嘉实稳固收益债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 2025 年 6 月 30 日 基金管理人：嘉实基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 07 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 嘉实稳固收益债券 基金主代码 070020 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010 年 9 月 1 日 报告期末基金份额总额 1,642,798,632.97 份 投资目标 本基金在追求本金安全、有效控制风险的前提下，力争 持续稳定地获得高于存款利率的收益。 投资策略 为持续稳妥地获得高于存款利率的收益，本基金首先运 用本金保护机制，谋求有效控制投资风险。在此前提下， 本基金综合分析宏观经济趋势、国家宏观政策趋势、行 业及企业盈利和信用状况、债券市场和股票市场估值水 平及预期收益等，挖掘风险收益优化、满足组合收益和 流动性要求的投资机会，力求持续取得达到或超过业绩 比较基准的收益。 本基金的本金保护机制包括：嘉实护本目标抬升机 制、嘉实固定比例投资组合保险机制、嘉实债券组合风 险控制措施。 本基金为达到投资目标，从投资环境的现状和发展 出发，从投资人的需求出发，以“3 年运作周期滚动” 的方式，实施开放式运作。本基金的每个“3 年运作周 期”，包括为期 3 年的“运作期”及该“运作期”期满后 为期 1 个月的“间歇期”（请参考本基金合同第一部分“前 言和释义”中“3 年运作周期滚动”）。在 3 年运作期内， 本基金通过适当的投资策略和产品机制，增强对组合流 动性的保护，以便于本基金实施本金保护机制，力争达 到或超越业绩比较基准，优化基金组合的风险收益和流 动性，从而力求满足投资人持续稳定地获得高于存款利 率收益的需求。在 1 个月的间歇期内，本基金保持较高 的组合流动性，以便于本基金在前后两个运作期的过渡 期间调整组合配置，也便于投资人安排投资。 具体投资策略包括：资产配置、债券投资策略（构 建组合、嘉实债券组合风险控制措施、优化组合）、可转 债投资策略、权益类投资策略（新股申购策略、二级市 场股票投资策略、套利策略、存托凭证投资策略）。 业绩比较基准 本基金当期运作期平均年化收益率 = 三年期定期存 款利率+1.6% 风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益低于股票 型基金、混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 嘉实基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 嘉实稳固收益债券 嘉实稳固收益债券 嘉实稳固收益债券 A C D 下属分级基金的交易代码 009089 070020 024212 报告期末下属分级基金的份额总额 851,599,382.85 份791,118,405.30 份 80,844.82 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 报告期（2025 年 5 月 14 日-2025 主要财务指标 日） 年 6 月 30 日） 嘉实稳固收益债券 A 嘉实稳固收益债券 C 嘉实稳固收益债券 D 1.本期已实现收益 2,818,099.08 3,277,547.66 309.40 2.本期利润 7,564,599.47 6,077,506.23 518.01 3.加权平均基金份 0.0052 0.0065 0.0295 额本期利润 4.期末基金资产净 1,000,580,910.19 918,403,232.41 94,991.55 值 5.期末基金份额净 1.1749 1.1609 1.1750 值 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （3）自 2025 年 05 月 14 日起，本基金增设 D 份额类别，份额首次确认日期为 2025 年 05 月 15 日，增设当期的相关数据和指标按实际存续期计算。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 嘉实稳固收益债券 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.85% 0.28% 1.07% 0.01% -0.22% 0.27% 过去六个月 1.15% 0.26% 2.13% 0.01% -0.98% 0.25% 过去一年 2.65% 0.30% 4.35% 0.01% -1.70% 0.29% 过去三年 4.75% 0.27% 13.64% 0.01% -8.89% 0.26% 过去五年 17.44% 0.32% 23.74% 0.01% -6.30% 0.31% 自基金合同 23.06% 0.32% 25.28% 0.01% -2.22% 0.31% 生效起至今 嘉实稳固收益债券 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.77% 0.29% 1.07% 0.01% -0.30% 0.28% 过去六个月 0.95% 0.27% 2.13% 0.01% -1.18% 0.26% 过去一年 2.28% 0.31% 4.35% 0.01% -2.07% 0.30% 过去三年 3.47% 0.28% 13.64% 0.01% -10.17% 0.27% 过去五年 15.09% 0.32% 23.74% 0.01% -8.65% 0.31% 自基金合同 95.95% 0.29% 100.05% 0.01% -4.10% 0.28% 生效起至今 嘉实稳固收益债券 D 净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准 阶段 净值增长率① ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ 收益率标准差 ④ 自基金合同 0.95% 0.18% 0.55% 0.01% 0.40% 0.17% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：（1）按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月为建仓期，建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。 （2）自 2025 年 05 月 14 日起，本基金增设 D 类基金份额，份额首次确认日期为 2025 年 05 月 15 日，增设当期的相关数据和指标按实际存续期计算。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金、 嘉实策略 优选混 合、嘉实 曾任天安保险固定收益组合经理，信诚基 致融一年 金投资经理，国泰基金固定收益部总监助 定期债 2015年4 月18 理、基金经理。2013 年 11 月加入嘉实基 胡永青 券、嘉实 日 - 22 年 金管理有限公司，曾任策略组组长。现任 浦惠 6 个 投资总监（固收+）。硕士研究生，具有基 月持有期 金从业资格。中国国籍。 混合、嘉 实稳惠 6 个月持有 期混合、 嘉实浦盈 一年持有 期混合、 嘉实稳健 添利一年 持有混 合、嘉实 民安添复 一年持有 期混合、 嘉实添惠 一年持有 混合、嘉 实融惠混 合基金经 理 注：（1）首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，此后的非首任基金经理的“任职日期”指根据公司决定确定的聘任日期；“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。 （2）证券从业的含义遵从行业协会相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实稳固收益债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT 系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单 边交易量超过该证券当日成交量的 5%的，合计 4 次，其中 2 次为指数量化投资组合因投资策略需 要和其他组合发生的反向交易，另 2 次为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，未发现不公平交易和利益输送行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 二季度以来中国宏观经济面临复杂的内外环境运行平稳，高质量发展态势持续，上半年 GDP 实现 5% 以上增长目标基本无虞，二季度增速或达 5.3% 左右。 消费在两重两新的政策驱 动下增速显著回升，服务消费引领消费市场，制造业投资增速维持在 8.5%以上的较高增速，基建和数字经济基础设施投资拉动明显；房地产市场在小阳春效应和去年 9 月底政策放松后滞后效应的影响下量升价稳，不过 5 月份以来有所回落；出口面临隐忧，随着美国对中国输美商品加征关税，美国进口商抢进口动机减弱，中国对美出口的 “量”“价” 均受拖累。全社会通缩压力 持续，CPI 同比面临压力，领先 12 个月的社融存量同比预示核心 CPI 同比后续有下降空 间。PPI 同比降幅小幅扩大，仍处于探底过程中。不过反应预期的制造业采购经理人指标连续两个月反弹，主要反应服务业的非制造业采购经理人指标也持续处于 50 以上的景气区间。A 股市场在美国政府对等关税出台后短期回落在二季度整体呈现震荡回升态势，主要指数如上证综指、沪深 300 等经历调整后逐步企稳。港股表现相对较强，恒生指数和恒生科技指数在一季度大涨后维持高位。利率债方面，长短两端逻辑有所分化，短端收益率受益于央行降息落地和银行负债端压力缓解，资金面整体宽松；长端收益率则在一季度反弹后，基于通缩压力、流动性宽松及出口转弱预期推动下震荡下行。信用债方面，一级市场平稳，二级市场波动显著加大，前期收益率低点上行，3 月以来资金转松，利差修复至中性水平。季末，央行通过连续净投放操作等呵护资金面，信用债收益率普遍下行，利差快速修复至中性偏低水平。 组合继续秉持稳健投资的原则，通过大类资产配置调整给投资人创造价值。在二季度采取了积极防御的思路，重点进行了债券久期调节（先拉长后缓慢降低）和信用债超配（中等资质银行二永债和部分长久期信用债），同时在权益类资产进行相应的结构调整，应对市场变化，减持了部分出海相关的电力设备、消费电子和家电等公司，增持了银行和运营商等现金流稳健的红利资产，超配具备产业趋势和盈利基本面的创新药龙头公司与科研服务上游企业。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末嘉实稳固收益债券 A 基金份额净值为 1.1749 元，本报告期基金份额净值增长 率为 0.85%；业绩比较基准收益率为 1.07%。截至本报告期末嘉实稳固收益债券 C 基金份额净值为1.1609 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.77%；业绩比较基准收益率为 1.07%。截至本报告 期末嘉实稳固收益债券 D 基金份额净值为 1.1750 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.95%；业 绩比较基准收益率为 0.55%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 361,999,687.98 14.50 其中：股票 361,999,687.98 14.50 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 2,080,810,653.73 83.36 其中：债券 2,080,810,653.73 83.36 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 52,939,558.02 2.12 8 其他资产 451,986.93 0.02 9 合计 2,496,201,886.66 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 48,607,666.50 2.53 C 制造业 168,226,331.20 8.77 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 10,096,670.00 0.53 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 45,414,660.00 2.37 J 金融业 45,634,129.08 2.38 K 房地产业 11,158,875.00 0.58 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 32,861,356.20 1.71 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 361,999,687.98 18.86 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 601899 紫金矿业 1,478,247 28,825,816.50 1.50 2 601939 建设银行 2,671,500 25,218,960.00 1.31 3 601728 中国电信 3,090,500 23,951,375.00 1.25 4 000988 华工科技 491,900 23,124,219.00 1.20 5 600276 恒瑞医药 442,520 22,966,788.00 1.20 6 600941 中国移动 190,700 21,463,285.00 1.12 7 688131 皓元医药 433,292 20,949,668.20 1.09 8 688382 益方生物 595,252 19,536,170.64 1.02 9 002422 科伦药业 434,600 15,610,832.00 0.81 10 002475 立讯精密 422,630 14,661,034.70 0.76 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 123,255,646.31 6.42 2 央行票据 - - 3 金融债券 901,110,014.79 46.96 其中：政策性金融债 112,524,424.66 5.86 4 企业债券 166,232,471.67 8.66 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 666,818,658.64 34.75 7 可转债（可交换债） 223,393,862.32 11.64 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 2,080,810,653.73 108.43 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 210203 21 国开 03 1,100,000 112,524,424.66 5.86 2 2028052 20恒丰银行永续 900,000 93,776,400.00 4.89 债 3 232380021 23浙商银行二级 800,000 83,824,784.66 4.37 资本债 01 4 241638 24 赣交 K3 800,000 81,816,569.86 4.26 5 019547 16 国债 19 600,000 74,487,419.18 3.88 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 无。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.9.3 本期国债期货投资评价 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体中，其中，恒丰银行股份有限公司、国家开发银行、中国农业银行股份有限公司出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或/及处罚的情况。 本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资管理制度的相关规定。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 396,585.29 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 55,401.64 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 451,986.93 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 113042 上银转债 38,100,173.22 1.99 2 113623 凤 21 转债 26,323,114.26 1.37 3 118051 皓元转债 25,161,965.26 1.31 4 128142 新乳转债 17,644,769.90 0.92 5 110075 南航转债 17,038,948.28 0.89 6 111021 奥锐转债 15,254,963.30 0.79 7 110062 烽火转债 11,924,861.35 0.62 8 113048 晶科转债 11,064,221.92 0.58 9 113045 环旭转债 10,710,084.13 0.56 10 113052 兴业转债 8,216,439.45 0.43 11 110095 双良转债 7,640,209.98 0.40 12 113682 益丰转债 7,009,158.42 0.37 13 113677 华懋转债 5,834,941.41 0.30 14 118008 海优转债 5,822,449.93 0.30 15 127045 牧原转债 3,846,763.73 0.20 16 123249 英搏转债 3,546,865.13 0.18 17 118012 微芯转债 1,253.09 0.00 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 嘉实稳固收益债券 A 嘉实稳固收益债 嘉实稳固收 券 C 益债券 D 报告期期初基金份额总额 1,878,250,064.96 991,737,028.28 - 报告期期间基金总申购份额 2,646,179.74 75,383,514.22 92,227.45 减:报告期期间基金总赎回份额 1,029,296,861.85 276,002,137.20 11,382.63 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 851,599,382.85 791,118,405.30 80,844.82 注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 (1)中国证监会《关于核准嘉实稳固收益债券型证券投资基金募集的批复》； (2)《嘉实稳固收益债券型证券投资基金基金合同》； (3)《嘉实稳固收益债券型证券投资基金招募说明书》； (4)《嘉实稳固收益债券型证券投资基金托管协议》； (5)基金管理人业务资格批件、营业执照； (6)报告期内嘉实稳固收益债券型证券投资基金公告的各项原稿。 8.2 存放地点 北京市朝阳区建国门外大街 21 号北京国际俱乐部 C 座写字楼 12A 层嘉实基金管理有限公司 8.3 查阅方式 （1）书面查询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。 （2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话 400-600-8800，或发 E-mail:service@jsfund.cn。 嘉实基金管理有限公司 2025 年 7 月 21 日