嘉实信用债券型证券投资基金 2015年第2季度报告 2015年6月30日 基金管理人：嘉实基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2015年7月18日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年7月15日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告期中的财务资料未经审计。 本报告期自2015年4月1日起至2015年6月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 嘉实信用债券 基金主代码 070025 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011年9月14日 报告期末基金份额总额 836,958,192.48份 投资目标 本基金在控制风险和保持资产流动性的基础上， 追求长期稳定增值。 本基金将深刻的基本面研究、严谨的信用分析与 投资策略 积极主动的投资风格相结合，通过自上而下与自 下而上的战略、战术运用，力争持续达到或超越 业绩比较基准，为投资者长期稳定地保值增值。 业绩比较基准 中国债券总指数收益率 本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收 风险收益特征 益率低于股票基金、混合基金，高于货币市场基 金。 基金管理人 嘉实基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 嘉实信用债券A 嘉实信用债券C 下属分级基金的交易代码 070025 070026 报告期末下属分级基金的份额总额 466,694,663.90份 370,263,528.58份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年4月1日－ 2015年6月30日） 嘉实信用债券A 嘉实信用债券C 1．本期已实现收益 45,577,683.20 27,487,901.12 2．本期利润 37,242,611.53 20,321,671.19 3．加权平均基金份额本期利润 0.0758 0.0674 4．期末基金资产净值 542,070,643.50 426,827,570.01 5．期末基金份额净值 1.162 1.153 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；（2）嘉实信用 债券A收取认（申）购费和赎回费，嘉实信用债券C不收取认（申）购费但收取赎回费、计提销 售服务费。（3）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收 益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 嘉实信用债券A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 7.00% 0.35% 2.27% 0.13% 4.73% 0.22% 月 嘉实信用债券C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 6.89% 0.35% 2.27% 0.13% 4.62% 0.22% 月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较图1:嘉实信用债券A基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2011年9月14日至2015年6月30日） 图2:嘉实信用债券C基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2011年9月14日至2015年6月30日） 注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，建仓期结 束时本基金的各项投资比例符合基金合同（十四（二）投资范围和（七）投资禁止行为与限制2. 基金投资组合比例限制）的有关约定。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本 基 金 基 曾任天安保险股份有限公 金经理，嘉 司固定收益组合经理，信诚 实 增 强 收 基金管理有限公司投资经 胡永青 益 定 期 债 2014年3 - 12年 理，国泰基金管理有限公司 券、嘉实丰 月28日 固定收益部总监助理、基金 益 策 略 定 经理。2013年11月加入嘉 期债券、嘉 实基金管理有限公司固定 实元和、嘉 收益部。硕士研究生，具有 实 稳 固 收 基金从业资格。 益 债 券 基 金经理 注：（1）基金经理任职日期是指公司作出决定后公告之日；（2）证券从业的含义遵从行业协会《证 券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、 《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽 责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本 基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和 公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资 建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、 严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过IT系统和人工监控等方式进 行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。 4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单 边交易量未超过该证券当日成交量的5%，均为旗下组合被动跟踪标的指数需要，与其他组合发生 反向交易，不存在利益输送行为。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2015年2季度基本面回顾：根据现有的2季度数据来看，实际数据依然处于市场一致预期的 偏下限水平，预计2季度GDP单季增速在6.9%-7.0%之间，基本与一季度持平。总体上来看，我 们认为2季度数据持续低迷的原因包括：短周期的库存回补迟迟没有出现，政策刺激效果存在滞 后效应，地产周期的正向循环并不明显。从大周期来看，经济的内生性动力依然疲弱。 2015年2季度债券市场回顾：2季度债券市场走势出现大幅分化：1、短端利率出现全面大幅 度下行，降幅超过100BP。2、长端利率进入箱体震荡行情，并没有出现趋势性走势。3、收益率 曲线出现强烈的陡峭化下行。4、受到资金面宽松的推动，信用利差出现全面回落。 操作回顾：季度初期，保持较低久期、中高等级信用债配置，中期增加杠杆，适度拉长久期，增持长期利率债；组合季度初保持较高权益的投资配置，后跟随大盘逐步减持，兑现收益，但部分品种减持时间过早，错过部分利润回报。 4.4.2报告期内基金的业绩表现 截至报告期末嘉实信用债券A基金份额净值为1.162元，本报告期基金份额净值增长率为7.00%；截至报告期末嘉实信用债券C基金份额净值为1.153元，本报告期基金份额净值增长率为6.89%；同期业绩比较基准收益率为2.27%。 4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2015年3季度宏观环境展望：经济基本面可能阶段性企稳，通胀温和回升，货币政策宽松延续，但是边际上很难继续超市场预期。同时，地方政府债发行不确定未消除，这一点需要持续关注。我们的分析要素：政策保底预期强烈，短周期地产、库存周期存在小幅反弹的动力。和2季度比较，关注因素依然不变。 目前对于CPI的市场预期值与静态预测值基本没有差异，市场对CPI预期趋于一致。可能的风险，经济低迷拖累CPI持续低于预期，底部时间拉长。PPI在下半年将出现较强的基数效应。但国内经济低迷也会有拖累作用，预计1季度内PPI的回升幅度并不会太强。3季度：CPI未来温和回升。PPI持续筑底，回升延后。各项通胀指标都进入底部阶段，但看不到明显回升。 我们对未来政策概括为：宽松态度依然延续，但整体上很难继续炒预期。降息降准仍然有空间，但是降息空间有限，降准空间仍然较大。分析来看，从中国短周期经验总结而言，没有出现过通胀水平进入底部，央行依然能够降息的案例。但是由于目前我国处于转型期，通胀回升压力不大，而经济增长压力存在，因此我们判断虽然处于保增长压力仍然存在降息空间，但是预计将比较有限。 债券市场展望：目前进入周期中的典型衰退阶段。虽然经济基本面持续低迷，但与此同时激发了货币政策越来越强烈的保增长举措，以及市场对货币政策的持续宽松预期。基本面中期走势进入难以证实和证伪阶段。因此，经济数据对债市的短期影响呈中性，甚至略偏空。货币政策放松意愿强烈，但短端水平的继续下行空间有限，更多的是低位维持。长端的关键影响指标：经济、通胀、短端水平，目前来看阶段性可能都进入底部区间，而同时回升的力度都将很小或者持续底部。因此综合来看，长端债市延续震荡格局，需要等待新的催化剂。 我们将按照绝对收益、稳定增值的思路，重点配置中高等级信用品种，控制久期，运用较高杠杆，做好流动性安排，适度参与可转债波段投资，控制波动水平，争取为持有人谋求长期稳定 的正回报。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 固定收益投资 1,475,504,543.90 91.82 其中：债券 1,435,504,543.90 89.33 资产支持证券 40,000,000.00 2.49 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 银行存款和结算备付金合计 50,548,319.72 3.15 7 其他资产 80,882,351.43 5.03 合计 1,606,935,215.05 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末，本基金未持有股票。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 报告期末，本基金未持有股票。 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 279,038,000.00 28.80 其中：政策性金融债 279,038,000.00 28.80 4 企业债券 500,043,979.40 51.61 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 577,093,000.00 59.56 7 可转债 79,329,564.50 8.19 8 其他 - - 合计 1,435,504,543.90 148.16 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 150210 15国开10 1,100,000 111,023,000.00 11.46 2 150205 15国开05 900,000 87,723,000.00 9.05 3 101351010 13山钢 600,000 61,704,000.00 6.37 MTN003 4 113501 洛钼转债 427,290 59,581,317.60 6.15 5 101555001 15甘国投 500,000 50,265,000.00 5.19 MTN001 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 序号 证券代码 证券名称 数量（份） 公允价值(元) 占基金资产净 值比例(%) 1 119027 侨城05 400,000 40,000,000.00 4.13 注：报告期末，本基金仅持有上述1只资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 报告期末，本基金未持有贵金属投资。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 报告期末，本基金未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期内，本基金未参与股指期货交易。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 报告期内，本基金未参与国债期货交易。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一 年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。 5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 334,794.93 2 应收证券清算款 33,936,560.21 3 应收股利 - 4 应收利息 33,824,289.04 5 应收申购款 12,786,707.25 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 合计 80,882,351.43 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 113501 洛钼转债 59,581,317.60 6.15 2 128009 歌尔转债 6,495,689.80 0.67 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末，本基金未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 嘉实信用债券A 嘉实信用债券C 报告期期初基金份额总额 561,544,938.18 303,530,889.46 报告期期间基金总申购份额 258,799,359.13 219,686,599.66 减:报告期期间基金总赎回份额 353,649,633.41 152,953,960.54 报告期期间基金拆分变动份额 - - 报告期期末基金份额总额 466,694,663.90 370,263,528.58 注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；基金总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 §8 备查文件目录 8.1备查文件目录 （1）中国证监会核准嘉实信用债券型证券投资基金募集的文件； （2）《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》； （3）《嘉实信用债券型证券投资基金托管协议》； （4）《嘉实信用债券型证券投资基金招募说明书》； （5）基金管理人业务资格批件、营业执照； （6）报告期内嘉实信用债券型证券投资基金公告的各项原稿。8.2存放地点 北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司8.3查阅方式 （1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。 （2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。 嘉实基金管理有限公司 2015年7月18日