 3,570,712,160.82 832,680,103.67 注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 (1)中国证监会核准嘉实信用债券型证券投资基金募集的文件； (2)《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》； (3)《嘉实信用债券型证券投资基金托管协议》； (4)《嘉实信用债券型证券投资基金招募说明书》； (5)基金管理人业务资格批件、营业执照； (6)报告期内嘉实信用债券型证券投资基金公告的各项原稿。 8.2 存放地点 北京市朝阳区建国门外大街 21 号北京国际俱乐部 C 座写字楼 12A 层嘉实基金管理有限公司 8.3 查阅方式 （1）书面查询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。 （2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话 400-600-8800，或发 E-mail:service@jsfund.cn。 嘉实基金管理有限公司 2024 年 4 月 19 日