嘉实价值优势混合型证券投资基金2018年 第1季度报告 2018年3月31日 基金管理人：嘉实基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2018年4月21日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告期中的财务资料未经审计。 本报告期自2018年1月1日起至2018年3月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 嘉实价值优势混合 基金主代码 070019 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010年6月7日 报告期末基金份额总额 533,961,190.51份 运用价值投资方法，精选在基本面上具备核心竞争力、且市场估 投资目标 值水平具备相对优势的企业投资，并持续优化投资组合中风险与 收益的匹配程度，力争获取中长期、持续、稳定的超额收益。 本基金以价值投资理念为核心，根据中国股票市场的投资特点进 行改良应用。首先根据不同的经济周期及市场趋势研判，决定本 投资策略 基金的大类资产配置以及行业偏离决策；其次在个股选择上，通 过深入研究寻找优质企业，运用估值方法估算其内在投资价值， 并根据国内市场的特殊性及波动性，综合考虑可能影响企业投资 价值以及市场价格的所有因素，发现具备投资价值的个股。 业绩比较基准 沪深300指数*95% + 上证国债指数*5%。 风险收益特征 较高风险、较高收益 基金管理人 嘉实基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期(2018年1月1日- 2018年3月31日) 1.本期已实现收益 -5,920,515.01 2.本期利润 -17,979,270.85 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0392 4.期末基金资产净值 794,373,846.28 5.期末基金份额净值 1.488 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 净值增长率 业绩比较基 基准收益 阶段 率标准差 ①－③ ②－④ ① 准收益率③ 率标准差 ② ④ 过去三个月 -0.27% 1.30% -3.04% 1.12% 2.77% 0.18% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 图：嘉实价值优势混合基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2010年6月7日至2018年3月31日） 注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同（十四（二）投资范围和（七）2、基金投资组合比例限制）的有关约定。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 说明 任职日期 离任日期 限 曾在北京海问投 资咨询有限公 司、国信证券股 本基金、嘉实新 份有限公司及泰 消费股票、嘉实 达荷银基金管理 谭丽 沪港深回报混 2017年11月 16年 有限公司任研究 合、嘉实价值精 14日 员、基金经理助 选股票基金经理 理职务。2007年 9月加入嘉实基 金管理有限公 司，曾任研究员、 投资经理。 注：（1）任职日期、离职日期是指公司作出决定后公告之日;（2）证券从业的含义遵从行业协会 《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实价值优势混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。 4.3.2异常交易行为的专项说明 报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的，合计2次，均为旗下组合被动跟踪标的指数需要，与其他组合发生反向交易，不存在利益输送行为。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 1季度市场波动明显较大，同各种风格都有表现，在3月份出现明显风格转换，这背后反映了对宏观经济预期的变化或者说混乱，同时也含有大量博弈因素，A股追逐贝塔的特性再一次明显体现出来，这个过程就是放松对基本面要求的过程，或者说是对远期加大权重的过程，并且有很多主题投资的成分。 我们在开年对今年的投资情景做一个假设： 1）经济不会差，我们倾向于认为企业的投资重启以及房地产低库存下的投资能够对经济起到较好的支撑作用，经济重现下行、企业基本面明显走弱的概率不高；2）优质企业估值经过持续明显扩张后，难以继续提升，但利润增长仍可以支持优质企业获得投资回报 ；3）股票市场波动率显著上升，主要源自海外，要降低全年的收益率预期。 基于以上假设，1季度超出我们假设的部分主要是鼓励独角兽回归以及短端利率下行推动的创业板行情超出预期，硬币的另一面是基金集中持仓、集中调仓导致个股出现踩踏，我们持有的一些高分红，业绩稳定增长股票的防御性没有得到体现，也下跌较多，后续我们认为虽然短期出现了风格的极端转换，但类似2013、2015年的情景较难发生，经济不差、并且从严监管，因此我们不改变组合的主力持仓结构，行业配置比较均衡，估值合理的优质企业作为组合的长期核心持仓，周期行业方面，我们布局优质建材龙头、先进制造企业，消费行业方面我们主要布局医药、家电、零售，我们的理念是寻求ROE与PB的最佳组合，也就是在于高ROE（且稳定），低估值的品种中寻找阿尔法机会，而不是去博取行业的贝塔机会。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为1.488元；本报告期基金份额净值增长率为-0.27%，业绩比较基准收益率为-3.04%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 739,957,392.88 92.73 其中：股票 739,957,392.88 92.73 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 20,057,062.10 2.51 其中：债券 20,057,062.10 2.51 资产支持证 - - 券 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购 的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备 35,476,999.61 4.45 付金合计 8 其他资产 2,480,280.72 0.31 9 合计 797,971,735.31 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 508,646,979.65 64.03 D 电力、热力、燃气 - - 及水生产和供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 71,363,152.65 8.98 G 交通运输、仓储和 63,260,210.62 7.96 邮政业 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和 34,203.96 0.00 信息技术服务业 J 金融业 74,346,526.00 9.36 K 房地产业 22,306,320.00 2.81 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服 - - 务业 N 水利、环境和公共 - - 设施管理业 O 居民服务、修理和 - - 其他服务业 P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐 - - 业 S 综合 - - 合计 739,957,392.88 93.15 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 000651 格力电器 1,234,171 57,882,619.90 7.29 2 600036 招商银行 1,754,600 51,041,314.00 6.43 3 601006 大秦铁路 6,128,700 50,745,636.00 6.39 4 600585 海螺水泥 1,522,700 48,985,259.00 6.17 5 000963 华东医药 738,600 48,378,300.00 6.09 6 000786 北新建材 1,782,852 44,892,213.36 5.65 7 603728 鸣志电器 2,006,700 41,699,226.00 5.25 8 002032 苏 泊 尔 1,032,963 40,378,523.67 5.08 9 600062 华润双鹤 1,651,419 39,485,428.29 4.97 10 002572 索菲亚 1,100,330 37,708,309.10 4.75 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 20,034,000.00 2.52 其中：政策性金融债 20,034,000.00 2.52 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 23,062.10 0.00 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 20,057,062.10 2.52 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 180301 18进出01 200,000 20,034,000.00 2.52 2 123001 蓝标转债 230 23,062.10 0.00 注：报告期末，本基金仅持有上述2支债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 报告期末，本基金未持有资产支持证券。5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 报告期末，本基金未持有贵金属投资。5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 报告期末，本基金未持有权证。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期内，本基金未参与股指期货交易。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 报告期内，本基金未参与国债期货交易。5.11投资组合报告附注 5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。 5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 131,681.87 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 193,787.86 5 应收申购款 2,154,810.99 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,480,280.72 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值 占基金资产净值比 （元） 例（％） 1 123001 蓝标转债 23,062.10 0.00 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的 占基金资产净值 流通受限情况 序号 股票代码 股票名称 公允 比例（%） 说明 价值（元） 1 002032 苏 泊 尔 40,378,523.67 5.08 重大事项停牌 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 352,441,150.52 报告期期间基金总申购份额 254,578,348.65 减:报告期期间基金总赎回份额 73,058,308.66 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 533,961,190.51 注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额，基金总赎回份额含转换出份额。 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 (1)中国证监会批准嘉实价值优势混合型证券投资基金募集的文件； (2)《嘉实价值优势混合型证券投资基金基金合同》； (3)《嘉实价值优势混合型证券投资基金招募说明书》； (4)《嘉实价值优势混合型证券投资基金基金托管协议》； (5)基金管理人业务资格批件、营业执照； (6) 报告期内嘉实价值优势混合型证券投资基金公告的各项原稿。 8.2存放地点 北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司 8.3查阅方式 (1)书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本 费购买复印件。 (2)网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800， 或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。 嘉实基金管理有限公司 2018年4月21日