嘉实信用债券型证券投资基金2012年第一季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2012年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告期中的财务资料未经审计。 本报告期自2012年1月1日起至2012年3月31日止。 §2 基金产品概况 ■ §3主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 ■ 注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益 (2)嘉实信用债券A收取认(申)购费,嘉实信用债券C不收取认(申)购费但计提销售服务费。(3)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 嘉实信用债券A ■ 嘉实信用债券C ■ 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 ■ 图1:嘉实信用债券A基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2011年9月14日至2012年3月31日) ■ 图2:嘉实信用债券C基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2011年9月14日至2012年3月31日) 注:本基金基金合同生效日2011年9月14日至报告期末未满1 年。按基金合同和招募说明书的约定,本基金自基金合同生效日起6 个月内为建仓期,建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同(十四(二)投资范围和(七)投资禁止行为与限制2.基金投资组合比例限制)的有关约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 ■ 注:(1)任职日期是指本基金基金合同生效之日 (2)证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定,无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内,基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度,各投资组合按投资管理制度和流程独立决策,并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会 通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进,确保公平交易原则的实现 通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控,公平对待旗下管理的所有投资组合。 4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内,本基金未发生异常交易行为。 4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内,经济数据与市场普遍预期出现了多次不一致,主要体现在PMI和CPI两个关键指标上:12月末公布的PMI超预期转跌为升,站上50的景气分界线,并连续4个月持续回升,导致市场原本对经济下行程度的预期被证实为过度悲观,由此引发预期修正,并带动风险偏好水平持续回升 CPI则表现反复,1月份超预期走高至4.5%,而2月份迅速回落至3.2%,3月份则再度回升至3.6%超出市场预期,通胀数据的反复导致市场预期出现分化,同时导致市场对于政策放松节奏的预期变慢变晚。除了这两个关键指标外,月度新增贷款也多次与市场预期不符,1-2月数据均低于市场预期,普遍分析认为新增信贷的不达预期源于供需两个方面,但对于哪方因素为主市场存在认识上的分歧。多种经济数据与指标的“测不准”导致市场对未来的预期变得不稳定,因此风险资产受益于阶段性风险偏好改善和流动性边际好转(央行在2月中旬再度下调法定存款准备金率0.5个百分点)的上涨也难以稳定持续。 债券市场在一季度延续了去年四季度的牛市行情,但涨势减弱,且领涨品种从利率债和高等级信用债转换为中低等级信用债,例如城投债和低评级短融。这种格局转变的主要原因即市场风险偏好水平的提高,同时长期国债本身收益率前期下行过快,估值过高,使其在CPI数据出现反复时难以抵御市场心理的波动,这种调整我们认为是合理且必要的。而长期金融债和高等级信用债的收益率上行还额外反映了供给压力所带来的息差补偿。中低等级信用债的上涨与股票市场、可转债市场的上涨反应一致,它与高等级信用债之间的走势分化进一步确立,这是中国信用债市场走向成熟的又一重要表现。一季度债市资金面先是由于节日叠加因素趋紧,在2月中达到紧张程度最高,之后受央行下调存款准备金率影响而逐渐宽松,但考虑到央行政策放松速度可能较慢,市场对于后市资金面宽松不敢过于乐观。 根据对宏观经济基本面与大类资产时钟变化的把握,以及对信用债不同等级之间投资价值的判断,本基金在一季度采取了整体久期降低的策略,减持了长期利率债,同时增加了中等评级信用债的配置比例,但出于对经济前景、信用风险和债券本身流动性的考虑,没有配置低等级信用债。在较好地平衡风险与收益的基础上,本基金实现了净值稳步增长,并在本季度再次分红。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末嘉实信用债券A基金份额净值为1.019元,本报告期基金份额净值增长率为1.38% 截至报告期末嘉实信用债券C基金份额净值为1.016元,本报告期基金份额净值增长率为1.29% 同期业绩比较基准收益率为0.44%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望2012年二季度,我们认为市场将重新修复对于经济前景过于乐观的预期,相对于一季度正好是个逆向的过程,因此风险偏好水平将重新回落,有利于低风险资产。我们目前不改变对全年经济基本面和货币政策基调的判断,但会更加关注影响通胀及通胀预期的因素变化,因为从一季度政府部门的表态和调价行为来看,今年有可能成为规划已久的资源品价格机制改革的全面实施年 此外,我们也将更加关注新增信贷的情况,这对于把握短期企业经营状况和中期经济复苏都是非常重要的。基于以上判断,本基金将本着纯债券投资和稳定收益增长的原则,继续做多债券资产,平衡信用风险与收益关系,灵活地应对短期因素所造成的扰动,力争为基金投资人取得良好的投资回报。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 ■ 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末,本基金未持有股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 报告期末,本基金未持有股票。 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ■ 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ■ 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 报告期末,本基金未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 报告期末,本基金未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查,在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。 5.8.2 本基金投资的前十名股票中,没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.8.3 其他资产构成 ■ 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末,本基金未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末,本基金未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 ■ 注:报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额 总赎回份额含转换出份额。 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 (1) 中国证监会核准嘉实信用债券型证券投资基金募集的文件 (2)《嘉实信用债券型证券投资基金基金合同》 (3)《嘉实信用债券型证券投资基金托管协议》 (4)《嘉实信用债券型证券投资基金招募说明书》 (5) 基金管理人业务资格批件、营业执照 (6) 报告期内嘉实信用债券型证券投资基金公告的各项原稿。 7.2 存放地点 北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司 7.3 查阅方式 (1)书面查询:查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅,也可按工本费购买复印件。 (2)网站查询:基金管理人网址:http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问,可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司,咨询电话400-600-8800,或发电子邮件,E-mail:service@jsfund.cn。 嘉实基金管理有限公司 2012年4月23日 基金简称 嘉实信用债券 基金主代码 070025 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011年9月14日 报告期末基金份额总额 2,388,676,214.55份 投资目标 本基金在控制风险和保持资产流动性的基础上,追求长期稳定增值。 投资策略 本基金将深刻的基本面研究、严谨的信用分析与积极主动的投资风格相结合,通过自上而下与自下而上的战略、战术运用,力争持续达到或超越业绩比较基准,为投资者长期稳定地保值增值。 业绩比较基准 中国债券总指数收益率 风险收益特征 本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金,高于货币市场基金。 基金管理人 嘉实基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属两级基金简称 嘉实信用债券A 嘉实信用债券C 下属两级交易代码 070025 070026 下属两级基金报告期末份额总额 1,818,985,759.59份 569,690,454.96份 主要财务指标 报告期(2012年1月1日-2012年3月31日) 嘉实信用债券A 嘉实信用债券C 1.本期已实现收益 24,249,650.46 9,368,754.59 2.本期利润 21,054,972.25 8,761,914.47 3.加权平均基金份额本期利润 0.0118 0.0116 4.期末基金资产净值 1,853,758,992.37 578,549,315.34 5.期末基金份额净值 1.019 1.016 阶段 净值增长率(1) 净值增长率标准差(2) 业绩比较基准收益率(3) 业绩比较基准收益率标准差(4) (1)-(3) (2)-(4) 过去三个月 1.38% 0.07% 0.44% 0.06% 0.94% 0.01% 阶段 净值增长率(1) 净值增长率标准差(2) 业绩比较基准收益率(3) 业绩比较基准收益率标准差(4) (1)-(3) (2)-(4) 过去三个月 1.29% 0.07% 0.44% 0.06% 0.85% 0.01% 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 陈雯雯 本基金基金经理 2011年9月14日 - 5年 2006年7月加盟嘉实基金管理有限公司,曾任固定收益部信用分析师、投资组合经理。会计学硕士,5年证券从业经历,具有基金从业资格,中国国籍。 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:股票 - - 2 固定收益投资 3,215,079,280.40 88.88 其中:债券 3,215,079,280.40 88.88 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融资产 - - 5 银行存款和结算备付金合计 344,956,466.42 9.54 6 其他资产 57,242,686.90 1.58 合计 3,617,278,433.72 100.00 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 106,411,000.00 4.37 3 金融债券 547,351,000.00 22.50 其中:政策性金融债 547,351,000.00 22.50 4 企业债券 744,069,280.40 30.59 5 企业短期融资券 694,999,000.00 28.57 6 中期票据 1,122,249,000.00 46.14 7 可转债 - - 8 其他 - - 合计 3,215,079,280.40 132.18 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 110216 11国开16 2,300,000 231,518,000.00 9.52 2 1182326 11中信集MTN3 1,400,000 142,058,000.00 5.84 3 1182085 11华润MTN1 1,000,000 103,380,000.00 4.25 4 1101094 11央行票据94 800,000 77,392,000.00 3.18 5 110412 11农发12 700,000 71,379,000.00 2.93 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 2,463,061.47 3 应收股利 - 4 应收利息 44,545,111.31 5 应收申购款 10,234,514.12 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 合计 57,242,686.90 项目 嘉实信用债券A 嘉实信用债券C 本报告期期初基金份额总额 1,206,544,660.82 672,094,634.17 本报告期基金总申购份额 4,282,575,776.22 442,942,401.35 减:本报告期基金总赎回份额 3,670,134,677.45 545,346,580.56 本报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 1,818,985,759.59 569,690,454.96 嘉实信用债券型证券投资基金 2012年第一季度报告 2012年3月31日 基金管理人:嘉实基金管理有限公司 基金托管人:中国银行股份有限公司 报告送出日期:2012年4月23日