嘉实价值优势混合型证券投资基金2019年 第2季度报告 2019年6月30日 基金管理人：嘉实基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2019年7月17日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告期中的财务资料未经审计。 本报告期自2019年4月1日起至2019年6月30日止。 §2基金产品概况 基金简称 嘉实价值优势混合 基金主代码 070019 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010年6月7日 报告期末基金份额总额 2,230,393,363.94份 运用价值投资方法，精选在基本面上具备核心竞争力、且市场估 投资目标 值水平具备相对优势的企业投资，并持续优化投资组合中风险与 收益的匹配程度，力争获取中长期、持续、稳定的超额收益。 本基金以价值投资理念为核心，根据中国股票市场的投资特点进 行改良应用。首先根据不同的经济周期及市场趋势研判，决定本 投资策略 基金的大类资产配置以及行业偏离决策；其次在个股选择上，通 过深入研究寻找优质企业，运用估值方法估算其内在投资价值， 并根据国内市场的特殊性及波动性，综合考虑可能影响企业投资 价值以及市场价格的所有因素，发现具备投资价值的个股。 业绩比较基准 沪深300指数*95%+上证国债指数*5%。 风险收益特征 较高风险、较高收益 基金管理人 嘉实基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2019年4月1日-2019年6月30日) 1.本期已实现收益 38,775,350.82 2.本期利润 56,427,331.11 3.加权平均基金份额本期利润 0.0271 4.期末基金资产净值 2,899,500,302.42 5.期末基金份额净值 1.300 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.80% 1.47% -1.08% 1.45% 2.88% 0.02% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 图：嘉实价值优势混合基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2010年6月7日至2019年6月30日） 注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同（十四（二）投资范围和（七）2、基金投资组合比例限制）的有关约定。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 曾在北京海问投资咨询 本基金、嘉实 有限公司、国信证券股份 新消费股票、 有限公司及泰达荷银基 嘉实丰和灵 2017年11月14 金管理有限公司任研究 谭丽 活配置混合、 日 - 17年 员、基金经理助理职务。 嘉实价值精 2007年9月加入嘉实基 选股票基金 金管理有限公司，曾任研 经理 究员、投资经理。现任策 略组投资总监。 注：（1）任职日期、离职日期是指公司作出决定后公告之日；（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实价值优势混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。 4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的，合计3次，均为旗下组合被动跟踪标的指数需要，与其他组合发生反向交易，不存在利益输送行为。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 宏观经济方面，2季度的各项宏观数据逐月向下，压力逐步加大，同时减税降费等政策也开始落地，但政策的积极作用需要时间发挥。因此短期来看，企业盈利压力仍然较大，中美贸易关系的恶化对微观企业经营的影响比较负面，加征关税会一定程度上削弱中国出口制造企业的国际竞争力。长期来看促使企业重新布局产能、供应链体系以及转型升级，短期在外部环境不确定提升的情况下，企业的谨慎反应就是缩减投资、放慢扩张，这种信心低迷下的收缩行为会对经济构成进一步下行的压力，政府也会出台一些对冲的经济政策，对下半年的经济有一定的托底作用。 回顾资本市场的表现， 1季度权益市场的整体风险偏好迅速恢复，权益资产大幅上涨，大 多数股票的估值也已经恢复到较为合理的水平。进入2季度，首先是流动性的边际收紧，然后是中美贸易摩擦加剧，资本市场的风险偏好重回下降通道。在这种环境下，权益资产的压力比较大，大多数股票出现显著的下跌，同时市场出现显著的确定性溢价，对于阶段性高增长、和宏观经济相关性相对较弱的公司给予极高的估值水平，我们认为这种投资者抱团的行为可以理解，A股历史上也多次出现，我们不会因此改变我们的估值体系和投资理念，随着持续上涨，这类高估值、交易异常拥挤的资产，风险会显著提升，大幅降低其2-3年的收益率空间，我们的策略是保持仓位较高，但增加防守属性，同时在市场剧烈波动的时候，加仓一些中长期低估的品种，相信困难时暂时的，我们仍然可以找到便宜的资产，仍然会积极投资。 我们认为随着后续中美贸易的冲突的缓和，国内的减税降负、宏观对冲的作用会逐渐显现，企业盈利会出现缓慢的边际改善，同时部分股票的估值已经回落到比较合理的水平。我们认为后续可以比2季度更加积极的投资，中长期的投资方向是消费升级和创新推动的先进制造。消费的表现已经较为充分，在贸易摩擦环境下，我们认为电子行业的国产替代会有所加速。同时在5G的背景下，也会推动相关企业的产品升级。我们会积极寻找优质且价值低估的标的，做中期的布局。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为1.300元；本报告期基金份额净值增长率为1.80%，业绩比较基准收益率为-1.08%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 2,648,166,134.03 91.11 其中：股票 2,648,166,134.03 91.11 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买 - - 入返售金融资产 7 银行存款和结算备付 257,142,178.53 8.85 金合计 8 其他资产 1,360,757.25 0.05 9 合计 2,906,669,069.81 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 363,431.25 0.01 C 制造业 1,824,457,116.21 62.92 D 电力、热力、燃气 - - 及水生产和供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 118,506,621.20 4.09 G 交通运输、仓储和 - - 邮政业 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和 39,603.76 0.00 信息技术服务业 J 金融业 431,480,310.65 14.88 K 房地产业 167,645,187.54 5.78 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服 - - 务业 N 水利、环境和公共 - - 设施管理业 O 居民服务、修理和 - - 其他服务业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐 105,673,863.42 3.64 业 S 综合 - - 合计 2,648,166,134.03 91.33 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 600036 招商银行 6,858,765 246,778,364.70 8.51 2 000651 格力电器 4,330,245 238,163,475.00 8.21 3 603345 安井食品 3,609,930 185,550,402.00 6.40 4 601166 兴业银行 10,096,669 184,668,076.01 6.37 5 000895 双汇发展 6,743,032 167,834,066.48 5.79 6 000002 万科Ａ 6,028,234 167,645,187.54 5.78 7 600309 万华化学 3,583,021 153,317,468.59 5.29 8 300628 亿联网络 1,413,172 151,308,326.04 5.22 9 600585 海螺水泥 3,525,838 146,322,277.00 5.05 10 002925 盈趣科技 3,676,568 143,422,917.68 4.95 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 报告期末，本基金未持有债券。 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 报告期末，本基金未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 报告期末，本基金未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 报告期末，本基金未持有贵金属投资。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 报告期末，本基金未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期内，本基金未参与股指期货交易。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 报告期内，本基金未参与国债期货交易。 5.11投资组合报告附注 5.11.1声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调 查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 （1）2018年7月9日,中国银行保险监督管理委员会发布深圳保监局二〇一八年行政处罚信息主动公开事项（十三）深保监罚〔2018〕23号，2018年7月5日因招商银行股份有限公司违反《中华人民共和国保险法》第一百三十一条第（一）项规定，根据该法第一百六十五条予以处罚，罚款30万元。 本基金投资于“招商银行（600036）”的决策程序说明：基于对招商银行基本面研究以及二级市场的判断，本基金投资于“招商银行”股票的决策流程，符合公司投资管理制度的相关规定。 （2）报告期内本基金投资的前十名证券中，其他九名证券发行主体无被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 798,566.66 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 48,982.11 5 应收申购款 513,208.48 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,360,757.25 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末，本基金前十名股票中不存在流通受限情况。 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,972,602,503.18 报告期期间基金总申购份额 409,932,668.77 减:报告期期间基金总赎回份额 152,141,808.01 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" - 填列） 报告期期末基金份额总额 2,230,393,363.94 注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额，基金总赎回份额含转换出份额。 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 §8影响投资者决策的其他重要信息 2019年6月6日本基金管理人发布《嘉实基金管理有限公司高级管理人员变更公告》，李松林先生因工作变动不再担任公司副总经理职务。 2019年6月12日本基金管理人发布《嘉实基金管理有限公司关于公司法定代表人变更的公告》，公司法定代表人变更为经雷先生。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 (1)中国证监会批准嘉实价值优势混合型证券投资基金募集的文件； (2)《嘉实价值优势混合型证券投资基金基金合同》； (3)《嘉实价值优势混合型证券投资基金招募说明书》； (4)《嘉实价值优势混合型证券投资基金基金托管协议》； (5)基金管理人业务资格批件、营业执照； (6)报告期内嘉实价值优势混合型证券投资基金公告的各项原稿。 9.2存放地点 北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司 9.3查阅方式 (1)书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。 (2)网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话 400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。 嘉实基金管理有限公司 2019年7月17日